ビットコイン大きな下落20% デジタルゴールドは避難資産になりにくい

2020年3月9日は金融史に刻まれるべき日です。

1987年のアメリカ株式市場の「ブラックマンデー」後、アメリカは株式市場のサーキットブレーカー制度を導入しました。その後数十年間、この制度は1997年10月27日に初めて発動され、その日にダウ工業株平均は7.18%下落し、1915年以来の単日最大の下落幅を記録しました。

しかし、新型コロナウイルス感染症の拡大、アメリカ大統領予備選挙、原油価格の暴落などの多くの要因の影響を受けて、2020年3月9日にアメリカの株式市場が再び崩壊し、歴史上2回目のサーキットブレーカーが発動され、世界の株式市場も揺れ動いた。

一方で、暗号通貨市場も大きな打撃を受けています。"デジタルゴールド"と称されるビットコインは、2日間で約20%の急落を記録し、9170ドルから7680ドルに下落し、8000ドルと7800ドルという2つの重要なサポートラインを連続して下回りました。複数の主要取引所の先物取引の清算額は、ほぼ7億ドルに達しています。

ほとんどの投資機関は、米国株式市場の暴落は新型コロナウイルス、中東の石油価格戦争、米国大統領予備選挙など、複数の要因が重なった結果であると考えています。注目すべきは、今回の暴落の前に、世界の金融市場の流動性がすでに不足しており、市場のパフォーマンスが期待を下回っていたことです。実際、市場の資金は想像以上に潤沢ではなく、大量のレバレッジが存在するため、流動性問題を引き起こしやすい状況です。

世界の金融市場の同時大幅下落がリスク回避の需要を強め、恐慌感が投資家を株式の売却やコモディティ先物市場からの撤退へと駆り立て、資金は次第に金、現金、国債などのリスク回避資産へと流れている。

ブロックチェーン業界では、ビットコインはその希少性から価値保存特性を持つ潜在的なヘッジ資産と見なされています。例えば、ベネズエラの経済危機の際に、ビットコインは現地市民によってヘッジの選択肢の一つと見なされました。しかし、最近の世界的な金融資産の暴落において、ビットコインは金のように上昇傾向を示さず、大幅な下落を見せました。

では、"デジタルゴールド"と呼ばれるビットコインは、必要な時にヘッジ資産としての役割を果たすことができるのでしょうか？

一部の上級アナリストは、ビットコインを避難資産として見る見方が過度に楽観的である可能性があると考えています。その主な理由は二つです。まず、ビットコイン市場の規模が相対的に小さいため、伝統的な金融市場からの大量の避難資金の流入に耐えることが難しいです。次に、ビットコインの価格の変動性は非常に大きく、例えば2019年の上半期には価格が3倍になりましたが、下半期にはほぼ50%下落しました。このような不安定性により、専門の投資チームはそれを避難道具として採用する可能性が低くなります。

避難資産の観点から見ると、現在のビットコインは確かにゴールドと比較するには難しい。市場の深さが従来の金融業界に比べてまだ不十分である上に、暗号業界外でのビットコインに対する理解と合意もまだ向上の余地があるため、現在のビットコインはより高いボラティリティを持ち、流動性と高度に関連したリスク資産として見なされており、避難資産とは見なされていない。

ただし、ビットコインが現在リスク資産であるからといって、それが永遠にヘッジ資産になれないわけではありません。従来の金融市場と比較して、ビットコインはまだニッチな資産であり、今すぐにヘッジ資産として位置付けるのは早すぎるかもしれません。しかし、「デジタルゴールド」というヘッジ資産への道のりにおいて、ビットコインは疑いなく最も遠くまで進んでおり、最も可能性があります。

投資家は暗号通貨の高いボラティリティを理性的に考え、慎重に意思決定を行うべきであることを強調する必要があります。