アメリカ政府とウォール街の根本的な利益相反について

トランプが就任して以来、彼は常にパウエルに圧力をかけ、早急に利下げを要求してきました。最初はパウエルは何も言わなかったが、その後貿易戦争が勃発し、パウエルは「彼の槍をもって彼の盾を攻撃する」という手を使い、利下げしない理由を関税がインフレを刺激する可能性があるとまとめました。

表面上見ると、トランプは無理を言って職場いじめをしているように見え、彼の無謀な行動は連邦準備制度の独立性を侵食している。なぜなら、彼は連邦準備制度を連邦政府の一部門に格下げしようとしているからだ。しかし、最近のインタビューで、トランプはパウエルについて次のように興味深い評価を下した：連邦準備制度理事長パウエルは政治的色彩が強い。

では、パウエルが金利を下げないのは政治的な操作なのでしょうか？？答えは私たちの金利システムに対する認識に依存します。

もし私たちがいわゆる常識——利下げが二次的なインフレを刺激するということを信じるなら、パウエルのやり方は間違っていない。逆に、国境を越えた資本の流れのモデルを用いると、正反対の結論が導かれ、利下げは海外からのホットマネーの撤退を引き起こし、逆にインフレを抑えることに役立つ。したがって、パウエルは必然的にあるグループの利益を守っていることになる。

この記事では、主に常識に反する道を進み、パウエルがウォール街の利益をどのように守っているかを見ていきます。

金利、家賃とインフレ

もし私たちがウォール街の嘘を信じたなら、必ずこうした結論に達するだろう：金利が低いほど、家賃は高くなる。したがって、高金利を維持することが家賃の急速な増加を抑制する唯一の方法である。

しかし、もし私たちが国境を越えた資本流動モデルとサイ法則を組み合わせるなら、非常に興味深い結論が得られます：金利が高いほど、家賃も高くなる。

1、クロスボーダー資本フローモデル

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上の図は非常にシンプルな物語を描いています。連邦準備制度が高金利を維持し、非米国の銀行システムの平均金利が変わらない場合、世界的に預金の移動が起こります。その結果、アメリカの銀行システムのバランスシートは拡大し、非米国の銀行システムのバランスシートは縮小します。

難しくないのは、これはストックリソースの物語であり、預金は自然に預金金利が高いところに流れることです。この物語が簡単だと言われる理由は、ミクロのレベルでは、預金者も金利が高い銀行に預金をするからです。

2、サイの法則

サイの法則は、供給が自動的に需要を創造することを教えています。つまり、特定の要素xの需要は、一連の他の要素の供給から生じるということです。

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したがって、上の図を得ることができ、他の要素の供給が拡大すると、土地の需要曲線はD1からD2へと拡大します。明らかに、預金は非常に重要な資源であり、海外からの預金の流入は土地の需要曲線を拡大させます。

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さらに進めて、もしアメリカの土地供給が非弾力的であり、その供給曲線がS1であると仮定すると、土地の需要曲線がD1からD2に拡張すると、地代価格がP1からP2に上昇することがわかります。

以上のように、私たちが国境を越えた資本の流れモデルとサイの法則を統合すると、連邦基金金利が高いほど地代が高く、家賃も高くなるという結論が容易に得られます。

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より興味深いのは、アメリカのCPIにおける家賃の割合が約30-36%であることです。

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したがって、私たちは非常に奇妙な結論に達しました：アメリカのCPIの数値が2.7%に保たれているのは、連邦準備制度が高い政策金利を維持しているからです。

アメリカ政府とウォール街の対立

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一方で、10年物米国債の利率は4.2%以上の水準を維持しています。

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一方で、アメリカの国債総額は36.83兆ドルに上昇しました。したがって、高い連邦基金金利はアメリカ政府に非常に高い利息コストをもたらします。結局のところ、1%の金利差が3683億ドルの追加利息コストをもたらすことになります。

したがって、アメリカ政府の帳簿は明確で、トランプは1％の即時利下げをパウエルに何度も要求している。

さて、ウォール街の利益はどこにあるのでしょうか？？まず、高いフェデラルファンド金利は大量の海外預金を固定し、米国株を支えています。

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一旦これらのお金が逃げたら、米国株式市場は耐えられるのか？？誰にもわからない。

次に、アメリカ経済は高度に金融化されており、そのGDPにはさまざまな経済的な地代が満ちており、医療、保険、法律、不動産などの業界の収入の本質は利息です。

つまり、連邦準備制度が高金利を維持できず、海外の資金が国内から流出すると、アメリカの地代は下落し、不動産業界は衰退する。

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アメリカの高度な金融化は、多くの業界の本質が「レントシーキング業界」であることを意味します（注：マイケル・ハドソンはこれらの部門をFIRE部門と呼んでいます）。不動産業界の物語は孤立した例ではなく、あらゆる業界でEPSの大幅な後退が見られるでしょう。

つまり、利下げはアメリカの「レントシーキング産業」が集団的に衰退する原因となる可能性があり、これがウォール街が最も耐えられないことです。

もし上記の推論が真であれば、私たちは異なる連邦準備制度を見ることができるでしょう。これは「レントシーキング産業」からのものです。

FRBは高金利によって世界の資金を引き寄せ、これらの資金を利用して「レントシーキング産業」の繁栄を確保しました。これらの産業の繁栄は再びインフレーションを押し上げ、FRBはその理由で利下げを拒否することができます。したがって、「利上げ——インフレーション——利上げ」は自己実現的な循環です。言い換えれば、これは代替的なポンジです。

推論がこの段階に達したとき、私たちはトランプのあの狂った要求（注：しばしば連邦準備制度に1-2%の利下げを要求する）を振り返ると、トランプが金融について全く無知な素人ではないことに気付くでしょう。

トランプにはもう一つの名言があります。検査をしなければウイルスはない。

一旦米連邦準備制度が金利を1-2%引き下げると、海外からの資金が大幅に撤退し、アメリカ経済のさまざまな問題が露呈する。その時、人々が気にするのは不況の問題であり、インフレを気にする人がいるだろうか？？皆が文句を言うだろう、米連邦準備制度は金利を引き下げるのが遅すぎた。

この局面は非常に奇妙です。連邦準備制度は利下げをせず、パウエルは賢明で、インフレとトランプのいじめに対抗する悲劇的な英雄です。一旦連邦準備制度が大幅に利下げをすれば、誰もが気づくでしょう。連邦準備制度の利下げはTOO LATEです。

閉会の辞

世の中に無料の昼食はない。

アメリカの「レントシーキング産業」の高い利益は、一方で高いコストを負担するアメリカの一般市民から、もう一方でアメリカ政府が負担する高金利から来ています。したがって、アメリカ政府とウォール街の間の対立は非常に鋭いものであり、アメリカ政府は高額な利息支出を負担することが難しくなっていますが、貪欲な資本家たちは「みんなでもう1か月頑張ろう」と考えています。

一旦私たちが「利下げによる経済刺激」や「利下げによるインフレ刺激」といった有毒な教条を捨て去ると、私たちは次のことに気づくでしょう：

1、パウエルは決して白い蓮の花ではなく、彼は完全に隠しているだけで、ついには隠しきれなくなるまで。

2、連邦準備制度もそれほど独立ではなく、彼らは資本、つまりウォール街の利益に仕えている。

最近、アメリカの非農業データが暴落し、5、6、7月の非農業データが非常に悪かったため、理事クーグラーの辞任と合わせて、アメリカ政府はついに優位に立ちました。それで、9月の米連邦準備制度理事会の利下げの可能性は非常に高いです。もしアメリカが本当に利下げで景気後退したら、驚かないでください。それはただ「利下げが経済を刺激する」や「利下げがインフレを刺激する」というのはウォールストリートが人を騙すために使うお化け話を示しているだけです。

最後に、この記事は誰かを説得しようとはしていません。その主な目的は探求、つまり新しい推論の道を探ることです。