USUALプロトコル:華麗な衣装の下のポンジスキーム

USUALプロトコル表面上はアメリカ国債利回りを提供するRWAプロジェクトですが、実際には精巧に設計されたポンジスキームです。このプロトコルは5種類のトークンを発行しました: ガバナンストークンUSUAL、ステーブルコインUSD0、4年満期国債トークンUSD0++、ステーキング版USUALX、そしてチームと投資家専用のUSUAL*。

! USUALの陰謀と陰謀

プロジェクト側は一見魅力的な戦略を採用しました: ユーザーは1ドルの価格でUSD0++を鋳造でき、高くて70%のUSUALトークンの利益を得ることができます。これは従来の4%の国債利回りを大幅に上回り、大量の投資家を引き付けました。しかし、USD0++は実際には4年間のロックアップ期間のあるトークンで、その真の価値は0.84ドルに過ぎません。

! USUALの陰謀と陰謀

投資家の疑念を解消するために、プロジェクト側は1:1でUSD0++を償還することを許可し、Morphoなどのプラットフォームにさまざまな金庫を設立し、USD0++のオラクル価格を1ドルに固定しました。これにより、一部の投資家はUSD0++をいつでも1ドルで償還できると誤解し、高レバレッジ取引を開始するようになりました。

! USUALの陰謀と陰謀

しかし、プロジェクト側は突然1:1の償還ルートを閉鎖し、USD0++の償還価格を0.87ドルに引き下げました。この行動は実際に近20億ドルのTVLから約2.6億ドルを引き抜くことになりました。プロジェクト側はこれらの資金がUSUALX保有者に配分されると主張していますが、実際にはほとんどの利益がチームと投資者が保有するUSUAL*トークンに流れています。

! USUALの陰謀と陰謀

USUAL*トークンはミント税の権利と50%の手数料分配を享受しており、そのうちチームの割合は60%を超えています。これは、この操作だけでチームが7200万ドルの利益を得ていることを意味し、USUALトークンの配分からの収益は含まれていません。

! USUALの陰謀と陰謀

プロジェクトチームがこのような過激な手段を取る理由は、ポンジスキームのフライホイールが間もなく停止するからです。USUAL価格は継続的に下落しており、対策を講じなければプロトコルはデススパイラルに陥るでしょう。分配利益を開始し、TVLに13％の税金を課すことで、プロジェクトチームはTVLを維持し、USUALの需要を高めて、詐欺の継続時間を延ばそうとしています。

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この一連の操作は、USD0++保有者、Morphoレバレッジトレーダー、そしてPendleのLPを含むすべての参加者に最終的に損害を与えました。唯一の受益者はプロジェクト側だけです。すでに参加している投資者は、損失を認めて止めるか、リスクを冒して参加し続けるかのいずれかです。しかし、たとえ損をしなくても、巨大な機会コストに直面することになります。

! いつもの陰謀とインポテンツ

有効な規制がない暗号通貨市場では、プロジェクト側は法律の制約を受けず、道徳的な底線も存在しません。投資家は高度な警戒を保ち、各プロジェクトのリスクを慎重に評価する必要があります。

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