NVIDIAの決算報告からの示唆:成長は止まらず,対立を恐れず

エヌビディアの最新の財務報告は、業績が全体的に予想を上回ったことを示しており、データセンター事業が強力に成長しています。2025年度第1四半期の収益は260億ドルで、前年同期比262%増、純利益は148.8億ドルで、前年同期比628%増です。データセンターの収入は226億ドルで、前年同期比427%増です。

Blackwellプラットフォームが全面稼働し、新製品が加速して投入される一方で、既存製品の需要は安定しています。NVIDIAは、次世代のBlackwell製品が今年の第2四半期に納品され、第3四半期に徐々に増産されると予測しています。H100チップの需要に減速の兆しはなく、H200も展開中で、高い需要の景気は2025年まで続くと見込まれています。

ネットワーク需要は引き続き強力です。データセンター事業におけるネットワーク収入は320億ドルで、前年同期比で242%の増加です。H200の展開とBlackwellの納品に伴い、800Gおよび1.6Tのネットワーク関連需要は引き続き強力であると期待されています。

世代交代は現時点での需要に影響を与えません。顧客の調達はしばしば事前に計画され、異なる世代の製品を混合してネットワークを構成することはできません。H200およびBシリーズの製品は引き続き増加する見込みです。

算力の評価は2025年に向けて徐々に移行する可能性があります。NVIDIAの決算報告が予想を上回ったことで、市場の算力に対する認識がさらに高まるでしょう。Bシリーズ製品のアップグレード後、市場は下半期や2025年に対する見通しを立て始め、評価の面で2025年に向けて徐々に移行することが期待されます。

現在、中際旭創、新易盛、天孚通信、工業富連、沪電股份をコアとした計算力のコア対象に引き続き期待しています。コア対象のバリュエーションが切り替わることで、他の計算力の品種にも想像の余地が開かれるでしょう。