深入探究BTC与纳指的关系：背离还会持续多久？

近期比特币与纳斯达克指数走势出现背离现象，引发了市场对两者关系的关注。纳斯达克指数不断创下新高，而比特币却呈下行趋势，并带动整体加密货币市场出现较大幅度下跌。这种情况与传统印象中纳斯达克指数与比特币呈正相关性的认知不符。那么，这背后的逻辑是什么？历史上是否出现过类似的情况？本文将通过回顾本轮和上轮牛市，尝试探究两者之间在不同时间维度的相关性强弱和变化。

实际上，比特币与美股并非始终呈现固定系数的正相关关系，而是在周期的不同阶段表现出不同程度的相关性。回顾上个牛市以及本轮牛市，我们可以发现以下几个规律：

1. 两者上涨的起点和终点在时间维度上高度一致。

2. 两者上涨的过程存在差异：

   • 纳斯达克指数上涨速度较为稳定，K线图上呈现近似固定斜率的直线。
   • 比特币的上涨过程更接近于指数增长，初期上涨速率较缓慢，在某个时间点后出现迅速拉升。有趣的是，这个加速上涨的"拐点"在时间上都对应了纳斯达克指数上涨阶段中第一次回调站稳的时刻。

3. 比特币的第一次见顶通常对应纳斯达克指数上涨阶段中第二个回调小平台。

那么，当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段呢？市场正在经历的美股上涨而比特币下跌的情况是否有迹可循？

观察发现，在两轮牛市的大部分时间里，比特币与美股维持正相关性，虽然负相关的阶段也有出现，但并非主导。在上个牛市中，比特币第一次见顶后，纳斯达克指数继续上涨，但比特币回调，两者走势出现背离。这与市场目前的情况颇为相似，历史似乎在相同的地方重复了。

关于后续市场走向以及比特币与纳斯达克指数背离的持续时间，我们可以从时间和力度两个方面进行分析：

1. 在上轮牛市中，两者背离的持续时间并不长，周线上看约为9周，之后又恢复到正相关关系中（周线级别）。

2. 在上轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点是在比特币日线级别出现明显的下跌力度衰竭并到达重要支撑位置时。

如果用历史的标准来衡量，当下市场还未完全满足背离恢复的条件，需要等待更多的K线信息。那么，如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势呢？

无论是比特币、黄金还是美股，它们所处的宏观环境相同，价格都受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。比特币作为弹性更好的资产种类，能在牛市确立的初期强势拉升，大幅跑赢美股。但物极必反，没有永远的强势，在主升后又出现弱于美股的情况，这与山寨币和比特币的关系有异曲同工之妙。

从另一个角度看，在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨。但在上涨到一定程度后，上涨的动力可能会力竭，难以支撑全品类资产的集体上涨，资产之间就可能会出现此长彼消的情况。

从事件因素来看，市场近期受到了来自德国政府和某知名矿业公司抛压的影响。无论如何解读这一段走势，最终比特币在调整充分到位后还是会恢复与美股的正相关性。