Luật về Stablecoin: Phân tích dự luật của Hồng Kông và Hoa Kỳ và đề xuất cho Trung Quốc

Gần đây, Hồng Kông và Hoa Kỳ đã thông qua các đạo luật liên quan đến Stablecoin, gây ra sự chú ý rộng rãi. Bài viết này phân tích chi tiết về hai đạo luật và thảo luận về bản chất của Stablecoin, các yêu cầu của các bên liên quan và ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ, cuối cùng đưa ra những đề xuất cho sự phát triển của Stablecoin ở Trung Quốc.

Một, phân tích dự thảo "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông

Dự thảo Hồng Kông đã đưa ra định nghĩa rõ ràng về Stablecoin, chủ yếu bao gồm:

1. Biểu thị dưới dạng đơn vị định giá hoặc hình thức lưu trữ giá trị kinh tế
2. Được sử dụng để thanh toán dịch vụ hàng hóa, thanh toán nợ, đầu tư và mua bán
3. Lưu trữ và chuyển giao theo cách điện tử
4. Thao tác trên sổ cái phân tán
5. Định giá một tài sản đơn lẻ hoặc một rổ tài sản

Dự thảo cũng quy định về chủ thể phát hành Stablecoin, yêu cầu vốn, quản lý tài sản dự trữ, kiểm soát rủi ro và các nội dung cụ thể khác. Tổng thể, Hồng Kông mong muốn cung cấp công cụ thanh toán đổi mới cho lĩnh vực kinh tế mới, đồng thời phòng ngừa rủi ro.

Hai, Phân tích Dự luật Bảo đảm Tiêu chuẩn Ổn định Coin của Mỹ

Dự luật của Mỹ và dự thảo của Hồng Kông về mặt logic quản lý thì nhìn chung tương tự nhau, sự khác biệt chính nằm ở:

1. Hoa Kỳ áp dụng khung quy định hai cấp, phân biệt giữa các nhà phát hành stablecoin lớn và nhỏ.
2. Yêu cầu về loại tài sản dự trữ rõ ràng hơn
3. Thành lập cơ quan quản lý chuyên biệt

Cả hai đạo luật sẽ hợp pháp hóa đồng ổn định tiền tệ bản địa và đưa vào quản lý, đồng thời tăng cường phòng ngừa rủi ro trong khi hỗ trợ đổi mới.

Ba, Tính chất và So sánh Lịch sử của Stablecoin

Quy tắc phát hành và quản lý stablecoin về cơ bản giống với ngân phiếu của ngân hàng, có thể coi là loại tiền tệ trong điều kiện là tiền hợp pháp. Xét về mặt lịch sử, sự xuất hiện của các công cụ thanh toán như tiền giấy, phiếu nợ, v.v. đều xuất phát từ nhu cầu tương tự.

So với các công cụ thanh toán truyền thống, Stablecoin cần nhiều hỗ trợ kỹ thuật hơn, nhưng cũng phải đối mặt với các rủi ro như phát hành quá mức, rút tiền hàng loạt. Công nghệ bản thân nó không thể giải quyết vấn đề tham lam của con người và vốn.

Bốn, yêu cầu của các bên liên quan đến Stablecoin

Sự thành công của stablecoin phụ thuộc vào khả năng đáp ứng yêu cầu của các bên.

1. Người thanh toán: phương thức thanh toán thuận tiện hơn, chi phí thấp hơn
2. Người nhận: Dễ dàng chấp nhận và có thể đổi ra tiền pháp định
3. Nhà phát hành: Nguồn lợi nhuận hợp lý
4. Đối tác hỗ trợ kỹ thuật: Nhận được phần thưởng tương ứng
5. Cơ quan quản lý: Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, duy trì ổn định tài chính

Kết quả của các bên cạnh tranh sẽ quyết định hướng phát triển của Stablecoin. Hiện tại, Stablecoin chủ yếu hoạt động trong các lĩnh vực kinh tế kỹ thuật số cụ thể, nhưng quy mô đã đạt đến mức độ cần quản lý quy định.

Năm, ảnh hưởng của stablecoin đối với chính sách tiền tệ và quản lý lưu thông

Là một loại tiền tệ, stablecoin sẽ ảnh hưởng đến khối lượng cung ứng tiền và quy luật lưu thông. Quy mô phát hành và mô hình giám sát của nó phải được đưa vào xem xét chính sách tiền tệ.

Stablecoin có ưu thế trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới, nhưng vẫn cần phải kết nối hiệu quả với hệ thống ngân hàng. Mô hình và quy mô phát triển của stablecoin sau khi hợp pháp hóa vẫn cần thị trường và cơ quan quản lý kiểm nghiệm.

Sáu, bảy điểm đề xuất cho Trung Quốc

1. Kiên trì trung lập về công nghệ, khuyến khích đổi mới tài chính
2. Nhìn nhận nhu cầu thực tế của Stablecoin
3. Lập pháp cho stablecoin, thúc đẩy đổi mới và phòng ngừa rủi ro
4. Việc phát hành stablecoin nhân dân tệ không gặp trở ngại pháp lý thực chất nào.
5. Sử dụng Stablecoin để phát triển các ứng dụng cho Nhân dân tệ kỹ thuật số
6. Hệ thống thanh toán stablecoin kết nối liền mạch với hệ thống tài khoản ngân hàng.
7. Phát hành đồng nhân dân tệ ổn định phải nhằm mục đích phục vụ kinh tế mới nổi và quốc tế hóa đồng nhân dân tệ.

Tóm lại, Trung Quốc nên tích cực đối phó với những cơ hội và thách thức mà stablecoin mang lại, tìm kiếm sự cân bằng giữa thúc đẩy đổi mới và phòng ngừa rủi ro, chuẩn bị cho việc quốc tế hóa nhân dân tệ và phát triển kinh tế mới.