加密市场迎来轮动 老牌山寨币表现抢眼

近期，比特币价格持续攀升，一度突破12.3万美元。在此背景下，加密市场内部正出现明显的资金流动迹象，一些此前表现平淡的知名山寨币（Altcoin）开始活跃起来，涨幅甚至超过了比特币。

数据显示，在市值排名前20的加密资产中，一些资历较老的第一层（L1）山寨币表现突出，7天涨幅普遍达到两位数。其中，市值排名第12位的Stellar（XLM）7天涨幅高达82%，领先其他同类资产。市值第10位的ADA 7天涨幅接近30%，XRP涨幅29%，DOGE涨幅18%。

此外，一些较新的山寨币项目也表现不俗。专注于去中心化交易所（DEX）的L1项目Sei（SEI）和合成美元协议Ethena（ENA）的7天涨幅均超过30%。

研究报告指出，那些经历多个牛熊周期的老牌代币自今年1月以来的整体表现，甚至超越了当时备受关注的AI和DePIN（去中心化物理基础设施网络）概念代币。

老牌山寨币的集体走强被解读为散户资金可能正在回流的早期信号。这些代币代表着加密市场中存在时间较长且市值较大的加密货币，其活跃度往往能反映散户的市场参与度和资金偏好。同时，交易者也对具备创新叙事和高增长潜力的新兴项目保持关注。

市场观察人士指出，TOTAL3图表（追踪除比特币和以太坊之外的加密货币总市值）正进入"香蕉区2.0"，这通常意味着在一段盘整期后，市场将迎来爆发性的突破阶段。有分析认为，即将到来的这波行情可能"更大、更快，并有真实世界用例和巨额资金支持"。这预示着山寨币市场可能不再仅仅是投机狂热，而是由基本面和机构资金驱动的更可持续的增长。

根据山寨币季指数的定义，当前100种山寨币中有75%在过去90天内表现优于比特币时，即正式进入"山寨币季"。目前，该指数为32/100，距离75点的阈值尚远，表明市场仍处于比特币主导阶段。然而，该指数近期出现了积极的上升趋势，暗示了早期轮动迹象正在显现。

山寨币季来临的关键信号包括：山寨币主导地位增强、价格迅速上涨、以及FOMO情绪与散户狂热。当前市场的一个重要特征是比特币主导地位的下降，这通常被视为资金从比特币向山寨币轮动的迹象。

多重因素可能推动这一轮动，包括：现货ETF的推出为机构资金提供了合规入场通道；Layer 2（L2）解决方案的进步提升了区块链的扩展性和效率；人工智能（AI）与区块链的结合、真实世界资产（RWA）代币化的发展，以及区块链游戏基础设施的完善，都为山寨币带来了新的价值叙事和应用前景。

虽然这轮"迷你山寨季"的持续时间还有待观察，但市场释放的积极信号表明，投资者正重新拥抱风险，为市场注入久违的活力。