2024年數字貨幣市場的瘋狂：比特幣的崛起

2024年數字貨幣市場呈現出前所未有的瘋狂態勢，其中比特幣的表現尤爲引人注目。過去一個月，比特幣漲幅超過50%，成爲各類資產中表現最爲突出的一個。這種驚人的市場表現背後，究竟有哪些驅動因素？這種瘋狂能否持續？讓我們深入分析一下。

資產價格的漲通常源於供給的減少和需求的增加。我們將從供給側和需求側兩個角度來詳細探討。

供給側分析

隨着比特幣持續減半，供給側對其價格的影響逐漸減弱，但我們仍需關注潛在的拋壓：

1. 新增比特幣數量有限，不到200萬枚，且即將迎來新一輪減半，進一步降低新增拋壓。
2. 礦工帳戶長期保持在180萬枚以上，顯示出較低的拋售傾向。
3. 長期持有帳戶的比特幣數量持續增長，目前約爲1490萬枚。
4. 高流通性比特幣數量有限，市值不到3500億美元。

這些因素解釋了爲何每日約5億美元的持續買入能夠推動比特幣價格大幅漲。

需求側分析

需求增加主要來自以下幾個方面：

1. ETF帶來的新增流動性
2. 富裕羣體持有資產價值的增長
3. 金融業務相比短期投資更具吸引力
4. 對基金而言，比特幣成爲不可忽視的投資選擇
5. 比特幣作爲市場關注度的核心

ETF：比特幣獨特的稀缺性

比特幣獲得SEC的ETF審批，爲其進入傳統金融市場打開了大門。合規資金終於可以流入比特幣市場，而在加密貨幣世界，傳統金融資金只能流向比特幣。

比特幣的通縮特性使其易於形成投資熱潮。只要基金持續買入，價格就會不斷漲，持有比特幣的基金回報率提高，進而吸引更多資金流入。未持有比特幣的基金則面臨業績壓力，甚至可能面臨資金流出。這種模式在華爾街的房地產市場已經運作多年。

比特幣更適合這種投資模式。過去一個月，每個交易日平均淨買入不到5億美元，卻帶來了超過50%的市場漲幅。這在傳統金融市場中只是很小的買入量。

ETF還從流動性角度提升了比特幣的價值。全球傳統金融規模（包括不動產）在2023年達到約560萬億美元。這表明現有的傳統金融流動性完全能夠支撐如此規模的金融資產。比特幣的流動性雖然遠不如傳統金融資產，但傳統金融的接入無疑會爲比特幣創造更高的估值空間。值得注意的是，這種合規流動性只能流向比特幣，而不能流向其他數字加密資產。

富人偏好與比特幣價值

根據市場調研，加密貨幣領域的億萬富翁在牛市中往往大比例持有比特幣，而中產階級或以下的投資者持有比特幣的比例通常不超過其投資組合的1/4。目前比特幣在整個加密貨幣市場的佔比爲54.8%。這意味着大部分比特幣集中在富人和機構手中。

這種現象引發了馬太效應：富人持有的資產持續增值，普通人持有的資產價值下降。在沒有政府幹預的情況下，市場經濟必然導致這種結果。富人不僅可能更聰明、更有能力，而且天生擁有更多資源。聰明的人、有用的資源和信息自然會圍繞這些富人尋求合作機會。只要一個人的財富不是純粹靠運氣獲得的，就能形成財富的乘數效應。

在加密貨幣市場，富人和機構傾向於將非主流幣作爲從普通投資者手中獲利的工具，而將流動性高的主流代幣作爲價值儲存工具。財富往往從普通人投資山寨幣開始，被富人或機構收割後，再流入比特幣等主流幣。隨着比特幣流動性的不斷提升，它對富人和機構的吸引力也越來越大。

比特幣金融市場份額的重要性

SEC批準比特幣現貨ETF後，引發了多層面的市場競爭。多家知名機構在美國爭奪ETF市場領導地位，全球多個金融中心也紛紛跟進。對於這些機構來說，失去比特幣現貨不僅意味着失去手續費收入，更重要的是失去對比特幣定價的話語權。這對任何國家和金融市場都是戰略性的失敗。

因此，全球傳統金融資本很難形成聯合打壓比特幣價格的共識，反而可能在不斷搶佔市場份額的過程中形成投資熱潮。

比特幣：華爾街的"銘文"

對於主流基金來說，持有少量比特幣成爲一種策略性選擇。比特幣目前在傳統金融市場中的估值佔比仍然很小，而且與主流資產的相關性不高。這使得比特幣成爲提高資產組合收益率的潛在工具，同時風險可控。

如果2024年比特幣成爲主流金融市場中回報最高的資產，那麼沒有配置比特幣的基金經理將難以向投資者解釋。相反，即使持有1%或2%的比特幣，即便出現虧損，也不會對整體業績造成太大影響，且更易於向投資者解釋。

比特幣的獨特優勢

比特幣網路的半匿名特性爲基金經理提供了一定的操作空間。雖然主要交易平台需要KYC，但線下OTC交易仍然存在。監管機構難以全面監管金融從業人士的現貨持倉情況。

基金經理可以利用充分的客觀理由來支持投資比特幣的決策。考慮到比特幣市場的流動性特點，少量資本就可能對價格產生顯著影響。這爲基金經理創造了潛在的利益空間。

結論

與去年相比，市場最大的變量是比特幣ETF的獲批。通過分析我們發現，多方面因素都在推動比特幣價格漲。供給持續減少，需求大幅增加。

綜上所述，比特幣很可能成爲2024年最具潛力的投資機會。