Analisis Perbandingan Kerangka Regulasi Stablecoin di Negara dan Wilayah Utama di Seluruh Dunia

Tulisan ini akan memberikan penjelasan rinci dan analisis perbandingan mengenai kerangka regulasi stablecoin di tiga negara dan wilayah yang representatif, yaitu Uni Eropa, Uni Emirat Arab, dan Singapura.

I. Uni Eropa

1. Proses regulasi dan dokumen norma

Uni Eropa secara resmi menerbitkan "Undang-Undang Pengaturan Pasar Aset Kripto" pada Juni 2023, yaitu undang-undang MiCA, yang bertujuan untuk membangun kerangka pengaturan aset kripto yang seragam. Aturan tentang penerbitan stablecoin dalam undang-undang tersebut telah resmi berlaku sejak 30 Juni 2024.

( 2. Otoritas pengawas

• Otoritas Perbankan Eropa ) EBA ### dan Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa ( ESMA ) bertanggung jawab untuk menetapkan kerangka regulasi dan mengawasi stablecoin yang penting.
• Otoritas yang berwenang di negara anggota juga memiliki sebagian kekuasaan regulasi

( 3. Isi utama kerangka regulasi

)# a. Definisi stablecoin

Undang-undang MiCA membagi stablecoin menjadi dua kategori:

• Token mata uang elektronik ### EMT ###: aset kripto yang menstabilkan nilai hanya dengan merujuk pada satu mata uang resmi.
• Aset Referensi Koin (ART): Aset kripto yang menstabilkan nilai dengan merujuk pada berbagai mata uang resmi atau kombinasi aset lainnya.

Stabilcoin algoritma tidak termasuk dalam lingkup regulasi undang-undang MiCA, sebenarnya dilarang.

(# b. Ambang batas akses penerbit

Penerbit ART dibagi menjadi dua kategori:

1. Mendapatkan otorisasi dari badan pengatur di negara anggota untuk entitas atau perusahaan.
2. Lembaga kredit yang memenuhi syarat

MiCA menerapkan regulasi bertingkat untuk ART dengan skala yang berbeda:

• Nilai sirkulasi ART) kecil kurang dari 500 ribu euro ###: Pengecualian syarat kualifikasi penerbit, tetapi harus mengajukan whitepaper.
• Skala menengah ART(500 juta-1 miliar euro ): Harus memenuhi persyaratan kualifikasi penerbit
• Skala besar ART(>1 juta euro ): perlu memenuhi kewajiban pelaporan tambahan

Semua penerbit ART harus memenuhi persyaratan modal sendiri minimum.

(# c. Mekanisme stabilitas nilai koin dan pemeliharaan aset cadangan

• Penerbit ART harus selalu mempertahankan aset cadangan yang cukup untuk menutupi risiko dan memenuhi permintaan penebusan.
• Aset cadangan harus dipisahkan dari aset penerbit itu sendiri, dan dikelola oleh pihak ketiga.
• Aset cadangan dapat digunakan untuk investasi, tetapi hanya terbatas pada instrumen keuangan yang memiliki risiko rendah dan likuiditas tinggi.

)# d. Persyaratan kepatuhan dalam sirkulasi

• Pemegang ART berhak untuk menebus kapan saja
• Menetapkan batas atas untuk sirkulasi ART
• ART penting harus menanggung kewajiban tambahan, seperti manajemen likuiditas dan pengujian stres, dll.

![Web3 Pengacara Mendalami: Penjelasan Lengkap Kerangka Regulasi Stablecoin di Uni Eropa, Uni Emirat Arab, dan Singapura]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d7dd20653dfdc9b404568bbed49dd3e.webp###

Dua, Uni Emirat Arab

( 1. Proses pengawasan dan dokumen regulasi

Pada Juni 2024, Bank Sentral UEA merilis "Peraturan Layanan Token Pembayaran", yang mengklarifikasi definisi dan kerangka pengaturan stablecoin.

) 2. Otoritas pengawas

Mengadopsi sistem regulasi dual-track "Federasi-Emirat" yang paralel:

• Bank Sentral UEA bertanggung jawab atas pengawasan tingkat federal
• DIFC dan ADGM, dua zona bebas keuangan, memiliki sistem pengawasan independen.

3. Isi utama kerangka regulasi

a. Definisi stablecoin

"Sebuah aset virtual yang bertujuan untuk mempertahankan nilai yang stabil dengan merujuk pada nilai mata uang fiat atau stabilcoin lain yang dihargai dalam mata uang yang sama."

b. Ambang batas akses penerbit

Pemohon harus memenuhi:

• Persyaratan bentuk hukum: Badan hukum perusahaan yang terdaftar di Uni Emirat Arab
• Persyaratan modal awal
• Kirim informasi dan dokumen yang diperlukan

![Web3 Pengacara Menguraikan: Penjelasan Mendalam tentang Kerangka Regulasi Stablecoin di Uni Eropa, Uni Emirat Arab, dan Singapura]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3bf079973b0c20054195ec2384c4950c.webp###

(# c. mekanisme stabilitas koin dan pemeliharaan aset cadangan

• Membangun sistem yang efektif untuk melindungi dan mengelola aset cadangan
• Menyimpan aset cadangan dalam bentuk tunai di rekening kustodian independen
• Nilai aset cadangan tidak boleh kurang dari total nilai nominal stablecoin yang beredar
• Mengundang pihak ketiga independen untuk melakukan audit bulanan

)# d. Persyaratan kepatuhan dalam sirkulasi

• Hanya sebagai alat pembayaran, tidak diperbolehkan menghasilkan bunga
• Pemegang dapat menebus kapan saja
• Mematuhi peraturan anti pencucian uang/pendanaan terorisme
• Melindungi informasi pribadi pengguna

![Web3 Pengacara Mendalami: Penjelasan Lengkap Kerangka Regulasi Stablecoin di Uni Eropa, Uni Emirat Arab, dan Singapura]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aad0466a5462ba27e39e72d7aa4c6712.webp###

Tiga, Singapura

( 1. Proses regulasi dan dokumen norma

• 2019: Undang-Undang Layanan Pembayaran diterbitkan
• Agustus 2023: Resmi merilis "Kerangka Regulasi Stablecoin"

) 2. Otoritas pengatur

Otoritas Moneter Singapura ### MAS ### bertanggung jawab atas pengawasan

( 3. Isi utama kerangka regulasi

)# a. Definisi stablecoin

Hanya mengatur stablecoin satu koin yang terikat dengan Dolar Singapura atau mata uang G10

b. Ambang batas akses penerbit

Harus memenuhi:

• Persyaratan modal dasar
• Persyaratan pembatasan bisnis
• Persyaratan solvabilitas

c. Mekanisme stabilitas koin dan pemeliharaan aset cadangan

• Aset cadangan terbatas pada aset dengan risiko rendah dan likuiditas tinggi
• Memisahkan dengan ketat antara dana sendiri dan aset cadangan
• Nilai pasar aset cadangan harus lebih tinggi dari skala sirkulasi stablecoin

d. Persyaratan kepatuhan di tahap peredaran

Penerbit harus menebus stablecoin pemegang pada nilai nominal dalam waktu 5 hari kerja.

![Web3 Pengacara Penjelasan Mendalam: Satu Artikel Menjelaskan Kerangka Regulasi Stablecoin di Uni Eropa, Uni Emirat Arab, dan Singapura]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db63f39087c24a76f86f58a0b938487d.webp###