في عام 2022، شهدت صناعة التشفير تحولاً كبيراً. حدثت ثلاث حالات سوداء كبيرة متتالية: Luna و3AC وFTX، وكان لها تأثير عميق. عند العودة إلى الجذور، كانت الأزمة قد زرعت بذورها منذ فترة طويلة: يمكن تتبع مشكلات FTX إلى انهيار Luna، وتؤكد الوثائق الداخلية التي تم الكشف عنها مؤخراً أن العديد من العجز في FTX يعود إلى فترة أقدم.
من خلال مراقبة هذه الأحداث، يمكن اكتشاف بعض النقاط المشتركة التي تستحق التفكير.
أولاً، قد تفلس المؤسسات أيضاً. خاصةً المؤسسات الكبيرة في الغرب، حيث توجد سوء فهم في إدارة المخاطر وفهم عالم التشفير، مما يؤدي إلى ردود فعل متسلسلة. إن قابلية نقل الائتمان غير المدعوم بين المؤسسات قوية جداً.
ثانياً، قد يتعرض فريق الكمية وصانعي السوق لخسائر كبيرة في الظروف القصوى. يؤدي الذعر في السوق إلى هروب الأموال، مما يسبب نقصاً حاداً في السيولة، مما يجبر العديد من الفرق على تحويل الأصول ذات السيولة العالية إلى أصول ذات سيولة منخفضة، مما تواجه عقبة الإغلاق وعدم القدرة على السحب.
ثالثًا، يواجه فريق إدارة الأصول أيضًا صدمة. يحتاجون إلى البحث عن عوائد منخفضة المخاطر لتعويض المستثمرين، وذلك بشكل أساسي من خلال الاقتراض وإصدار الرموز. بمجرد حدوث انهيار مؤسسي، ستنتج الأصول المقترضة وغيرها ردود فعل متسلسلة، مما يؤدي إلى تعرضها لضرر كبير في ظروف السوق المتطرفة.
تبدو هذه المشاكل جميعها تشير إلى مشاكل تشغيل المؤسسات المركزية. حدث FTX يمثل أيضًا علامة على بداية غروب exchanges المركزية. يشعر العالم بالخوف الشديد من عدم الشفافية في التشفير وخاصة exchanges المركزية، حيث يخشى من ردود الفعل المتسلسلة المحتملة. تؤكد البيانات أيضًا أن هناك عددًا كبيرًا من المستخدمين قاموا بتحويل الأصول على السلسلة في الشهر الماضي.
في هذه الأزمة، فشلت المفاتيح الخاصة في الحرب ضد الطبيعة البشرية. على الرغم من أن ملكية الأصول الأساسية في عالم التشفير مضمونة من خلال المفاتيح الخاصة، إلا أن البورصات المركزية على مدى السنوات العشر الماضية كانت تفتقر إلى آلية حراسة طرف ثالث معقولة لمساعدة المستخدمين والبورصات في إدارة الأصول، مما جعلها غير قادرة على مواجهة مشكلة طبيعة مديري البورصات البشرية، مما أتاح الفرصة للبورصات دائمًا للتلاعب بأصول المستخدمين.
بالنسبة للجهات التنظيمية والمؤسسات الكبرى، يجب التعلم من المالية التقليدية، وإيجاد الطريقة المناسبة لجعل البورصات المركزية لا تتحمل في الوقت نفسه ثلاثة أدوار: دور البورصة، ودور الوسيط، ودور الحفظ الثالث. كما أن هناك حاجة إلى وسائل تقنية تجعل الحفظ الثالث وسلوك التداول نفسه مستقلين، لضمان عدم تعارض المصالح. وإذا لزم الأمر، يمكن حتى السماح للجهات التنظيمية بالتدخل.
وخارج البورصات المركزية، تواجه المؤسسات المركزية الأخرى أيضًا تغييرات جذرية في الصناعة، وتحتاج إلى إجراء تغييرات.
المؤسسات المركزية، من "الكبيرة التي لا تسقط" إلى طريق إعادة البناء
لم تؤثر هذه الأزمة على البورصات المركزية فحسب، بل طالت أيضًا المؤسسات المركزية ذات الصلة. أحد الأسباب الرئيسية لتعرضها للتأثير هو تجاهل مخاطر الطرف المقابل (، وخاصة مخاطر البورصات المركزية ). لقد كانت فكرة "كبيرة ولا تسقط" هي الانطباع الذي كان لدى الناس عن FTX، وهي أيضًا وجهة نظر الكثيرين عن Luna. لكن الحقيقة أثبتت أن هذه الفكرة كانت خاطئة.
في عالم المال التقليدي، يوجد نظام المقرض الأخير. عندما تحدث أحداث شديدة في المؤسسات المالية الكبيرة، غالبًا ما يكون هناك جهة ثالثة، حتى الحكومة، تدعم إعادة هيكلة الإفلاس وتقليل التأثيرات المخاطرة. لكن في عالم التشفير، لا يوجد مثل هذا النظام. بسبب الشفافية الأساسية، يقوم الناس بتحليل البيانات على السلسلة بوسائل تقنية مختلفة، مما يؤدي إلى حدوث الانهيار بسرعة كبيرة. هذه سلاح ذو حدين، فالفائدة هي تسريع انفجار الفقاعات الضارة، والضرر هو أنها تقريبًا لا تترك نافذة فرص للمستثمرين غير الحساسين.
في مثل هذا السوق، قد تتلاشى دور البورصات المركزية تدريجياً لتصبح جسرًا يربط بين عالم العملات الورقية وعالم التشفير، من خلال حل مشاكل KYC والإيداع بطرق تقليدية. بالمقابل، فإن العمليات الأكثر شفافية وعلنية على السلسلة تستحق التوقع. منذ عام 2012، كانت هناك مناقشات حول التمويل على السلسلة، لكن كانت محدودة آنذاك بسبب التكنولوجيا والأداء. مع تطور أداء blockchain وتقنيات إدارة المفاتيح الخاصة الأساسية، ستبدأ المالية اللامركزية على السلسلة، بما في ذلك بورصات المشتقات اللامركزية، في الظهور تدريجياً.
في أعقاب الأزمة، تحتاج المؤسسات المركزية إلى إعادة البناء. لا يزال حجر الزاوية في إعادة البناء هو السيطرة على ملكية الأصول. لذلك، فإن استخدام الحلول التكنولوجية لمحفظة MPC الشهيرة حاليًا للتفاعل مع البورصات هو خيار جيد. ينبغي للمؤسسات أن تسيطر على ملكية أصولها، من خلال التعاون مع طرف ثالث والتوقيع المشترك مع البورصات لنقل الأصول بأمان وإجراء المعاملات، ويجب إجراء المعاملات فقط في نافذة زمنية قصيرة لتقليل مخاطر الطرف المقابل والتفاعلات المتسلسلة الناجمة عن الطرف الثالث قدر الإمكان.
التمويل اللامركزي، البحث عن فرصة في الأوقات الصعبة
مع تدفق كميات كبيرة من الأموال إلى الخارج وارتفاع أسعار الفائدة في البيئة الكلية، فإن التشفير(DeFi) يواجه صدمات كبيرة. من حيث العائدات الإجمالية، فإن DeFi لا يزال أقل من السندات الحكومية الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يولي المستثمرون في DeFi اهتمامًا لمخاطر أمان العقود الذكية. بالنظر بشكل شامل إلى المخاطر والعائدات، فإن وضع DeFi الحالي ليس متفائلًا في عيون المستثمرين الناضجين.
ومع ذلك، في هذا المناخ العام المتشائم، لا يزال السوق ينضج الابتكار. على سبيل المثال، بدأت تظهر بورصات لامركزية حول المشتقات المالية، كما أن الابتكارات في استراتيجيات الدخل الثابت تتطور بسرعة. مع حل مشكلات أداء سلاسل الكتل العامة تدريجياً، ستشهد طرق تفاعل DeFi والأشكال الممكنة تحقيقها تجديدًا جديدًا.
لكن هذا التحديث والتكرار ليس بالأمر السهل، حيث لا يزال السوق في مرحلة حساسة. بسبب أحداث البجعة السوداء، تعرض صانعو السوق في التشفير للخسائر، مما أدى إلى نقص حاد في السيولة في السوق بشكل عام، كما يعني أيضًا أن حالات التلاعب في السوق تحدث بشكل متطرف من حين لآخر. الأصول التي كانت تتمتع بالسيولة العالية في وقت سابق يمكن الآن التلاعب بها بسهولة؛ وبمجرد حدوث تلاعب في الأسعار، وبسبب وجود مجموعة كبيرة من البروتوكولات المالية اللامركزية، قد تتأثر العديد من الكيانات بتقلبات أسعار الرموز من طرف ثالث، مما يؤدي إلى تعرض نفسها للديون بشكل غير مقصود.
في مثل هذه البيئة السوقية، قد تصبح عمليات الاستثمار أكثر تحفظًا. البحث عن طرق استثمار أكثر استقرارًا، مثل الحصول على زيادة جديدة في الأصول من خلال Staking، قد يكون خيارًا أفضل. في الوقت نفسه، فإن تطوير نظام لمراقبة الحالات الشاذة على السلسلة في الوقت الفعلي، وزيادة الكفاءة العامة للعملية من خلال ( نصف ) بطريقة تلقائية، هو أيضًا استراتيجية تستحق النظر.
عكس السوق، الأسباب الداخلية والخارجية لا غنى عنها
من المحتمل أن تكون التقلبات في السوق الأخيرة ناتجة عن دخول المستثمرين التقليديين في عام 2017. نظرًا لحجم الأصول الكبير الذي جلبوه، بالإضافة إلى البيئة الكلية المريحة، فقد ساهم ذلك معًا في خلق سوق مزدهر. حاليًا، قد نحتاج إلى الانتظار حتى تصل خفض الفائدة إلى مستوى معين، وعندما تتدفق الأموال الساخنة مرة أخرى إلى سوق التشفير، قد يبدأ السوق الهابط في الانعكاس.
بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لتقديرات تقريبية، فإن التكلفة الإجمالية لصناعة التشفير بأكملها، بما في ذلك آلات التعدين والعاملين، تتراوح يوميًا بين عشرات الملايين إلى مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن وضع تدفق الأموال على السلسلة الحالية يظهر أن حجم التدفقات اليومية لا يزال بعيدًا عن تكاليف الإنفاق المقدرة، وبالتالي لا يزال السوق بأكمله في مرحلة اللعب على المخزون.
تعتبر ضيق السيولة بالإضافة إلى المنافسة في المخزون، والبيئة السيئة داخل وخارج الصناعة من العوامل الخارجية التي يمكن اعتبارها سبب عدم انعكاس السوق. أما السبب الداخلي الذي يمكن أن يدفع صناعة التشفير إلى النمو، فيأتي من النقاط النمو الناتجة عن انفجار التطبيقات القاتلة.
منذ أن خمدت العديد من السرديات في الجولة السابقة من السوق الصاعدة، لم نر بعد نقاط نمو جديدة في الصناعة. مع إطلاق الشبكات من الطبقة الثانية مثل ZK، نشعر بشكل غامض بالتغيرات التي تجلبها التكنولوجيا الجديدة، حيث تحسن أداء الشبكات العامة، لكن في الواقع، لم نر بعد تطبيقات قاتلة واضحة. على مستوى المستخدمين، لا يزال من غير الواضح ما هو الشكل التطبيقي الذي يمكن أن يجذب المستخدمين العاديين بشكل كبير لاستثمار أصولهم في عالم التشفير.
لذا، هناك شرطان أساسيان لإنهاء سوق الدب: الأول هو تخفيف رفع أسعار الفائدة في البيئة الكلية الخارجية، والثاني هو العثور على نقطة نمو جديدة لظهور تطبيق قاتل جديد.
ولكن يجب أن نلاحظ أن عكس الاتجاهات السوقية يحتاج أيضًا إلى التوافق مع الدورات الكامنة في صناعة التشفير. بالنظر إلى حدث دمج الإيثيريوم في سبتمبر من هذا العام، وبالنظر إلى الجولة التالية من تقليل المكافآت لبيتكوين التي ستحدث في عام 2024، فقد حدث الأول بينما يبدو أن الثاني ليس بعيدًا من منظور الصناعة. في هذه الدورة، فإن الوقت المتبقي لانفجار التطبيقات والسرد في الصناعة ليس كثيرًا بالفعل.
إذا لم تتوافق البيئة الاقتصادية الخارجية وسرعة الابتكار الداخلية، فقد يتم كسر الفهم الحالي في الدورة التي تستمر أربع سنوات في المجال. ما إذا كانت السوق الهابطة ستصبح أطول عبر الدورات لا يزال يتعين ملاحظته والتعلم منه. عندما تكون الأسباب الداخلية والخارجية التي تدفع السوق للانعكاس ضرورية، يجب علينا أيضًا أن نتحلى بالصبر بشكل تدريجي، وأن نقوم بتعديل استراتيجيات استثمارنا وتوقعاتنا في الوقت المناسب لمواجهة المزيد من عدم اليقين.
الأمور لم تكن أبداً سهلة، نأمل أن يصبح كل مشارك في صناعة التشفيرBuilder حقيقي، وليس مجرد مشاهد يفوت الفرص.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التشفير الصناعة إلى أين تذهب: إعادة تشكيل وابتكار من الأزمة
تحت الأزمة، إلى أين ستذهب صناعة التشفير؟
في عام 2022، شهدت صناعة التشفير تحولاً كبيراً. حدثت ثلاث حالات سوداء كبيرة متتالية: Luna و3AC وFTX، وكان لها تأثير عميق. عند العودة إلى الجذور، كانت الأزمة قد زرعت بذورها منذ فترة طويلة: يمكن تتبع مشكلات FTX إلى انهيار Luna، وتؤكد الوثائق الداخلية التي تم الكشف عنها مؤخراً أن العديد من العجز في FTX يعود إلى فترة أقدم.
من خلال مراقبة هذه الأحداث، يمكن اكتشاف بعض النقاط المشتركة التي تستحق التفكير.
أولاً، قد تفلس المؤسسات أيضاً. خاصةً المؤسسات الكبيرة في الغرب، حيث توجد سوء فهم في إدارة المخاطر وفهم عالم التشفير، مما يؤدي إلى ردود فعل متسلسلة. إن قابلية نقل الائتمان غير المدعوم بين المؤسسات قوية جداً.
ثانياً، قد يتعرض فريق الكمية وصانعي السوق لخسائر كبيرة في الظروف القصوى. يؤدي الذعر في السوق إلى هروب الأموال، مما يسبب نقصاً حاداً في السيولة، مما يجبر العديد من الفرق على تحويل الأصول ذات السيولة العالية إلى أصول ذات سيولة منخفضة، مما تواجه عقبة الإغلاق وعدم القدرة على السحب.
ثالثًا، يواجه فريق إدارة الأصول أيضًا صدمة. يحتاجون إلى البحث عن عوائد منخفضة المخاطر لتعويض المستثمرين، وذلك بشكل أساسي من خلال الاقتراض وإصدار الرموز. بمجرد حدوث انهيار مؤسسي، ستنتج الأصول المقترضة وغيرها ردود فعل متسلسلة، مما يؤدي إلى تعرضها لضرر كبير في ظروف السوق المتطرفة.
تبدو هذه المشاكل جميعها تشير إلى مشاكل تشغيل المؤسسات المركزية. حدث FTX يمثل أيضًا علامة على بداية غروب exchanges المركزية. يشعر العالم بالخوف الشديد من عدم الشفافية في التشفير وخاصة exchanges المركزية، حيث يخشى من ردود الفعل المتسلسلة المحتملة. تؤكد البيانات أيضًا أن هناك عددًا كبيرًا من المستخدمين قاموا بتحويل الأصول على السلسلة في الشهر الماضي.
في هذه الأزمة، فشلت المفاتيح الخاصة في الحرب ضد الطبيعة البشرية. على الرغم من أن ملكية الأصول الأساسية في عالم التشفير مضمونة من خلال المفاتيح الخاصة، إلا أن البورصات المركزية على مدى السنوات العشر الماضية كانت تفتقر إلى آلية حراسة طرف ثالث معقولة لمساعدة المستخدمين والبورصات في إدارة الأصول، مما جعلها غير قادرة على مواجهة مشكلة طبيعة مديري البورصات البشرية، مما أتاح الفرصة للبورصات دائمًا للتلاعب بأصول المستخدمين.
بالنسبة للجهات التنظيمية والمؤسسات الكبرى، يجب التعلم من المالية التقليدية، وإيجاد الطريقة المناسبة لجعل البورصات المركزية لا تتحمل في الوقت نفسه ثلاثة أدوار: دور البورصة، ودور الوسيط، ودور الحفظ الثالث. كما أن هناك حاجة إلى وسائل تقنية تجعل الحفظ الثالث وسلوك التداول نفسه مستقلين، لضمان عدم تعارض المصالح. وإذا لزم الأمر، يمكن حتى السماح للجهات التنظيمية بالتدخل.
وخارج البورصات المركزية، تواجه المؤسسات المركزية الأخرى أيضًا تغييرات جذرية في الصناعة، وتحتاج إلى إجراء تغييرات.
المؤسسات المركزية، من "الكبيرة التي لا تسقط" إلى طريق إعادة البناء
لم تؤثر هذه الأزمة على البورصات المركزية فحسب، بل طالت أيضًا المؤسسات المركزية ذات الصلة. أحد الأسباب الرئيسية لتعرضها للتأثير هو تجاهل مخاطر الطرف المقابل (، وخاصة مخاطر البورصات المركزية ). لقد كانت فكرة "كبيرة ولا تسقط" هي الانطباع الذي كان لدى الناس عن FTX، وهي أيضًا وجهة نظر الكثيرين عن Luna. لكن الحقيقة أثبتت أن هذه الفكرة كانت خاطئة.
في عالم المال التقليدي، يوجد نظام المقرض الأخير. عندما تحدث أحداث شديدة في المؤسسات المالية الكبيرة، غالبًا ما يكون هناك جهة ثالثة، حتى الحكومة، تدعم إعادة هيكلة الإفلاس وتقليل التأثيرات المخاطرة. لكن في عالم التشفير، لا يوجد مثل هذا النظام. بسبب الشفافية الأساسية، يقوم الناس بتحليل البيانات على السلسلة بوسائل تقنية مختلفة، مما يؤدي إلى حدوث الانهيار بسرعة كبيرة. هذه سلاح ذو حدين، فالفائدة هي تسريع انفجار الفقاعات الضارة، والضرر هو أنها تقريبًا لا تترك نافذة فرص للمستثمرين غير الحساسين.
في مثل هذا السوق، قد تتلاشى دور البورصات المركزية تدريجياً لتصبح جسرًا يربط بين عالم العملات الورقية وعالم التشفير، من خلال حل مشاكل KYC والإيداع بطرق تقليدية. بالمقابل، فإن العمليات الأكثر شفافية وعلنية على السلسلة تستحق التوقع. منذ عام 2012، كانت هناك مناقشات حول التمويل على السلسلة، لكن كانت محدودة آنذاك بسبب التكنولوجيا والأداء. مع تطور أداء blockchain وتقنيات إدارة المفاتيح الخاصة الأساسية، ستبدأ المالية اللامركزية على السلسلة، بما في ذلك بورصات المشتقات اللامركزية، في الظهور تدريجياً.
في أعقاب الأزمة، تحتاج المؤسسات المركزية إلى إعادة البناء. لا يزال حجر الزاوية في إعادة البناء هو السيطرة على ملكية الأصول. لذلك، فإن استخدام الحلول التكنولوجية لمحفظة MPC الشهيرة حاليًا للتفاعل مع البورصات هو خيار جيد. ينبغي للمؤسسات أن تسيطر على ملكية أصولها، من خلال التعاون مع طرف ثالث والتوقيع المشترك مع البورصات لنقل الأصول بأمان وإجراء المعاملات، ويجب إجراء المعاملات فقط في نافذة زمنية قصيرة لتقليل مخاطر الطرف المقابل والتفاعلات المتسلسلة الناجمة عن الطرف الثالث قدر الإمكان.
التمويل اللامركزي، البحث عن فرصة في الأوقات الصعبة
مع تدفق كميات كبيرة من الأموال إلى الخارج وارتفاع أسعار الفائدة في البيئة الكلية، فإن التشفير(DeFi) يواجه صدمات كبيرة. من حيث العائدات الإجمالية، فإن DeFi لا يزال أقل من السندات الحكومية الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يولي المستثمرون في DeFi اهتمامًا لمخاطر أمان العقود الذكية. بالنظر بشكل شامل إلى المخاطر والعائدات، فإن وضع DeFi الحالي ليس متفائلًا في عيون المستثمرين الناضجين.
ومع ذلك، في هذا المناخ العام المتشائم، لا يزال السوق ينضج الابتكار. على سبيل المثال، بدأت تظهر بورصات لامركزية حول المشتقات المالية، كما أن الابتكارات في استراتيجيات الدخل الثابت تتطور بسرعة. مع حل مشكلات أداء سلاسل الكتل العامة تدريجياً، ستشهد طرق تفاعل DeFi والأشكال الممكنة تحقيقها تجديدًا جديدًا.
لكن هذا التحديث والتكرار ليس بالأمر السهل، حيث لا يزال السوق في مرحلة حساسة. بسبب أحداث البجعة السوداء، تعرض صانعو السوق في التشفير للخسائر، مما أدى إلى نقص حاد في السيولة في السوق بشكل عام، كما يعني أيضًا أن حالات التلاعب في السوق تحدث بشكل متطرف من حين لآخر. الأصول التي كانت تتمتع بالسيولة العالية في وقت سابق يمكن الآن التلاعب بها بسهولة؛ وبمجرد حدوث تلاعب في الأسعار، وبسبب وجود مجموعة كبيرة من البروتوكولات المالية اللامركزية، قد تتأثر العديد من الكيانات بتقلبات أسعار الرموز من طرف ثالث، مما يؤدي إلى تعرض نفسها للديون بشكل غير مقصود.
في مثل هذه البيئة السوقية، قد تصبح عمليات الاستثمار أكثر تحفظًا. البحث عن طرق استثمار أكثر استقرارًا، مثل الحصول على زيادة جديدة في الأصول من خلال Staking، قد يكون خيارًا أفضل. في الوقت نفسه، فإن تطوير نظام لمراقبة الحالات الشاذة على السلسلة في الوقت الفعلي، وزيادة الكفاءة العامة للعملية من خلال ( نصف ) بطريقة تلقائية، هو أيضًا استراتيجية تستحق النظر.
عكس السوق، الأسباب الداخلية والخارجية لا غنى عنها
من المحتمل أن تكون التقلبات في السوق الأخيرة ناتجة عن دخول المستثمرين التقليديين في عام 2017. نظرًا لحجم الأصول الكبير الذي جلبوه، بالإضافة إلى البيئة الكلية المريحة، فقد ساهم ذلك معًا في خلق سوق مزدهر. حاليًا، قد نحتاج إلى الانتظار حتى تصل خفض الفائدة إلى مستوى معين، وعندما تتدفق الأموال الساخنة مرة أخرى إلى سوق التشفير، قد يبدأ السوق الهابط في الانعكاس.
بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لتقديرات تقريبية، فإن التكلفة الإجمالية لصناعة التشفير بأكملها، بما في ذلك آلات التعدين والعاملين، تتراوح يوميًا بين عشرات الملايين إلى مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن وضع تدفق الأموال على السلسلة الحالية يظهر أن حجم التدفقات اليومية لا يزال بعيدًا عن تكاليف الإنفاق المقدرة، وبالتالي لا يزال السوق بأكمله في مرحلة اللعب على المخزون.
تعتبر ضيق السيولة بالإضافة إلى المنافسة في المخزون، والبيئة السيئة داخل وخارج الصناعة من العوامل الخارجية التي يمكن اعتبارها سبب عدم انعكاس السوق. أما السبب الداخلي الذي يمكن أن يدفع صناعة التشفير إلى النمو، فيأتي من النقاط النمو الناتجة عن انفجار التطبيقات القاتلة.
منذ أن خمدت العديد من السرديات في الجولة السابقة من السوق الصاعدة، لم نر بعد نقاط نمو جديدة في الصناعة. مع إطلاق الشبكات من الطبقة الثانية مثل ZK، نشعر بشكل غامض بالتغيرات التي تجلبها التكنولوجيا الجديدة، حيث تحسن أداء الشبكات العامة، لكن في الواقع، لم نر بعد تطبيقات قاتلة واضحة. على مستوى المستخدمين، لا يزال من غير الواضح ما هو الشكل التطبيقي الذي يمكن أن يجذب المستخدمين العاديين بشكل كبير لاستثمار أصولهم في عالم التشفير.
لذا، هناك شرطان أساسيان لإنهاء سوق الدب: الأول هو تخفيف رفع أسعار الفائدة في البيئة الكلية الخارجية، والثاني هو العثور على نقطة نمو جديدة لظهور تطبيق قاتل جديد.
ولكن يجب أن نلاحظ أن عكس الاتجاهات السوقية يحتاج أيضًا إلى التوافق مع الدورات الكامنة في صناعة التشفير. بالنظر إلى حدث دمج الإيثيريوم في سبتمبر من هذا العام، وبالنظر إلى الجولة التالية من تقليل المكافآت لبيتكوين التي ستحدث في عام 2024، فقد حدث الأول بينما يبدو أن الثاني ليس بعيدًا من منظور الصناعة. في هذه الدورة، فإن الوقت المتبقي لانفجار التطبيقات والسرد في الصناعة ليس كثيرًا بالفعل.
إذا لم تتوافق البيئة الاقتصادية الخارجية وسرعة الابتكار الداخلية، فقد يتم كسر الفهم الحالي في الدورة التي تستمر أربع سنوات في المجال. ما إذا كانت السوق الهابطة ستصبح أطول عبر الدورات لا يزال يتعين ملاحظته والتعلم منه. عندما تكون الأسباب الداخلية والخارجية التي تدفع السوق للانعكاس ضرورية، يجب علينا أيضًا أن نتحلى بالصبر بشكل تدريجي، وأن نقوم بتعديل استراتيجيات استثمارنا وتوقعاتنا في الوقت المناسب لمواجهة المزيد من عدم اليقين.
الأمور لم تكن أبداً سهلة، نأمل أن يصبح كل مشارك في صناعة التشفيرBuilder حقيقي، وليس مجرد مشاهد يفوت الفرص.