Genius法案通过后对加密货币行业的三大影响

近日，美国参议院批准了一项具有里程碑意义的稳定币监管法案，这可能会对加密货币行业产生深远影响。该法案现已提交至众议院审议，如果顺利通过，可能在今年秋季正式成为法律。这项法案的核心内容包括严格的储备要求和全国性许可制度，将对区块链技术的发展方向、项目重要性和代币使用产生重大影响。让我们来探讨一下这项法案如果成为法律后，可能对行业带来的三大变化。

1. 支付类代币或面临淘汰

新法案将建立"许可支付稳定币发行人"制度，要求每个代币都必须以1:1的比例由现金、美国国债或隔夜回购协议作为支持。这与当前几乎没有实质性保障或储备要求的体系形成鲜明对比。

随着稳定币成为区块链上主要交易媒介，2024年稳定币已占加密货币转账价值的约60%，每日处理150万笔交易。对于日常支付来说，价值恒定的稳定币显然比价格波动较大的传统支付类代币更实用。

一旦美国许可的稳定币可以合法跨州流通，继续接受波动性较大代币的商家将难以证明承担额外风险的合理性。在未来几年，除非这些替代代币能够成功转型，否则它们的实用性和投资价值可能会大幅下降。

即使参议院的法案未能以当前形式通过，但行业发展趋势已经非常明显。长期来看，市场将更倾向于选择与美元挂钩的支付渠道，而非传统的支付类代币。

2. 新合规规则或重塑行业格局

新规不仅会为稳定币提供法律保障，还将实际上引导稳定币流向那些能够满足审计和风险管理要求的区块链平台。

目前，以太坊托管了约1303亿美元的稳定币，远超任何竞争对手。其成熟的去中心化金融生态系统为发行人提供了丰富的工具和资源，使其可以更容易地满足监管要求。

与此同时，XRP账本正在将自己定位为一个合规优先的代币化货币平台。最近一个月，XRP账本上推出了多种完全支持的稳定币，每种代币都内置了账户冻结、黑名单和身份筛选工具。这些功能与参议院法案的要求高度吻合。

虽然以太坊提供了更大的灵活性，但技术实施可能较为复杂。相比之下，XRP提供了一个简化的平台和自上而下的控制机制。目前，这两个区块链相较于那些注重隐私或速度的平台似乎都具有优势，后者可能需要进行昂贵的改造才能满足相同的要求。

3. 储备规则或引发机构资金涌入

新法案要求每美元稳定币必须持有等值的现金类资产储备，这实际上将加密货币流动性与美国短期债务挂钩。

目前稳定币市场规模已超过2510亿美元。如果机构采用继续按当前路径发展，到2026年可能达到5000亿美元。在这一规模下，稳定币发行人将成为美国短期国债的主要买家之一。

对区块链而言，这一联系有两个重要意义：首先，对更多储备的需求意味着更多企业资产负债表将持有国债，同时持有原生代币以支付网络费用，从而推动对以太坊和XRP等代币的有机需求。其次，稳定币的利息收入可能为激进的用户激励提供资金，使用稳定币可能成为一些投资者的理性选择，从而加速链上支付量和费用吞吐量。

如果众议院保留储备条款，投资者应预期加密货币市场对货币政策的敏感性将会增加。这虽然带来了一定风险，但也表明数字资产正逐步融入主流资本市场，而非独立于其之外。