2024取引所上币効果研究:流動性の真実とトークンのパフォーマンス分析

「流動性の真実を知ってください:2024年上場効果調査報告書」

1. 研究の紹介

1.1 背景

2024年以来、市場は高完全希釈評価(FDV)だが低流動市値(MC)のVC通貨について広範な議論を引き起こしています。新たに発行された通貨のMC/FDV比率が過去3年間で最低水準にまで低下したことで、将来市場に解放される大量の通貨が示唆されています。初期の流通量が少ないことが短期的な価格上昇を促す可能性がありますが、この上昇は持続性に欠けます。一度大量の通貨が解放され市場に出回ると、供給過剰のリスクが高まり、投資家はこの市場構造が価格上昇を持続的に支えることができないのではないかと懸念しています。

そのため、多くの投資家の関心はVC通貨からMeme通貨に移り始めました。Meme通貨の特徴は、大部分の通貨がTGE時に完全にアンロックされ、流動性が高く、将来のアンロックによる売却圧力がないことです。この構造は市場の供給圧力を軽減し、投資家により多くの信頼を与えます。多くのMeme通貨は発行時にMC/FDV比率が1に近く、保有者は通貨のさらなる発行によって希薄化に直面することがないため、比較的安定した市場環境を提供します。大規模な通貨のアンロックリスクへの認識が深まるにつれて、投資家の関心は次第に流動性が高く、インフレ率が低いMeme通貨に移行しており、これらの通貨は実際の応用シーンを欠いている可能性があるにもかかわらずです。

現在の市場状況は、投資家に対し、より慎重にトークンを選択することを要求しています。しかし、投資家はしばしば各プロジェクトの価値と可能性を独立して評価することが難しく、そのとき取引所の選別メカニズムが重要となります。直接トークン資産をユーザーに提供する「ゲートキーパー」として、中央集権的取引所は、トークンのコンプライアンスと市場の可能性を検証するだけでなく、質の高いプロジェクトを選別する役割も果たしています。市場には、オンチェーン取引がCEX取引を超えるという別の声もありますが、私たちは中央集権的取引所の市場シェアはオンチェーン取引に奪われないと考えています。CEXの取引のスムーズさ、中央集権的な責任を持つ資産保管、ユーザーの習慣と心の形成、流動性の壁、世界的な規制のコンプライアンス傾向などの要因により、CEXにおける取引シェアは長期的かつ持続的にオンチェーン取引のシェアを上回るでしょう。

では、次に浮かぶ疑問は、中央集権的取引所が多くのプロジェクトの中からどのように選別し、上場を決定するのかということです。過去1年間に上場した通貨の全体的なパフォーマンスはどうだったのでしょうか?これらの上場したトークンのパフォーマンスは、選ばれた取引所に関係しているのでしょうか?

市場が関心を持つこれらの問題に対処するため、本研究は各大取引所の上通貨状況を探求し、そのトークン市場の実際のパフォーマンスに対する影響を分析することを目的としており、上通貨後の取引量の変化および価格の変動特性に重点を置き、異なる取引所が通貨上线後の市場パフォーマンスに与える影響を特定します。

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1.2 調査方法

1.2.1 研究対象

私たちは取引所を地域と市場志向に組み合わせ、主にこの3つのカテゴリに分けています:

華人が創設し、世界を対象にした:某取引所、某取引所、某取引所、某取引所、某取引所、某取引所など。主に華人が設立した投資の有名取引所で、世界市場を対象にしています。華人取引所の数は多く、研究を容易にするために選ばれた取引所は異なる発展の特徴を持っており、選ばれなかった取引所もそれぞれの優位性があります。

韓国創設,地元向け:ある取引所、ある取引所など。主に韓国の地元市場を対象としています。

アメリカの設立、欧米向け:ある取引所、ある取引所など。アメリカの取引所は、主に欧米市場を対象としており、通常はSEC、CFTCなどの厳しい規制を受けています。

ラテンアメリカ、インド、アフリカなど他の地域の取引所は、取引量、流動性全体が5%未満であるため、本報告書では詳細な分析を行わない。

私たちは、上記の代表的な取引所10社を選び、その上通貨のパフォーマンスを分析しました。これには、上通貨イベントの数とその後の市場への影響が含まれます。

1.2.2時間枠

主にトークンのTGE後の1日目、前7日間、前30日間の価格変動に注目し、その傾向、変動パターン、市場の反応を分析する理由は以下の通りです:

  • TGEの初日に、新しい資産が発行され、取引量が非常に活発で、市場の即時受容度を反映しています。買い占めとFOMOの感情の影響を大きく受け、市場の初期価格設定の重要な段階です。
  • TGE後の最初の7日間の価格変動は、新しい通貨に対する市場の短期的な感情やプロジェクトの基本的な認識を捉え、市場の熱度の持続性を測り、プロジェクトの合理的な初期価格に戻ることができます。
  • TGEの後30日間は、トークンの長期的なサポート力を観察し、短期的な投機が冷却し、投機家が徐々に退出する。トークンの価格と取引量が維持されるかどうかが、市場の認知度の重要な参考となる。

1.2.3 データ処理

本研究は、分析の科学性を確保するために、体系的なデータ処理方法を採用しています。市販されている一般的な研究方法と比較して、本研究はより直観的で、簡潔で、高効率です。

本研究報告では、データは主にTradingViewから取得され、2024年に各大取引所で新たに上場される通貨の価格データを含み、上場初期価格、異なる時点での市場価格および取引量などのデータが含まれています。サンプルポイントが多いため、この大規模なデータ分析は、単一の異常データが全体のトレンドに与える影響を低減し、統計結果の信頼性を向上させるのに役立ちます。

(I) リスティング活動の多変量解析の概要

本研究では、多変量分析手法を用いて、市場動向、取引深度、流動性などの要因を総合的に考慮し、結果の包括性と科学性を確保します。私たちは、異なる取引所の新通貨の平均上昇率と下降率を比較し、取引所の市場ポジショニング((ユーザー基数、流動性、上通貨戦略))を組み合わせて詳細に分析しました。

(II) 平均値判断全体のパフォーマンス

トークンの市場パフォーマンスを測定するために、我々はその上場初期価格に対するパーセンテージ変化(の計算を行いました。計算式は以下の通りです:

変化率 = )現在の価格 - 初期価格 ( / 初期価格 * 100%

市場の極端な状況が全体のデータトレンドに影響を与える可能性を考慮し、前10%と後10%の極端な外れ値を除外して、突発的な市場イベント)(たとえば、突発的な好材料、マーケット操縦、流動性異常()の統計結果への干渉を減らしました。この処理方法により、計算結果はより代表的になり、新通貨が異なる取引所での実際の市場パフォーマンスをより正確に反映できるようになります。次に、各取引所の新通貨の価格変動の平均を計算し、異なるプラットフォームの新通貨市場の全体的なパフォーマンスを測定します。

安定性を決定するための変動係数)III(

変異係数)変動係数(CV)(は、データの相対的な変動性を測る指標であり、その計算式は次の通りです:

CV = σ / μ * 100%

ここで、σは標準偏差、μは平均値です。変動係数は無次元指標であり、データの単位に影響されず、異なるデータセットの変動性を比較するのに適しています。市場分析において、CVは主に価格や収益の相対的な変動性を測定するために使用されます。取引所や通貨価格の分析において、CVは異なる市場の相対的な安定性を反映し、投資家にリスク評価の根拠を提供します。ここでは標準偏差ではなく変動係数を使用しています。なぜなら、変動係数は標準偏差に比べて適用性が高いからです。

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2. リスティング活動の概要

) 2.1 取引所間の比較

2.1.1 リスト量と FDV 設定

我々は次のことを発見しました: 全体的なデータから見ると、トップ取引所###は、ある取引プラットフォーム、ある取引プラットフォーム、ある取引プラットフォーム(での通貨数量が他の取引所よりも一般的に少ないことがわかります。これは取引所の地位の違いが通貨の上場スタイルに影響を与えていることを示しています。

上場通貨の数量から見ると、ある取引所、ある取引所、ある取引所、ある取引所は上場ルールがより厳格で、上場通貨の数量は少ないが規模は大きい。一方、ある取引所などの取引所は新しい資産をより頻繁に上場し、より多くの取引機会を提供している。データによると、上場通貨の数量はFDVと大まかに負の相関関係にあり、つまり高FDVプロジェクトをより多く上場している取引所は通常、上場通貨の数量が少ない。

CEXは、異なる完全希薄化評価)FDV(レベルに重点を置いて、上場通貨の優先順位を決定するために異なる戦略を採用しています。ここでは、プロジェクトのFDVの違いに基づいて分類し、取引所の上場基準をより良く理解できるようにします。通貨の評価を行う際には、MCとFDVを考慮することが多く、これらは通貨の評価、市場規模、流動性を共同で反映しています。

  • MCは現在流通している通貨の総価値のみを計算し、将来のロック解除予定の通貨は考慮に入れていないため、特に大部分の通貨がまだロック解除されていないときに、プロジェクトの真の評価を過小評価する可能性があり、誤解を招くことがあります。
  • FDVはすべての通貨の総量に基づいて計算され、プロジェクトの潜在的な評価をより包括的に反映することができ、投資家が将来の売り圧力リスクや長期的な価値を評価するのに役立ちます。低MC/FDVのプロジェクトにとって、FDVの短期的な参考意義は限られており、より長期的な参考になります。

したがって、新たに上場するトークンを分析する際には、FDVはマーケットキャップよりも参考性が高いです。ここではFDVを基準として選択します。

さらに、初回プロジェクトに対する態度から見ると、通常ほとんどの取引所はバランス戦略を採用しており、初回プロジェクトと非初回プロジェクトの両方を考慮していますが、通常非初回プロジェクトに対する要件はより高くなっています。これは、初回プロジェクトが新しいユーザーをより多く引き寄せるからです。また、韓国の2つの取引所のある取引プラットフォームは、主に非初回上通貨に焦点を当てています。初回に比べて、非初回上通貨は選別リスクを低減し、初回段階の市場の変動や初期流動性不足の問題を回避することができます。同時に、プロジェクト側にとっては、初回に比べて、プロジェクト側は過度な市場プロモーションや流動性管理のプレッシャーを負う必要がなく、非初回上通貨は既存の市場の認知度を活用して成長を促進することができます。

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) 2.1.2 トラックの好み

取引プラットフォーム

2024年、Meme通貨の数量は依然として最も多い。InfraとDeFiプロジェクトの占有率も大きい。RWAとDePINレースはこのプラットフォーム上で通貨の数量が相対的に少ないが、全体のパフォーマンスは良好である。その中でUSUAL現物の最高上昇幅は7081%に達した。尽管このプラットフォームはこれらの分野での上場通貨の選択が比較的慎重であるが、一旦上場すれば、市場の反応は通常積極的である。下半期には、このプラットフォームのAIレースにおける上場通貨の好みが明らかにAI Agentトークンに傾いており、その占有率はAI関連プロジェクトの中で最高である。

2024年、そのプラットフォームは自らのエコシステムに偏重しています。例えば、BANANAやCGPTなどのプロジェクトのローンチは、そのプラットフォームが自らのチェーン上のエコシステムへのサポートを強化していることを示しています。

ある取引所

このプラットフォームの通貨の数は、同様にMemeの数が最も多く、約25%を占めています。他の取引所と比較して、パブリックチェーンとインフラストラクチャーの分野での通貨がより多く、合計で34%に達しています。これは、比較すると、このプラットフォームが2024年において、基盤技術の革新、拡張性の最適化、そしてブロックチェーンエコシステムの持続可能な発展により注力していることを示しています。

新興分野では、このプラットフォームはDMAILやGPTを含む4種類のAI通貨のみを上場させ、RWA分野では3種類の新しい通貨を上場させ、DePIN分野では3種類しか上場させていません。これは、このプラットフォームが比較的新興の分野において慎重な配置を行っていることを反映しています。

取引プラットフォーム

このプラットフォームの2024年の上場の最大の特徴は、トラックのカバレッジが広範で、トークンのパフォーマンスが一般的に良好であることです。2024年には、DEXトラックにUNIとBNTが上場しました。これは、このプラットフォームが人気資産の上場においてまだ大きな潜在能力と発展の余地を持っていることを示しています。多くの主流または高時価総額のトークンはまだ上場しておらず、将来的にはさらにサポートを拡大する可能性があります。同時に、これはこのプラットフォームが上場審査に対して比較的厳格であり、長期的な潜在能力を持つ資産を慎重に選別する傾向があることも反映しています。

このプラットフォームでは、各トラックの通貨の上昇幅が非常に際立っています。PEPE###Meme(、AGLD)Game(、DRIFT)DeFi(、SAFE)Infra(などのトラックの通貨は短期間で著しい上昇を見せ、最高で100%を超える150%に達しました。UNIは上場30日後と初日を比較すると上昇幅が93.5%に達しています。これは韓国のユーザーがこのプラットフォームでのプロジェクトに非常に高い評価を持っていることを反映しています。

また、公链エコシステムの観点から、SolanaやTONなどの公链エコシステムが比較的人気を博しています。我々はまた、取引所が自らのブロックチェーンエコシステムへの支援を徐々に深めていることを観察しました。例えば、ある取引プラットフォームに関連するBSCとopBNBチェーンは、自らのチェーン上のエコシステムへのサポートを継続的に強化しています。同様に、ある取引平

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コメント
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TokenTaxonomistvip
· 9時間前
うーん…正直言って、暗号のダーヴィニズムを見落としたまた別のmc/fdv研究ですね。
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GasOptimizervip
· 10時間前
memeは爆発するだけで終わりだ
原文表示返信0
GasWastervip
· 10時間前
これらのVCトークンでngmi... アンロックはみんなを本当にやられるだろう
原文表示返信0
LiquidityHuntervip
· 10時間前
暗号資産の世界における3%デプスの罠を見抜く
原文表示返信0
GasFeeVictimvip
· 10時間前
解放してポジションを獲得できるまで 一代の韭菜は一代の損失
原文表示返信0
0xLostKeyvip
· 10時間前
ロック解除はゼロまで落ちる まだVCを取引していますか?
原文表示返信0
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