RWA pista linha de vida e morte: "fraude de angariação de fundos sem prazo" alerta constante, Hong Kong STO 100 milhões de angariação de fundos aponta para um caminho de sobrevivência - apenas a conformidade não pode ser quebrada!
Atenção! O "Regulamento das Moedas Estáveis" de Hong Kong entrou oficialmente em vigor, mas onde estão os obstáculos para as empresas que estão se posicionando no RWA? O gigante da gestão de ativos BlackRock arrecadou 274 milhões de dólares em duas semanas com seu fundo RWA "BUIDL", e a Boston Consulting prevê que o tamanho do mercado RWA atingirá impressionantes 16 trilhões de dólares até 2030 - embora a oportunidade tenha chegado, as armadilhas de conformidade podem ser fatais!
Casos ilegais: violar as três grandes linhas vermelhas, RWA transforma-se em fraude de angariação de fundos
Caso 1: Caso "RWA do Setor de Viagens de Hunan"
Descrição do crime: Um grupo criminoso usa o "projeto de turismo virtual + tokenização de ativos RWA" como pretexto, afirmando que investir em imóveis culturais e turísticos pode gerar altos retornos. Eles atraem o público a subscrever frações de tokens através de promoção online e estabelecem um mecanismo de recompensa por níveis para "trazer mais pessoas". O projeto real não tem ativos reais como âncora, e os fundos são desviados para gastos excessivos da equipe.
Resultado final: Em abril de 2025, o suspeito foi investigado, o principal suspeito foi detido sob a acusação de crime de captação ilegal de depósitos do público, com um montante de mais de 30 milhões de yuanes envolvidos, e o caso entrou em processo judicial.
Base da penalização: Em 2017, o Banco Central e sete ministérios publicaram o "Anúncio sobre a Prevenção de Riscos de Financiamento da Emissão de Tokens", que proíbe claramente as atividades de ICO na China continental.
Interpretação do advogado: O projeto RWA deve garantir que os ativos subjacentes existem realmente e que a propriedade é clara (como o registro de propriedade), e deve realizar a separação dos ativos e do emissor em caso de falência através de um SPV (veículo de propósito específico). Ao mesmo tempo, é proibido prometer publicamente rendimentos fixos (como “XX% ao ano”), caso contrário, pode ser considerado uma captação de depósitos disfarçada, acionando a regulamentação do Artigo 2 da "Regulamentação de Prevenção de Captação Ilícita de Fundos".
Caso 2: Esquema de angariação de fundos com NFT de propriedade imobiliária
Descrição do crime: Uma equipe dividiu os direitos de receita de imóveis comerciais em NFTs para venda, alegando "lucro garantido", atraindo investimentos com dados operacionais falsos no início. Depois, devido a receitas reais inferiores a 30% do prometido, os responsáveis pelo projeto desviaram fundos para cobrir as perdas e falsificaram registros de transações, resultando na incapacidade dos investidores de receberem seus pagamentos.
Resultado final: Em 2024, investidores de várias regiões apresentaram queixas coletivas, e as autoridades policiais abriram um caso por crime de angariação de fundos. O principal suspeito foi preso e os imóveis envolvidos foram confiscados, mas a taxa de perda do capital dos investidores ultrapassou 70%.
Base legal: Artigo 192 do Código Penal: Falsificação do valor dos ativos para enganar a obtenção de fundos, e com a intenção subjetiva de apropriação ilícita (desvio de fundos, falsificação de dados); em conjunto com o artigo 19 do Regulamento sobre Prevenção e Tratamento de Coleta Ilegal de Fundos, os ativos tokenizados são incluídos na categoria de "absorção disfarçada de depósitos".
Caso 3: Crimes de operação ilegal (Projeto RWA de troca de bateria transfronteiriço)
Descrição do crime: uma empresa de troca de baterias elétricas empacotou ativos de baterias de potência como tokens RWA e, sem aprovação, vendeu-os a usuários do continente através de plataformas estrangeiras, prometendo "altos retornos transfronteiriços". Na verdade, isso viola o controle de câmbio e oculta o fato da duplicação de garantias de ativos, envolvendo mais de 2000 investidores.
Resultado final: Em março de 2025, foi acusado de crime de operação ilegal, o controlador real da empresa foi sujeito a medidas coercitivas criminais, o projeto foi congelado e entrou em processo de liquidação.
Base legal para a penalização: Artigo 225, parágrafo 3 do Código Penal: operar negócios de securitização sem autorização; ao mesmo tempo, violar o artigo 45 do Regulamento de Gestão de Câmbio (atividades financeiras ilegais transfronteiriças). As autoridades judiciárias determinam que os ativos tokenizados pertencem a "transações de futuros disfarçadas".
Interpretação do advogado: A emissão de tokens RWA no território nacional deve ser liderada por instituições licenciadas (como corretoras com licença de ABS), a estrutura transfronteiriça deve estar em conformidade com o registro cambial (Documento 37) e a avaliação de segurança dos dados para a saída do país pelo Escritório de Ciberespaço. A prática de hipoteca duplicada de ativos infringirá diretamente o artigo 175º, nº 1 do Código Penal "Crime de obtenção fraudulenta de empréstimos/aceitação de notas", devendo ser evitada através do registro de unicidade do direito no blockchain.
Conformidade casos: O caminho para o primeiro STO em Hong Kong.
Conformidade caso um: Certo capital (projeto STO imobiliário de Hong Kong)
Descrição do projeto:
Este projeto utiliza a receita de aluguel e os ganhos de valorização dos ativos do fundo imobiliário como ativos subjacentes, adotando uma estrutura de certificação de cadeia híbrida e contratos inteligentes de baixa frequência, para realizar a distribuição automatizada de direitos, e através do quadro de conformidade da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC), completar a emissão e gestão de ativos tokenizados (STO) de forma integrada.
Conformidade:
① Obteve a licença 4 (Consultoria) e 9 (Gestão de Ativos) da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, direcionada estritamente a investidores qualificados;
② Apoiado na estrutura SPV offshore para isolar riscos, o ciclo fechado de fundos está em conformidade com a regulamentação cambial;
③ O token é definido como um token de segurança (STO), evitando a linha vermelha das "moedas virtuais".
Resultado da emissão:
Conseguiu arrecadar 100 milhões de dólares de Hong Kong, tornando-se um caso de referência em RWA em Hong Kong.
Conformidade caso dois: um novo projeto de tecnologia (projeto STO de direitos de receita de pontos de carregamento em Hong Kong)
Descrição do projeto:
O projeto utiliza os direitos de receita operacional de 9000 pontos de carregamento inteligente como ativo subjacente, implementando uma rede de blockchain regulatória e um sistema dinâmico de oráculos, superando o desafio da securitização de direitos de receita de baixo valor em alta frequência, alcançando a rastreabilidade total do fluxo de caixa das taxas de serviço de carregamento e a divisão em segundos, e através do quadro de conformidade da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC), completando a emissão e gestão da primeira tokenização de ativos de direitos de receita de infraestrutura de carregamento na Ásia (STO).
Conformidade:
① Obteve a licença nº 5 da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (serviços de negociação automatizada) com autorização especial, limitada à subscrição de investidores profissionais, aplicando rigorosamente o mecanismo de entrada de investidores qualificados;
② Adotar a estrutura de divisão de confiança de direitos de rendimento para isolar os riscos dos ativos, com o fluxo de fundos sendo liquidado em um ciclo fechado através de um banco de custódia licenciado, em conformidade com os requisitos de supervisão de pagamentos transfronteiriços;
③ O token é claramente definido como um token de segurança (STO), ancorando os fluxos de caixa futuros dos pontos de carregamento nos próximos 5 anos, evitando disputas sobre a natureza das moedas virtuais.
Resultados da emissão:
A captação de 92 milhões de dólares de Hong Kong foi bem-sucedida, com uma taxa de sobrecobertura de 180%, tornando-se um caso de referência na tokenização de RWA (ativos do mundo real) no setor de novas energias de Hong Kong.
Advogados profissionais apresentaram as seguintes conclusões orientadoras: três grandes armadilhas legais e caminhos para superá-las.
Insights do círculo de conhecimento RWA: as cinco chaves para a implementação do projeto
As empresas que se posicionam em RWA devem dominar cinco regras-chave:
Escaneamento de ativos: 70% das empresas avaliam incorretamente o valor dos ativos, sendo necessário formar equipes de domínio (indústria + finanças + Web3) para verificar a propriedade dos ativos subjacentes, a estabilidade do fluxo de caixa e a viabilidade da separação em caso de falência, garantindo a eliminação do direito de rendimento "fantasma";
Conformidade técnica e coabitação: o modelo de token força a incorporação de procedimentos de interrupção AML, o contrato inteligente passa por auditoria dupla a nível nacional (funcionalidade + segurança), a arquitetura transfronteiriça precisa de "três portões de fechamento de fundos" (SPV de Hong Kong → pagamento licenciado → retorno QFLP);
Firewall legal de captação de recursos: manter rigorosamente o limite de 200 investidores em ofertas privadas, ancorar o texto legal nas características de certificados de direito à renda líquida (referência a uma nova estrutura de conformidade RWA de carregadores tecnológicos);
Motor de liquidez de segundo nível: acesso exclusivo a market makers licenciados em Hong Kong (como HashKey), divulgação em tempo real da taxa de colateralização de ativos na cadeia, para estabilizar o preço da moeda estável através de um mecanismo de queima;
Operação de valor da comunidade: desativar previsões de preços, focar em relatórios semanais de desempenho de ativos (como taxa de utilização de pontos de carregamento), ajustar dinamicamente o modelo de liberação para enfrentar mudanças regulatórias.
Na prática, as empresas frequentemente carecem de capacidades de pilha completa que cruzem finanças, tecnologia e Conformidade. Neste caso, podem recorrer a plataformas de capacitação profissional do setor – desde a penetração de ativos, construção de estruturas SPV, personalização de documentos de captação de conformidade, até a introdução de liquidez secundária e a entrega de soluções de operação de comunidade, cobrindo de forma integrada cinco etapas-chave, ajudando os projetos a passarem de forma segura, rápida e conforme durante o período de pico.
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RWA pista linha de vida e morte: "fraude de angariação de fundos sem prazo" alerta constante, Hong Kong STO 100 milhões de angariação de fundos aponta para um caminho de sobrevivência - apenas a conformidade não pode ser quebrada!
Atenção! O "Regulamento das Moedas Estáveis" de Hong Kong entrou oficialmente em vigor, mas onde estão os obstáculos para as empresas que estão se posicionando no RWA? O gigante da gestão de ativos BlackRock arrecadou 274 milhões de dólares em duas semanas com seu fundo RWA "BUIDL", e a Boston Consulting prevê que o tamanho do mercado RWA atingirá impressionantes 16 trilhões de dólares até 2030 - embora a oportunidade tenha chegado, as armadilhas de conformidade podem ser fatais!
Casos ilegais: violar as três grandes linhas vermelhas, RWA transforma-se em fraude de angariação de fundos
Caso 1: Caso "RWA do Setor de Viagens de Hunan"
Descrição do crime: Um grupo criminoso usa o "projeto de turismo virtual + tokenização de ativos RWA" como pretexto, afirmando que investir em imóveis culturais e turísticos pode gerar altos retornos. Eles atraem o público a subscrever frações de tokens através de promoção online e estabelecem um mecanismo de recompensa por níveis para "trazer mais pessoas". O projeto real não tem ativos reais como âncora, e os fundos são desviados para gastos excessivos da equipe.
Resultado final: Em abril de 2025, o suspeito foi investigado, o principal suspeito foi detido sob a acusação de crime de captação ilegal de depósitos do público, com um montante de mais de 30 milhões de yuanes envolvidos, e o caso entrou em processo judicial.
Base da penalização: Em 2017, o Banco Central e sete ministérios publicaram o "Anúncio sobre a Prevenção de Riscos de Financiamento da Emissão de Tokens", que proíbe claramente as atividades de ICO na China continental.
Interpretação do advogado: O projeto RWA deve garantir que os ativos subjacentes existem realmente e que a propriedade é clara (como o registro de propriedade), e deve realizar a separação dos ativos e do emissor em caso de falência através de um SPV (veículo de propósito específico). Ao mesmo tempo, é proibido prometer publicamente rendimentos fixos (como “XX% ao ano”), caso contrário, pode ser considerado uma captação de depósitos disfarçada, acionando a regulamentação do Artigo 2 da "Regulamentação de Prevenção de Captação Ilícita de Fundos".
Caso 2: Esquema de angariação de fundos com NFT de propriedade imobiliária
Descrição do crime: Uma equipe dividiu os direitos de receita de imóveis comerciais em NFTs para venda, alegando "lucro garantido", atraindo investimentos com dados operacionais falsos no início. Depois, devido a receitas reais inferiores a 30% do prometido, os responsáveis pelo projeto desviaram fundos para cobrir as perdas e falsificaram registros de transações, resultando na incapacidade dos investidores de receberem seus pagamentos.
Resultado final: Em 2024, investidores de várias regiões apresentaram queixas coletivas, e as autoridades policiais abriram um caso por crime de angariação de fundos. O principal suspeito foi preso e os imóveis envolvidos foram confiscados, mas a taxa de perda do capital dos investidores ultrapassou 70%.
Base legal: Artigo 192 do Código Penal: Falsificação do valor dos ativos para enganar a obtenção de fundos, e com a intenção subjetiva de apropriação ilícita (desvio de fundos, falsificação de dados); em conjunto com o artigo 19 do Regulamento sobre Prevenção e Tratamento de Coleta Ilegal de Fundos, os ativos tokenizados são incluídos na categoria de "absorção disfarçada de depósitos".
Caso 3: Crimes de operação ilegal (Projeto RWA de troca de bateria transfronteiriço)
Descrição do crime: uma empresa de troca de baterias elétricas empacotou ativos de baterias de potência como tokens RWA e, sem aprovação, vendeu-os a usuários do continente através de plataformas estrangeiras, prometendo "altos retornos transfronteiriços". Na verdade, isso viola o controle de câmbio e oculta o fato da duplicação de garantias de ativos, envolvendo mais de 2000 investidores.
Resultado final: Em março de 2025, foi acusado de crime de operação ilegal, o controlador real da empresa foi sujeito a medidas coercitivas criminais, o projeto foi congelado e entrou em processo de liquidação.
Base legal para a penalização: Artigo 225, parágrafo 3 do Código Penal: operar negócios de securitização sem autorização; ao mesmo tempo, violar o artigo 45 do Regulamento de Gestão de Câmbio (atividades financeiras ilegais transfronteiriças). As autoridades judiciárias determinam que os ativos tokenizados pertencem a "transações de futuros disfarçadas".
Interpretação do advogado: A emissão de tokens RWA no território nacional deve ser liderada por instituições licenciadas (como corretoras com licença de ABS), a estrutura transfronteiriça deve estar em conformidade com o registro cambial (Documento 37) e a avaliação de segurança dos dados para a saída do país pelo Escritório de Ciberespaço. A prática de hipoteca duplicada de ativos infringirá diretamente o artigo 175º, nº 1 do Código Penal "Crime de obtenção fraudulenta de empréstimos/aceitação de notas", devendo ser evitada através do registro de unicidade do direito no blockchain.
Conformidade casos: O caminho para o primeiro STO em Hong Kong.
Conformidade caso um: Certo capital (projeto STO imobiliário de Hong Kong)
Descrição do projeto:
Este projeto utiliza a receita de aluguel e os ganhos de valorização dos ativos do fundo imobiliário como ativos subjacentes, adotando uma estrutura de certificação de cadeia híbrida e contratos inteligentes de baixa frequência, para realizar a distribuição automatizada de direitos, e através do quadro de conformidade da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC), completar a emissão e gestão de ativos tokenizados (STO) de forma integrada.
Conformidade:
① Obteve a licença 4 (Consultoria) e 9 (Gestão de Ativos) da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, direcionada estritamente a investidores qualificados;
② Apoiado na estrutura SPV offshore para isolar riscos, o ciclo fechado de fundos está em conformidade com a regulamentação cambial;
③ O token é definido como um token de segurança (STO), evitando a linha vermelha das "moedas virtuais".
Resultado da emissão:
Conseguiu arrecadar 100 milhões de dólares de Hong Kong, tornando-se um caso de referência em RWA em Hong Kong.
Conformidade caso dois: um novo projeto de tecnologia (projeto STO de direitos de receita de pontos de carregamento em Hong Kong)
Descrição do projeto:
O projeto utiliza os direitos de receita operacional de 9000 pontos de carregamento inteligente como ativo subjacente, implementando uma rede de blockchain regulatória e um sistema dinâmico de oráculos, superando o desafio da securitização de direitos de receita de baixo valor em alta frequência, alcançando a rastreabilidade total do fluxo de caixa das taxas de serviço de carregamento e a divisão em segundos, e através do quadro de conformidade da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (SFC), completando a emissão e gestão da primeira tokenização de ativos de direitos de receita de infraestrutura de carregamento na Ásia (STO).
Conformidade:
① Obteve a licença nº 5 da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong (serviços de negociação automatizada) com autorização especial, limitada à subscrição de investidores profissionais, aplicando rigorosamente o mecanismo de entrada de investidores qualificados;
② Adotar a estrutura de divisão de confiança de direitos de rendimento para isolar os riscos dos ativos, com o fluxo de fundos sendo liquidado em um ciclo fechado através de um banco de custódia licenciado, em conformidade com os requisitos de supervisão de pagamentos transfronteiriços;
③ O token é claramente definido como um token de segurança (STO), ancorando os fluxos de caixa futuros dos pontos de carregamento nos próximos 5 anos, evitando disputas sobre a natureza das moedas virtuais.
Resultados da emissão:
A captação de 92 milhões de dólares de Hong Kong foi bem-sucedida, com uma taxa de sobrecobertura de 180%, tornando-se um caso de referência na tokenização de RWA (ativos do mundo real) no setor de novas energias de Hong Kong.
Advogados profissionais apresentaram as seguintes conclusões orientadoras: três grandes armadilhas legais e caminhos para superá-las.
Insights do círculo de conhecimento RWA: as cinco chaves para a implementação do projeto
As empresas que se posicionam em RWA devem dominar cinco regras-chave:
Escaneamento de ativos: 70% das empresas avaliam incorretamente o valor dos ativos, sendo necessário formar equipes de domínio (indústria + finanças + Web3) para verificar a propriedade dos ativos subjacentes, a estabilidade do fluxo de caixa e a viabilidade da separação em caso de falência, garantindo a eliminação do direito de rendimento "fantasma";
Conformidade técnica e coabitação: o modelo de token força a incorporação de procedimentos de interrupção AML, o contrato inteligente passa por auditoria dupla a nível nacional (funcionalidade + segurança), a arquitetura transfronteiriça precisa de "três portões de fechamento de fundos" (SPV de Hong Kong → pagamento licenciado → retorno QFLP);
Firewall legal de captação de recursos: manter rigorosamente o limite de 200 investidores em ofertas privadas, ancorar o texto legal nas características de certificados de direito à renda líquida (referência a uma nova estrutura de conformidade RWA de carregadores tecnológicos);
Motor de liquidez de segundo nível: acesso exclusivo a market makers licenciados em Hong Kong (como HashKey), divulgação em tempo real da taxa de colateralização de ativos na cadeia, para estabilizar o preço da moeda estável através de um mecanismo de queima;
Operação de valor da comunidade: desativar previsões de preços, focar em relatórios semanais de desempenho de ativos (como taxa de utilização de pontos de carregamento), ajustar dinamicamente o modelo de liberação para enfrentar mudanças regulatórias.
Na prática, as empresas frequentemente carecem de capacidades de pilha completa que cruzem finanças, tecnologia e Conformidade. Neste caso, podem recorrer a plataformas de capacitação profissional do setor – desde a penetração de ativos, construção de estruturas SPV, personalização de documentos de captação de conformidade, até a introdução de liquidez secundária e a entrega de soluções de operação de comunidade, cobrindo de forma integrada cinco etapas-chave, ajudando os projetos a passarem de forma segura, rápida e conforme durante o período de pico.