A dívida dos EUA aumentou para 36,4 trilhões de dólares. Será que o Bitcoin pode se tornar a moeda de liquidação internacional do futuro?
No início do novo ano, a dívida nacional dos EUA ultrapassou 36,4 trilhões de dólares. Como será resolvida a crise da dívida americana? A hegemonia do dólar no cenário internacional pode continuar? Como o Bitcoin irá reagir? Como as futuras unidades de liquidação internacional irão se substituir? Este artigo começará com o modelo econômico da dívida dos EUA, explorando os riscos da dívida que a internacionalização do dólar enfrenta atualmente, e analisando a viabilidade dos planos de pagamento da dívida americana. Olhando para a história, iremos discutir o impacto da crise da dívida americana no Bitcoin.
Estabelecimento do modelo econômico da dívida dos EUA
Após a desintegração do sistema de Bretton Woods, a hegemonia do dólar desenvolveu-se rapidamente no modelo econômico da dívida.
A desintegração do sistema de Bretton Woods, o dólar tornou-se uma moeda de crédito
Após a Segunda Guerra Mundial, o sistema de Bretton Woods foi estabelecido, com o dólar atrelado ao ouro, formando um sistema monetário internacional centrado no dólar. No entanto, o "dilema de Triffin" previu com precisão a desintegração desse sistema: a demanda por liquidações internacionais estava em constante crescimento, o dólar continuava a sair dos Estados Unidos e a se acumular no exterior, resultando em um déficit comercial crônico para os EUA; enquanto isso, o dólar, como moeda internacional, precisava manter a estabilidade do seu valor, o que exigia que os EUA mantivessem um superávit comercial a longo prazo. Além disso, a intensificação da Guerra do Vietnã agravou o duplo déficit, e em 1971, o presidente Nixon anunciou a desvinculação do dólar do ouro, transformando o dólar de moeda padrão em moeda fiduciária, cujo valor não era mais garantido por metais preciosos, mas sim pela credibilidade nacional dos Estados Unidos.
O modelo econômico de dívida é estabelecido, a hegemonia do dólar é mantida.
Com base nisso, os Estados Unidos estabeleceram um modelo econômico de dívida: o comércio global é liquidado em dólares, os Estados Unidos mantêm um enorme déficit comercial, fazendo com que outros países obtenham grandes quantidades de dólares; os países do mundo compram títulos do Tesouro dos Estados Unidos para garantir a valorização do dólar e investem em produtos financeiros americanos, fazendo com que os dólares retornem aos Estados Unidos.
O dólar, como moeda mundial, deve manter uma estabilidade de valor. No entanto, após abandonar o padrão-ouro, as autoridades monetárias dos EUA obtiveram o direito de emitir moeda, podendo alterar o valor do dólar conforme seus próprios interesses. A hegemonia do dólar foi fortemente prolongada através do modelo econômico da dívida.
A internacionalização do dólar enfrenta riscos
O dólar enfrenta os riscos do modelo econômico da dívida da dívida pública dos EUA e da dívida do setor imobiliário comercial.
A internacionalização do dólar e o retorno da indústria apresentam uma contradição
O modelo econômico da dívida dos EUA é um importante suporte à internacionalização do dólar, mas não é sustentável. O dilema de Triffin ainda existe. Por um lado, a internacionalização do dólar requer a manutenção de déficits comerciais a longo prazo, exportando dólares e os deixando no exterior. Assim que os investidores estrangeiros se preocuparem com a capacidade de pagamento da dívida pública dos EUA, eles podem se voltar para outras alternativas e exigir juros mais altos sobre os títulos da dívida pública dos EUA para equilibrar o risco de pagamento futuro, colocando os EUA em um ciclo vicioso.
Por outro lado, os EUA precisam promover o retorno da fabricação, o que reduzirá o déficit comercial, levando a uma demanda excessiva pelo dólar e a uma valorização significativa a longo prazo. Isso dificultará a posição do dólar como moeda de liquidação internacional. Embora o presidente eleito Trump tenha proposto o retorno da fabricação, também sugeriu altas tarifas, mas estes dois pontos estão em contradição.
A ideia de perseguir simultaneamente a hegemonia do dólar e o retorno da manufatura não é realista. Atualmente, a pressão de valorização do dólar ainda não está clara e, espera-se que, a curto prazo, o déficit comercial não sofra uma mudança fundamental, com a pressão de desvalorização do dólar predominando.
crise da dívida imobiliária comercial
Além do risco associado aos títulos do Tesouro dos EUA, o setor imobiliário comercial também enfrenta uma crise de dívida.
Um relatório recente da Moody's mostra que, devido à expansão contínua do trabalho remoto, espera-se que a taxa de vacância de edifícios de escritórios nos Estados Unidos aumente de 19,8% no primeiro trimestre deste ano para 24% até 2026. A McKinsey prevê que, até 2030, a demanda por espaço de escritório nas principais cidades do mundo cairá 13%, e nos próximos anos, o valor de mercado das propriedades de escritórios globalmente poderá encolher drasticamente entre 800 bilhões e 1,3 trilhões de dólares.
A pesquisa da Zhongjin mostra que, até o final de 2023, os empréstimos para imóveis comerciais representam 26% do total de empréstimos no sistema bancário dos Estados Unidos, com os grandes bancos tendo apenas 13% de participação em empréstimos para imóveis comerciais, enquanto os bancos de médio e pequeno porte alcançam impressionantes 44%. No final dos anos 80 e em 2008, os Estados Unidos enfrentaram uma onda de falências e reestruturações bancárias devido a riscos imobiliários; após a pandemia, os riscos nos imóveis comerciais ainda persistem. Empréstimos de 1,5 trilhões de dólares em imóveis comerciais nos Estados Unidos vencerão no próximo ano, e se ocorrerem problemas significativos nos bancos de médio e pequeno porte, isso pode desencadear uma crise financeira.
Análise das opções de reembolso da dívida pública dos EUA
Como interromper este ciclo vicioso depende principalmente de como a dívida nacional dos Estados Unidos, de tal magnitude, deve ser liquidada. Contratar novas dívidas para pagar dívidas antigas é semelhante a um "esquema Ponzi"; o dólar, mais cedo ou mais tarde, perderá a credibilidade e, consequentemente, sua posição como moeda mundial, o que é claramente inviável. A seguir, analisamos a viabilidade de várias opções de liquidação.
Vender ouro para liquidar a dívida dos EUA?
Análise do lado dos ativos da Reserva Federal
Até 4 de dezembro, os principais ativos detidos pelo Federal Reserve são títulos, incluindo títulos do governo e títulos quase governamentais, totalizando cerca de 6,57 trilhões de dólares, representando cerca de 94,45% do total de ativos.
A quantidade de ouro detida é de 11 mil milhões de dólares, com base no preço à vista de aproximadamente 2700 dólares/onça em 11 de dezembro, o valor deste lote de ouro é de cerca de 7043,58 mil milhões de dólares. A proporção de ouro ajustado em relação ao total de ativos é de cerca de 10%.
Crise de liquidez da dívida pública dos EUA
Alguém propôs vender ouro para pagar a dívida dos EUA, mas isso não é viável. O ouro é uma moeda universal de consenso espontâneo internacional, desempenhando um papel crucial na estabilização da moeda e na resposta a crises econômicas. As enormes reservas de ouro conferem aos EUA uma forte influência no mercado financeiro internacional, tornando sua posição muito importante. Se o Federal Reserve vender ouro, isso significaria que ele perdeu completamente a confiança na dívida dos EUA, parecendo "sem saída", preferindo enfraquecer sua própria influência a compensar o "buraco" da dívida, o que, sem dúvida, causaria uma crise de liquidez na dívida dos EUA, sendo um ato de autossabotagem.
Vender Bitcoin para liquidar dívida pública dos EUA?
Problema da aceitação dos cheques de Bitcoin
Trump disse uma vez: "Dê-lhes um pequeno cheque de criptomoeda. Dê-lhes um pouco de Bitcoin e apague nossos 35 trilhões de dólares." Embora o Bitcoin desempenhe um papel semelhante ao de uma moeda de armazenamento de valor no mundo das criptomoedas, ainda existe uma grande volatilidade de valor em comparação com as moedas fiduciárias tradicionais; ainda é incerto se o cheque pode ser resgatado pelo valor que a outra parte reconhece, e os detentores de títulos do Tesouro dos EUA podem não concordar. Além disso, as economias que detêm títulos do Tesouro dos EUA podem não implementar políticas amigáveis ao Bitcoin, e levando em conta os problemas de regulamentação internos da economia, pode não aceitar cheques em Bitcoin.
Reserva de Bitcoin insuficiente para liquidação
Em segundo lugar, a quantidade de Bitcoin detida pelos Estados Unidos não é suficiente para resolver a crise da dívida. De acordo com os dados da Arkham Intelligence de 29 de julho, o governo dos EUA possui 12 bilhões de dólares em Bitcoin, o que representa apenas uma gota no oceano em relação aos 36 trilhões de dólares em dívida pública. Há quem especule se os EUA poderiam manipular o preço do Bitcoin, mas isso não é realista. Mesmo que os EUA manipulem o preço do Bitcoin, não conseguiriam resolver o problema de 36 trilhões de dólares em dívida pública com 12 bilhões de dólares.
No futuro, é possível que os Estados Unidos estabeleçam uma reserva de Bitcoin, mas isso também não resolverá o problema da dívida. A senadora Cynthia Lummis propôs que os Estados Unidos criem uma reserva de 1 milhão de Bitcoin, mas este plano ainda é controverso.
Primeiro, a criação de reservas de Bitcoin irá minar a confiança global no dólar, e o mundo verá isso como um sinal iminente do colapso da dívida dos EUA, com as taxas de juros podendo disparar drasticamente, provocando uma crise financeira.
Em segundo lugar, atualmente os Estados Unidos estão a negociar se devem implementar reservas de Bitcoin através de uma lei ou ordem executiva. Se Trump for forçado a comprar Bitcoin por ordem executiva, é muito provável que isso seja interrompido devido à falta de concordância do público. O público americano não tem uma compreensão profunda da possível crise do dólar que se aproxima, e o governo de Trump pode enfrentar questionamentos do público ao adquirir grandes quantidades de Bitcoin por meios administrativos.
Por fim, mesmo que os Estados Unidos consigam estabelecer uma reserva de Bitcoin, isso só poderá adiar ligeiramente o colapso da dívida. Há uma opinião que apoia a liquidação da dívida pública dos EUA com a reserva de Bitcoin, citando a conclusão da empresa de gestão de ativos VanEck: estabelecer uma reserva de 1 milhão de Bitcoin poderia reduzir a dívida nacional dos EUA em 35% nos próximos 24 anos. No entanto, até 2049, a dívida pública dos EUA ainda apresentará cerca de 77,3 trilhões de dólares em dívidas que não podem ser resolvidas com Bitcoin. Como será preenchida essa enorme lacuna?
dólar ancorado a Bitcoin?
Há uma outra ideia ousada, que é se Trump continuar a divulgar boas notícias, elevando o preço do Bitcoin, e depois usar outros métodos para que os países do mundo e os Estados Unidos realizem transações com liquidação em Bitcoin, isso poderia desvincular o dólar do crédito nacional e atrelá-lo ao Bitcoin. Isso resolveria o enorme problema da dívida americana?
"Novo Sistema de Bretton Woods"
Estar vinculado ao Bitcoin é equivalente a voltar ao sistema de Bretton Woods, semelhante à vinculação do dólar ao ouro. Os apoiadores acreditam que a semelhança entre o Bitcoin e o ouro reside em: o custo de mineração aumenta com o aumento da oferta, a oferta é limitada e é descentralizada (desnacionalizada).
Os custos de extração do ouro aumentam à medida que o ouro mais próximo da superfície é extraído, similar ao aumento da dificuldade de mineração do Bitcoin. Ambos têm um limite de oferta, podendo servir como uma boa reserva de valor. Ambos possuem características de descentralização. As moedas fiduciárias modernas são impostas por estados soberanos, enquanto o ouro se tornou moeda de forma natural, sem que nenhum país possa controlá-lo. Devido à distribuição global e relativamente estável da oferta e demanda de ouro em vários setores, o ouro cotado em diferentes moedas apresenta uma correlação muito baixa com ativos de risco locais. O Bitcoin, nem preciso mencionar, devido à sua operação descentralizada, consegue evitar a supervisão dos governos soberanos.
Ameaça à internacionalização do dólar
O problema é que a ancoragem do dólar ao Bitcoin ameaçará a internacionalização do dólar.
Primeiro, supondo que o dólar esteja vinculado ao Bitcoin, isso significa que qualquer grupo ou pessoa tem o direito de usar o Bitcoin para emitir sua própria moeda. Isso enfraqueceria significativamente a posição internacional do dólar. Os interesses dos EUA precisam defender a internacionalização do dólar, promover a hegemonia do dólar, e não seria um contrassenso, portanto, não promoveriam a ancoragem do dólar ao Bitcoin.
Em segundo lugar, a volatilidade do Bitcoin é grande; se o dólar estiver atrelado ao Bitcoin, a transmissão em tempo real da liquidez internacional poderá amplificar a volatilidade do dólar, afetando a confiança da sociedade internacional na estabilidade do dólar.
No final, a quantidade de Bitcoin detida pelos EUA é limitada e, se houver necessidade de vincular o dólar ao Bitcoin, a falta de reservas suficientes de Bitcoin por parte dos EUA levará a restrições na sua política monetária.
Manipulação do dólar através do Bitcoin?
Há uma outra opinião que considera o Bitcoin como o "ouro digital" do futuro. Será que os EUA poderão manipular o Bitcoin como manipulam o ouro, controlando assim o dólar?
Revisando como os EUA manipularam o dólar através do ouro: após o sistema de Jamaica em 1976, os interesses de grandes bancos de investimento, governos e bancos centrais eram alinhados. A moeda fiduciária é baseada na confiança; se o preço do ouro subir muito rapidamente, isso abalará a confiança na moeda, tornando difícil para os bancos centrais controlar a liquidez e as metas de inflação. Portanto, os EUA conseguiram pressionar para baixo o preço do ouro, incentivando os capitais a manterem dólares, o que valorizou o dólar. Inversamente, isso poderia elevar o preço do ouro, fazendo o dólar desvalorizar.
No entanto, não é realista manipular o dólar através do Bitcoin:
Primeiro, o Bitcoin opera em uma rede descentralizada, onde nenhuma entidade única, incluindo o governo dos Estados Unidos, pode manipular o preço como controla o ouro.
Em segundo lugar, o Bitcoin captura a liquidez global, sendo influenciado por muitos fatores complexos a nível internacional. Mesmo que o governo dos Estados Unidos queira manipular o preço do Bitcoin, o efeito será bastante reduzido.
Por fim, mesmo que os Estados Unidos consigam manipular o preço do Bitcoin, ao reduzir o preço do Bitcoin, a liquidez que sai do Bitcoin não necessariamente será mantida em dólares. Os detentores de Bitcoin têm uma maior propensão ao risco em comparação com os detentores tradicionais de dólares e podem se voltar para outros ativos de alto risco. É importante notar que tanto o dólar quanto o ouro pertencem à categoria de ativos de alta liquidez e baixo risco, com propriedades de proteção altamente sobrepostas e aceitação similar, portanto, existe um efeito de substituição óbvio, enquanto ainda existe uma certa diferença entre o Bitcoin e o dólar.
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InfraVibes
· 07-15 21:15
Com muitas dívidas, não há preocupações~ É preciso entrar no mercado a um nível mais alto~
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BearMarketSage
· 07-13 02:48
Mais uma vez, a dívida dos EUA atinge níveis recordes. O pro do mundo crypto já tinha avisado.
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ZenZKPlayer
· 07-13 02:48
Tem certeza de que BTC é o futuro, nada mais vai conseguir escapar.
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NftDeepBreather
· 07-13 02:38
Manda dinheiro, manda dinheiro, continua a imprimir, BTC sempre online
A dívida dos EUA ultrapassa 36,4 trilhões. Será que o Bitcoin pode se tornar uma moeda de liquidação internacional?
A dívida dos EUA aumentou para 36,4 trilhões de dólares. Será que o Bitcoin pode se tornar a moeda de liquidação internacional do futuro?
No início do novo ano, a dívida nacional dos EUA ultrapassou 36,4 trilhões de dólares. Como será resolvida a crise da dívida americana? A hegemonia do dólar no cenário internacional pode continuar? Como o Bitcoin irá reagir? Como as futuras unidades de liquidação internacional irão se substituir? Este artigo começará com o modelo econômico da dívida dos EUA, explorando os riscos da dívida que a internacionalização do dólar enfrenta atualmente, e analisando a viabilidade dos planos de pagamento da dívida americana. Olhando para a história, iremos discutir o impacto da crise da dívida americana no Bitcoin.
Estabelecimento do modelo econômico da dívida dos EUA
Após a desintegração do sistema de Bretton Woods, a hegemonia do dólar desenvolveu-se rapidamente no modelo econômico da dívida.
A desintegração do sistema de Bretton Woods, o dólar tornou-se uma moeda de crédito
Após a Segunda Guerra Mundial, o sistema de Bretton Woods foi estabelecido, com o dólar atrelado ao ouro, formando um sistema monetário internacional centrado no dólar. No entanto, o "dilema de Triffin" previu com precisão a desintegração desse sistema: a demanda por liquidações internacionais estava em constante crescimento, o dólar continuava a sair dos Estados Unidos e a se acumular no exterior, resultando em um déficit comercial crônico para os EUA; enquanto isso, o dólar, como moeda internacional, precisava manter a estabilidade do seu valor, o que exigia que os EUA mantivessem um superávit comercial a longo prazo. Além disso, a intensificação da Guerra do Vietnã agravou o duplo déficit, e em 1971, o presidente Nixon anunciou a desvinculação do dólar do ouro, transformando o dólar de moeda padrão em moeda fiduciária, cujo valor não era mais garantido por metais preciosos, mas sim pela credibilidade nacional dos Estados Unidos.
O modelo econômico de dívida é estabelecido, a hegemonia do dólar é mantida.
Com base nisso, os Estados Unidos estabeleceram um modelo econômico de dívida: o comércio global é liquidado em dólares, os Estados Unidos mantêm um enorme déficit comercial, fazendo com que outros países obtenham grandes quantidades de dólares; os países do mundo compram títulos do Tesouro dos Estados Unidos para garantir a valorização do dólar e investem em produtos financeiros americanos, fazendo com que os dólares retornem aos Estados Unidos.
O dólar, como moeda mundial, deve manter uma estabilidade de valor. No entanto, após abandonar o padrão-ouro, as autoridades monetárias dos EUA obtiveram o direito de emitir moeda, podendo alterar o valor do dólar conforme seus próprios interesses. A hegemonia do dólar foi fortemente prolongada através do modelo econômico da dívida.
A internacionalização do dólar enfrenta riscos
O dólar enfrenta os riscos do modelo econômico da dívida da dívida pública dos EUA e da dívida do setor imobiliário comercial.
A internacionalização do dólar e o retorno da indústria apresentam uma contradição
O modelo econômico da dívida dos EUA é um importante suporte à internacionalização do dólar, mas não é sustentável. O dilema de Triffin ainda existe. Por um lado, a internacionalização do dólar requer a manutenção de déficits comerciais a longo prazo, exportando dólares e os deixando no exterior. Assim que os investidores estrangeiros se preocuparem com a capacidade de pagamento da dívida pública dos EUA, eles podem se voltar para outras alternativas e exigir juros mais altos sobre os títulos da dívida pública dos EUA para equilibrar o risco de pagamento futuro, colocando os EUA em um ciclo vicioso.
Por outro lado, os EUA precisam promover o retorno da fabricação, o que reduzirá o déficit comercial, levando a uma demanda excessiva pelo dólar e a uma valorização significativa a longo prazo. Isso dificultará a posição do dólar como moeda de liquidação internacional. Embora o presidente eleito Trump tenha proposto o retorno da fabricação, também sugeriu altas tarifas, mas estes dois pontos estão em contradição.
A ideia de perseguir simultaneamente a hegemonia do dólar e o retorno da manufatura não é realista. Atualmente, a pressão de valorização do dólar ainda não está clara e, espera-se que, a curto prazo, o déficit comercial não sofra uma mudança fundamental, com a pressão de desvalorização do dólar predominando.
crise da dívida imobiliária comercial
Além do risco associado aos títulos do Tesouro dos EUA, o setor imobiliário comercial também enfrenta uma crise de dívida.
Um relatório recente da Moody's mostra que, devido à expansão contínua do trabalho remoto, espera-se que a taxa de vacância de edifícios de escritórios nos Estados Unidos aumente de 19,8% no primeiro trimestre deste ano para 24% até 2026. A McKinsey prevê que, até 2030, a demanda por espaço de escritório nas principais cidades do mundo cairá 13%, e nos próximos anos, o valor de mercado das propriedades de escritórios globalmente poderá encolher drasticamente entre 800 bilhões e 1,3 trilhões de dólares.
A pesquisa da Zhongjin mostra que, até o final de 2023, os empréstimos para imóveis comerciais representam 26% do total de empréstimos no sistema bancário dos Estados Unidos, com os grandes bancos tendo apenas 13% de participação em empréstimos para imóveis comerciais, enquanto os bancos de médio e pequeno porte alcançam impressionantes 44%. No final dos anos 80 e em 2008, os Estados Unidos enfrentaram uma onda de falências e reestruturações bancárias devido a riscos imobiliários; após a pandemia, os riscos nos imóveis comerciais ainda persistem. Empréstimos de 1,5 trilhões de dólares em imóveis comerciais nos Estados Unidos vencerão no próximo ano, e se ocorrerem problemas significativos nos bancos de médio e pequeno porte, isso pode desencadear uma crise financeira.
Análise das opções de reembolso da dívida pública dos EUA
Como interromper este ciclo vicioso depende principalmente de como a dívida nacional dos Estados Unidos, de tal magnitude, deve ser liquidada. Contratar novas dívidas para pagar dívidas antigas é semelhante a um "esquema Ponzi"; o dólar, mais cedo ou mais tarde, perderá a credibilidade e, consequentemente, sua posição como moeda mundial, o que é claramente inviável. A seguir, analisamos a viabilidade de várias opções de liquidação.
Vender ouro para liquidar a dívida dos EUA?
Análise do lado dos ativos da Reserva Federal
Até 4 de dezembro, os principais ativos detidos pelo Federal Reserve são títulos, incluindo títulos do governo e títulos quase governamentais, totalizando cerca de 6,57 trilhões de dólares, representando cerca de 94,45% do total de ativos.
A quantidade de ouro detida é de 11 mil milhões de dólares, com base no preço à vista de aproximadamente 2700 dólares/onça em 11 de dezembro, o valor deste lote de ouro é de cerca de 7043,58 mil milhões de dólares. A proporção de ouro ajustado em relação ao total de ativos é de cerca de 10%.
Crise de liquidez da dívida pública dos EUA
Alguém propôs vender ouro para pagar a dívida dos EUA, mas isso não é viável. O ouro é uma moeda universal de consenso espontâneo internacional, desempenhando um papel crucial na estabilização da moeda e na resposta a crises econômicas. As enormes reservas de ouro conferem aos EUA uma forte influência no mercado financeiro internacional, tornando sua posição muito importante. Se o Federal Reserve vender ouro, isso significaria que ele perdeu completamente a confiança na dívida dos EUA, parecendo "sem saída", preferindo enfraquecer sua própria influência a compensar o "buraco" da dívida, o que, sem dúvida, causaria uma crise de liquidez na dívida dos EUA, sendo um ato de autossabotagem.
Vender Bitcoin para liquidar dívida pública dos EUA?
Problema da aceitação dos cheques de Bitcoin
Trump disse uma vez: "Dê-lhes um pequeno cheque de criptomoeda. Dê-lhes um pouco de Bitcoin e apague nossos 35 trilhões de dólares." Embora o Bitcoin desempenhe um papel semelhante ao de uma moeda de armazenamento de valor no mundo das criptomoedas, ainda existe uma grande volatilidade de valor em comparação com as moedas fiduciárias tradicionais; ainda é incerto se o cheque pode ser resgatado pelo valor que a outra parte reconhece, e os detentores de títulos do Tesouro dos EUA podem não concordar. Além disso, as economias que detêm títulos do Tesouro dos EUA podem não implementar políticas amigáveis ao Bitcoin, e levando em conta os problemas de regulamentação internos da economia, pode não aceitar cheques em Bitcoin.
Reserva de Bitcoin insuficiente para liquidação
Em segundo lugar, a quantidade de Bitcoin detida pelos Estados Unidos não é suficiente para resolver a crise da dívida. De acordo com os dados da Arkham Intelligence de 29 de julho, o governo dos EUA possui 12 bilhões de dólares em Bitcoin, o que representa apenas uma gota no oceano em relação aos 36 trilhões de dólares em dívida pública. Há quem especule se os EUA poderiam manipular o preço do Bitcoin, mas isso não é realista. Mesmo que os EUA manipulem o preço do Bitcoin, não conseguiriam resolver o problema de 36 trilhões de dólares em dívida pública com 12 bilhões de dólares.
No futuro, é possível que os Estados Unidos estabeleçam uma reserva de Bitcoin, mas isso também não resolverá o problema da dívida. A senadora Cynthia Lummis propôs que os Estados Unidos criem uma reserva de 1 milhão de Bitcoin, mas este plano ainda é controverso.
Primeiro, a criação de reservas de Bitcoin irá minar a confiança global no dólar, e o mundo verá isso como um sinal iminente do colapso da dívida dos EUA, com as taxas de juros podendo disparar drasticamente, provocando uma crise financeira.
Em segundo lugar, atualmente os Estados Unidos estão a negociar se devem implementar reservas de Bitcoin através de uma lei ou ordem executiva. Se Trump for forçado a comprar Bitcoin por ordem executiva, é muito provável que isso seja interrompido devido à falta de concordância do público. O público americano não tem uma compreensão profunda da possível crise do dólar que se aproxima, e o governo de Trump pode enfrentar questionamentos do público ao adquirir grandes quantidades de Bitcoin por meios administrativos.
Por fim, mesmo que os Estados Unidos consigam estabelecer uma reserva de Bitcoin, isso só poderá adiar ligeiramente o colapso da dívida. Há uma opinião que apoia a liquidação da dívida pública dos EUA com a reserva de Bitcoin, citando a conclusão da empresa de gestão de ativos VanEck: estabelecer uma reserva de 1 milhão de Bitcoin poderia reduzir a dívida nacional dos EUA em 35% nos próximos 24 anos. No entanto, até 2049, a dívida pública dos EUA ainda apresentará cerca de 77,3 trilhões de dólares em dívidas que não podem ser resolvidas com Bitcoin. Como será preenchida essa enorme lacuna?
dólar ancorado a Bitcoin?
Há uma outra ideia ousada, que é se Trump continuar a divulgar boas notícias, elevando o preço do Bitcoin, e depois usar outros métodos para que os países do mundo e os Estados Unidos realizem transações com liquidação em Bitcoin, isso poderia desvincular o dólar do crédito nacional e atrelá-lo ao Bitcoin. Isso resolveria o enorme problema da dívida americana?
"Novo Sistema de Bretton Woods"
Estar vinculado ao Bitcoin é equivalente a voltar ao sistema de Bretton Woods, semelhante à vinculação do dólar ao ouro. Os apoiadores acreditam que a semelhança entre o Bitcoin e o ouro reside em: o custo de mineração aumenta com o aumento da oferta, a oferta é limitada e é descentralizada (desnacionalizada).
Os custos de extração do ouro aumentam à medida que o ouro mais próximo da superfície é extraído, similar ao aumento da dificuldade de mineração do Bitcoin. Ambos têm um limite de oferta, podendo servir como uma boa reserva de valor. Ambos possuem características de descentralização. As moedas fiduciárias modernas são impostas por estados soberanos, enquanto o ouro se tornou moeda de forma natural, sem que nenhum país possa controlá-lo. Devido à distribuição global e relativamente estável da oferta e demanda de ouro em vários setores, o ouro cotado em diferentes moedas apresenta uma correlação muito baixa com ativos de risco locais. O Bitcoin, nem preciso mencionar, devido à sua operação descentralizada, consegue evitar a supervisão dos governos soberanos.
Ameaça à internacionalização do dólar
O problema é que a ancoragem do dólar ao Bitcoin ameaçará a internacionalização do dólar.
Primeiro, supondo que o dólar esteja vinculado ao Bitcoin, isso significa que qualquer grupo ou pessoa tem o direito de usar o Bitcoin para emitir sua própria moeda. Isso enfraqueceria significativamente a posição internacional do dólar. Os interesses dos EUA precisam defender a internacionalização do dólar, promover a hegemonia do dólar, e não seria um contrassenso, portanto, não promoveriam a ancoragem do dólar ao Bitcoin.
Em segundo lugar, a volatilidade do Bitcoin é grande; se o dólar estiver atrelado ao Bitcoin, a transmissão em tempo real da liquidez internacional poderá amplificar a volatilidade do dólar, afetando a confiança da sociedade internacional na estabilidade do dólar.
No final, a quantidade de Bitcoin detida pelos EUA é limitada e, se houver necessidade de vincular o dólar ao Bitcoin, a falta de reservas suficientes de Bitcoin por parte dos EUA levará a restrições na sua política monetária.
Manipulação do dólar através do Bitcoin?
Há uma outra opinião que considera o Bitcoin como o "ouro digital" do futuro. Será que os EUA poderão manipular o Bitcoin como manipulam o ouro, controlando assim o dólar?
Revisando como os EUA manipularam o dólar através do ouro: após o sistema de Jamaica em 1976, os interesses de grandes bancos de investimento, governos e bancos centrais eram alinhados. A moeda fiduciária é baseada na confiança; se o preço do ouro subir muito rapidamente, isso abalará a confiança na moeda, tornando difícil para os bancos centrais controlar a liquidez e as metas de inflação. Portanto, os EUA conseguiram pressionar para baixo o preço do ouro, incentivando os capitais a manterem dólares, o que valorizou o dólar. Inversamente, isso poderia elevar o preço do ouro, fazendo o dólar desvalorizar.
No entanto, não é realista manipular o dólar através do Bitcoin:
Primeiro, o Bitcoin opera em uma rede descentralizada, onde nenhuma entidade única, incluindo o governo dos Estados Unidos, pode manipular o preço como controla o ouro.
Em segundo lugar, o Bitcoin captura a liquidez global, sendo influenciado por muitos fatores complexos a nível internacional. Mesmo que o governo dos Estados Unidos queira manipular o preço do Bitcoin, o efeito será bastante reduzido.
Por fim, mesmo que os Estados Unidos consigam manipular o preço do Bitcoin, ao reduzir o preço do Bitcoin, a liquidez que sai do Bitcoin não necessariamente será mantida em dólares. Os detentores de Bitcoin têm uma maior propensão ao risco em comparação com os detentores tradicionais de dólares e podem se voltar para outros ativos de alto risco. É importante notar que tanto o dólar quanto o ouro pertencem à categoria de ativos de alta liquidez e baixo risco, com propriedades de proteção altamente sobrepostas e aceitação similar, portanto, existe um efeito de substituição óbvio, enquanto ainda existe uma certa diferença entre o Bitcoin e o dólar.
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