Tokenização de ativos: Análise da lógica subjacente e exploração de caminhos para aplicações em larga escala
Em 2023, a tokenização de ativos do mundo real ( Real World Asset Tokenization, RWA ) tornou-se um dos tópicos mais discutidos no campo da blockchain. Não apenas o mundo Web3 está em constante debate, mas também instituições financeiras tradicionais e órgãos reguladores governamentais deram grande atenção a isso, considerando-o uma direção estratégica de desenvolvimento. Gigantes financeiros como Citibank e JPMorgan publicaram relatórios de pesquisa sobre tokenização e avançaram com projetos piloto. A Autoridade Monetária de Hong Kong destacou em seu relatório anual de 2023 que a tokenização desempenhará um papel crucial no futuro financeiro de Hong Kong. A Autoridade Monetária de Cingapura, em colaboração com várias partes, lançou o "Programa Guardião", explorando profundamente o enorme potencial da tokenização de ativos.
Apesar do aumento da popularidade das RWA, ainda existem divergências na compreensão e nas opiniões do setor. Alguns acreditam que não passa de uma especulação de mercado, que não resiste a uma investigação mais profunda; outros estão cheios de confiança em seu futuro. Este artigo tem como objetivo compartilhar uma perspectiva sobre as RWA, realizando uma análise mais aprofundada de seu estado atual e futuro.
Ponto central:
O RWA no mundo cripto gira principalmente em torno de como transferir os direitos de rendimento de ativos geradores de rendimento (, como títulos do governo dos EUA, renda fixa, etc., para a blockchain, como colateral para obter liquidez na blockchain, e como trazer diversos ativos reais para negociação na blockchain. Isso reflete a demanda unilateral do mundo cripto por ativos do mundo real, havendo muitos obstáculos em termos de conformidade.
O foco futuro da tokenização de ativos do mundo real será a criação de um novo sistema financeiro utilizando tecnologia DeFi, estabelecido por instituições financeiras tradicionais, órgãos regulatórios e bancos centrais na blockchain permissiva. Para alcançar esse sistema, é necessário: um sistema computacional ) tecnologia de blockchain ( + um sistema não computacional ) como o sistema jurídico ( + um sistema de identidade on-chain e tecnologia de proteção de privacidade + moeda legal on-chain ) CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins legais ( + infraestrutura completa ) carteiras de baixo custo, oráculos, tecnologia cross-chain, etc. (.
A blockchain é a plataforma para contratos digitalizados, e os contratos são a forma básica de expressão dos ativos. Os tokens são os portadores digitais dos ativos após a formação do contrato, portanto, a blockchain tornou-se a infraestrutura ideal para a expressão da digitalização/tokenização de ativos.
A blockchain, como um sistema distribuído mantido por múltiplas partes, suporta a criação, verificação, armazenamento, circulação e execução de contratos digitais, resolvendo o problema da confiança. Como um "sistema computacional", a blockchain atende à demanda de "processos repetíveis e resultados verificáveis". O DeFi tornou-se uma inovação "computacional" dentro do sistema financeiro, substituindo a parte "computacional" das atividades financeiras, alcançando a execução automática e redução de custos, além de possibilitar a programabilidade. No entanto, a parte "não computacional" não pode ser substituída pela blockchain, portanto, o atual sistema DeFi não abrange o crédito, e o empréstimo sem garantia baseado em crédito ainda não foi realizado, devido à falta de um sistema de identidade que expresse "identidade relacional" e à ausência de uma proteção legal.
Para o sistema financeiro tradicional, o significado da tokenização de ativos do mundo real reside na criação de representações digitais de ativos do mundo real ), como ações, derivativos financeiros, moeda, direitos, etc. ( através da blockchain, estendendo as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído à troca e liquidação de uma ampla gama de classes de ativos.
A adoção da tecnologia DeFi por instituições financeiras pode aumentar ainda mais a eficiência, utilizando contratos inteligentes para substituir as etapas "calculadas" no setor financeiro tradicional, executando automaticamente várias transações financeiras de acordo com regras e condições predefinidas, aumentando as características programáveis. Isso não só reduz os custos de mão de obra, mas também oferece soluções inovadoras de financiamento para empresas ), especialmente pequenas e médias empresas (, abrindo novos espaços de desenvolvimento para o sistema financeiro.
Com o aumento da atenção e reconhecimento das tecnologias de blockchain e tokenização por parte do setor financeiro tradicional e dos governos de vários países, assim como a constante melhoria das tecnologias de infraestrutura de blockchain, o blockchain está a caminho de se fundir com a arquitetura do mundo tradicional e resolver os reais pontos problemáticos em cenários de aplicação do mundo real, oferecendo soluções práticas e viáveis para cenários reais, em vez de se limitar a um "mundo paralelo" que está isolado da realidade.
No futuro, sob o padrão de cadeias autorizadas em diferentes jurisdições e sistemas regulatórios, a tecnologia de cross-chain será especialmente importante para resolver problemas de interoperabilidade e fragmentação de liquidez. No futuro, os ativos tokenizados na cadeia existirão em blockchains públicas e em cadeias autorizadas operadas por instituições financeiras regulamentadas, e protocolos de cross-chain semelhantes ao CCIP poderão conectar ativos tokenizados de qualquer blockchain para alcançar interoperabilidade, realizando a comunicação entre todas as cadeias.
Atualmente, muitos países ao redor do mundo estão avançando ativamente na criação de estruturas legais e regulatórias relacionadas ao blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura do blockchain, como carteiras, protocolos de interoperabilidade, oráculos, diversos middleware, etc., está se aprimorando rapidamente, e as moedas digitais de bancos centrais (CBDC) estão sendo aplicadas continuamente. Padrões de tokens que podem expressar tipos de ativos mais complexos também estão surgindo continuamente ), como o ERC-3525(, além do desenvolvimento de tecnologias de proteção de privacidade, especialmente o progresso contínuo em provas de conhecimento zero e a maturação crescente dos sistemas de identidade on-chain, parece que estamos à beira da aplicação em larga escala da tecnologia blockchain.
I. Introdução ao contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos refere-se ao processo de expressar ativos na forma de tokens )Token( em plataformas de blockchain programáveis, onde os ativos que podem ser tokenizados geralmente são divididos em ativos tangíveis ), como imóveis e colecionáveis (, e ativos intangíveis ), como ativos financeiros e créditos de carbono (. Essa tecnologia que transfere ativos registrados em sistemas de contabilidade tradicionais para plataformas de contabilidade programáveis compartilhadas representa uma inovação disruptiva para o sistema financeiro tradicional, podendo até impactar todo o futuro sistema financeiro e monetário da humanidade.
Atualmente, existem duas opiniões completamente distintas sobre a tokenização de ativos RWA, que podem ser chamadas de RWA de Crypto e RWA de TradFi. Este artigo discute principalmente a perspectiva de RWA de TradFi.
) Perspectiva Crypto sobre RWA
Os RWA de Crypto podem ser vistos como uma demanda unidirecional do mundo Crypto por retornos de ativos financeiros do mundo real. No contexto de contínuas taxas de juros elevadas e redução do balanço do Federal Reserve, os retornos do mercado DeFi estão em constante queda, com retornos sem risco de cerca de 5% em títulos do Tesouro dos EUA tornando-se muito atraentes para o mercado de criptomoedas. O que mais chama a atenção é a compra em massa de títulos do Tesouro dos EUA pela MakerDAO, que até 20 de setembro de 2023 já adquiriu mais de 2,9 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos do mundo real.
O significado da compra de títulos do governo dos EUA pelo MakerDAO reside no fato de que o DAI pode diversificar os ativos que o sustentam, aproveitando a capacidade de crédito externa, e que os rendimentos adicionais a longo prazo proporcionados pelos títulos do governo dos EUA podem ajudar a estabilizar a taxa de câmbio do DAI, aumentando a flexibilidade na emissão e, ao incluir títulos do governo dos EUA no balanço patrimonial, pode reduzir a dependência do DAI em relação ao USDC, diminuindo o risco de ponto único. Além disso, uma vez que a receita dos títulos do governo dos EUA flui totalmente para o tesouro do MakerDAO, o MakerDAO recentemente também aumentou a taxa de juros do DAI para 8% ao compartilhar parte da receita de seus títulos do governo dos EUA, a fim de aumentar a demanda pelo DAI.
A abordagem da MakerDAO claramente não pode ser replicada por todos os projetos. Com o preço do token MKR disparando e o mercado aquecido em relação ao conceito de RWA, além de alguns projetos de blockchain RWA maiores e em conformidade, uma variedade de projetos relacionados a RWA estão surgindo. Diversos ativos do mundo real estão sendo transferidos para a blockchain para serem tokenizados e vendidos, incluindo alguns ativos bastante absurdos, resultando em uma mistura de qualidade na pista de RWA.
A lógica RWA do Crypto gira principalmente em torno de como transferir os direitos de rendimento de ativos que geram receita ###, como títulos do governo dos EUA, renda fixa, ações e assim por diante, para a blockchain, colocar ativos off-chain na blockchain para obter liquidez de ativos on-chain e trazer vários ativos do mundo real para negociação na blockchain (, como areia, minerais, imóveis, ouro, etc. ).
Assim, pode-se perceber que o RWA da Crypto reflete a demanda unilateral do mundo das criptomoedas por ativos do mundo real, o que ainda apresenta muitos obstáculos em termos de conformidade. A abordagem do MakerDAO na verdade é que a equipe do MakerDAO utiliza meios de conformidade para movimentar fundos ( como Coinbase, Circle ), e adquire títulos do Tesouro dos EUA por meios oficiais para obter seus rendimentos, em vez de vender esses rendimentos na blockchain. Vale ressaltar que os chamados RWA em blockchain não são os próprios títulos do Tesouro dos EUA, mas sim o direito aos seus rendimentos, e esse processo envolve também a conversão dos rendimentos em moeda fiduciária gerados pelos títulos do Tesouro dos EUA em ativos na blockchain, o que aumenta a complexidade operacional e os custos de atrito.
A rápida ascensão do conceito de RWA não se deve apenas à MakerDAO. O relatório de pesquisa "Dinheiro, Tokens e Jogos" publicado pelo Citibank também gerou forte repercussão na indústria. Este relatório revelou o grande interesse de muitas instituições financeiras tradicionais em RWA, ao mesmo tempo que despertou o entusiasmo de muitos especuladores no mercado. Eles espalharam notícias sobre a iminente entrada de grandes instituições financeiras neste campo, elevando ainda mais as expectativas do mercado e a atmosfera de especulação.
( RWA sob a perspectiva TradFi
Se olharmos para os RWA do ponto de vista das criptomoedas, a principal expressão é a demanda unilateral do mundo das criptomoedas por taxas de retorno de ativos do mundo financeiro tradicional. Se basearmos essa lógica na perspectiva das finanças tradicionais, o tamanho do mercado de criptomoedas é basicamente insignificante em comparação com o mercado financeiro tradicional, que é frequentemente na casa dos trilhões, seja em títulos do Tesouro dos EUA ou em qualquer outro ativo financeiro; se for apenas para ter mais uma via de venda na blockchain, não há necessidade.
Do ponto de vista das finanças tradicionais )TradFi###, RWA é uma busca bidirecional entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas (DeFi). Para o mundo das finanças tradicionais, os serviços financeiros DeFi, que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes, são uma ferramenta inovadora de tecnologia financeira. O RWA no setor financeiro tradicional foca mais em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional, reduzindo custos, aumentando a eficiência e resolvendo as dores existentes nas finanças tradicionais. O foco está nos benefícios que a tokenização traz para o sistema financeiro tradicional, e não apenas na busca por um novo canal de venda de ativos.
É necessário diferenciar a lógica do RWA. Porque, sob diferentes perspectivas, o RWA possui lógicas subjacentes e caminhos de implementação bastante distintos. Primeiro, na escolha do tipo de blockchain, os dois têm caminhos de implementação diferentes. O RWA do sistema financeiro tradicional segue o caminho da cadeia permisionada (Permission Chain), enquanto o RWA do mundo cripto segue o caminho da cadeia pública (Public Chain).
Devido às características das blockchains públicas, como a ausência de requisitos de entrada, descentralização e anonimato, os ativos do mundo real (RWA) em finanças criptográficas enfrentarão grandes obstáculos regulatórios para os projetos, e os usuários não terão proteção legal contra eventos adversos como rug pulls. Além disso, a alta incidência de atividades de hackers exige uma maior conscientização sobre segurança por parte dos usuários. Portanto, as blockchains públicas podem não ser adequadas para a emissão e negociação de tokens de uma grande quantidade de ativos do mundo real.
A cadeia permissiva em que os ativos do mundo real (RWA) baseados em finanças tradicionais se apoiam fornece as condições básicas para a conformidade legal em diferentes países e regiões. Ao mesmo tempo, a realização do KYC na cadeia para estabelecer um sistema de identidade na cadeia é uma pré-condição necessária para a implementação de RWA. Com a proteção de um sistema legal, as instituições que possuem ativos podem emitir/comercializar ativos tokenizados de forma legal e em conformidade. Ao contrário dos RWA em criptomoedas, os ativos emitidos por instituições na cadeia permissiva podem ser ativos nativos da cadeia, em vez de serem mapeados para ativos que já existem fora da cadeia. O potencial de transformação trazido por esses ativos financeiros nativos na cadeia será enorme.
A direção futura do desenvolvimento da Tokenização de Ativos do Mundo Real( será impulsionada por instituições financeiras tradicionais, órgãos reguladores e bancos centrais, estabelecendo um novo sistema financeiro baseado em uma blockchain autorizada que utiliza tecnologia DeFi. Para realizar esse sistema, é necessário um sistema computacional) tecnologia de blockchain( + um sistema não computacional) como o sistema legal( + um sistema de identidade on-chain) DID, VC( + moeda fiduciária on-chain) CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins fiduciárias( + infraestrutura completa) carteiras de baixo custo, oráculos, tecnologia de cross-chain, etc(.
![Explicação detalhada sobre a tokenização de ativos RWA: Organização da lógica subjacente e caminho para a implementação em larga escala])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-718fce80a8042e4187c724e786710923.webp(
Dois, a partir dos primeiros princípios da blockchain, que problemas a blockchain resolveu?
) A blockchain é a infraestrutura ideal para a expressão de tokenização de ativos.
Antes de discutir os princípios fundamentais da blockchain, precisamos ter uma compreensão clara da essência da blockchain. A escrita e o papel, como tecnologias, são considerados uma das invenções mais importantes da humanidade, tendo um impacto inestimável no avanço da civilização humana, cujo efeito provavelmente supera a soma de todas as outras tecnologias. Os seus cenários de aplicação concentram-se principalmente em duas grandes áreas: a disseminação de informações e o suporte a contratos/instruções.
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MevShadowranger
· 07-22 22:03
Especulação ou tendência, ainda depende do rosto do BTC.
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LonelyAnchorman
· 07-22 07:42
A regulamentação já está em vigor. Boa coisa, boa coisa.
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SerumSquirrel
· 07-22 07:01
Outra onda de novos conceitos para fazer as pessoas de parvas?
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GmGmNoGn
· 07-22 04:35
Sim, é assim que se faz.
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MoonRocketTeam
· 07-19 23:21
Formar a formação de lançamento, os propulsores rwa já estão posicionados, prontos até à lua.
Tokenização de ativos: Análise da lógica subjacente e do caminho para a aplicação em larga escala
Tokenização de ativos: Análise da lógica subjacente e exploração de caminhos para aplicações em larga escala
Em 2023, a tokenização de ativos do mundo real ( Real World Asset Tokenization, RWA ) tornou-se um dos tópicos mais discutidos no campo da blockchain. Não apenas o mundo Web3 está em constante debate, mas também instituições financeiras tradicionais e órgãos reguladores governamentais deram grande atenção a isso, considerando-o uma direção estratégica de desenvolvimento. Gigantes financeiros como Citibank e JPMorgan publicaram relatórios de pesquisa sobre tokenização e avançaram com projetos piloto. A Autoridade Monetária de Hong Kong destacou em seu relatório anual de 2023 que a tokenização desempenhará um papel crucial no futuro financeiro de Hong Kong. A Autoridade Monetária de Cingapura, em colaboração com várias partes, lançou o "Programa Guardião", explorando profundamente o enorme potencial da tokenização de ativos.
Apesar do aumento da popularidade das RWA, ainda existem divergências na compreensão e nas opiniões do setor. Alguns acreditam que não passa de uma especulação de mercado, que não resiste a uma investigação mais profunda; outros estão cheios de confiança em seu futuro. Este artigo tem como objetivo compartilhar uma perspectiva sobre as RWA, realizando uma análise mais aprofundada de seu estado atual e futuro.
Ponto central:
O RWA no mundo cripto gira principalmente em torno de como transferir os direitos de rendimento de ativos geradores de rendimento (, como títulos do governo dos EUA, renda fixa, etc., para a blockchain, como colateral para obter liquidez na blockchain, e como trazer diversos ativos reais para negociação na blockchain. Isso reflete a demanda unilateral do mundo cripto por ativos do mundo real, havendo muitos obstáculos em termos de conformidade.
O foco futuro da tokenização de ativos do mundo real será a criação de um novo sistema financeiro utilizando tecnologia DeFi, estabelecido por instituições financeiras tradicionais, órgãos regulatórios e bancos centrais na blockchain permissiva. Para alcançar esse sistema, é necessário: um sistema computacional ) tecnologia de blockchain ( + um sistema não computacional ) como o sistema jurídico ( + um sistema de identidade on-chain e tecnologia de proteção de privacidade + moeda legal on-chain ) CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins legais ( + infraestrutura completa ) carteiras de baixo custo, oráculos, tecnologia cross-chain, etc. (.
A blockchain é a plataforma para contratos digitalizados, e os contratos são a forma básica de expressão dos ativos. Os tokens são os portadores digitais dos ativos após a formação do contrato, portanto, a blockchain tornou-se a infraestrutura ideal para a expressão da digitalização/tokenização de ativos.
A blockchain, como um sistema distribuído mantido por múltiplas partes, suporta a criação, verificação, armazenamento, circulação e execução de contratos digitais, resolvendo o problema da confiança. Como um "sistema computacional", a blockchain atende à demanda de "processos repetíveis e resultados verificáveis". O DeFi tornou-se uma inovação "computacional" dentro do sistema financeiro, substituindo a parte "computacional" das atividades financeiras, alcançando a execução automática e redução de custos, além de possibilitar a programabilidade. No entanto, a parte "não computacional" não pode ser substituída pela blockchain, portanto, o atual sistema DeFi não abrange o crédito, e o empréstimo sem garantia baseado em crédito ainda não foi realizado, devido à falta de um sistema de identidade que expresse "identidade relacional" e à ausência de uma proteção legal.
Para o sistema financeiro tradicional, o significado da tokenização de ativos do mundo real reside na criação de representações digitais de ativos do mundo real ), como ações, derivativos financeiros, moeda, direitos, etc. ( através da blockchain, estendendo as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído à troca e liquidação de uma ampla gama de classes de ativos.
A adoção da tecnologia DeFi por instituições financeiras pode aumentar ainda mais a eficiência, utilizando contratos inteligentes para substituir as etapas "calculadas" no setor financeiro tradicional, executando automaticamente várias transações financeiras de acordo com regras e condições predefinidas, aumentando as características programáveis. Isso não só reduz os custos de mão de obra, mas também oferece soluções inovadoras de financiamento para empresas ), especialmente pequenas e médias empresas (, abrindo novos espaços de desenvolvimento para o sistema financeiro.
Com o aumento da atenção e reconhecimento das tecnologias de blockchain e tokenização por parte do setor financeiro tradicional e dos governos de vários países, assim como a constante melhoria das tecnologias de infraestrutura de blockchain, o blockchain está a caminho de se fundir com a arquitetura do mundo tradicional e resolver os reais pontos problemáticos em cenários de aplicação do mundo real, oferecendo soluções práticas e viáveis para cenários reais, em vez de se limitar a um "mundo paralelo" que está isolado da realidade.
No futuro, sob o padrão de cadeias autorizadas em diferentes jurisdições e sistemas regulatórios, a tecnologia de cross-chain será especialmente importante para resolver problemas de interoperabilidade e fragmentação de liquidez. No futuro, os ativos tokenizados na cadeia existirão em blockchains públicas e em cadeias autorizadas operadas por instituições financeiras regulamentadas, e protocolos de cross-chain semelhantes ao CCIP poderão conectar ativos tokenizados de qualquer blockchain para alcançar interoperabilidade, realizando a comunicação entre todas as cadeias.
Atualmente, muitos países ao redor do mundo estão avançando ativamente na criação de estruturas legais e regulatórias relacionadas ao blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura do blockchain, como carteiras, protocolos de interoperabilidade, oráculos, diversos middleware, etc., está se aprimorando rapidamente, e as moedas digitais de bancos centrais (CBDC) estão sendo aplicadas continuamente. Padrões de tokens que podem expressar tipos de ativos mais complexos também estão surgindo continuamente ), como o ERC-3525(, além do desenvolvimento de tecnologias de proteção de privacidade, especialmente o progresso contínuo em provas de conhecimento zero e a maturação crescente dos sistemas de identidade on-chain, parece que estamos à beira da aplicação em larga escala da tecnologia blockchain.
I. Introdução ao contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos refere-se ao processo de expressar ativos na forma de tokens )Token( em plataformas de blockchain programáveis, onde os ativos que podem ser tokenizados geralmente são divididos em ativos tangíveis ), como imóveis e colecionáveis (, e ativos intangíveis ), como ativos financeiros e créditos de carbono (. Essa tecnologia que transfere ativos registrados em sistemas de contabilidade tradicionais para plataformas de contabilidade programáveis compartilhadas representa uma inovação disruptiva para o sistema financeiro tradicional, podendo até impactar todo o futuro sistema financeiro e monetário da humanidade.
Atualmente, existem duas opiniões completamente distintas sobre a tokenização de ativos RWA, que podem ser chamadas de RWA de Crypto e RWA de TradFi. Este artigo discute principalmente a perspectiva de RWA de TradFi.
) Perspectiva Crypto sobre RWA
Os RWA de Crypto podem ser vistos como uma demanda unidirecional do mundo Crypto por retornos de ativos financeiros do mundo real. No contexto de contínuas taxas de juros elevadas e redução do balanço do Federal Reserve, os retornos do mercado DeFi estão em constante queda, com retornos sem risco de cerca de 5% em títulos do Tesouro dos EUA tornando-se muito atraentes para o mercado de criptomoedas. O que mais chama a atenção é a compra em massa de títulos do Tesouro dos EUA pela MakerDAO, que até 20 de setembro de 2023 já adquiriu mais de 2,9 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos do mundo real.
O significado da compra de títulos do governo dos EUA pelo MakerDAO reside no fato de que o DAI pode diversificar os ativos que o sustentam, aproveitando a capacidade de crédito externa, e que os rendimentos adicionais a longo prazo proporcionados pelos títulos do governo dos EUA podem ajudar a estabilizar a taxa de câmbio do DAI, aumentando a flexibilidade na emissão e, ao incluir títulos do governo dos EUA no balanço patrimonial, pode reduzir a dependência do DAI em relação ao USDC, diminuindo o risco de ponto único. Além disso, uma vez que a receita dos títulos do governo dos EUA flui totalmente para o tesouro do MakerDAO, o MakerDAO recentemente também aumentou a taxa de juros do DAI para 8% ao compartilhar parte da receita de seus títulos do governo dos EUA, a fim de aumentar a demanda pelo DAI.
A abordagem da MakerDAO claramente não pode ser replicada por todos os projetos. Com o preço do token MKR disparando e o mercado aquecido em relação ao conceito de RWA, além de alguns projetos de blockchain RWA maiores e em conformidade, uma variedade de projetos relacionados a RWA estão surgindo. Diversos ativos do mundo real estão sendo transferidos para a blockchain para serem tokenizados e vendidos, incluindo alguns ativos bastante absurdos, resultando em uma mistura de qualidade na pista de RWA.
A lógica RWA do Crypto gira principalmente em torno de como transferir os direitos de rendimento de ativos que geram receita ###, como títulos do governo dos EUA, renda fixa, ações e assim por diante, para a blockchain, colocar ativos off-chain na blockchain para obter liquidez de ativos on-chain e trazer vários ativos do mundo real para negociação na blockchain (, como areia, minerais, imóveis, ouro, etc. ).
Assim, pode-se perceber que o RWA da Crypto reflete a demanda unilateral do mundo das criptomoedas por ativos do mundo real, o que ainda apresenta muitos obstáculos em termos de conformidade. A abordagem do MakerDAO na verdade é que a equipe do MakerDAO utiliza meios de conformidade para movimentar fundos ( como Coinbase, Circle ), e adquire títulos do Tesouro dos EUA por meios oficiais para obter seus rendimentos, em vez de vender esses rendimentos na blockchain. Vale ressaltar que os chamados RWA em blockchain não são os próprios títulos do Tesouro dos EUA, mas sim o direito aos seus rendimentos, e esse processo envolve também a conversão dos rendimentos em moeda fiduciária gerados pelos títulos do Tesouro dos EUA em ativos na blockchain, o que aumenta a complexidade operacional e os custos de atrito.
A rápida ascensão do conceito de RWA não se deve apenas à MakerDAO. O relatório de pesquisa "Dinheiro, Tokens e Jogos" publicado pelo Citibank também gerou forte repercussão na indústria. Este relatório revelou o grande interesse de muitas instituições financeiras tradicionais em RWA, ao mesmo tempo que despertou o entusiasmo de muitos especuladores no mercado. Eles espalharam notícias sobre a iminente entrada de grandes instituições financeiras neste campo, elevando ainda mais as expectativas do mercado e a atmosfera de especulação.
( RWA sob a perspectiva TradFi
Se olharmos para os RWA do ponto de vista das criptomoedas, a principal expressão é a demanda unilateral do mundo das criptomoedas por taxas de retorno de ativos do mundo financeiro tradicional. Se basearmos essa lógica na perspectiva das finanças tradicionais, o tamanho do mercado de criptomoedas é basicamente insignificante em comparação com o mercado financeiro tradicional, que é frequentemente na casa dos trilhões, seja em títulos do Tesouro dos EUA ou em qualquer outro ativo financeiro; se for apenas para ter mais uma via de venda na blockchain, não há necessidade.
Do ponto de vista das finanças tradicionais )TradFi###, RWA é uma busca bidirecional entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas (DeFi). Para o mundo das finanças tradicionais, os serviços financeiros DeFi, que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes, são uma ferramenta inovadora de tecnologia financeira. O RWA no setor financeiro tradicional foca mais em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional, reduzindo custos, aumentando a eficiência e resolvendo as dores existentes nas finanças tradicionais. O foco está nos benefícios que a tokenização traz para o sistema financeiro tradicional, e não apenas na busca por um novo canal de venda de ativos.
É necessário diferenciar a lógica do RWA. Porque, sob diferentes perspectivas, o RWA possui lógicas subjacentes e caminhos de implementação bastante distintos. Primeiro, na escolha do tipo de blockchain, os dois têm caminhos de implementação diferentes. O RWA do sistema financeiro tradicional segue o caminho da cadeia permisionada (Permission Chain), enquanto o RWA do mundo cripto segue o caminho da cadeia pública (Public Chain).
Devido às características das blockchains públicas, como a ausência de requisitos de entrada, descentralização e anonimato, os ativos do mundo real (RWA) em finanças criptográficas enfrentarão grandes obstáculos regulatórios para os projetos, e os usuários não terão proteção legal contra eventos adversos como rug pulls. Além disso, a alta incidência de atividades de hackers exige uma maior conscientização sobre segurança por parte dos usuários. Portanto, as blockchains públicas podem não ser adequadas para a emissão e negociação de tokens de uma grande quantidade de ativos do mundo real.
A cadeia permissiva em que os ativos do mundo real (RWA) baseados em finanças tradicionais se apoiam fornece as condições básicas para a conformidade legal em diferentes países e regiões. Ao mesmo tempo, a realização do KYC na cadeia para estabelecer um sistema de identidade na cadeia é uma pré-condição necessária para a implementação de RWA. Com a proteção de um sistema legal, as instituições que possuem ativos podem emitir/comercializar ativos tokenizados de forma legal e em conformidade. Ao contrário dos RWA em criptomoedas, os ativos emitidos por instituições na cadeia permissiva podem ser ativos nativos da cadeia, em vez de serem mapeados para ativos que já existem fora da cadeia. O potencial de transformação trazido por esses ativos financeiros nativos na cadeia será enorme.
A direção futura do desenvolvimento da Tokenização de Ativos do Mundo Real( será impulsionada por instituições financeiras tradicionais, órgãos reguladores e bancos centrais, estabelecendo um novo sistema financeiro baseado em uma blockchain autorizada que utiliza tecnologia DeFi. Para realizar esse sistema, é necessário um sistema computacional) tecnologia de blockchain( + um sistema não computacional) como o sistema legal( + um sistema de identidade on-chain) DID, VC( + moeda fiduciária on-chain) CBDC, depósitos tokenizados, stablecoins fiduciárias( + infraestrutura completa) carteiras de baixo custo, oráculos, tecnologia de cross-chain, etc(.
![Explicação detalhada sobre a tokenização de ativos RWA: Organização da lógica subjacente e caminho para a implementação em larga escala])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-718fce80a8042e4187c724e786710923.webp(
Dois, a partir dos primeiros princípios da blockchain, que problemas a blockchain resolveu?
) A blockchain é a infraestrutura ideal para a expressão de tokenização de ativos.
Antes de discutir os princípios fundamentais da blockchain, precisamos ter uma compreensão clara da essência da blockchain. A escrita e o papel, como tecnologias, são considerados uma das invenções mais importantes da humanidade, tendo um impacto inestimável no avanço da civilização humana, cujo efeito provavelmente supera a soma de todas as outras tecnologias. Os seus cenários de aplicação concentram-se principalmente em duas grandes áreas: a disseminação de informações e o suporte a contratos/instruções.
Na aplicação da disseminação de informações