RWA: Blockchain financeiro, um novo oceano azul ou um acontecimento fugaz?

Recentemente, RWA (Real World Assets, ativos do mundo real) tornou-se um tópico popular no campo da blockchain e das finanças. Desde fóruns de alto nível até o círculo empreendedor, conceitos como "ativos na blockchain" e "mapeamento do mundo real" aparecem com frequência. No entanto, neste frenesi, precisamos pensar com calma: que problemas o RWA realmente pode resolver? Quais condições básicas ainda são necessárias para sua implementação?

Muitas pessoas descrevem o RWA como "uma reestruturação em cadeia" de ativos do mundo real. Esta afirmação não é totalmente errada, mas a reestruturação pressupõe a verdadeira quebra das barreiras de informação e dos processos de liquidação existentes. Atualmente, muitos dos chamados projetos RWA são na verdade apenas transferências de dados que antes estavam armazenados em sistemas tradicionais para a Blockchain, enquanto todo o processo operacional ainda depende de equipes offline que o processam gradualmente. Embora essa abordagem utilize tecnologia blockchain, não altera fundamentalmente a lógica de funcionamento financeiro.

Converter informações relacionadas aos ativos de contratos em papel para arquivos de dados na blockchain não é suficiente para ser chamado de "tokenização de ativos do mundo real". Se for apenas um registro de informações sobre ativos sem conseguir impulsionar operações financeiras, o RWA terá dificuldades em avançar para uma fase mais avançada.

Dois critérios-chave para determinar a autenticidade do RWA

Muitas pessoas acreditam que o núcleo do RWA está na "certificação de direitos", ou seja, a origem dos ativos é clara e está registrada na blockchain. No entanto, dados confiáveis são apenas um pré-requisito básico. O que realmente determina se o RWA possui valor financeiro é a sua capacidade de realizar liquidação confiável, ou seja, se o mecanismo de fluxo de fundos na cadeia pode funcionar de forma eficaz.

Portanto, o valor do RWA pode ser dividido em dois níveis:

1. Dados confiáveis: referem-se à capacidade de registrar com precisão as mudanças de estado de ativos do mundo real na blockchain. Isso requer uma reestruturação completa dos processos de negócios, garantindo que interfaces externas (como sensores, instituições de custódia, oráculos, etc.) possam enviar informações para a blockchain de forma automática, em tempo real e objetiva. Projetos RWA verdadeiros devem garantir que "o evento ocorra e a blockchain saiba imediatamente", em vez de depender do envio manual de relatórios periodicamente.

2. Liquidação confiável: este é o valor central do RWA. Exige que as ações de fluxo de valor, como a distribuição de lucros, o reembolso de capital, a gestão de default e a transferência de custos, possam ser executadas automaticamente, sejam inalteráveis e transparentes. Para alcançar isso, deve haver a participação de stablecoins na blockchain.

Muitos projetos ignoram a importância de uma liquidação confiável. Mesmo que os dados estejam na blockchain e a lógica do contrato esteja aperfeiçoada, se a etapa de liquidação ainda depender de operações manuais ou de plataformas de terceiros para simular o fluxo de fundos, então os tokens na cadeia são apenas um símbolo superficial, e não um direito financeiro executável.

Requisitos básicos do projeto RWA

1. Fluxo de dados automaticamente na blockchain: O projeto deve garantir que os dados relevantes (como a quantidade de energia das estações de carregamento, informações de fatura, fluxo de aluguel, etc.) possam ser escritos diretamente na blockchain a partir da fonte, em vez de depender da coleta e entrada manual.

2. Liquidação de fundos na blockchain: o projeto deve permitir a alocação e liquidação automáticas de fundos na blockchain. Por exemplo, as taxas de carregamento devem ser automaticamente divididas por contratos inteligentes e enviadas diretamente para o endereço dos investidores; os recebimentos de contas a receber devem acionar automaticamente o pagamento do principal, a contagem de juros e a dedução de despesas; os aluguéis devem ser alocados instantaneamente aos detentores de tokens através de operações na blockchain assim que o pagamento for confirmado.

Se essas operações ainda exigirem intervenção manual, então "liquidação em cadeia" perde seu significado. O verdadeiro RWA deve permitir o fluxo automático de fundos como dados, incluindo reservas de stablecoins verificáveis, fórmulas de distribuição públicas e endereços de contrato acessíveis a qualquer momento.

Stablecoins: O suporte chave para RWA

Para realizar o verdadeiro RWA, é necessária a tecnologia Blockchain como base de informações, e ao mesmo tempo, é necessário um stablecoin como veículo de valor. O valor central do stablecoin no RWA não reside apenas na melhoria da eficiência de pagamento ou na redução de custos, mas, mais importante, é que permite que os fundos "fluam" realmente no mundo Blockchain.

A maior importância das stablecoins é que elas permitem pela primeira vez que a moeda seja programável e que regras possam ser executadas. Elas podem efetuar pagamentos automaticamente com base em condições predefinidas, sem necessidade de intervenção humana. Essa característica permite que todo o ciclo de vida dos ativos, desde a geração, a distribuição de rendimentos até a recuperação na saída, possa ser executado automaticamente na blockchain através de contratos inteligentes.

Assim, projetos de RWA sem a aplicação de stablecoins têm dificuldade em alcançar verdadeira descentralização e automação, não conseguindo aproveitar plenamente as vantagens da tecnologia Blockchain. Apenas combinando stablecoins com RWA de forma orgânica é que se pode construir um novo sistema que inove verdadeiramente a lógica das operações financeiras.