Insights sobre Bitcoin do Grande Mestre Macroeconômico: da armadilha da dívida ao novo ativo de refúgio
Na história financeira atual, o risco muitas vezes decorre de um erro coletivo de avaliação sobre a "segurança". Como disse um famoso investidor macroeconômico, "todas as estradas levam à inflação" — isso não é uma preferência do mercado, mas uma escolha inevitável do sistema. No cenário macroeconômico que ele construiu, o Bitcoin não é mais o modelo ideal de moeda futura, mas sim a resposta instintiva dos mercados de capitais ao "fugir do sistema de crédito" no contexto da desintegração atual da ordem macroeconômica, uma reestruturação dos ativos em busca de um novo âncora de proteção após o colapso da fé nos títulos soberanos.
Este investidor não é um entusiasta de criptomoedas. Ele analisa o Bitcoin a partir da perspetiva de um gestor de fundos de hedge macroeconómicos, na qualidade de gestor de risco sistemático. Para ele, o Bitcoin é a evolução da classe de ativos, uma resposta de estresse de capital que surge naturalmente após a degradação da credibilidade das moedas fiduciárias, a intensificação da monetização da dívida e a falência das ferramentas dos bancos centrais. A sua escassez, a sua natureza não soberana e a sua transparência auditável constituem novas "fronteiras monetárias".
A sua perspectiva de configuração baseia-se em um conjunto completo de quadros macroeconômicos: armadilhas da dívida, ilusões econômicas, repressão financeira e inflação de longo prazo. Este sistema está empurrando os ativos financeiros tradicionais para uma faixa de falha de precificação, enquanto o Bitcoin, o ouro e os ativos de ações de alta qualidade estão formando uma nova geração de "trio macroeconômico" para enfrentar o déficit fiscal, a exaustão do crédito e a falência da fé soberana.
Armadilhas da Dívida e Ilusões Econômicas: O Desequilíbrio Fiscal é a Linha Principal do Mundo Atual
Este investidor enfatiza que os Estados Unidos enfrentam não uma crise cíclica, mas sim uma crise fiscal estrutural. O governo tem dependido a longo prazo de taxas de juro baixas e de uma política fiscal expansionista, "adiantando o futuro" e levando a dívida a níveis que não podem ser eliminados com ferramentas convencionais. Ele aponta uma série de indicadores chave:
A dívida total do governo federal ultrapassa 35 trilhões de dólares, cerca de 127% do PIB
O défice orçamental anual ultrapassa os 2 trilhões de dólares, mesmo sem guerras e recessões, continuará a existir a longo prazo.
A receita fiscal anual é de apenas 5 trilhões de dólares, e a relação entre dívida e receita está próxima de 7:1
Nos próximos 30 anos, apenas os gastos com juros ultrapassarão os gastos com defesa.
Espera-se que até 2050, a dívida federal dos Estados Unidos possa atingir 180-200% do PIB.
Ele chamou essa situação de "armadilha da dívida": o aumento das taxas de juros agrava o fardo dos juros do governo, enquanto a diminuição das taxas acentua as expectativas de inflação, tornando os títulos impopulares e os custos de financiamento eventualmente irão subir. A lógica da armadilha é que cada escolha de política é errada.
Mais grave ainda é a "manutenção ilusória" em todo o sistema. Essa negação estrutural faz com que o mercado pareça calmo na superfície, acumulando instabilidade sistémica. Uma vez que o mecanismo de acionamento se manifeste, pode evoluir para um "momento Minsky dos títulos": a longa flexibilização e a manutenção da ilusão terminam abruptamente, o mercado reavalia o risco, resultando em um aumento explosivo dos rendimentos e no colapso dos preços dos títulos.
A inversão da fé nos títulos: a "retorno-liberdade-risco" dos títulos do Tesouro dos EUA
Nas últimas décadas, uma das noções de bom senso em investimentos tem sido alocar obrigações do governo a longo prazo como ativos "sem risco". Mas, no quadro macroeconômico deste investidor, essa lógica está sendo subvertida. Ele declarou publicamente que não possui nenhum ativo de rendimento fixo, acreditando que as obrigações do governo dos EUA a longo prazo estão passando por uma crise sistêmica de "desalinhamento de preços".
Ele descreveu os atuais detentores de títulos de longo prazo como "prisioneiros da ilusão de crédito". Este julgamento não é uma tática de curto prazo, mas uma exclusão de uma alocação estrutural de longo prazo. Em uma época em que o déficit fiscal não pode ser comprimido, a política monetária não é mais independente e os bancos centrais cedem ao financiamento soberano, os títulos essencialmente são uma confiança na vontade do governo. Se essa confiança for abalada pela alta inflação e pela falta de controle fiscal, os títulos não serão mais "lastro", mas sim uma bomba-relógio.
Ele propôs uma estrutura de negociação de taxas de juros: negociação de inclinação da curva de rendimento. A sua abordagem inclui:
Comprar títulos de curto prazo: espera-se que o banco central reduza significativamente as taxas de juro no futuro para acompanhar o estímulo fiscal
Vender a descoberto títulos de longo prazo: a parte longa irá subir devido às preocupações do mercado sobre a inflação futura, déficit e estabilidade fiscal.
Exposição líquida da combinação: apostar na transformação da curva de rendimento de "inversa" para "normal" e íngreme
Um julgamento mais profundo é: na estrutura de alocação de ativos macroeconômicos, a definição de "segurança" está sendo reestruturada. Os ativos de refúgio de outrora — títulos do Tesouro dos EUA — já não são mais seguros sob um contexto de domínio fiscal; enquanto o Bitcoin, devido à sua resistência à censura, não ser baseado em crédito e sua escassez, está sendo gradualmente integrado pelo mercado como um "novo ativo de refúgio" no núcleo das carteiras.
Bitcoin: a reavaliação lógica: de "moeda marginal" a "âncora macro"
Este investidor já não vê o Bitcoin apenas como o ativo de risco mais forte, mas sim como uma ferramenta de "hedge institucional", uma posição necessária para lidar com riscos políticos incontroláveis e crises de caminhos fiscais irreversíveis. Os seus principais pontos de vista incluem:
A escassez é a principal propriedade monetária do Bitcoin
Dinâmicas de oferta e demanda existem "desajuste de valor"
Alta volatilidade ≠ alto risco, a chave está na "alocação ponderada pela volatilidade"
A adoção institucional está acelerando a mainstreamização do Bitcoin
Bitcoin é um âncora de configuração que se opõe à "soberania monetária"
Ele já não entende o Bitcoin como um "ativo de ataque", mas sim como uma ferramenta de hedge estrutural, sendo o único ativo não politizado diante da contração fiscal sem esperança, da monetização da dívida e do processo de desvalorização do crédito soberano. Este ativo inevitavelmente aparecerá nos "portfólios de defesa contra a inflação" de grandes instituições, e sua posição se aproximará gradualmente de ativos refugio de alta liquidez, como ouro e ações de tecnologia de alta qualidade.
"Velocidade de Escape" e Princípios de Configuração: Reestruturação de Ativos sob o Modelo de Três Moedas de Proteção
Este investidor definiu o Bitcoin, o ouro e as ações como "trio anti-inflacionário". No entanto, este trio não é de igual peso ou estático, mas sim distribuído dinamicamente com base na volatilidade, avaliação e expectativas políticas. Ele formulou um conjunto completo de princípios operacionais:
Equilíbrio de volatilidade: o peso da alocação de Bitcoin deve ser ajustado de acordo com a volatilidade, geralmente não ultrapassando 1/5 da proporção do ouro.
Configuração estrutural: Bitcoin não é uma posição tática, mas sim uma barreira de ativos subjacentes estabelecida em resposta à lógica do "aumento do risco de crédito soberano".
Implementação de ferramentas: evitar a custódia de moeda e barreiras de conformidade através de posições em ETF e futuros.
Firewall de liquidez: definir limites de perda e um mecanismo de saída para a maior queda, controlando o risco de negociação emocional na fase de "reprecificação acentuada".
Esta estratégia resulta na construção de uma estrutura defensiva de hedge baseada em Bitcoin. O papel do Bitcoin é mais semelhante a uma "apólice de seguro do sistema monetário", em vez de ser meramente um "ativo especulativo".
Estrutura de confiança do futuro: da finança soberana ao consenso algorítmico
A verdadeira transição na lógica de configuração do Bitcoin surge da erosão da estrutura de confiança nas moedas soberanas. Este investidor acredita que o atual sistema monetário global está a passar por um "golpe silencioso": a política monetária já não é liderada por bancos centrais independentes, mas tornou-se um meio de financiamento das autoridades fiscais. Neste contexto, o Bitcoin possui vantagens institucionais como a sua natureza não soberana, liquidação sem confiança, crescimento da procura marginal e consistência temporal.
Ele viu não apenas uma reavaliação da lógica de preços, mas também uma substituição da base de confiança na estrutura financeira - uma migração da confiança soberana para a confiança no código. Quando o mercado perceber que a austeridade fiscal já não é possível, que os bancos centrais serão forçados a manter taxas de juros reais negativas e que a lógica de desconto dos ativos de longo prazo está em colapso, a "escassez fora do sistema" representada pelo Bitcoin será reavaliada. Nesse momento, não será mais um "brinquedo dos especuladores", mas sim um "refúgio para o capital ordenado".
Conclusão: antes do fim da ilusão macro, escolha a escassez e a disciplina
O pensamento deste investidor é sempre baseado em um quadro prévio, priorizando a lógica e a disciplina de alocação. No atual contexto de monetização da dívida, déficits estruturais nas finanças e disseminação de riscos soberanos, seu julgamento sobre a alocação de ativos pode ser entendido como uma tripla escolha:
Escolha ativos que combatem a inflação, em vez de ativos de rendimento nominal
Escolha a escassez matemática em vez da promessa de crédito do governo
Escolher mecanismos de mercado que possam operar de forma autossustentável, em vez de ilusões de suporte político
Esta tripla escolha converge sobre o Bitcoin. Ele não considera o Bitcoin um ativo perfeito, mas no atual contexto em que "o capital precisa de um refúgio, enquanto a soberania está se autodestruindo seu sistema de crédito", o Bitcoin é uma resposta realista. Se acreditamos que a dívida não se acomodará automaticamente, que os déficits não pararão de crescer, que a inflação não retornará a 2%, que os bancos centrais não agirão mais de forma independente, que as moedas fiduciárias não voltarão ao padrão-ouro... então devemos preparar um fundo para tudo isso. E o Bitcoin, talvez, seja aquela página de resposta que ainda pode permanecer depois que o roteiro das ilusões se rasgar.
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ValidatorViking
· 07-25 20:29
finalmente alguém falando sobre riscos macro reais e não apenas sobre baboseiras de lua e lambo... btc foi testado em batalha contra risco sistêmico de verdade
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FancyResearchLab
· 07-25 08:55
Mais uma piada de hedge do tipo teoria MAX, prática MIN~
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SolidityStruggler
· 07-25 04:15
Análise macroeconômica enganosa, o mundo crypto já entendeu.
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MoneyBurnerSociety
· 07-23 01:35
Quanto mais dívidas, mais apetitoso se torna o Bitcoin. E ainda me prejudiquei ao comprar na baixa e acumular dívidas.
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ParanoiaKing
· 07-23 01:35
Voltar a 0 é a norma, não é?
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NotAFinancialAdvice
· 07-23 01:31
Morrendo de rir, uma série de termos técnicos não pode ocultar a essência dos idiotas.
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ShamedApeSeller
· 07-23 01:30
O mestre veio novamente a fazer-se passar por alguém.
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GasFeeDodger
· 07-23 01:19
No final, não é tudo apenas aumentar a posição?
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BottomMisser
· 07-23 01:18
fiat virou moeda
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MidnightSnapHunter
· 07-23 01:14
Quem disse que o btc é realmente um novo ativo de proteção, não é?
Bitcoin aos olhos do mestre macroeconômico: da armadilha da dívida ao novo ativo de proteção
Insights sobre Bitcoin do Grande Mestre Macroeconômico: da armadilha da dívida ao novo ativo de refúgio
Na história financeira atual, o risco muitas vezes decorre de um erro coletivo de avaliação sobre a "segurança". Como disse um famoso investidor macroeconômico, "todas as estradas levam à inflação" — isso não é uma preferência do mercado, mas uma escolha inevitável do sistema. No cenário macroeconômico que ele construiu, o Bitcoin não é mais o modelo ideal de moeda futura, mas sim a resposta instintiva dos mercados de capitais ao "fugir do sistema de crédito" no contexto da desintegração atual da ordem macroeconômica, uma reestruturação dos ativos em busca de um novo âncora de proteção após o colapso da fé nos títulos soberanos.
Este investidor não é um entusiasta de criptomoedas. Ele analisa o Bitcoin a partir da perspetiva de um gestor de fundos de hedge macroeconómicos, na qualidade de gestor de risco sistemático. Para ele, o Bitcoin é a evolução da classe de ativos, uma resposta de estresse de capital que surge naturalmente após a degradação da credibilidade das moedas fiduciárias, a intensificação da monetização da dívida e a falência das ferramentas dos bancos centrais. A sua escassez, a sua natureza não soberana e a sua transparência auditável constituem novas "fronteiras monetárias".
A sua perspectiva de configuração baseia-se em um conjunto completo de quadros macroeconômicos: armadilhas da dívida, ilusões econômicas, repressão financeira e inflação de longo prazo. Este sistema está empurrando os ativos financeiros tradicionais para uma faixa de falha de precificação, enquanto o Bitcoin, o ouro e os ativos de ações de alta qualidade estão formando uma nova geração de "trio macroeconômico" para enfrentar o déficit fiscal, a exaustão do crédito e a falência da fé soberana.
Armadilhas da Dívida e Ilusões Econômicas: O Desequilíbrio Fiscal é a Linha Principal do Mundo Atual
Este investidor enfatiza que os Estados Unidos enfrentam não uma crise cíclica, mas sim uma crise fiscal estrutural. O governo tem dependido a longo prazo de taxas de juro baixas e de uma política fiscal expansionista, "adiantando o futuro" e levando a dívida a níveis que não podem ser eliminados com ferramentas convencionais. Ele aponta uma série de indicadores chave:
Ele chamou essa situação de "armadilha da dívida": o aumento das taxas de juros agrava o fardo dos juros do governo, enquanto a diminuição das taxas acentua as expectativas de inflação, tornando os títulos impopulares e os custos de financiamento eventualmente irão subir. A lógica da armadilha é que cada escolha de política é errada.
Mais grave ainda é a "manutenção ilusória" em todo o sistema. Essa negação estrutural faz com que o mercado pareça calmo na superfície, acumulando instabilidade sistémica. Uma vez que o mecanismo de acionamento se manifeste, pode evoluir para um "momento Minsky dos títulos": a longa flexibilização e a manutenção da ilusão terminam abruptamente, o mercado reavalia o risco, resultando em um aumento explosivo dos rendimentos e no colapso dos preços dos títulos.
A inversão da fé nos títulos: a "retorno-liberdade-risco" dos títulos do Tesouro dos EUA
Nas últimas décadas, uma das noções de bom senso em investimentos tem sido alocar obrigações do governo a longo prazo como ativos "sem risco". Mas, no quadro macroeconômico deste investidor, essa lógica está sendo subvertida. Ele declarou publicamente que não possui nenhum ativo de rendimento fixo, acreditando que as obrigações do governo dos EUA a longo prazo estão passando por uma crise sistêmica de "desalinhamento de preços".
Ele descreveu os atuais detentores de títulos de longo prazo como "prisioneiros da ilusão de crédito". Este julgamento não é uma tática de curto prazo, mas uma exclusão de uma alocação estrutural de longo prazo. Em uma época em que o déficit fiscal não pode ser comprimido, a política monetária não é mais independente e os bancos centrais cedem ao financiamento soberano, os títulos essencialmente são uma confiança na vontade do governo. Se essa confiança for abalada pela alta inflação e pela falta de controle fiscal, os títulos não serão mais "lastro", mas sim uma bomba-relógio.
Ele propôs uma estrutura de negociação de taxas de juros: negociação de inclinação da curva de rendimento. A sua abordagem inclui:
Um julgamento mais profundo é: na estrutura de alocação de ativos macroeconômicos, a definição de "segurança" está sendo reestruturada. Os ativos de refúgio de outrora — títulos do Tesouro dos EUA — já não são mais seguros sob um contexto de domínio fiscal; enquanto o Bitcoin, devido à sua resistência à censura, não ser baseado em crédito e sua escassez, está sendo gradualmente integrado pelo mercado como um "novo ativo de refúgio" no núcleo das carteiras.
Bitcoin: a reavaliação lógica: de "moeda marginal" a "âncora macro"
Este investidor já não vê o Bitcoin apenas como o ativo de risco mais forte, mas sim como uma ferramenta de "hedge institucional", uma posição necessária para lidar com riscos políticos incontroláveis e crises de caminhos fiscais irreversíveis. Os seus principais pontos de vista incluem:
Ele já não entende o Bitcoin como um "ativo de ataque", mas sim como uma ferramenta de hedge estrutural, sendo o único ativo não politizado diante da contração fiscal sem esperança, da monetização da dívida e do processo de desvalorização do crédito soberano. Este ativo inevitavelmente aparecerá nos "portfólios de defesa contra a inflação" de grandes instituições, e sua posição se aproximará gradualmente de ativos refugio de alta liquidez, como ouro e ações de tecnologia de alta qualidade.
"Velocidade de Escape" e Princípios de Configuração: Reestruturação de Ativos sob o Modelo de Três Moedas de Proteção
Este investidor definiu o Bitcoin, o ouro e as ações como "trio anti-inflacionário". No entanto, este trio não é de igual peso ou estático, mas sim distribuído dinamicamente com base na volatilidade, avaliação e expectativas políticas. Ele formulou um conjunto completo de princípios operacionais:
Esta estratégia resulta na construção de uma estrutura defensiva de hedge baseada em Bitcoin. O papel do Bitcoin é mais semelhante a uma "apólice de seguro do sistema monetário", em vez de ser meramente um "ativo especulativo".
Estrutura de confiança do futuro: da finança soberana ao consenso algorítmico
A verdadeira transição na lógica de configuração do Bitcoin surge da erosão da estrutura de confiança nas moedas soberanas. Este investidor acredita que o atual sistema monetário global está a passar por um "golpe silencioso": a política monetária já não é liderada por bancos centrais independentes, mas tornou-se um meio de financiamento das autoridades fiscais. Neste contexto, o Bitcoin possui vantagens institucionais como a sua natureza não soberana, liquidação sem confiança, crescimento da procura marginal e consistência temporal.
Ele viu não apenas uma reavaliação da lógica de preços, mas também uma substituição da base de confiança na estrutura financeira - uma migração da confiança soberana para a confiança no código. Quando o mercado perceber que a austeridade fiscal já não é possível, que os bancos centrais serão forçados a manter taxas de juros reais negativas e que a lógica de desconto dos ativos de longo prazo está em colapso, a "escassez fora do sistema" representada pelo Bitcoin será reavaliada. Nesse momento, não será mais um "brinquedo dos especuladores", mas sim um "refúgio para o capital ordenado".
Conclusão: antes do fim da ilusão macro, escolha a escassez e a disciplina
O pensamento deste investidor é sempre baseado em um quadro prévio, priorizando a lógica e a disciplina de alocação. No atual contexto de monetização da dívida, déficits estruturais nas finanças e disseminação de riscos soberanos, seu julgamento sobre a alocação de ativos pode ser entendido como uma tripla escolha:
Esta tripla escolha converge sobre o Bitcoin. Ele não considera o Bitcoin um ativo perfeito, mas no atual contexto em que "o capital precisa de um refúgio, enquanto a soberania está se autodestruindo seu sistema de crédito", o Bitcoin é uma resposta realista. Se acreditamos que a dívida não se acomodará automaticamente, que os déficits não pararão de crescer, que a inflação não retornará a 2%, que os bancos centrais não agirão mais de forma independente, que as moedas fiduciárias não voltarão ao padrão-ouro... então devemos preparar um fundo para tudo isso. E o Bitcoin, talvez, seja aquela página de resposta que ainda pode permanecer depois que o roteiro das ilusões se rasgar.