Análise da Arbitragem da taxa de financiamento: Diferenças entre instituições e investidores de retalho

Um, a taxa de financiamento: conceito e princípio básico.

1.1 Características dos contratos perpétuos

Os contratos perpétuos são produtos derivados únicos no mercado de cripto, e a principal diferença em relação aos contratos futuros tradicionais é:

• Sem data de liquidação, pode manter posições a longo prazo
• Adotar o mecanismo de taxa de financiamento para ancorar o preço à vista

Os contratos perpétuos utilizam um mecanismo de dupla cotação:

• Preço de referência: utilizado para calcular a liquidação forçada, determinado pela média ponderada dos preços à vista de várias bolsas.
• Preço de execução em tempo real: preço de negociação real, determina o custo de abertura da posição

Através da taxa de financiamento, os contratos perpétuos mantêm um equilíbrio de mercado a longo prazo sem data de liquidação.

1.2 taxa de financiamento

A taxa de financiamento é o mecanismo que ajusta a força de compra e venda dos contratos perpétuos, com o objetivo de fazer com que o preço do contrato se aproxime do preço à vista.

Fórmula de cálculo: taxa de financiamento = parte do prémio + parte fixa Prémio = ( preço do contrato - preço do índice à vista ) / preço do índice à vista

• taxa de financiamento é positiva: os compradores pagam aos vendedores a descoberto
• taxa de financiamento negativa: os vendedores a descoberto pagam aos compradores

Normalmente, é liquidado a cada 8 horas.

1.3 Explicação simples do mecanismo da taxa de financiamento

Pode-se comparar o mecanismo de taxa de financiamento dos contratos perpétuos ao mercado de arrendamento:

• Inquilino ( comprador ) = Investidor de contratos perpétuos
• Proprietário ( vendedor a descoberto ) = investidores que fazem short em contratos perpétuos
• Preço médio do setor ( preço de referência ) = Preço médio do mercado à vista
• Aluguel real ( preço do contrato em tempo real ) = preço de negociação do mercado de contratos perpétuos

A taxa de financiamento é essencialmente um imposto de ajuste dinâmico do mercado, que penaliza a parte que destrói o equilíbrio e recompensa a parte que corrige o equilíbrio.

Dois, estratégia de arbitragem da taxa de financiamento

2.1 explicação financeira da Arbitragem da taxa de financiamento

Núcleo: através da cobertura de posições à vista e de contratos, garantir os rendimentos da taxa de financiamento e evitar o risco de volatilidade de preços.

Lógica básica:

• Direção da taxa de financiamento
• Hedging de risco
• Juros compostos de alta frequência

A essência é uma estratégia neutra em delta, que bloqueia a taxa de financiamento de rendimento, sem assumir o risco direcional de preço.

2.2 três métodos de arbitragem da taxa de financiamento

1. Arbitragem de uma única moeda em uma única bolsa ( é a mais comum )

   • Determinar a direção
   • Estabelecer posição: Vender contrato a descoberto + Comprar à vista
   • Cobrança de taxas

2. Arbitragem entre exchanges de uma única criptomoeda

   • Escolha duas bolsas com grandes diferenças na taxa de financiamento
   • Estabelecer uma posição: uma posição longa + uma posição curta
   • Ganhar com a diferença de taxa

3. Arbitragem de múltiplas moedas

   • Escolher moedas de alta correlação
   • Estabelecer posição: Vender a descoberto moedas de alta taxa de financiamento + Comprar moedas de baixa taxa de financiamento
   • Ganhar diferença de taxa + rendimento de volatilidade

A dificuldade aumenta gradualmente, a maioria é do primeiro tipo. Também pode ser combinado com arbitragem de diferença de preços e arbitragem de prazo para aumentar os lucros.

Três, Análise das Vantagens Institucionais

3.1 dimensão de identificação de oportunidades

Instituições:

• Monitorização em tempo real do mercado inteiro
• Reconhecimento de oportunidades de arbitragem em milissegundos

investidor de retalho:

• Dependência de ferramentas manuais ou de terceiros
• Dados de atraso em horas
• Apenas cobre algumas criptomoedas principais

3.2 eficiência na captura de oportunidades

As instituições têm uma enorme vantagem em tecnologia e volume de negociação, os lucros de Arbitragem podem ser várias vezes superiores aos dos investidores de retalho.

3.3 Sistema de Controle de Risco

Instituição:

• Resposta em milissegundos
• Cálculo preciso para ajustar a posição
• Processar múltiplas moedas ao mesmo tempo

investidor de retalho:

• Resposta lenta
• Falta de capacidade de cálculo preciso
• Processamento de uma pequena quantidade de moedas em thread única

Quatro, Perspectivas de Estratégias de Arbitragem e Adaptação ao Investimento

4.1 Diferenças nas estratégias de arbitragem institucional e capacidade de mercado

Estratégia institucional:

• Datong: linha de pensamento básica semelhante
• Pequenas diferenças: cada um tem suas preferências e vantagens

Capacidade de mercado:

• A estimativa atual ultrapassa os cem bilhões
• Acompanhar a dinâmica do desenvolvimento do mercado

4.2 adaptação do investidor

Características da estratégia de Arbitragem:

• Baixo risco, pequena retração
• Rendimentos relativamente estáveis

Adequado:

• Investidor conservador
• Capital avesso ao risco
• Escritórios familiares, fundos de seguros, etc.

Desvantagem:

• O limite de rendimento é inferior à estratégia de tendência

investidor de retalho建议:

• Participar indiretamente através de produtos institucionais
• como "lastro" na alocação de ativos