Desvendando a verdade por trás dos dados econômicos dos EUA: usando o "diferencial de tempo" para expor a falsa prosperidade
Recentemente, muitas pessoas me perguntaram: "Os dados económicos oficiais dos Estados Unidos, podem realmente ser confiáveis? Serão manipulados?"
A minha linha de pensamento é muito simples: não se deve olhar apenas para dados isolados, mas sim compará-los dentro de toda a série temporal.
Os dados económicos dos Estados Unidos dividem-se em três categorias: A primeira categoria é Dados de Liderança (Leading) Por exemplo, o PMI da indústria ISM e a oferta monetária, eles funcionam como um "trailer" que antecipa de 3 a 9 meses, informando para onde a economia pode estar a ir.
A segunda classe é dados síncronos Por exemplo, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego e as vendas a retalho refletem o "neste momento".
A terceira categoria é Dados em atraso (Lagging) Como a taxa de desemprego e o número de empregos não agrícolas, eles são "replays históricos", geralmente levando alguns meses para refletir o impacto das mudanças econômicas.
Normalmente, a desaceleração econômica ocorre de forma sequencial: os dados antecipados começam a cair primeiro, seguidos pelos dados sincronizados que também se enfraquecem, e por último, os dados retardatários que só pioram. Portanto, se você notar que os dados de liderança dos EUA têm caído há vários meses, mas os dados defasados (especialmente o emprego) ainda estão alcançando bons resultados, deve ter cuidado, pois isso pode indicar que os dados estão sendo manipulados ou que o governo deseja atrasar a liberação de más notícias.
Caso real: No segundo semestre de 2022, o PMI da indústria manufactureira ISM dos EUA caiu continuamente abaixo da linha de crescimento, e a taxa de crescimento da oferta monetária também caiu rapidamente. Estes indicadores antecipados estavam a sinalizar uma desaceleração económica. No entanto, a taxa de desemprego divulgada no início de 2023 caiu para o nível mais baixo em 50 anos, e o mercado foi impressionado por este conjunto de "dados impressionantes", resultando em uma recuperação temporária das ações nos EUA. Contudo, menos de 3 meses depois, a taxa de desemprego começou a subir, e uma onda de demissões na indústria manufactureira eclodiu. Aqueles que olharam antecipadamente para os indicadores antecipados já tinham reduzido suas posições para se proteger no ponto mais alto da recuperação.
Claro, é praticamente impossível controlar todos os dados dos EUA de forma abrangente e a longo prazo, uma vez que os dados estão dispersos em várias instituições, como o Departamento do Trabalho, a Associação de Gestão de Fornecimentos, o Federal Reserve, o Escritório do Censo, entre outros, que podem validar-se mutuamente.
A verdadeira oportunidade para os investidores é: quando o mercado é enganado por dados defasados e ignora os indicadores antecedentes, você pode se posicionar no momento em que há um erro de precificação dos ativos, obtendo retornos excessivos. Lembre-se de analisar juntos os três tipos de dados: liderança, sincronia e atraso. Isso não só permite julgar a veracidade dos dados, mas também tomar decisões antes dos outros.
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Desvendando a verdade por trás dos dados econômicos dos EUA: usando o "diferencial de tempo" para expor a falsa prosperidade
Recentemente, muitas pessoas me perguntaram: "Os dados económicos oficiais dos Estados Unidos, podem realmente ser confiáveis? Serão manipulados?"
A minha linha de pensamento é muito simples: não se deve olhar apenas para dados isolados, mas sim compará-los dentro de toda a série temporal.
Os dados económicos dos Estados Unidos dividem-se em três categorias:
A primeira categoria é Dados de Liderança (Leading)
Por exemplo, o PMI da indústria ISM e a oferta monetária, eles funcionam como um "trailer" que antecipa de 3 a 9 meses, informando para onde a economia pode estar a ir.
A segunda classe é dados síncronos
Por exemplo, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego e as vendas a retalho refletem o "neste momento".
A terceira categoria é Dados em atraso (Lagging)
Como a taxa de desemprego e o número de empregos não agrícolas, eles são "replays históricos", geralmente levando alguns meses para refletir o impacto das mudanças econômicas.
Normalmente, a desaceleração econômica ocorre de forma sequencial: os dados antecipados começam a cair primeiro, seguidos pelos dados sincronizados que também se enfraquecem, e por último, os dados retardatários que só pioram.
Portanto, se você notar que os dados de liderança dos EUA têm caído há vários meses, mas os dados defasados (especialmente o emprego) ainda estão alcançando bons resultados, deve ter cuidado, pois isso pode indicar que os dados estão sendo manipulados ou que o governo deseja atrasar a liberação de más notícias.
Caso real: No segundo semestre de 2022, o PMI da indústria manufactureira ISM dos EUA caiu continuamente abaixo da linha de crescimento, e a taxa de crescimento da oferta monetária também caiu rapidamente. Estes indicadores antecipados estavam a sinalizar uma desaceleração económica. No entanto, a taxa de desemprego divulgada no início de 2023 caiu para o nível mais baixo em 50 anos, e o mercado foi impressionado por este conjunto de "dados impressionantes", resultando em uma recuperação temporária das ações nos EUA. Contudo, menos de 3 meses depois, a taxa de desemprego começou a subir, e uma onda de demissões na indústria manufactureira eclodiu. Aqueles que olharam antecipadamente para os indicadores antecipados já tinham reduzido suas posições para se proteger no ponto mais alto da recuperação.
Claro, é praticamente impossível controlar todos os dados dos EUA de forma abrangente e a longo prazo, uma vez que os dados estão dispersos em várias instituições, como o Departamento do Trabalho, a Associação de Gestão de Fornecimentos, o Federal Reserve, o Escritório do Censo, entre outros, que podem validar-se mutuamente.
A verdadeira oportunidade para os investidores é: quando o mercado é enganado por dados defasados e ignora os indicadores antecedentes, você pode se posicionar no momento em que há um erro de precificação dos ativos, obtendo retornos excessivos.
Lembre-se de analisar juntos os três tipos de dados: liderança, sincronia e atraso. Isso não só permite julgar a veracidade dos dados, mas também tomar decisões antes dos outros.