A rápida aprovação de Malta após a implementação da MiCA gera controvérsia

A regulamentação do mercado de ativos criptográficos da UE (MiCA) entrou em vigor há apenas algumas semanas, e Malta já concedeu licenças a várias das principais exchanges, levantando dúvidas sobre seus critérios de aprovação. As empresas que possuem a licença MiCA de Malta podem operar livremente nos 30 países da Área Econômica Europeia, tornando o país o destino preferido dos gigantes das criptomoedas para se estabelecerem na Europa.

A lei de ativos financeiros virtuais lançada em Malta em 2018 estabeleceu as bases para uma transição suave para o sistema MiCA. O quadro estipula que, até 30 de dezembro de 2024, as empresas que detêm uma licença VFA poderão desfrutar de um acesso rápido e da qualificação para pré-autorização no MiCA. As autoridades reguladoras de Malta afirmaram que um sistema local maduro pode permitir que as empresas existentes obtenham aprovações aceleradas.

No entanto, a rápida aprovação de Malta levantou questões sobre a substância da sua regulamentação. Alguns profissionais da indústria temem que a aprovação rápida possa carecer de capacidade de aplicação da lei e mecanismos de supervisão contínuos. O CEO de uma bolsa da Polónia foi claro: "A aprovação do MiCA não deve ser tão arbitrária como um fast food."

Apesar das controvérsias, várias gigantes das criptomoedas ainda optam por obter licenças MiCA através de Malta. Uma exchange conhecida chegou a um acordo de conformidade de 500 milhões de dólares com o Departamento de Justiça dos EUA um mês após obter a pré-autorização, envolvendo acusações de operação sem licença. A empresa afirmou que opera em Malta desde 2018 e já possuía uma licença VFA ao solicitar a MiCA em 2023.

As autoridades reguladoras de países como a França expressaram preocupação com a aprovação rápida em Malta, alertando para o risco de uma liberação "fast-food". Elas pedem um fortalecimento da coordenação da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) para evitar que as empresas escolham os locais de aprovação mais lenientes. Atualmente, o processo de autorização do MiCA apresenta problemas de transparência e os padrões de aprovação entre os Estados-Membros são significativamente diferentes.

As autoridades reguladoras da UE iniciaram uma investigação sobre Malta. Segundo relatos, a ESMA está a lançar uma "análise por pares" sobre um dos Estados-Membros com regulação mais flexível. Isso reflete a contradição fundamental que a UE enfrenta na implementação do MiCA: a questão do equilíbrio entre a centralização da regulamentação e a autonomia dos Estados-Membros.

Além das controvérsias regulatórias, Malta recentemente entrou em um confronto judicial com a Comissão Europeia devido ao seu "programa de cidadania por investimento". O Tribunal de Justiça da União Europeia decidiu que o programa de "visto dourado" do país, que vende cidadania da UE a investidores, é ilegal. Embora não tenha uma relação direta com a regulamentação de criptomoedas, o modelo do país de atrair milionários e gigantes das criptomoedas possui similaridades.

Especialistas do setor apontam que existe espaço para arbitragem no sistema regulatório europeu, permitindo que as empresas escolham o caminho mais fácil. Se, devido à lentidão na aprovação em outros países, houver um fluxo para Malta, isso indica que a União Europeia ainda não estabeleceu um sistema regulatório eficaz para instituições de negociação regulamentadas. No futuro, como equilibrar a promoção da inovação e a garantia da estabilidade do mercado será um desafio importante que a regulamentação de criptomoedas da UE enfrentará.