Da contabilidade circular à inovação financeira: uma retrospectiva da evolução da tecnologia Blockchain ao longo de dez anos

Em 2015, o lançamento da mainnet do Ethereum abriu uma nova era de contratos inteligentes para a tecnologia Blockchain, estabelecendo também a base para suas aplicações diversificadas além do Bitcoin. Desde então, a Blockchain não se limita mais à tecnologia de livro-razão distribuído por trás do Bitcoin, mas carrega mais expectativas sobre "descentralização" e "colaboração confiável".

Devido à natural compatibilidade entre o Blockchain e o fluxo de fundos, o setor financeiro tradicional foi o primeiro a começar a prestar atenção e a tentar aplicar esta tecnologia na otimização de processos como a liquidação e compensação de fundos. Em 2015, um relatório indicou que várias instituições financeiras conhecidas demonstraram um forte interesse na tecnologia Blockchain, explorando particularmente a sua aplicação na fase de liquidação. No final de 2017, um gigante da tecnologia lançou um projeto de colaboração em Blockchain que abrange vários campos, incluindo pagamentos transfronteiriços, educação, segurança alimentar, autenticação de identidade, seguros e transporte marítimo, prevendo que no futuro, cada vez mais indústrias serão diretamente afetadas pelo Blockchain.

A previsão revelou-se bastante precisa. Entre 2017 e 2021, diversas indústrias desencadearam uma onda de "inovação em Blockchain". Uma pesquisa realizada em 2018 mostrou que mais de 84% dos executivos entrevistados afirmaram que suas empresas estavam, de alguma forma, envolvidas no campo do Blockchain. No entanto, essas explorações estavam principalmente concentradas em "livros de registro permissionados", que essencialmente utilizam Blockchain para possibilitar o compartilhamento e rastreamento de dados internamente nas empresas ou entre parceiros. Contudo, devido às limitações da infraestrutura digital existente nas empresas e à falta de governança do Blockchain, o potencial tecnológico dificilmente pode ser totalmente liberado.

"Governança" foi um dos tópicos mais desagradáveis para a comunidade Blockchain, mas com o passar do tempo, as pessoas começaram a perceber que a governança não é apenas a chave para impulsionar a aplicação madura do Blockchain, mas até mesmo uma condição necessária. Diversos relatórios autoritários apontam que, para o Blockchain entrar em um estágio maduro, além de avanços tecnológicos, é necessário continuar a trabalhar em níveis não técnicos, como padronização e estruturas regulatórias.

Quando a "governança" se torna a melodia principal, o caminho de aplicação do Blockchain também gradualmente se desloca da "revolução" e "disrupção" ideais para uma "fusão evolutiva" com os sistemas existentes. Após 2021, o foco da atenção das pessoas no Blockchain voltou-se novamente para o setor financeiro, especificamente para a "tokenização". A tokenização refere-se à conversão de ativos tradicionais em formas digitais que são registradas e circulam em plataformas programáveis, como o Blockchain. As práticas de tokenização nos últimos anos enfatizam mais a introdução do Blockchain com base nas vantagens do sistema financeiro existente, ao mesmo tempo em que enfatizam a conformidade e o controle de riscos.

Ao longo da última década, embora diversas indústrias tenham se entusiasmado em explorar o Blockchain em busca de inovação nos negócios, a maioria das aplicações ainda gira em torno de "transparência" e "livro-razão público", carecendo de verdadeiras funcionalidades centrais insubstituíveis. Em muitos cenários, o Blockchain é mais um complemento à tecnologia de banco de dados existente, em vez de uma transformação radical. Por exemplo, a rastreabilidade na cadeia de suprimentos, o registro de doações para caridade e alguns sistemas de bilhetes eletrônicos do governo frequentemente utilizam o Blockchain para aumentar a confiança, em vez de reestruturar fundamentalmente os processos.

O caminho de desenvolvimento da blockchain, muitas vezes, dá a sensação de "coçar a bota". Ninguém nega o seu valor como inovação tecnológica, mas em muitos setores, a blockchain não atendeu efetivamente às necessidades essenciais, e muitas tentativas aparentemente de ponta acabam se tornando "inovação pela inovação". Até hoje, as expectativas das pessoas sobre a blockchain, que antes se espalharam do setor financeiro para várias indústrias, acabaram por retornar ao financeiro------ em última análise, as pessoas perceberam que o setor financeiro pode ser o campo com maior demanda prática e espaço para implementação da blockchain atualmente.

Nos últimos anos, tanto a iminente legislação sobre stablecoins quanto o apoio político à tokenização de RWA indicam que Hong Kong está tentando encontrar um equilíbrio entre conformidade e inovação, a fim de atrair projetos de ativos digitais de alta qualidade e consolidar sua posição como um centro financeiro internacional em termos de yuan offshore, pagamentos transfronteiriços e gestão de ativos. No entanto, essa direção também enfrenta muitos desafios. Tomando como exemplo as stablecoins, o mercado global muitas vezes apresenta um padrão de "o vencedor leva tudo", com a stablecoin em dólares a dominar a negociação e a preservação de valor no varejo por um longo período. Para que a stablecoin em dólares de Hong Kong consiga romper essa barreira, precisa de uma diferenciação mais clara e de uma construção de ecossistema correspondente, aproveitando ao máximo a vantagem única de Hong Kong como centro financeiro offshore.

Se a Blockchain pode sair do dilema de "coçar o sapato" em Hong Kong, ainda precisa de tempo para ser validado, mas pelo menos, a direção já está cada vez mais clara. À medida que a regulamentação se aprimora gradualmente e os testes se aprofundam, se for possível, sob a premissa de riscos controláveis, combinar organicamente as vantagens da Blockchain com o sistema financeiro tradicional, Hong Kong ainda poderá ocupar um lugar importante no mapa financeiro digital global, tornando-se verdadeiramente uma "ponte" e um "campo de testes".