A estratégia sugere a pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado pode estar a caminho de um ponto de viragem?
Recentemente, o CEO da Strategy, Michael Saylor, fez uma declaração significativa nas redes sociais: "Às vezes, você só precisa manter." Esta frase foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa listada com a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre teve a filosofia de investimento de "Bitcoin em primeiro lugar", e os investidores também se acostumaram a ver a sua estratégia central como "comprar". Portanto, qualquer movimento de suspensão de compras por parte da empresa irá provocar uma reação sensível no mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de compras de Bitcoin por 13 semanas anteriores.
Até 8 de julho, a quantidade total de Bitcoin detida pela Strategy atingiu 597.000 moedas, representando 2,84% da oferta total. Este número não só supera em muito outras empresas listadas, mas também é 2,3 vezes a quantidade total detida pelas 100 maiores empresas listadas (excluindo a Strategy). De acordo com documentos submetidos à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da empresa era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. No segundo trimestre de 2025, o valor justo total de seus Bitcoins valorizou 14 bilhões de dólares.
Estes dados indicam que a Strategy não é apenas um participante importante no mercado de Bitcoin, mas também um fator-chave que influencia o sentimento do mercado. A partir das várias pausas nas compras desde 2025, quase todas sinalizaram uma correção no mercado a curto prazo. Então, será que desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio de capital. A empresa escolheu arrecadar fundos através da emissão de ações preferenciais. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, correspondendo a diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco. O núcleo deste design estrutural é atrair continuamente novo capital, sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas ordinários, para fornecer apoio financeiro à sua contínua compra de Bitcoin, mantendo assim um ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de moeda - aumento do preço das ações".
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy superaram significativamente o próprio Bitcoin, especialmente com o recente impulso da "bolha criptográfica em ações norte-americanas". As ações preferenciais STRK e STRF também tiveram um desempenho de mercado muito bom, enquanto a STRD, que foi emitida mais tarde, também demonstrou um bom potencial.
É importante notar que essa operação de alta alavancagem, embora amplifique os ganhos contábeis gerados pela alta do Bitcoin, também aumenta a carga de fluxo de caixa, especialmente as despesas de juros anualizadas de 8% a 10% provenientes de ações preferenciais. Até o momento, a capitalização de mercado da Strategy é de aproximadamente 1129 bilhões de dólares, com uma avaliação empresarial em torno de 1200 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de ativos líquidos de 1,7. Embora ainda esteja dentro de uma faixa razoável, a sustentabilidade desse modelo depende de dois fatores-chave: a força contínua do preço do Bitcoin e a estabilidade do ambiente de financiamento externo.
No entanto, do ponto de vista das receitas, a capacidade de "autossustentação" da empresa parece ter diminuído. A receita de software da empresa em 2024 foi de apenas 463 milhões de dólares, estabelecendo o menor registro desde 2010. A receita total no primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma diminuição de 3,6% em relação ao ano anterior. Apesar disso, a receita de serviços de assinatura alcançou 37,1 milhões de dólares, um aumento de 61,6% em relação ao ano anterior, mostrando que a empresa teve algum sucesso na transição para serviços em nuvem e modelos de assinatura.
Outro desafio que a estratégia enfrenta é a mudança na sua forma de contabilidade. A empresa adotou pela primeira vez novas normas contábeis no primeiro trimestre de 2025, necessitando avaliar os ativos criptográficos ao valor justo. Isso levou a empresa a divulgar uma perda não realizada de 5,9 mil milhões de dólares nesse trimestre, resultando na queda do preço das ações e provocando uma ação coletiva.
Apesar de enfrentar muitos desafios, alguns analistas permanecem otimistas em relação à Strategy. A TD Cowen reiterou recentemente sua recomendação de "compra" para a empresa em um relatório de pesquisa e manteve o preço-alvo de 590 dólares por ação. Eles acreditam que, apesar dos riscos, é razoável que o preço das ações da Strategy esteja com um prêmio em relação ao valor líquido dos ativos de Bitcoin que possui.
De um modo geral, o futuro desenvolvimento da Strategy ainda depende fortemente da evolução do preço do Bitcoin. De certa forma, a empresa deixou de ser uma empresa de tecnologia no sentido tradicional e se assemelha mais a uma "plataforma de gestão de ativos de alta alavancagem em Bitcoin" com um negócio de software como fachada. O mercado manterá uma atenção elevada sobre os próximos passos da empresa.
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SquidTeacher
· 07-31 13:13
Ainda a fazer o quê? Já devia ter vendido.
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PerennialLeek
· 07-31 12:05
Ainda há quem acredite na armadilha do Saylor?
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NftMetaversePainter
· 07-31 11:35
hodl ou ngmi... apenas outra mão fraca a desistir
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AlphaBrain
· 07-28 14:46
deceicionante吧 Perda de corte要趁早
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RugResistant
· 07-28 14:45
bandeiras vermelhas por todo lado neste... manipulações de mercado detectadas
Estratégia ou pausa na acumulação de Bitcoin, o ponto de virada do mercado está chegando?
A estratégia sugere a pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado pode estar a caminho de um ponto de viragem?
Recentemente, o CEO da Strategy, Michael Saylor, fez uma declaração significativa nas redes sociais: "Às vezes, você só precisa manter." Esta frase foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa listada com a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre teve a filosofia de investimento de "Bitcoin em primeiro lugar", e os investidores também se acostumaram a ver a sua estratégia central como "comprar". Portanto, qualquer movimento de suspensão de compras por parte da empresa irá provocar uma reação sensível no mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de compras de Bitcoin por 13 semanas anteriores.
Até 8 de julho, a quantidade total de Bitcoin detida pela Strategy atingiu 597.000 moedas, representando 2,84% da oferta total. Este número não só supera em muito outras empresas listadas, mas também é 2,3 vezes a quantidade total detida pelas 100 maiores empresas listadas (excluindo a Strategy). De acordo com documentos submetidos à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da empresa era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. No segundo trimestre de 2025, o valor justo total de seus Bitcoins valorizou 14 bilhões de dólares.
Estes dados indicam que a Strategy não é apenas um participante importante no mercado de Bitcoin, mas também um fator-chave que influencia o sentimento do mercado. A partir das várias pausas nas compras desde 2025, quase todas sinalizaram uma correção no mercado a curto prazo. Então, será que desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio de capital. A empresa escolheu arrecadar fundos através da emissão de ações preferenciais. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, correspondendo a diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco. O núcleo deste design estrutural é atrair continuamente novo capital, sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas ordinários, para fornecer apoio financeiro à sua contínua compra de Bitcoin, mantendo assim um ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de moeda - aumento do preço das ações".
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy superaram significativamente o próprio Bitcoin, especialmente com o recente impulso da "bolha criptográfica em ações norte-americanas". As ações preferenciais STRK e STRF também tiveram um desempenho de mercado muito bom, enquanto a STRD, que foi emitida mais tarde, também demonstrou um bom potencial.
É importante notar que essa operação de alta alavancagem, embora amplifique os ganhos contábeis gerados pela alta do Bitcoin, também aumenta a carga de fluxo de caixa, especialmente as despesas de juros anualizadas de 8% a 10% provenientes de ações preferenciais. Até o momento, a capitalização de mercado da Strategy é de aproximadamente 1129 bilhões de dólares, com uma avaliação empresarial em torno de 1200 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de ativos líquidos de 1,7. Embora ainda esteja dentro de uma faixa razoável, a sustentabilidade desse modelo depende de dois fatores-chave: a força contínua do preço do Bitcoin e a estabilidade do ambiente de financiamento externo.
No entanto, do ponto de vista das receitas, a capacidade de "autossustentação" da empresa parece ter diminuído. A receita de software da empresa em 2024 foi de apenas 463 milhões de dólares, estabelecendo o menor registro desde 2010. A receita total no primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma diminuição de 3,6% em relação ao ano anterior. Apesar disso, a receita de serviços de assinatura alcançou 37,1 milhões de dólares, um aumento de 61,6% em relação ao ano anterior, mostrando que a empresa teve algum sucesso na transição para serviços em nuvem e modelos de assinatura.
Outro desafio que a estratégia enfrenta é a mudança na sua forma de contabilidade. A empresa adotou pela primeira vez novas normas contábeis no primeiro trimestre de 2025, necessitando avaliar os ativos criptográficos ao valor justo. Isso levou a empresa a divulgar uma perda não realizada de 5,9 mil milhões de dólares nesse trimestre, resultando na queda do preço das ações e provocando uma ação coletiva.
Apesar de enfrentar muitos desafios, alguns analistas permanecem otimistas em relação à Strategy. A TD Cowen reiterou recentemente sua recomendação de "compra" para a empresa em um relatório de pesquisa e manteve o preço-alvo de 590 dólares por ação. Eles acreditam que, apesar dos riscos, é razoável que o preço das ações da Strategy esteja com um prêmio em relação ao valor líquido dos ativos de Bitcoin que possui.
De um modo geral, o futuro desenvolvimento da Strategy ainda depende fortemente da evolução do preço do Bitcoin. De certa forma, a empresa deixou de ser uma empresa de tecnologia no sentido tradicional e se assemelha mais a uma "plataforma de gestão de ativos de alta alavancagem em Bitcoin" com um negócio de software como fachada. O mercado manterá uma atenção elevada sobre os próximos passos da empresa.