A evolução e o estado atual do dilema das três dificuldades das moedas estáveis
A moeda estável tem recebido muita atenção no campo das criptomoedas, pois é um dos poucos produtos criptográficos com uma clara adequação ao mercado. Atualmente, o mundo está prevendo que, nos próximos cinco anos, trilhões de dólares em moeda estável fluirão para os mercados financeiros tradicionais. No entanto, por trás dessa perspectiva brilhante, também há algumas questões ocultas.
A origem do dilema das três dificuldades das moedas estáveis
Inicialmente, o dilema das três dificuldades das moedas estáveis baseia-se em três conceitos centrais:
Estabilidade de preço: manter um valor estável vinculado a moedas fiduciárias como o dólar.
Descentralizado: não controlado por uma única entidade, com resistência à censura e características de não confiança.
Eficiência de capital: não é necessário muito colateral para manter a ligação ao preço
No entanto, após várias experiências, a escalabilidade continua a ser um grande desafio. Assim, esses conceitos estão em constante evolução para se adaptarem a novos desafios.
Retrocesso descentralizado
Recentemente, o posicionamento de alguns dos principais projetos de moeda estável mostra que a descentralização está sendo gradualmente substituída pela resistência à censura. Embora a resistência à censura seja uma das características fundamentais das criptomoedas, ela é apenas um subconjunto da descentralização. Essa mudança reflete que a maioria dos novos projetos de moeda estável possui um certo grau de características centralizadas.
Por exemplo, mesmo utilizando uma exchange descentralizada, muitos projetos ainda são geridos por uma equipa centralizada responsável por gerir estratégias, procurar rendimentos e distribuí-los aos detentores. Neste modelo, a escalabilidade provém principalmente da escala de rendimentos, e não da combinabilidade dentro do ecossistema DeFi.
Desafios enfrentados pela descentralização
O colapso do mercado em 12 de março de 2020 expôs a vulnerabilidade das moedas estáveis descentralizadas. Desde então, muitos projetos passaram a utilizar USDC como reserva, reconhecendo de certa forma o fracasso da descentralização diante do domínio da Circle e da Tether. Ao mesmo tempo, as tentativas de moedas estáveis algorítmicas e moedas estáveis de rebase também não conseguiram alcançar os resultados esperados.
O apertar da regulamentação acentuou ainda mais essa tendência, e a ascensão das moedas estáveis institucionais também enfraqueceu o espaço para experiências inovadoras. Nesse ambiente, a Liquity se destacou por sua imutabilidade de contrato e sua filosofia de pura descentralização, mas sua escalabilidade ainda precisa ser melhorada.
Resposta a Projetos Emergentes
Alguns novos projetos estão explorando maneiras de equilibrar a descentralização e a escalabilidade. Por exemplo, o CapMoney planeja alcançar a descentralização gradualmente através da segurança econômica fornecida pelo Eigen Layer. Projetos como o Felix Protocol, que são forks do Liquity, também estão obtendo um crescimento significativo em novas blockchains.
Estes projetos escolhem focar em padrões de distribuição de blockchains emergentes específicos e aproveitam a vantagem do "efeito novidade". No entanto, ainda enfrentam o desafio de equilibrar a descentralização, escalabilidade e conformidade regulatória.
Perspectivas para o Futuro
A centralização não é completamente negativa; ela oferece um modelo de gestão mais simples, controlável e escalável para os projetos, além de ser mais fácil de se adaptar às exigências regulatórias. No entanto, isso vai contra a ideia original das criptomoedas. Uma verdadeira moeda estável descentralizada deve ser capaz de garantir resistência à censura, tornando-se um ativo que os usuários realmente possuem.
Embora as novas alternativas sejam bastante atraentes, não devemos esquecer o cerne da armadilha das três dificuldades das moedas estáveis: estabilidade de preços, descentralização e eficiência de capital. Os futuros projetos de moedas estáveis precisam encontrar um equilíbrio entre esses três aspectos para realmente alcançar a visão das criptomoedas.
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Evolução do dilema das três dificuldades das moedas estáveis: retrocesso na descentralização e o caminho de resposta dos novos projetos
A evolução e o estado atual do dilema das três dificuldades das moedas estáveis
A moeda estável tem recebido muita atenção no campo das criptomoedas, pois é um dos poucos produtos criptográficos com uma clara adequação ao mercado. Atualmente, o mundo está prevendo que, nos próximos cinco anos, trilhões de dólares em moeda estável fluirão para os mercados financeiros tradicionais. No entanto, por trás dessa perspectiva brilhante, também há algumas questões ocultas.
A origem do dilema das três dificuldades das moedas estáveis
Inicialmente, o dilema das três dificuldades das moedas estáveis baseia-se em três conceitos centrais:
No entanto, após várias experiências, a escalabilidade continua a ser um grande desafio. Assim, esses conceitos estão em constante evolução para se adaptarem a novos desafios.
Retrocesso descentralizado
Recentemente, o posicionamento de alguns dos principais projetos de moeda estável mostra que a descentralização está sendo gradualmente substituída pela resistência à censura. Embora a resistência à censura seja uma das características fundamentais das criptomoedas, ela é apenas um subconjunto da descentralização. Essa mudança reflete que a maioria dos novos projetos de moeda estável possui um certo grau de características centralizadas.
Por exemplo, mesmo utilizando uma exchange descentralizada, muitos projetos ainda são geridos por uma equipa centralizada responsável por gerir estratégias, procurar rendimentos e distribuí-los aos detentores. Neste modelo, a escalabilidade provém principalmente da escala de rendimentos, e não da combinabilidade dentro do ecossistema DeFi.
Desafios enfrentados pela descentralização
O colapso do mercado em 12 de março de 2020 expôs a vulnerabilidade das moedas estáveis descentralizadas. Desde então, muitos projetos passaram a utilizar USDC como reserva, reconhecendo de certa forma o fracasso da descentralização diante do domínio da Circle e da Tether. Ao mesmo tempo, as tentativas de moedas estáveis algorítmicas e moedas estáveis de rebase também não conseguiram alcançar os resultados esperados.
O apertar da regulamentação acentuou ainda mais essa tendência, e a ascensão das moedas estáveis institucionais também enfraqueceu o espaço para experiências inovadoras. Nesse ambiente, a Liquity se destacou por sua imutabilidade de contrato e sua filosofia de pura descentralização, mas sua escalabilidade ainda precisa ser melhorada.
Resposta a Projetos Emergentes
Alguns novos projetos estão explorando maneiras de equilibrar a descentralização e a escalabilidade. Por exemplo, o CapMoney planeja alcançar a descentralização gradualmente através da segurança econômica fornecida pelo Eigen Layer. Projetos como o Felix Protocol, que são forks do Liquity, também estão obtendo um crescimento significativo em novas blockchains.
Estes projetos escolhem focar em padrões de distribuição de blockchains emergentes específicos e aproveitam a vantagem do "efeito novidade". No entanto, ainda enfrentam o desafio de equilibrar a descentralização, escalabilidade e conformidade regulatória.
Perspectivas para o Futuro
A centralização não é completamente negativa; ela oferece um modelo de gestão mais simples, controlável e escalável para os projetos, além de ser mais fácil de se adaptar às exigências regulatórias. No entanto, isso vai contra a ideia original das criptomoedas. Uma verdadeira moeda estável descentralizada deve ser capaz de garantir resistência à censura, tornando-se um ativo que os usuários realmente possuem.
Embora as novas alternativas sejam bastante atraentes, não devemos esquecer o cerne da armadilha das três dificuldades das moedas estáveis: estabilidade de preços, descentralização e eficiência de capital. Os futuros projetos de moedas estáveis precisam encontrar um equilíbrio entre esses três aspectos para realmente alcançar a visão das criptomoedas.