Temmuz Pazar Görünümü: Politika Belirsizlikleri VS Rekor Düzeyde Sakinlik, Yaz Dönemi Zayıflığı Devam Edecek Mi?

Pazar olağanüstü bir sessizlik dönemine girmiştir, işlem hacmi 9 aylık en düşük seviyeye düşmüştür, oynaklık ise 21 aylık en düşük seviyeye ulaşmıştır. Bu, Temmuz ayında birçok olay olmasına rağmen, pazarın yaz aylarında büyüme yavaşlama eğiliminde olabileceğini göstermektedir.

Son dört yılın Temmuz aylarında önemli olayların etkisi yaşandı, ancak fiyatlar nispeten istikrarlı kaldı. Görünüşe göre, tüccarlar bu ayda "hayatın tadını çıkarmayı" daha çok tercih ediyorlar, sık sık işlem yapmak yerine. Peki, bu yılın Temmuz'u farklı olacak mı?

Temmuz Görünümü - Yine Sakin Bir Yaz mı?

Temmuz ayında bir dizi önemli olay olacak. Politika eğilimleri, piyasa duygusunu ve Bitcoin fiyat hareketlerini etkilemeye devam edebilir. Bu ay üç anahtar konu var:

1. Bütçe Tasarısı: Genişletici mali bütçe, Bitcoin gibi kıt varlıklar için faydalı, ancak gümrük tarifleri sorunundan etkilenebilir.

2. Gümrük Sorunu: Gümrük muafiyeti süresi sona erdikten sonra, yeni gümrük tarifelerinin etkileri giderek belirmeye başlayacaktır. Geçmiş deneyimler, gümrük belirsizliğinin Bitcoin üzerinde baskı oluşturabileceğini göstermektedir.

3. Kripto Politika: Ayın sonu, kripto ile ilgili politika raporlarının son tarihidir. Önceki bazı karar süreleri geçmesine rağmen, dijital varlıklarla ilgili politika gelişmeleri hala dikkate değerdir.

Bu olaylar, hangi faktörün baskın olduğuna bağlı olarak, Bitcoin'in hareketlerini etkileyebilir: mali genişleme veya ticaret belirsizliği. Ayrıca, ABD Bağımsızlık Günü tatilinin neden olduğu likidite azalması, yakın dönemdeki piyasa belirsizliğini artırabilir.

Piyasa Duygusu Evrimi

Fonlama oranları, açık pozisyonlar, kaldıraçlı ETF pozisyonları, işlem hacmi ve opsiyon eğimi gibi göstergelere bakıldığında, piyasanın risk iştahı oldukça ılımlı ve geçmiş boğa piyasalarındaki yapısal durumdan farklı. Bu baskılanmış risk iştahı, Bitcoin'in geleceği için olumlu bir işaret olarak değerlendirilebilir. Sınırlı bir coşku durumu, sonraki piyasa canlanmasında tasfiye riskinin daha düşük olacağı anlamına geliyor. Şu anda piyasada büyük ölçekli bir deleveraging için bir neden yok; genel kaldıraç seviyesi hâlâ kontrol altında ve bu, spot pozisyonları tutmaya devam etmek ve bu mevsimsel durgunluk döneminde sabırlı kalmak için daha uygun.

Tarihsel model tekrar mı yaşanacak?

2021'den 2024'e kadar olan dönemde, Temmuz ayı işlem hacmi açısından yılın en az aktif ikinci ayıdır, ancak son birkaç yıldaki Temmuz ayları önemli haber olaylarıyla dolup taşmıştır:

• 2021 Temmuz'unda, Bitcoin fiyatı düzenleyici nedenlerden ötürü yıllık en düşük seviyeye düştü.
• Temmuz 2022'de birçok kripto kuruluşu iflas etti.
• Temmuz 2023'te, büyük varlık yönetim şirketleri Bitcoin ETF başvurusunda bulundu.
• Temmuz 2024'te, derin etkileri olan birçok siyasi ve piyasa olayına tanık olundu.

Mevcut piyasa aşırı ısınma belirtileri göstermediği bir ortamda, spot pozisyonları tutmaya devam etmek ve sabırlı kalmak belki de daha güvenli bir stratejidir.

Piyasa Verileri Derin Analiz

Spot piyasası performansı

Spot piyasa işlem faaliyetleri daha da zayıfladı, 7'sinde günlük işlem hacmi 2.18 milyar dolara düştü ve 9 ayın en düşük seviyesini gördü. Bu durum, dar fiyat aralığı ve sakin haber akışından kaynaklanıyor.

Bitcoin spot işlem hacmi, yaz aylarında genel olarak düşük olan trendi sürdürdü. Tarihsel verilere göre, Haziran'dan Ekim'e kadar olan dönem, yıllık işlem hacminin yalnızca %32'sini oluşturuyor. Temmuz ve Eylül genellikle yılın en sakin aylarıdır.

Dalgalanma da benzer bir model sergiliyor. 7 günlük dalgalanma %0.79'a düştü ve bu, 21 ayın en düşük seviyesi. Geçtiğimiz yıl, bu kadar düşük dalgalanmanın sürdüğü en uzun süre sadece iki gündü, bu da kısa vadede daha büyük fiyat hareketlerinin olabileceği anlamına geliyor.

Fiyat hareketleri zayıf olmasına rağmen, sermaye akışları güçlü bir performans sergiliyor. Bitcoin ETP, geçen hafta 18.877 Bitcoinlik bir net akış kaydetti ve bu, Mayıs sonundan bu yana en güçlü haftalık akış oldu. Ancak, güçlü sermaye akışları ile duraklayan fiyatlar arasındaki belirgin tezat, piyasada önemli bir satıcı baskısının olduğunu gösteriyor.

Bu nedenle, 2025 Temmuz'unda birkaç potansiyel piyasa katalizörü olmasına rağmen, geçmiş modellere göre piyasa hâlâ tipik bir yaz zayıflık durumuna girebilir.

Türev Pazarları

Genel olarak, vadeli işlem primlerinin düşük olması, kaldıraçlı ETF'lerin sınırlı fon akışı ve sürekli sözleşmeler pazarındaki düşük kaldıraç ile ılımlı getiri, bu göstergeler, kaldıraçla yönlendirilen piyasa sıkışmasının kısa vadede riskinin sınırlı olduğunu göstermektedir.

• Vadeli İşlemler Piyasası: Bitcoin vadeli işlemlerinin yıllık prim oranı zayıf kalmaya devam ediyor ve %7-8 civarında seyrediyor.

• Kaldıraçlı ETF: Faaliyet ılımlı, sürekli küçük miktarlarda fon çıkışı gerçekleşiyor, bu da piyasanın düşük risk tercihine işaret ediyor.

• Sürekli Sözleşmeler: Fon oranları zayıf, nötr seviyenin oldukça altında, yeni uzun pozisyonlar oluşturma isteğinin eksikliğini gösteriyor.

• Opsiyon piyasası: Tüm vade eğimleri nötrleşiyor, örtük volatilite yıllık en düşük seviyeye sıkışmış durumda, piyasa yaz ayı trendinin yavaş bir şekilde devam etmesini bekliyor.

Altcoin türev ürünleri pazarının yükselişi

Geçtiğimiz yıl, altcoin pazarının göreceli kaldıraç oranı keskin bir şekilde arttı. Sürekli sözleşme açık pozisyonlarının piyasa değerine oranı %3'ten %5.6'ya yükseldi ve bu, altcoin'lerin kaldıraçlı işlemlerinin daha aktif olduğunu gösteriyor.

Ethereum ve Solana'nın açık pozisyonları sırasıyla %68 ve %115 oranında artarken, Bitcoin'in açık pozisyonu neredeyse değişmeden kalmış, bu da traderların odak noktasının giderek altcoinlere kaydığını vurguluyor.

Ancak, altcoinlerin pozisyon hacmi istikrarlı bir şekilde artarken, fon oranları temkinli bir piyasa tablosu çiziyor. Bu pozisyon hacmindeki istikrarlı artış ile ılımlı fon oranlarının bir arada bulunması, genel piyasanın pozisyon stratejisinin oldukça ihtiyatlı olduğunu gösteriyor.