Stablecoin pazarında yeniden bir heyecan var, finansal teknoloji devleri sıraya giriyor.

Son günlerde, stablecoin piyasası tekrar gündem oldu. Birçok finans teknolojisi şirketi, bu yeni alanda pay kapmak için aktif olarak yatırımlar yapıyor.

Bir uluslararası teknoloji şirketi, son günlerde küresel finans yönetimi alanında yatırım ve iş birliğini hızlandırdığını açıkladı ve şirketin AI, blockchain ve stablecoin yeniliklerini büyük ölçekli pratiklere uygulayacağını belirtti. Şirket, Hong Kong Yasama Konseyi'nin "Stablecoin Düzenlemesi Taslağı"nı onaylamasını memnuniyetle karşıladı ve yasanın yürürlüğe girmesinin ardından mümkün olan en kısa sürede başvuru yapacaklarını, Hong Kong'un uluslararası finans merkezi inşasına katkıda bulunacaklarını ifade etti.

Edinilen bilgilere göre, şirketin ilgili iş birimi yetkilileri, şirketin Hong Kong'da bir stablecoin lisansı başvuru sürecini başlattığını ve şu anda düzenleyici kurumlarla birden fazla tur görüşme gerçekleştirdiğini açıkladı.

Bu haber piyasanın dikkatini çekti, ilgili konsept hisse senetleri yükselişe geçti.

Peki, stablecoin tam olarak nedir? Hong Kong Doları stablecoin'inin gelişim alanı nedir? Finansal kuruluşlar ve teknoloji şirketleri neden bu işe katılıyor? Sektör hangi zorluklarla karşılaşıyor?

Varlık Teminatı ile Stabilite Sağlama

Sanal varlık fiyat dalgalanmaları, piyasanın eleştirdiği bir odak noktası olmaya devam ediyor. Stabilcoinler, belirli varlıklarla sabitlenmiş olmaları nedeniyle, fiyatları daha istikrarlı ve piyasa tarafından daha fazla güvenilir bulunuyor.

Hong Kong'daki "Stablecoin Yönetmeliği", stablecoin'in tanımını netleştiriyor ve değerinin tek bir varlık veya bir varlık sepeti ile ilişkilendirilmesi gerektiğini talep ediyor. Yönetmelik ayrıca, resmi para birimi, para otoritesi tarafından belirlenen hesaplama birimi veya ekonomik değer saklama biçimi ile ilişkilendirilen stablecoin'leri tanımlayan "belirtilen stablecoin" kavramını özellikle vurguluyor.

Stablecoin'ların gerçek stabilitesini sağlamak için, ABD, İngiltere, Avrupa Birliği, Hong Kong, Singapur gibi yerlerde rezerv varlıklar için katı gereksinimler getirilmiştir. Hong Kong, rezerv varlıkların piyasa değerinin daima dolaşımdaki stablecoin'lerin nominal değerinin altında olmaması gerektiğini ve yüksek kaliteli, yüksek likiditeye sahip, düşük riskli varlıklar olması gerektiğini talep etmektedir.

ABD'nin ilerlettiği ilgili yasa tasarıları, ödeme amaçlı stablecoin'lerin en az 1:1 oranında rezerv varlıkla desteklenmesini talep etmektedir; bu rezerv varlıklar arasında ABD doları nakit ve kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri gibi varlıklar bulunmaktadır.

Avrupa Birliği, Singapur ve Birleşik Krallık da, stablecoin ihraççılarının yeterli yüksek kaliteli rezerv varlık bulundurmalarını talep eden benzer düzenlemeler getirdi.

Sektör uzmanları, 1:1 bağlantı kurmanın amacının stablecoin'lerin gerçek varlıklarla desteklenmesini sağlamak ve "boş finans" veya tasfiye risklerini önlemek olduğunu belirtiyor. Tam rezerv kapsamı, stablecoin'in değer istikrarını ve kamu güvenini korumaya yardımcı olur.

Bazı görüşlere göre, ABD'nin stabilcoinleri ABD Hazine tahvilleriyle ilişkilendirmesi, "dijital Bretton Woods sistemi" oluşturma amacını taşıyor. Bu uygulama, büyük miktarda yeni ABD kısa vadeli Hazine tahvili talebi yaratabilir.

Uygulama senaryolarını bulmak anahtardır

Dünyada mevcut stabilcoin pazarının büyüklüğü yaklaşık 230 milyar dolar olup, bu pazarın başlıca oyuncuları USDT ve USDC'dir. Bu pazardan pay almak için Hong Kong ilgili süreci hızlandırıyor. Bu yıl Mart ayında, Hong Kong Para Otoritesi stabilcoin ihraççıları için bir "sandbox" başlattı; Mayıs ayında, "Stabilcoin Yönetmeliği Taslağı" onaylandı; 1 Ağustos'ta ise yönetmelik resmi olarak yürürlüğe girecek.

Hong Kong için, stablecoin geliştirmek uluslararası finans merkezi statüsünü artırmaya yardımcı olmaktadır. Ancak, pazar payı dezavantajı açıkça görülmekte olduğundan, HKD stablecoin'in geleceği hala belirsizdir.

Sektör uzmanları, düzenleyici izinlerin yanı sıra, uygun uygulama senaryolarının bulunmasının dolar dışı stabilcoinlerin gelişimi için kritik olduğunu düşünüyor. Şu anda stabilcoinler esas olarak kripto para ticaretinde kullanılmakta, ancak Hong Kong'daki bu alandaki işlem hacmi hala oldukça düşük. Bu nedenle, kısa vadede, HKD stabilcoini belirli bir ölçeği koruyabilir, ancak çok büyük olmayacaktır.

Gelecekte, stablecoin uygulamaları sanal para ticaretinden sınır ötesi ödeme alanına genişleyebilir. Hong Kong, önemli bir finans merkezi ve hizmet ticareti merkezi olarak, sınır ötesi ödemeler konusunda büyük bir talebe sahip olmalıdır.

Sektör uzmanları, stablecoin'lerin sınır ötesi ödemelerde zamanlama ve maliyet avantajına sahip olduğunu belirtiyor. Ancak, zincir üstü ve zincir dışı sınır ötesi işlemleri gerçekleştirmek için uzun vadeli çabalar gerekmektedir; bu da ülkelerin düzenleyici desteği ve finansal altyapının geliştirilmesini içermektedir.

Kurumlar Aktif Olarak Yer Alıyor

Stablecoin pazarının gelişimiyle birlikte, ilgili kurumlar da hızla yapılanmaya gidiyor.

Bu yıl Şubat ayında, birçok finans ve teknoloji şirketi, Hong Kong'da Hong Kong Doları'na bağlı bir stablecoin çıkarma lisansı almak üzere ortaklık kurma konusunda anlaşmaya vardı.

Dikkat çekici olan, stablecoin'in kendisinin yeni bir finansal artış alanı oluşturmuş olmasıdır. Son zamanlarda, bir dijital para şirketi ABD'de halka açıldı ve "stablecoin'in ilk hisse senedi" oldu, piyasa değeri yüz milyarlarca dolara ulaştı.

Sektör uzmanları, stablecoin'in gelişim perspektifinin oldukça umut verici olduğunu düşünüyor. Amerikan şirketlerinin yanı sıra, Çin, Avrupa, Güney Amerika gibi yerlerden gelen şirketlerin de bu alana girmesi muhtemel.

Büyük teknoloji şirketleri de aktif olarak yatırımlar yapıyor. Önceden bahsedilen bir uluslararası teknoloji şirketi, stablecoin lisansı konusunda bazı adımlar attı. Analistler, bu şirketin bu hamlesinin blockchain teknolojisi alanındaki yatırımlarını güçlendirmeyi ve uluslararası ödemeler ile finans yönetimi hizmetlerini daha da geliştirmeyi amaçladığını düşünüyor.

Küresel rekabet açısından, bu şirketler uluslararası ödeme devleriyle rekabet ediyor. Güçlü fon yönetimi yetenekleri ve küresel finansal teknoloji arka planı ile Çinli şirketler bu alanda belirli bir avantaja sahip.

Şunu belirtmek gerekir ki, stabilcoin ihraçına katılmak yalnızca erken avantaj elde etmek için değil, aynı zamanda varlık konumlandırma açısından da bir değerlendirmedir. Kurumlar, düşük maliyetle stabilcoin sahiplerinin yasal para birimlerini elde edebilir ve düşük riskli varlıklara yatırım yaparak gelir elde edebilir.

Sektör Acıları Hala Çözülmesi Gerekiyor

Geniş bir potansiyele rağmen, stablecoin sektörü birçok zorlukla karşı karşıya.

Öncelikle düzenleme sorunları. Şu anda stabilcoinler için yasal ve düzenleyici kurallar nispeten yetersizdir, piyasada yaygın olan stabilcoinlerin genellikle uyum ve finansal riskleri bulunmaktadır.

İkincisi, varlık güvenliği sorunlarıdır. 1:1 varlık bağlılığı güvenliği artırsa da, riski tamamen ortadan kaldırmaz. Eğer rezerv varlıklarında bir sorun çıkarsa, stablecoin de etkilenir.

Uygulama açısından, sınır ötesi ödeme alanında karşılaşılan başlıca zorluk uyum sorunlarıdır. Stablecoin'lerin rezerv varlıklarla sıkı bir şekilde bağlantılı olması ve kara para aklamayla mücadele önlemlerinin uygulanması, düzenleyicilerin dikkat etmesi gereken önemli noktalardır.

Ayrıca, yüksek uyum maliyetleri de sektör katılımcılarının aşması gereken ana sorunlardan biridir.

Son olarak, bazı ana akım olmayan para birimlerine sahip ülkeler veya ciddi enflasyonla karşılaşan ülkeler için, stablecoin'lerin yaygınlaşması finansal egemenlikleri ve para güvenliğini tehdit edebilir.

Zorluklara rağmen, düzenlemelerin iyileşmesi ve teknolojinin gelişimi ile stabilcoin piyasasının gelecekte genişlemeye devam etmesi ve küresel finansal sisteme yeni bir dönüşüm getirmesi bekleniyor.