Likidite döngüsü analizi: Şu anda bulunduğumuz aşama

Dünya çapında zenginlik genellikle, likidite döngüsünün sıkılaşmadan gevşemeye geçtiği aşamalarda doğar. Bu nedenle, likidite döngüsündeki konumunuzu doğru bir şekilde anlamak son derece önemlidir; bu, varlıkların hassas bir şekilde tahsis edilmesinin anahtarıdır. Gelin mevcut ekonomik durumu derinlemesine inceleyelim.

Likidite Döneminin Önemi

Merkez bankasının likidite politikası, küresel ekonomik motorun yağlayıcısı olarak benzetilebilir. Aşırı enjekte edilmesi, piyasaların "aşırı ısınmasına" neden olabilirken, aşırı çekilmesi ise ekonominin "duraklamasına" yol açabilir. Likiditenin değişim trendlerini anlamak, piyasa balonlarının ve çöküşlerinin olasılıklarını öngörmemize yardımcı olur.

2020-2025 Yılları Arasında Likiditenin Dört Aşaması

1. Patlama Dönemi (2020-2021)

   • Merkez bankası büyük ölçekte Likidite enjekte ediyor
   • Sıfır faiz politikası uygulanması
   • Eşsiz niceliksel genişleme (QE)
   • 16 trilyon dolarlık mali teşvik paketi

2. Tükenme Aşaması (2021-2022)

   • Faiz oranı hızla 500 baz puan yükseldi
   • Niceliksel Sıkılaşma (QT) başlıyor
   • Kriz kurtarma planı sona erdi
   • 2022 yılında tahvil piyasası yaklaşık %17'lik tarihsel en büyük düşüşü kaydetti.

3. Durağan Dönem (2022-2024 yılları)

   • Politika sıkı durumda kalıyor
   • Karar alıcılar, enflasyonu bastırmak için mevcut politikaları sürdürüyor.

4. İlk Aşama Dönüşüm (2024-2025)

   • Küresel olarak faiz oranları düşmeye ve kısıtlamalar gevşetilmeye başlandı
   • Faiz oranları hala yüksek seviyelerde olmasına rağmen, aşağı yönlü hareket etmeye başladı.

2025 Yılı Ortası Durum Analizi

Şu anda, istikrarlı bir aşama ile ilk dönüş aşamasının kesişimindeyiz. Faiz oranları hâlâ yüksek, niceliksel sıkılaştırma devam ediyor. Yeni bir ekonomik şok yaşanmadıkça, önümüzdeki dönemde gevşeme yönünde devam etme olasılığı oldukça yüksek.

Likidite Kaldıraç Durumu

Aşağıda 2017, 2021 ve 2025 yıllarındaki üç kritik dönemin Likidite kaldıraç durumu karşılaştırması yer almaktadır:

1. Faiz indirimi:

   • 2017: Küresel olarak neredeyse hiç gevşek politika yoktu
   • 2021: Küresel acil faiz indirimleri neredeyse sıfır seviyesine düştü
   • 2025 yılı: Faiz oranları yüksek kalmaya devam edecek, ancak ABD ve Avrupa'nın ana ülkeleri yıl sonunda küçük bir faiz indirimine gitmeyi planlıyor.

2. Niceliksel genişleme/sıkılaşma (QE/QT):

   • 2017: ABD, bilançosunu azaltırken, diğer büyük merkez bankaları hala tahvil alımı yapıyordu.
   • 2020-2021 yılları: Küresel ölçekte eşi benzeri görülmemiş bir niceliksel genişleme politikası başlatıldı
   • 2025: ABD, niceliksel daralmaya devam ediyor, Japonya hala sınırsız tahvil alımı yapıyor, Çin ise seçici olarak Likidite enjekte ediyor.

2025 Yılı Ortasında Likidite Durumu

• Faiz politikası: Politika faizi yüksek seviyede kalmaya devam ediyor, dördüncü çeyrekte ilk kez faiz indirimi olabilir.
• Nicelik politikası: Nicelik daraltması devam ediyor, yeni bir nicelik genişlemesi henüz başlatılmadı, ancak erken teşvik sinyalleri belirdi.

Dikkate Değer Anahtar Sinyaller

1. Enflasyon oranı %2'ye düştü ve politika yapıcılar risk dengesini açıkladı
2. Niceliksel sıkılaşma durduruldu (üst sınır belirleme veya %100 yeniden yatırım)
3. Üç aylık FRA-OIS farkı 25 baz puanı aşıyor veya repo faiz oranı aniden yükseliyor.
4. Çin Merkez Bankası, mevduat karşılık oranını 25 baz puan düşürdü.

Sonuç

Piyasa şu anda likidite patlaması aşamasına girmedi. Çoğu likidite kaldıraçları olumlu bir duruma geçmeden önce, piyasa muhtemelen risk iştahındaki dalgalanmaları göstermeye devam edecek ve gerçek bir coşku dönemine girmedi. Yatırımcılar, yatırım stratejilerini zamanında ayarlamak için çeşitli göstergelerdeki değişiklikleri dikkatle izlemelidir.