Stablecoin'lar, kripto para alanında kritik bir rol oynamaktadır. 2024 yılı Temmuz ayı sonu itibarıyla, stablecoin'ların toplam piyasa değeri yaklaşık 165 milyar dolar olup, tüm kripto pazarının 2.417 trilyon dolara yakın %7'lik bir payını oluşturmaktadır. Bu arada, stablecoin lideri USDT'nin piyasa değeri, Bitcoin ve Ethereum'dan sonra üçüncü sıradadır.
Bu makale, stablecoin'in tanımını, sınıflandırmasını ve dijital para ekosistemindeki önemli rolünü derinlemesine inceleyecektir. Ayrıca, USDe örneğini analiz ederek, çalışma mekanizmasını ve potansiyel risklerini tartışacağız.
Stablecoin'in Tanımı ve Gerekliliği
Stablecoin, belirli bir varlık veya varlık grubunun değerini istikrarlı tutmayı amaçlayan bir kripto para birimidir ve genellikle ABD Doları gibi fiat para birimleriyle ilişkilendirilir.
Web3'ün yaygın uygulamaları bağlamında, stablecoin değer istikrarı sağlayan bir değişim aracı olarak günlük ticareti kolaylaştırırken, aynı zamanda hızlı ve düşük maliyetli uluslararası ödemeleri mümkün kılmaktadır. Geleneksel dijital para ile karşılaştırıldığında, stablecoin değer dalgalanmalarının etkisini azaltmakta ve piyasa dalgalanmaları dönemlerinde değer koruma sığınağı işlevi görmektedir.
Stablecoin'lerin Sınıflandırılması
Stablecoin'lar esasen iki türe ayrılır: teminatlı ve algoritmik.
teminatlı stablecoin
Tamamen diğer varlıklarla desteklenmektedir, bunlar arasında:
Fiat teminat: USDT ve USDC gibi, stabilcoin toplam piyasa değerinin %90'ından fazlasını oluşturur.
Ürün Teminatı: XAUt gibi, altın teminat olarak kullanılır.
Kripto Para Teminatı: DAI gibi, ETH gibi varlıkları teminat olarak kullanma.
algoritmik stablecoin
Algoritmalar aracılığıyla teminatın güvenliğini sağlamak veya piyasa arz ve talebini dengelemek, başlıca yöntemler şunlardır:
Likidasyon mekanizması: DAI'nin kullandığı aşırı teminat ve likidasyon müzayedesi gibi.
Yok etme ve basma: UST, token arzını ayarlayarak fiyat istikrarını sağlamaktadır.
Kredi faiz oranlarını ayarlama: BEAN, dolaşım miktarını yönetmek için kredi limitini değiştirerek bunu yapar.
Dikkat edilmesi gereken nokta, birçok stablecoin'in genel istikrar ve güvenilirliği artırmak için birden fazla mekanizmanın kombinasyonunu kullanmasıdır.
Stabilcoin'lerin Karşılaştığı Güvenlik Riskleri
Teminatın Şeffaflığı: Üçüncü taraf saklama, düzenli denetimler gibi yöntemlerle şeffaflığı artırmak.
Teminat Değeri Dalgalanması: Etkileri hafifletmek için aşırı teminat ve tasfiye mekanizmaları uygulamak.
Akıllı sözleşme açıkları: Sıkı bir güvenlik denetimi ve sürekli izleme gereklidir.
Piyasa dalgalanması: Aşırı durumlarda stabilite mekanizmasının başarısız olmasına neden olabilir.
Ana Akım Stablecoin Genel Görünümü
Piyasa değeri en yüksek 20 stablecoin, toplam piyasa değerinin %99'undan fazlasını oluşturmaktadır; bunlar arasında ilk 5 stablecoin %96'yı kapsamaktadır. Bu, pazarın yüksek derecede merkezileştiğini ve az sayıda anahtar oyuncunun pazarın hakimiyetini elinde bulundurduğunu göstermektedir. İlk 20 stablecoin'in tamamı varlık teminatına sahiptir; bunlardan 9'u ayrıca algoritmik stabilizasyon mekanizması ile birleştirilmiştir.
Kullanıcılar, tamamen teminatlandırılmış stablecoin'lere, özellikle de yasal para destekli stablecoin'lere belirgin bir tercih göstermektedir. Bu, ölçek büyüdükçe, kullanıcıların stablecoin'lerin daha güvenli ve güvenilir olmasını istemesiyle yansımaktadır.
USDe Vaka Analizi
USDe, Ethena Labs tarafından çıkarılan bir stablecoin'dir ve şu anda piyasa değeri sıralamasında dördüncü sıradadır. Tasarım prensibi, merkezi borsa (CEX)'ın operasyonel istikrarına dayanmaktadır ve teminat varlıklarının istikrarını sağlamak için "delta hedging" stratejisi kullanılmaktadır.
USDe'nin gelir kaynakları arasında ETH stake geliri, ayrıca delta hedge türev pozisyonlarından elde edilen finansman maliyetleri ve baz farkı geliri bulunmaktadır. Tarihsel veriler, piyasa durgun dönemlerinde bile bu gelir kombinasyonunun pozitif kaldığını göstermektedir.
Ancak, USDe bazı potansiyel risklerle de karşı karşıya:
Merkezileşme riski: CEX'e bağımlılık zayıf bir nokta haline gelebilir.
Piyasa Riski: Sürekli negatif fonlama oranı, getirilerin tasarım kısmının negatif hale gelmesine neden olabilir.
Sonuç
Stablecoin, kripto para ekosisteminde önemli bir rol oynamaktadır, pazara istikrar sağlar ve işlemleri kolaylaştırır. Farklı türdeki stablecoin'ler, kripto topluluğunun çeşitli ihtiyaçlarını karşılamakta ancak teminat şeffaflığı, değer dalgalanması ve akıllı sözleşme açıkları gibi riskler de bulunmaktadır.
USDe gibi yeni stabilcoinlerin gelişimiyle birlikte, pazarın bunların dalgalanma sırasında istikrarı koruyup koruyamayacağına ve rekabetin yoğun olduğu stabilcoin alanında bir yer edinip edinemeyeceğine dikkat etmesi gerekecek. Sürekli güvenlik denetimleri ve izleme, piyasa istikrarını ve güveni sürdürmek için hayati öneme sahiptir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
8
Share
Comment
0/400
ProbablyNothing
· 07-27 10:51
usde doğru mu
View OriginalReply0
MainnetDelayedAgain
· 07-27 09:24
Yılın başından sonra bu verinin sahte olup olmadığına bakarız.
Stablecoin piyasa değeri 1650 milyar USD'ye ulaştı. USDe ve diğer ana akım türlerin çalışma mekanizması ve riskleri incelendi.
Stablecoin: Dijital Para ekosistemindeki ana rol
Stablecoin'lar, kripto para alanında kritik bir rol oynamaktadır. 2024 yılı Temmuz ayı sonu itibarıyla, stablecoin'ların toplam piyasa değeri yaklaşık 165 milyar dolar olup, tüm kripto pazarının 2.417 trilyon dolara yakın %7'lik bir payını oluşturmaktadır. Bu arada, stablecoin lideri USDT'nin piyasa değeri, Bitcoin ve Ethereum'dan sonra üçüncü sıradadır.
Bu makale, stablecoin'in tanımını, sınıflandırmasını ve dijital para ekosistemindeki önemli rolünü derinlemesine inceleyecektir. Ayrıca, USDe örneğini analiz ederek, çalışma mekanizmasını ve potansiyel risklerini tartışacağız.
Stablecoin'in Tanımı ve Gerekliliği
Stablecoin, belirli bir varlık veya varlık grubunun değerini istikrarlı tutmayı amaçlayan bir kripto para birimidir ve genellikle ABD Doları gibi fiat para birimleriyle ilişkilendirilir.
Web3'ün yaygın uygulamaları bağlamında, stablecoin değer istikrarı sağlayan bir değişim aracı olarak günlük ticareti kolaylaştırırken, aynı zamanda hızlı ve düşük maliyetli uluslararası ödemeleri mümkün kılmaktadır. Geleneksel dijital para ile karşılaştırıldığında, stablecoin değer dalgalanmalarının etkisini azaltmakta ve piyasa dalgalanmaları dönemlerinde değer koruma sığınağı işlevi görmektedir.
Stablecoin'lerin Sınıflandırılması
Stablecoin'lar esasen iki türe ayrılır: teminatlı ve algoritmik.
teminatlı stablecoin
Tamamen diğer varlıklarla desteklenmektedir, bunlar arasında:
algoritmik stablecoin
Algoritmalar aracılığıyla teminatın güvenliğini sağlamak veya piyasa arz ve talebini dengelemek, başlıca yöntemler şunlardır:
Dikkat edilmesi gereken nokta, birçok stablecoin'in genel istikrar ve güvenilirliği artırmak için birden fazla mekanizmanın kombinasyonunu kullanmasıdır.
Stabilcoin'lerin Karşılaştığı Güvenlik Riskleri
Ana Akım Stablecoin Genel Görünümü
Piyasa değeri en yüksek 20 stablecoin, toplam piyasa değerinin %99'undan fazlasını oluşturmaktadır; bunlar arasında ilk 5 stablecoin %96'yı kapsamaktadır. Bu, pazarın yüksek derecede merkezileştiğini ve az sayıda anahtar oyuncunun pazarın hakimiyetini elinde bulundurduğunu göstermektedir. İlk 20 stablecoin'in tamamı varlık teminatına sahiptir; bunlardan 9'u ayrıca algoritmik stabilizasyon mekanizması ile birleştirilmiştir.
Kullanıcılar, tamamen teminatlandırılmış stablecoin'lere, özellikle de yasal para destekli stablecoin'lere belirgin bir tercih göstermektedir. Bu, ölçek büyüdükçe, kullanıcıların stablecoin'lerin daha güvenli ve güvenilir olmasını istemesiyle yansımaktadır.
USDe Vaka Analizi
USDe, Ethena Labs tarafından çıkarılan bir stablecoin'dir ve şu anda piyasa değeri sıralamasında dördüncü sıradadır. Tasarım prensibi, merkezi borsa (CEX)'ın operasyonel istikrarına dayanmaktadır ve teminat varlıklarının istikrarını sağlamak için "delta hedging" stratejisi kullanılmaktadır.
USDe'nin gelir kaynakları arasında ETH stake geliri, ayrıca delta hedge türev pozisyonlarından elde edilen finansman maliyetleri ve baz farkı geliri bulunmaktadır. Tarihsel veriler, piyasa durgun dönemlerinde bile bu gelir kombinasyonunun pozitif kaldığını göstermektedir.
Ancak, USDe bazı potansiyel risklerle de karşı karşıya:
Sonuç
Stablecoin, kripto para ekosisteminde önemli bir rol oynamaktadır, pazara istikrar sağlar ve işlemleri kolaylaştırır. Farklı türdeki stablecoin'ler, kripto topluluğunun çeşitli ihtiyaçlarını karşılamakta ancak teminat şeffaflığı, değer dalgalanması ve akıllı sözleşme açıkları gibi riskler de bulunmaktadır.
USDe gibi yeni stabilcoinlerin gelişimiyle birlikte, pazarın bunların dalgalanma sırasında istikrarı koruyup koruyamayacağına ve rekabetin yoğun olduğu stabilcoin alanında bir yer edinip edinemeyeceğine dikkat etmesi gerekecek. Sürekli güvenlik denetimleri ve izleme, piyasa istikrarını ve güveni sürdürmek için hayati öneme sahiptir.