ETH 4000 dolara saldırıyor, BTC'nin dayanıklılığı güçlü, veriler kurumsal yatırımcıların sürekli dipten satın aldığını gösteriyor.

【区块律动】28 Temmuz'da QCP, günlük piyasa analiz raporunu yayımlayarak Ethereum'un geçen yıl Aralık ayından bu yana ilk kez 4000 dolar seviyesine yaklaşmakta olduğunu bildirdi. Spot Ethereum ETF'ye fon akışının ardışık yedi gün boyunca Bitcoin ETF'yi aşmasıyla birlikte, ETH'ye olan ilgi ve spekülasyon artıyor. ETH'nin piyasa değeri şu anda hala BTC'nin beşte biri olduğundan, kurumsal ve şirket yatırımlarını çekmek için gereken seviye de nispeten daha düşük, bu nedenle fiyatın hareketine daha duyarlı.

Son birkaç haftadır ETH piyasanın büyük kısmında manşetleri süslemesine rağmen, Bitcoin sessiz bir dayanıklılık gösterdi. Spot BTC ETF'ye olan para girişi yavaşlasa da, fiyat hareketleri hala sağlam. Geçen Cuma uzun vadeli bir yatırımcı 80,000 BTC satmış olsa da, piyasa güçlü bir destek gösterdi, traderlar hızla dipten alım yaptı ve volatilitedeki kısa süreli artış hızla dengeye oturdu.

BTC'nin hakimiyeti hala yaklaşık %60 civarında sürüyor, son bir haftada neredeyse hiçbir dalgalanma olmadı, bu da piyasanın BTC'ye değer saklama varlığı olarak uzun vadeli güvenini yansıtıyor, bu da tamamen alternatif coin pazarına geçiş olmadığı anlamına geliyor. Bu, ETH ve diğer ana akım coinlerin hala pazar payı için daha fazla mücadele alanına sahip olduğu anlamına geliyor. Karşılaştırma olarak, 2021 yılının Kasım ayında ETH tarihi zirveye ulaştığında, BTC hakimiyeti %45'in altına düşmüştü, o sırada ETH ise %20'ye yakındı.

Ancak, kısa vadede, piyasanın boğa pozisyonu oldukça kalabalık. BTC ve ETH'nin sürekli sözleşmelerinin açık pozisyonları (Open Interest) sırasıyla bir yılın zirvesine yakın, 45 milyar dolar ve 28 milyar dolara ulaşmış durumda; başlıca borsaların sürekli finansman oranları (Funding Rates) da genel olarak %15'i aşmış durumda. Henüz "mantıksız bir refah" veya tasfiye riski yüksek seviyelere ulaşılmamış olsa da, küçük bir olumsuz şok, geçen Cuma günü yaşanan zincirleme reaksiyonu tetikleyebilir.

Dikkate değer olan, bazı büyük yatırımcıların uzun pozisyonlarından kar almayı başlamış olmalarıdır. Örneğin, daha büyük bir ETH 26SEP25 3.6k/4k/4.2k şahin tarzı alım opsiyonu kombinasyonu kapatıldı; bu arada, kısa vadeli aşağı yönlü riskleri hedge etmek amacıyla büyük miktarda BTC 8AUG25'in 110.000 dolarlık satım opsiyonu satın alındı.

Opsiyon akışları ve öncelikli vade risk tersine dönüş (Risk Reversal) düzleştirilmesine bakıldığında, piyasa ETH ve BTC'nin sırasıyla 4000 dolar ve 120.000 dolar civarında belirli bir kar satış baskısıyla karşılaşacağını öngörüyor. Ancak mevcut güçlü ivme, güçlü anlatılar ve makro ortamın uyumlu olması bağlamında, QCP uzun vadeli yatırımcıların ve kurumsal yatırımcıların hâlâ "düşük fiyatlardan alım yapmaya" devam edeceğini düşünüyor, tıpkı geçen Cuma gördüğümüz gibi.