Kripto piyasası hareketli, gelecekteki gidişat hâlâ belirsiz.

Temmuz ayında kripto piyasası beklendiği gibi toparlanamadı, aksine birçok faktör nedeniyle düşüşe devam etti. Piyasa ağır bir darbe almasına rağmen, bazı olumlu faktörlerin ortaya çıkması, bazı kişilerin 2024'ün dördüncü çeyreğindeki piyasa görünümüne temkinli bir iyimserlikle yaklaşmasına neden oldu.

Mevcut Pazarın Karşılaştığı Başlıca Zorluklar

Tazminat planı piyasada endişelere yol açtı

Bir kripto para borsasının tazminat sorunu, piyasada büyük bir dikkat çekti. Çok sayıda şifreleme para biriminin potansiyel satış baskısı, 24 Haziran'da bir ara piyasada panik yaratarak Bitcoin fiyatının 60000 dolar civarına düşmesine neden oldu.

5 Temmuz'da tazminat ödemeleri resmi olarak başlamasıyla, Bitcoin ağır satış baskısı altında 60000 dolarlık destek seviyesini kırdı. Bu süreçte, Bitcoin madencilerinde teslim olma belirtileri görüldü. Tarihsel deneyimler, bunun genellikle fiyatın dip seviyeye ulaşmış olabileceğini gösteriyor.

Bir yatırım kuruluşunun uzmanları, çoğu piyasa katılımcısının Bitcoin'in dört aylık dalgalanma aralığının düşebileceğinin ciddiyetinin farkında olmadığını düşünüyor. Mevcut şifreleme piyasanın kaldıraç oranı tarihi zirve seviyelerine yaklaşırken, bizim zaman aralığımız daha uzun ve henüz aşırı bir likidite sıkışması yaşanmadı.

Uzmanlar, Bitcoin'in 40,000 dolar aralığına daha aşırı bir geri çekilme yaşayabileceğini öngörüyor. Bu tür bir geri çekilme, piyasada oldukça büyük bir zarara yol açabilir ve ardından yukarı yönlü bir trend dönüşümünün gerçekleşmesi için birkaç aylık bir dalgalanma/aşağı yönlü trend (iyileşme süreci) gerektirebilir.

Hükümetin satışları kripto piyasasındaki baskıyı artırıyor.

Bir ülkenin hükümeti yakın zamanda elindeki büyük miktardaki Bitcoin'i parça parça kripto borsalarına ve piyasa yapıcılara transfer etti, bu da Bitcoin fiyatının bir ara 55000 doları aşmasına neden oldu. Ancak, veriler doğrultusunda, bu hükümet adresi daha sonra bazı Bitcoin'leri geri aldı.

Veriler, hükümetin satış planının neredeyse yarısının tamamlandığını gösteriyor. Geçen ay satışa başlamasından bu yana, Bitcoin varlıkları yaklaşık 50000'den 27461'e düştü ve mevcut pozisyonun değeri yaklaşık 1.5 milyar dolar.

Pazar düşmesine rağmen, veriler geçen hafta dijital varlık yatırım ürünlerine dair akışın 441 milyon dolara ulaştığını gösteriyor. Bunlar arasında, Bitcoin yatırım ürünleri kripto ürünlerinin toplam akışında en büyük payı alarak %90'a kadar yükseldi. Bölgesel olarak, akıştaki fonların çoğunluğu Amerika Birleşik Devletleri'nden gelirken, bazı ülkelerde fon çıkışları yaşandı.

Bitcoin madencilik piyasası zorluklarla karşı karşıya

Son zamanlarda Bitcoin fiyatındaki düşüş, madencilerin hayatta kalması üzerinde büyük bir baskı oluşturdu. Araştırmalara göre, Bitcoin fiyatı 54.000 dolara düşerse, yalnızca 23W/T verimliliği aşan ASIC madencilik makineleri kâr edebilecek, sadece birkaç model madenci makinesi zar zor dayanabilecek.

Madencilerin satış davranışları, bu fiyat düşüşünün kısmen nedenlerinden biri olarak görülüyor. Yarılanma sonrası nakit akışı sorunlarıyla başa çıkmak için madencilik şirketlerinin satışı devam ediyor; sadece Haziran ayında, madencilerden gelen 30.000 Bitcoin piyasaya girdi.

Şans eseri, Bitcoin fiyatlarının düşmesiyle birlikte, küçük ve orta ölçekli madencilik tesisleri yavaş yavaş kapanıyor, Bitcoin madenciliği zorluğu hızla düşüyor ve madencilerin teslim olması yakında sona erecek. Veriler, Bitcoin madenciliği zorluğunun %5 oranında düşerek 79.5T'ye gerilediğini gösteriyor, son yedi gün boyunca ağın ortalama hash oranı 586.72EH/s oldu. Mayıs ayından bu yana, madencilerin borsa üzerinden sattığı Bitcoin miktarı önemli ölçüde azaldı ve OTC işlem hacmi belirgin bir şekilde düştü.

Dikkate Değer Olumlu Faktörler

Büyük geri ödeme planı kripto piyasasını yeni zirvelere taşıyabilir.

Bir kripto piyasası platformunun, nakde dönüştürülmüş ve dağıtılabilir varlıklarının toplam değerinin 14.5 milyar ila 16.3 milyar dolar arasında olacağı ve bunun, müşterilerine ve diğer hükümet dışı alacaklılara olan 11 milyar doları aşan borçlarının üzerinde olacağı tahmin edilmektedir. Fazla nakit, şirketin 2 milyondan fazla müşterisine faiz ödemek için kullanılacaktır.

Şu anda, bu platform mahkeme onayı almıştır ve alacaklılar şifreleme piyasasında nakit veya ayni ödeme şeklindeki tazminat planına oy verebilirler. Alacaklıların 16 Ağustos'a kadar oy vermeleri gerekmektedir ve hakim 7 Ekim'de bu planı onaylayıp onaylamayacağına karar verecektir. Onaylandıktan sonra, platform alacaklılara iki ay içinde geri ödeme yapacaktır, beklenen süre 2024'ün dördüncü çeyreğinden 2025'in birinci çeyreğine kadardır.

Bazı analistler, çoğu müşterinin şifreleme meraklısı olduğu göz önüne alındığında, 16 milyar dolara kadar olan bu fonun kripto piyasasına gireceğini ve fiyat artışının ana katalizörü olacağını düşünüyor. Bazı tahminler, Bitcoin'in 120.000 doları geçebileceğini, Ethereum'un 12.000 doları aşabileceğini ve diğer düşük piyasa değerine sahip şifreleme para birimlerinin 10 ila 50 kat artabileceğini öngörüyor.

faiz indirme beklentileri artıyor

Fed'in faiz artırma ve indirme kararları, Bitcoin fiyatını etkileyen önemli faktörlerden biridir; faiz indirimleri genellikle piyasayı güçlendirir.

Son zamanlarda, ABD Merkez Bankası Başkanı, ABD'deki enflasyon baskısının azaldığını belirtti, ancak faiz indirimine karar vermeden önce enflasyon riskinin geçtiğini kanıtlamak için daha fazla veriye ihtiyaç olduğunu ifade etti. Eğer faizler çok erken indirilirse, enflasyon tekrar yükselişe geçebilir; eğer faizler çok geç indirilirse, ekonomik büyümenin yavaşlamasına ve hatta ekonomik durgunluğa yol açabilir.

Faiz indirimi için zamanlama henüz kesinleşmemiş olsa da, ABD'nin son ekonomik verileri ekonomik büyümenin yavaşladığını gösterdikçe, piyasalarda faiz indirimi beklentileri artıyor. Bir faiz oranı izleme aracına göre, 9 Temmuz itibarıyla piyasa, Fed'in Eylül toplantısında faiz indirme olasılığının %73,6'ya çıktığını, değişiklik yapmama olasılığının ise %22,9 olduğunu öngörüyor.

şifreleme muhasebe sistemi yakında yürürlüğe girecek

Geçen yılın Aralık ayında, Amerika Birleşik Devletleri Finansal Muhasebe Standartları Kurulu, ilk versiyon şifreleme dijital para birimi muhasebe kurallarını yayınladı. Bu kurallar, Bitcoin veya Ethereum bulunduran şirketlerin, varlık değerindeki değişiklikleri gerçeğe uygun değer üzerinden kaydetmesini ve bunun net gelirde yansıtmasını zorunlu kılmaktadır. Yeni düzenleme, 15 Aralık 2024'ten sonra başlayan mali yıllar için geçerli olacak ve 2025 yılı için hem halka açık hem de kapalı şirketlere uygulanacaktır.

Bu muhasebe standardındaki değişiklik, bazı tanınmış şirketler de dahil olmak üzere, işletmelerin şifreleme varlıkları tutma seviyelerinin zirve ve diplerini kaydedebilecekleri anlamına geliyor. Bu, kripto piyasasının daha fazla uyum sağlamasını teşvik edecek ve ana akım finansal piyasalara likidite enjekte edecektir.

Her Haldeki Yarılanma Sonrası Bitcoin Fiyat Trendleri

Geçmişteki yarılanma olayları genellikle piyasa dalgalanmalarına yol açar. İşte önceki iki yarılanma durumu:

İkinci yarılanma (10 Temmuz 2016): Yarılanmadan önce, Bitcoin bir ay içinde %78 yükseldi, yarılanmadan sonra derin bir geri çekilme yaşandı, bir hafta içinde %30 düştü ve maksimum düşüş oranı %40'a kadar ulaştı. Ardından, 500 dolardan 20.000 dolara kadar yükselmeye devam etti.

Üçüncü yarılanma (12 Mayıs 2020): Özel olayların etkisiyle, piyasa yarılanmadan önce büyük bir düşüş yaşadı. Yarılanmadan sonra bir miktar toparlanma olsa da, yükseliş göstermedi, piyasa dalgalanma ile geçirdi. Mayıs başındaki yarılanma öncesi zirveden geri çekilerek, tam 3 ay boyunca dalgalanarak, ancak Temmuz sonlarında yukarı yönlü bir kırılma yaşadı; bu süre zarfında iki kez %10'dan fazla geri çekilme de yaşandı.

Geçmişteki iki yarılanmadan görüldüğü gibi, Bitcoin yarılanma öncesi ve sonrası düzeltme hareketleri sergilemektedir. Şu anda piyasada genel olarak Bitcoin'in yarılanma sonrası yükseleceği bekleniyor, ancak gerçek durumun ne olacağı daha fazla gözlem gerektiriyor.