Stabilcoin benimsemekte yeni ortaya çıkan Blok Zincirinin potansiyelini keşfetmek

Stablecoin piyasası hızlı bir şekilde büyüyor ve dijital ekonomide önemli bir güç haline geliyor. Bir ticaret platformunun araştırmasına göre, 2023 yılında stablecoin'lerin toplam işlem hacmi 10.8 trilyon doları aştı. "Doğal olmayan" işlemler hariç tutulduğunda, gerçek işlem hacmi yaklaşık 2.3 trilyon dolar. Bu ayarlanmış veriler, stablecoin'in organik yıllık büyüme oranının %17'ye ulaştığını gösteriyor ve stablecoin'in perakende ve kurumsal finansal hizmetlerdeki giderek artan önemini vurguluyor. Aşağıdaki grafik, stablecoin'in ana blok zinciri ekosistemlerindeki mevcut durumu ve büyüme eğilimlerini görselleştirilmiş bir bakış açısıyla sunmaktadır.

Bu grafik, 2020'den 2025'e kadar ilk 20 blok zincirinin genel piyasa değerinin trendini göstermektedir. Ethereum özellikle öne çıkmakta, piyasa değeri zirve döneminde 100 milyar doları aşarak tüm blok zinciri ekosistemine hakim olmaktadır. Bu kadar yüksek piyasa değeri, Ethereum'un DeFi ve stablecoin ihraç edicisi olarak ana platform rolü ile yakından ilişkilidir; bu da onun piyasa dalgalanmaları sırasında bile güçlü bir konumunu korumasını sağlamaktadır. Diğer blok zincirlerinin (BSC, Tron ve Solana gibi) piyasa değeri nispeten düşük ama istikrarlı bir şekilde performans sergilemektedir. Özellikle Tron ve BSC, istikrarlı bir büyüme trendi göstererek, özellikle işlem maliyetleri ve hızın kritik olduğu bölgelerde ve uygulama senaryolarında, stablecoin ve DeFi için alternatif platformlar olarak rolünü vurgulamaktadır.

Dikkat çekici bir nokta, Arbitrum, Sui ve Optimism gibi yeni platformların piyasa değerinin kademeli olarak artması ve artan benimseme oranını göstermesidir. Bu büyüme eğilimi, bu ekosistemlerin sürekli olgunlaşmasıyla birlikte, gelecekte belirli ihtiyaçları karşılayarak veya rekabetçi işlem verimliliği sunarak mevcut liderlere meydan okuyabileceğini göstermektedir. Veriler, Ethereum'un toplam piyasa değerinde baskın bir konumda olmasına rağmen, diğer blok zincirlerinin hâlâ kullanıcılar ve geliştiriciler çektiğini ve ekosistemler olgunlaştıkça stablecoin faaliyetlerinin potansiyel bir kayma yaşayabileceğini öne sürmektedir.

Bu grafik, ilk 20 Blok Zinciri'nin stablecoin piyasa değeri trendlerini daha detaylı bir şekilde göstermektedir. Ethereum, 8 milyar doları aşkın stablecoin piyasa değeri ile lider konumda, bu da USDT, USDC ve DAI gibi önemli stablecoin'lerin yönetim platformu olarak üstlendiği önemli rolü yansıtmaktadır. Ethereum'un büyük piyasa değeri, onun bir stablecoin merkezi olarak konumunu desteklemektedir; talep esas olarak DeFi uygulamalarından ve uyumlu stablecoin arayan kurumsal kullanıcılardan gelmektedir. Ancak, Tron önemli bir rakip olarak dikkat çekmektedir ve stablecoin piyasa değeri yaklaşık 4 milyar dolardır. Tron'un cazibesi, düşük işlem ücretleri ve hızlı işlem hızı ile ilgilidir, bu da onu yüksek frekanslı işlem senaryolarında, örneğin havale ve uluslararası ödemelerde özellikle popüler kılmaktadır.

Diğer zincirlerin (örneğin BSC, Terra Classic ve Solana) stablecoin piyasa değeri görece küçüktür, ancak çeşitlendirilmiş stablecoin ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. Örneğin, BSC'nin stablecoin piyasa değeri yaklaşık 2 milyar dolardır ve bu da Ethereum'dan daha düşük ücretler arayan DeFi projeleri ve perakende kullanıcılarını çekmektedir. Daha küçük blok zincirleri (örneğin Algorand ve Stellar) genellikle sınır ötesi ödemeler ve küçük işlemler gibi belirli kullanım durumlarına yönelik stablecoin'lerin niş platformları olarak konumlanmaktadır.

Ethereum: Sağlam Lider

Ethereum genellikle merkeziyetsiz finans (DeFi) için bir temel olarak görülür ve hala stablecoin faaliyetlerinin ana zinciridir, stablecoin piyasa değeri 8 milyar doları aşmaktadır. Ethereum'un stablecoin ekosisteminde liderliğini sürdürmesini sağlayan birkaç faktör vardır:

• Olgun ve bağlantılı DeFi ekosistemi: Ethereum'un büyük ve olgun DeFi ekosistemi, DEX, Compound ve Aave gibi tanınmış protokolleri içermektedir; bu protokoller, operasyonlarında yüksek düzeyde stablecoin likiditesine bağımlıdır. Stablecoin'ler, likidite havuzları, borç verme ve getiri çiftçiliği için hayati öneme sahiptir, bu da Ethereum'u kapsamlı DeFi hizmetleri arayan kullanıcılar için vazgeçilmez bir platform haline getirir.

• Kurumsal ve düzenleyici güven: Ethereum üzerindeki stablecoin'ler (özellikle USDC ve DAI) düzenleyici onay ve kurumsal güven kazandı. Daha fazla kurum kripto alanına girdiğinde, Ethereum'un güvenli ve merkeziyetsiz bir ağ olarak itibarı, onu uyumlu, kurumsal düzeyde stablecoin'ler için ideal bir seçim haline getiriyor. Circle'ın USDC'si ve MakerDAO'nun DAI'si, Ethereum'un yerel ana stablecoin'leri olarak ekosistemde güvenin temel direkleri.

• Çeşitlendirilmiş stablecoin ve kullanım durumları: Ethereum, USDT ve USDC gibi fiat destekli stablecoin'lerin yanı sıra DAI gibi algoritmik ve merkeziyetsiz stablecoin'leri de içeren geniş bir stablecoin yelpazesine ev sahipliği yapmaktadır. Bu çeşitlilik, Ethereum kullanıcılarının risk toleranslarına, düzenleyici gereksinimlerine ve tercih ettikleri stablecoin'i seçmelerine olanak tanır. Örneğin, DAI doğrudan fiat rezervleriyle bağlantılı olmaması nedeniyle benzersiz bir çekiciliğe sahiptir ve bu, Ethereum topluluğunun benimsediği merkeziyetsizlik değerleriyle uyumludur.

• İkinci katman çözümleri ölçeklenebilirlik sorunlarıyla başa çıkıyor: Ethereum ölçeklenebilirlik zorluklarıyla karşı karşıya, yüksek Gas ücretleri küçük kullanıcıların DeFi'ye katılımını sınırlıyor. Ancak, Arbitrum, Optimism ve zk-Rollups gibi ikinci katman çözümleri işlem maliyetlerini önemli ölçüde düşürüyor, verimliliği artırıyor ve Ethereum'un merkeziyetsizliğinden ödün vermeden stablecoin kullanım durumundaki liderliğini sürdürmesine olanak tanıyor.

Ethereum'un ikinci katman ekosistemini sürekli geliştirmesi ve Ethereum 2.0'a tamamen geçiş yapması ile birlikte, stablecoin pazarındaki hakimiyetinin devam etmesi bekleniyor. Stablecoin etrafındaki düzenlemelerin giderek netleşmesiyle birlikte, kurumsal benimsemenin daha da artması, daha fazla fiat destekli ve uyumlu stablecoin'in Ethereum üzerinde piyasaya sürülmesini teşvik edebilir. Ayrıca, Ethereum'un DeFi ekosisteminin de sürekli olarak yenilik yapması ve sentetik varlıklar, çapraz zincir stablecoin'ler ve daha karmaşık getiri üretim ürünleri gibi yeni stablecoin kullanım durumlarını geliştirmesi mümkün.

Solana: Yüksek Performanslı Ethereum Alternatifi

Solana, genellikle Ethereum'un yüksek performanslı bir alternatif olarak görülmektedir ve hızlı işlem hızı ile düşük ücretleri ile bilinmektedir. Solana'nın stablecoin piyasa değeri, Ethereum'dan belirgin şekilde daha düşük olmasına rağmen, sadık bir kullanıcı kitlesi çekmeyi başarmış ve perakende kullanıcılar ile düşük maliyetli çözümler arayan geliştiriciler arasında giderek daha fazla popülarite kazanmıştır.

• Hızlı ve düşük maliyetli işlem: Solana'nın benzersiz Tarih Kanıtı (Proof of History, PoH) konsensüs mekanizması, yüksek işlem hacmi ve düşük gecikme desteği sunarak ağın saniyede binlerce işlemi düşük maliyetle gerçekleştirmesine olanak tanır. Bu, Solana'yı sık işlem gerektiren uygulamalar (örneğin, mikro ödemeler ve perakende stablecoin transferleri) için ideal bir seçim haline getirir. Bu nedenle, USDC ve USDT gibi stablecoin'ler, Solana üzerinde günlük ödemeler ve ekosistem içinde hızlı transferler için sıkça kullanılmaktadır.

• Ödeme ve oyun uygulamalarının entegrasyonu: Solana, hızlı ve ucuz işlemlere yüksek talep duyan oyun ve ödeme gibi sektörler için ideal bir platform olarak konumlanmaktadır. Kullanıcı dostu geliştirme araçları ve yüksek performanslı uygulamalara desteği, geliştiricilerin merkeziyetsiz uygulamalar (dApp) oluşturması için tercih edilen bir platform haline getiriyor; bu uygulamalar genellikle stablecoin ile entegrasyon sağlamaktadır. Örneğin, blok zinciri oyunu Star Atlas ve müzik akış hizmeti Audius, sırasıyla stablecoin'i oyun içi para birimi ve bahşiş aracı olarak kullanarak Solana'nın hızından ve istikrarından yararlanmaktadır.

• Ağ stabilitesi sorunları: Solana'nın yüksek performansı büyük bir avantaj olsa da, ağ kesintileri ve stabilite sorunlarıyla da karşı karşıyadır. Bu kesintiler, bazı kullanıcıların güvenilirliği hakkında soru işaretleri oluşturmasına neden oldu, özellikle yüksek değerli işlemler veya kurumsal kullanım senaryolarında. Solana'nın ağ esnekliği hala gelişim aşamasındadır ve stablecoin ve DeFi pazarında tam güven sağlamak için bu teknik zorlukları çözmesi gerekiyor.

• USDC ile iş birliği ve çapraz zincir çözümleri: Solana'nın USDC ihraççısı Circle ile iş birliği, platformda stablecoin benimsenmesini teşvik eden anahtar faktördür. USDC'nin Solana'daki kullanılabilirliği, kullanıcılara güvenilir bir dolar destekli stablecoin sunarak Solana'nın çekiciliğini artırmaktadır. Ayrıca, Solana, varlıkların Solana ve Ethereum arasında kesintisiz bir şekilde akmasını sağlayacak çapraz zincir çözümlerini keşfetmektedir; bu da kullanıcılara daha fazla esneklik sağlamakta ve stablecoin pazarındaki etkisini genişletmektedir.

Solana, stablecoin alanında önemli bir büyüme potansiyeline sahiptir, özellikle ağ istikrarını sürdürebilir ve oyun ile perakende ödemeleri alanındaki konumunu daha da pekiştirebilirse. USDC ile sürekli işbirliği yaparak ve çok zincirli yetenekleri keşfederek, Solana'nın daha fazla stablecoin işlemi ve DeFi uygulaması çekmesi bekleniyor. Ancak, merkezi doğrulayıcı yapısı ve ağ kesintisi sorunları, bu sorunlar çözülmedikçe, kurumsal çekiciliğini sınırlayabilir.

stablecoin büyümesi için ana koşullar

Stablecoin'ların kripto para ve finans piyasalarındaki çekiciliği arttıkça, belirli ekosistem özellikleri ve ortamlar stablecoin'ların benimsenmesi ve büyümesi için daha elverişli hale gelmektedir. Bu ortamlar yalnızca teknolojik açıdan avantajlı olmakla kalmaz, aynı zamanda perakende kullanıcılar ve kurumsal yatırımcıların ihtiyaçlarını stratejik olarak karşılayabilir. İşte stablecoin patlaması yaşaması en olası Blok zinciri ekosisteminin belirli özellikleri ile piyasada gözlemlenen en son veriler ve eğilimler.

1. Düşük işlem ücretleri

Stablecoin işlemleri genellikle sık olup düşük gecikme gerektirir, özellikle kullanıcıların günlük işlemler, sınır ötesi ödemeler ve para transferleri için stablecoin'e güvendiği senaryolarda. Düşük işlem ücretleri ve yüksek ölçeklenebilirlik sunan ekosistemler, ağ tıkanıklığı olmadan ekonomik açıdan verimli işlemler gerçekleştirebildiğinden daha caziptir.

2023 yılında stabilcoin kullanıcıları üzerine yapılan bir ankette, katılımcıların %60'ından fazlası, işlem maliyetinin Blok Zinciri platformunu seçmelerindeki ana faktör olduğunu belirtti. Ethereum'un ortalama işlem ücreti, ağın yoğun olduğu dönemlerde genellikle 10 doları aşarken, Tron ve BSC gibi ağların ortalama işlem ücretleri 0,10 doların altındadır. Bu, çok sayıda USDT'nin Ethereum'dan Tron'a geçişine neden oldu; Tron, düşük ücretleri sayesinde yaklaşık %30'luk bir USDT arzını yakaladı, özellikle de uluslararası para transferi talebinin yüksek olduğu bölgelerde çekicidir. Ayrıca, BSC, işlem ücretleri Ethereum'un çok altında olduğu için perakende kullanıcıları DeFi ekosistemine katılmaya devam etmektedir.

Düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik sunan Blok Zinciri ortamları (örneğin, Polygon'un Ethereum ikinci katman çözümü ve Solana) stablecoin'lerin büyümesi için de oldukça uygundur. Solana saniyede en fazla 65,000 işlem yapabilir ve ortalama ücretler düşüktür; özellikle ödeme ve oyun uygulamalarında stablecoin kullanımı giderek artmaktadır.

2. Çeşitli Kullanım Durumları için Güçlü DeFi Ekosistemi

Güçlü DeFi ekosistemi yalnızca stablecoin likiditesini çekmekle kalmıyor, aynı zamanda basit ticareti aşan bir fayda da sağlıyor. Kredi verme, getiri üretimi gibi uygulamaların bulunduğu bir ortamda, stablecoinler, stabil bir ticaret aracı ve teminat olarak çeşitli DeFi ürünlerinin merkezinde yer alıyor.

Ethereum, dünya genelinde DeFi uygulamalarının %70'inden fazlasını barındırıyor, stablecoin'ler Ethereum DeFi protokollerinin toplam kilitli değerinin (TVL) neredeyse %50'sini oluşturuyor. Bu stablecoin'lerin yaygın kullanımı, Ethereum'un stablecoin benimseme alanındaki liderliğini sürdürmesinin temel nedenlerinden biridir, buna rağmen maliyetleri yüksektir. 2024'ün ikinci çeyre itibarıyla, Ethereum'un DeFi kilitli değeri yaklaşık 40 milyar dolar olup, stablecoin'ler (USDC, USDT ve DAI gibi) önemli bir paya sahip.

BSC aynı zamanda aktif bir DeFi ekosistemine sahiptir, bazı DEX ve Venus gibi platformlar, likidite havuzları ve borç verme piyasalarının temeli olarak stablecoin'leri yaygın bir şekilde kullanmaktadır. 2023'te BSC'nin DeFi kilitli miktarı 50 milyar doları aşmış olup, bunların yaklaşık %40'ı likidite havuzlarında stablecoin'lerdir. Bu kullanılabilirlik ve ekosistemin erişilebilirliği, stablecoin'lerin benimsenmesini daha da teşvik etmektedir.

3. Birlikte Çalışabilirlik

Kripto alanı çok zincirli ekosisteme doğru ilerledikçe, birlikte çalışabilirlik stablecoin benimsemenin önemli bir faktörü haline geldi. Stablecoin'lerin farklı blok zincirleri arasında kesintisiz bir şekilde dolaşabilmesi gerekiyor.