Singapur Web3 Düzenlemesindeki Değişim: Yeniliği Teşvikten Risk Yönetimine

Son yıllarda, Singapur dünya genelinde sanal para ve Web3 şirketlerinin popüler bir merkezi olarak görülmektedir. Esnek politikaları, istikrarlı hukuk sistemi ve açık yenilik ortamı birçok kripto oyuncusunu çekerek "Asya'nın kripto başkenti" haline gelmiştir. Ancak günümüzde Singapur, erken dönem "yeniliği teşvik etme" modelinden "risk yönetimi" odaklı sağlam bir yaklaşım benimsemeye doğru ilerlemektedir.

Başlangıç: Açık Tutum Sektör Gelişimini Teşvik Ediyor

2019 yılında, Singapur "Ödeme Hizmetleri Yasası" (PSA) ile dijital ödeme token'larının (DPT) yasal durumunu netleştirdi ve kripto para borsaları ile cüzdan hizmetleri için açık bir lisans yolu sağladı. Finansal Yönetim Otoritesi (MAS), teknolojik yeniliği aktif olarak teşvik etti ve merkez bankası dijital parası ve tokenlaştırılmış varlıklar üzerine birçok deneysel projeyi destekledi. Bu dönemde, Singapur Web3 projelerine değerli bir "pencere süresi" sundu; yeter ki uyum sınırlarını aşmasınlar, şirketler cesurca denemelerde bulunabiliyordu.

Sektörde Patlayan Sonrası Değişim

2022 yılında, Three Arrows Capital Singapur'da iflas etti ve ardından FTX çöküşü gerçekleşti. Bu olaylar Singapur finans yönetimine büyük baskı getirdi. Ülke kredibilitesini korumak için düzenleyici kurumlar hızlı bir şekilde harekete geçti. Bir yandan, kripto hizmet sağlayıcılarına yönelik denetimi güçlendiren daha sıkı Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası (FSM) yürürlüğe girdi; diğer yandan, perakende yatırımcılar üzerinde net kısıtlamalar getirildi ve mantıklı yatırımın önemi vurgulandı.

Perakende Yatırımcılar İçin Kısıtlamalar

2023 yılının sonunda MAS tarafından yayınlanan düzenleyici kurallar, bireysel yatırımcılara doğrudan "fren" uyguladı. Yeni düzenlemeler, kripto para hizmet sağlayıcılarının bireysel yatırımcılara herhangi bir formda ödül sunmasını, örneğin nakit iade, havale veya ticaret sübvansiyonu; kaldıraç, kredi kartı ile para yatırma gibi riskleri artıran işlevleri sağlamasını yasaklıyor; kullanıcıların risk toleransını değerlendirmelerini ve varlık net değerine göre yatırım limitleri belirlemelerini zorunlu kılıyor. Bu önlemler, "tümüyle yatırım yapan" spekülatörler yerine rasyonel yatırımcıları çekmeyi amaçlıyor.

Hizmet Sağlayıcı Uyum Gereksinimlerinin Güncellenmesi

2025 yılına kadar, düzenleyici eğilimler daha belirgin hale gelecektir. MAS, dijital token hizmet sağlayıcıları (DTSP) lisansı almamış olan tüm işletmelerin, yurt dışındaki müşterilere hizmet vermeye devam etmek istiyorlarsa, en geç 30 Haziran 2025 tarihine kadar "temizleme" işlemini tamamlamaları gerektiğini belirtti. Şu anda, yalnızca Coinbase, Circle gibi birkaç önde gelen şirket onay almış durumda, bazı şirketler ise muafiyet durumundadır. Diğer şirketler ya farklı pazarlara yönelmekte ya da en kısa sürede uyum yükseltme işlemlerini tamamlamaya çalışmaktadır.

Fon yöneticileri yeni zorluklarla karşı karşıya

Singapur, fon yöneticileri için gereksinimleri de artırdı. "Nitelikli Yatırımcılar" ile sınırlı hizmet verse bile, kripto para fonu kurmak isteyen yöneticilerin gerekli yeterliliklere sahip olması gerekiyor. Bu, risk yönetimi yeteneği, müşteri varlıklarının tanımlanması, iç kontrol süreçlerinin oluşturulması ve kara para aklama raporlama mekanizması gibi kapsamlı gereksinimleri içeriyor. Bu, sadece "birkaç sektördeki büyük isim + bir PPT + yabancı bir ekip" ile fon kurulabilen dönemin sona erdiği anlamına geliyor.

Düzenleme Yükselişi: Evrim mi yoksa Baskı mı?

Singapur'un artık Web3'ün "cenneti" olmadığına dair görüşler olsa da, bir başka açıdan bakıldığında bu aslında düzenlemenin normal bir evrim süreci. "Deneme yanılma iznine" sahip olmaktan "düzeni düzenlemeye" geçmek, gelişen pazarların olgunlaşma yolculuğunun kaçınılmaz bir parçasıdır. Artık Singapur, sadece spekülatif katılımcıları kabul etmiyor, ancak gerçek teknolojik yeteneklere ve uzun vadeli planlamaya sahip ekipler için hâlâ dünyanın en çekici pazarlarından biridir.

Ancak, Web3 sektörünün hala erken gelişim aşamasında olduğu ve erken dönemde sıkı düzenlemelerin inovasyonu boğabileceği yönünde sesler de var. İnovasyonu teşvik etmek ve riskleri kontrol altına almak arasında bir denge bulmak, Singapur'un karşılaşacağı süreklilik arz eden bir zorluk olacaktır.