Web3 stablecoin gelişim trendleri üzerine tartışma

Son zamanlarda, stablecoin blockchain alanındaki en yaygın uygulamalardan biri olarak yine sıcak bir konu haline geldi. Bu makalede dForce kurucusu Renmin Tao'yu davet ettik ve stablecoin'in mevcut döngüdeki gelişim özelliklerini, düzenleyici politika etkilerini ve DeFi, AI gibi alanlarla etkileşim perspektifini derinlemesine tartıştık.

Stablecoin'lerin bu döngüdeki farklılıkları

Önceki döngü ile karşılaştırıldığında, bu döngüde stablecoin gelişiminin aşağıdaki özellikleri göstermektedir:

1. Stabilcoin türleri azalıyor, esas olarak fiat para ile desteklenen stabilcoinler öne çıkıyor.

2. Stabilcoin toplam arzı dipten yükseldi, bir önceki zirveyi geçerek 250 milyar doları aştı.

3. Zincir üstü yerel stablecoin'ler ve algoritmik stablecoin'lerin gelişimi kısıtlı, öne çıkan yeni projeler arasında Ethena'nın USDE'si bulunuyor.

4. Stablecoin projeleri daha çok kanallar tarafından yönlendirilmektedir, örneğin PayPal gibi geleneksel ödeme devlerinin girişi.

5. DAI gibi merkeziyetsiz stablecoinlerin büyüme hızı yavaş, 50-60 milyar dolar seviyesinde kalıyor.

Genel olarak, fiat para destekli merkezi stablecoin'ler hâlâ baskın konumda, yeni ortaya çıkan stablecoin projeleri daha çok kazanç ve finansal yönetim özelliklerine odaklanıyor.

En Çok Etkileyen Düzenleyici Politika

Son zamanlarda ABD ve AB, stablecoin düzenlemesi konusunda önemli ilerlemeler kaydetti:

1. ABD Senatosu, stablecoin düzenleme çerçevesi oluşturmayı amaçlayan Genius yasasını ilerletiyor.

2. Avrupa Birliği MiCA Yönetmeliği, kripto varlıklar için oldukça sıkı bir düzenleyici çerçeve belirlemiştir.

3. Amerika FIT21 yasası, Temsilciler Meclisi'nde kabul edildi ve finansal yenilik teknolojileri ile ilgili düzenlemeleri kapsıyor.

Bu politikaların temel noktaları şunlardır:

• Stabilcoin ihraç eden tarafın niteliklerini netleştirmek, finansal kuruluşlar ve lisanslı finansal olmayan kuruluşları içermektedir.
• Büyük teknoloji şirketlerinin stablecoin ihraç etmesine sınırlamalar getirin.
• Ölçeğe göre katmanlı düzenleme, 100 milyar doların üzerindekiler federal olarak, altında olanlar ise eyaletler tarafından düzenlenir.
• Uyumlu finansal kurumları stablecoin işine katılmaya teşvik etmek.

Bu politikalar, stablecoin sektörünün düzenlenmiş bir şekilde gelişmesini teşvik edecek ve dünya genelindeki diğer bölgelerdeki ilgili politika oluşturma süreçlerini etkileyecektir.

USDT vs USDC

Son zamanlarda USDT'nin piyasa payı ve büyüme hızı, USDC gibi rakiplerini belirgin bir şekilde aşmıştır; bunun başlıca nedenleri şunlardır:

1. USDT, "gölge dolar" konumuna daha yakın ve kullanım senaryoları daha geniştir.

2. USDT'nin ticaret, OTC gibi alanlardaki dolaşım hacmi, USDC'den çok daha fazladır.

3. USDC'nin kanal maliyeti yüksek, kârlılığı beklenenden düşük.

4. USDT, daha güçlü bir ağ etkisine ve daha düşük bir kanal bağımlılığına sahiptir.

5. USDT fiyatında belirli dalgalanmalar vardır, bu da piyasa talebine daha uygun hale getirir.

6. USDC'nin başlıca avantajı para yatırma ve çekme kolaylığıdır, ancak genel kullanım senaryoları oldukça sınırlıdır.

Gelecekte USDC gibi rakiplerin USDT'nin konumunu zorlamakta hala büyük zorluklarla karşılaşması, yeni giren uyumlu kuruluşların USDC'nin pazar alanını daha da sıkıştırması mümkündür.

Geleneksel Finans Kurumlarının Stabilcoin Alanına Girmesi Olasılığı

Geleneksel finans kurumları ve internet devlerinin stablecoin pazarına girişi esasen şunlardır:

1. Mevcut ödeme ve e-ticaret işlerini giriş olarak kullanmak, örneğin JD.com, Alibaba vb.

2. Mevcut stablecoin projeleri ile işbirliği yapmak, örneğin Facebook'un Libra projesini yeniden başlatması.

3. Kendi stablecoin'ini çıkar, örneğin JP Morgan'ın JPM Coin'i başlatması gibi.

4. Mevcut kripto ödeme platformlarını satın almak, örneğin Stripe'ın Bridge'i satın alması gibi.

Bu kuruluşların avantajları, güçlü bir kullanıcı tabanı ve uyum yetenekleridir, ancak ikincil piyasa dolaşımı gibi alanlarda USDT'nin konumuna kısa vadede meydan okumakta zorlanıyorlar. USDT'nin ağ etkisi ve benzersiz piyasa konumu, yeni düzenleyici ortamda bile güçlü bir rekabet gücüne sahip olmasını sağlıyor.

Stabilcoin Yasasının Önde Gelen DeFi İşletmeleri Üzerindeki Etkisi

Stablecoin yasası geçtiğinde, bazı önde gelen DeFi projeleri üzerinde olumlu etkiler yaratabilir:

1. Borç verme protokolleri, Aave gibi, daha fazla stablecoin girişinden faydalanabilir ve likiditeyi artırabilir.

2. Uniswap gibi DEX'ler daha fazla işlem hacmi elde edebilir.

3. RWA ile ilgili projelerin gelişim fırsatlarıyla karşılaşabileceği düşünülebilir.

4. Geleneksel arbitraj türü stablecoin projeleri, Ethena gibi, zorluklarla karşılaşabilir.

5. Merkeziyetsiz stablecoin'ler, örneğin DAI, mevcut ölçeği sürdürebilir, etki sınırlıdır.

Genel olarak, stablecoin büyüklüğündeki artış, DeFi ekosistemine daha fazla likidite getirecektir, ancak somut fayda derecesi her projenin iş modeli ve pazar konumuna bağlıdır.

DeFi, AI ve stablecoin'in kimyasal tepkimesi

AI ve DeFi, stablecoin ile birleşimi aşağıdaki değişimleri getirebilir:

1. AI ajanı daha karmaşık DeFi stratejilerini gerçekleştirebilir, geleneksel akıllı sözleşmelerin sınırlamalarını aşar.

2. Çoğu DeFi mantığı AI tarafından gerçekleştirilebilir, yalnızca temel uzlaşma işlevi zincir üzerinde yürütülür.

3. AI, DeFi ürünlerinin iterasyon hızını artırabilir ve merkezi hizmetlerle olan farkı azaltabilir.

4. Stabilcoin, AI ajanları arasında ödeme için ana aracılardan biri olacak.

5. AI, çoklu zincir, kazanç biriktirme gibi karmaşık DeFi stratejilerini optimize edebilir.

6. Profesyonel MCP(AI model kontrol protokolü ) ortaya çıkabilir, DeFi'nin modülerlik seviyesini daha da artırabilir.

7. AI, DeFi'nin güvenliğini artırmaya yardımcı olur ve daha ince ayrıntılı risk yönetimi mekanizmaları getirir.

Bu birleşim, DeFi'yi daha esnek ve verimli bir yöne yönlendirecek, ancak aynı zamanda AI modellerinin güvenilirliği gibi yeni zorluklar da getirecektir. Gelecekte DeFi projeleri, daha güçlü işlevler ve daha iyi bir kullanıcı deneyimi sağlamak için zincir üzerindeki mantık ile AI mantığı arasında bir denge bulması gerekebilir.