Finans raporu dönemi, şifreleme varlıklarının şirket değerlemesi üzerindeki etkisini ortaya koyuyor
Bitcoin ve Ethereum, giderek işletmelerin varlık tahsisinde önemli bir parça haline geldikçe, artık sadece yatırım araçları olmaktan çıkmış ve işletme değerlemesi üzerinde etkili olan kritik faktörler haline gelmiştir. 2025 yılının ikinci çeyreğinde, şifreleme varlıklarıyla yakından ilişkili bazı halka açık şirketler, kendilerine özgü finansal raporlar sunmuşlardır. Bazı şirketler, Bitcoin fiyatındaki artışla önemli kâr artışları elde ederken, bazıları Ethereum staking gelirlerini ana iş kayıplarını telafi etmek için kullanmış, diğerleri ise ETF aracılığıyla dolaylı olarak şifreleme varlıklarına sahip olmuştur.
Altı farklı sektörde ve gelişim aşamasındaki şirketi derinlemesine analiz etmek için seçtik. Bunlar DJT, Strategy, Marathon, Coinbase, BitMine Immersion ve SharpLink Gaming. Bu şirketlerin mali raporları, ortak bir trendi yansıtıyor: Bitcoin, şirket değerlemelerinin amplifikatörü haline gelirken, Ethereum nakit akışının motoru oluyor ve şirketlerin bilançosunda köklü değişiklikler meydana geliyor.
Bitcoin'in Finansal Raporlardaki Rolü: İnanç Hâlâ Ana Tema, Ancak Değişkenlik Artıyor
DJT: Bitcoin ile hikaye anlatımı, opsiyonlarla değerlemeyi büyütme
DJT, 2025 yılının ikinci çeyreğinde yaklaşık 2 milyar dolar değerinde Bitcoin varlığına sahip olduğunu açıkladı. Bu varlıkların arasında yaklaşık 1.2 milyar dolar değerinde spot ve yaklaşık 800 milyon dolar değerinde alım opsiyonu bulunuyor. Bu kombinasyon, dijital varlıkların kaldıraçlı bir şekilde bahis oynanması anlamına geliyor; bu, sadece fiyat artışlarından faydalanmakla kalmayıp, aynı zamanda doğrusal olmayan piyasa değeri büyümesi elde etme imkanı da sunuyor.
Şirketin hisse başına kârı geçen yılın aynı dönemindeki -0.86 dolardan büyük bir artışla 5.72 dolara yükseldi, net kâr 800 milyon doları aştı ve neredeyse tamamı Bitcoin'in gerçekleşmemiş değer kazançları ve opsiyon açıklığı piyasa değerindeki değişimden geldi.
Strategy'nin uzun vadeli tahsis stratejisinden farklı olarak, DJT'nin Bitcoin stratejisi daha çok radikal bir finansal deney gibi: Piyasanın Bitcoin'in değer kazanacağı beklentisinden yararlanarak, anlatılabilir bir değerleme modeli oluşturmak, işin henüz olgunlaşmamış risklerini hedge etmek ve finansal düzeyde anlatı etkisi yaratmak.
Aynı zamanda, DJT, Truth+ ödül mekanizmasını ve yerleşik token cüzdanını geliştirmeye devam etmeyi ve birden fazla marka ETF'si kaydetmek için başvuruda bulunmayı planlıyor. Böylece "içerik platformu + finansal ürünler" birleşik yolu ile daha geniş bir likiditeyi kilitlemeyi hedefliyor.
Strateji: Bitcoin pozisyonunun örneği
2025 yılı ikinci çeyreği itibarıyla, Strategy 628.791 adet Bitcoin'e sahip, toplam yatırım maliyeti yaklaşık 46.07 milyar dolar, ortalama alım maliyeti 73.277 dolar, bu çeyrekte 88.109 adet yeni eklenmiştir. Gerçek değer ölçümünün benimsenmesi nedeniyle, ikinci çeyrek geliri 14.03 milyar dolara ulaşmış, bunun 14 milyar doları Bitcoin'in gerçekleşmemiş kazançlarından gelmekte, oranı %99'dan fazla.
Geleneksel yazılım işinin yalnızca 1.145 milyon dolar gelir sağladığı, bu oranın %1'in altında olduğu ve neredeyse marjinalleştiği.
İkinci çeyrek net kar 100,2 milyar dolar olarak gerçekleşti, yıllık bazda zarardan kâra geçti, hisse başına kazanç 32,6 dolar, yıl boyunca hisse başına kazancın 80 doların üzerine çıkması bekleniyor. Şirket ayrıca, Bitcoin alımlarını artırmak için sürekli öncelikli hisseler ihraç ederek 4,2 milyar dolar daha finansman sağladığını duyurdu ve "sermaye artırımı, inanç ilerlemesi" genişleme yolunu gösterdi.
Strategy'nin modeli, Bitcoin'in finansallaşma sürecinde, bunu raporların ana ekseni olarak kullanmak, "dijital varlık rezerv platformu"na dönüşmek ve Bitcoin'i Amerikan borsa değerleme sistemiyle yüksek derecede bağlamaktır.
Marathon: Bitcoin madencilik şirketinin finansal rapor sınırları
Kuzey Amerika'nın en büyük madencilik şirketlerinden biri olan Marathon, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 2,121 adet Bitcoin üreterek, yıllık bazda %69'luk bir artış sağlamış ve 153 milyon dolar gelir katkısında bulunmuştur. Şirketin Bitcoin stoku 17,200 adete ulaşmış olup, değeri 2 milyar dolardan fazladır.
DJT ve Strateji'den farklı olarak, Marathon'ın Bitcoin'i daha çok "operasyonel çıktı" olarak yansımakta, bu da gelirlerinde, varlık dağılımı yerine, görünmektedir ve tipik bir "çıktı mantığı"na aittir. Aktif olarak bilanço üzerinde etkisi olamaz, sadece Bitcoin'in getirdiği gelir ve maliyetleri pasif olarak kaydedebilir.
İkinci çeyrek net kar 2,19 milyon dolar, EBITDA ise 4,95 milyon dolara ulaştı ve bu, Bitcoin boğa piyasasının arka planında yüksek işletme kaldıraçlarını yansıtıyor. Ancak, küresel hesaplama gücündeki artış, elektrik fiyatlarındaki dalgalanmalar ve yarılanmanın ardından blok ödüllerinin azalması gibi faktörlerle karşı karşıya kalan şirketin gelecekteki mali esnekliği baskı altında kalabilir.
Marathon, tipik bir "madencilik gücü fiyatlandırması" şirketidir - Bitcoin yükseldiğinde yüksek karlar yaratırken, düştüğünde ise başa baş noktasında zorluklarla karşılaşmaktadır.
Bitcoin'in temel olarak "değerleme artırma" işlevi görmesinin aksine, Ethereum yerel staking kazancı kapasitesine sahip olması nedeniyle bazı işletmelerin "bilanço nakit akışı oluşturma" aracı haline geliyor. Özellikle ABD muhasebe standartlarının staking gelirinin düzenli gelirlere dahil edilmesine izin vermesiyle birlikte, bu yapı mümkün hale gelmeye başladı.
Şu anda doğrudan Ethereum'a sahip olan halka açık şirket sayısı az olsa da, bazı "öncülerin" Ethereum'un şirketlerin bilançosunda oynayabileceği yeni rolü sergilediği görülüyor.
Coinbase: Stake gelirleri ilk kez işlem ücretlerini geçti, Ethereum stake'i ölçülebilir getiriler üretiyor.
Dünyanın en büyük şifreleme borsa之一 olan Coinbase'in bilançosu hem Bitcoin hem de Ethereum'u aynı anda tutmaktadır. 30 Haziran 2025 itibarıyla:
Coinbase kendi adresinde yaklaşık 137,300 Ethereum tutuyor
Coinbase Cloud ve Custody hizmetleri aracılığıyla, toplam yaklaşık 2.6 milyon adet Ethereum'un saklandığı ve temsil edildiği, ağın toplam staking payının yaklaşık %14'ünü oluşturduğu.
İkinci çeyrek staking hizmeti geliri yaklaşık 191 milyon dolar, bunun %65'inden fazlası Ethereum staking'inden, yaklaşık 124 milyon dolar.
Bu kısım, abonelik ve hizmet gelirinin ana kaynağını oluşturmaktadır, düzenli gelir kategorisine girmektedir. Coinbase, ikinci çeyrek raporunda Ethereum staking'ini düzenli gelir kalemine resmi olarak dahil etmiştir.
2025 yılının ikinci çeyreğinde, Coinbase toplam gelirini 1.497.000.000 $ olarak gerçekleştirdi, bunların 191.000.000 $'ı şifreleme hizmetlerinden geldi ve bu da %12,8'ini oluşturdu, Ethereum şifrelemesi ise yaklaşık 124.000.000 $ katkıda bulundu, yıllık büyüme %70'in üzerinde.
40% azalan işlem hacmi ve %39 düşen işlem ücreti gelirleri ile çarpıcı bir tezat oluşturarak, staking geliri Coinbase'in karşı döngüsel hedge'inin anahtarı haline geldi. Resmi mali rapor, kullanıcı kazanç iadesi, platform işletme payı ve kendi düğüm gelirleri olmak üzere staking gelirinin ayrıntılarını ilk kez açıkladı.
Dikkate değer olan, Coinbase'in şu anda sistemin Ethereum staking gelirlerini açıklayan tek halka açık şirket olması ve bu modelin sektörde örnek teşkil etmesidir.
( BitMine Immersion Technologies: Ethereum rezervi birinci, resmi olmayan rapor modeli agresif
2025 yılı Ağustos ayı itibarıyla, BitMine Immersion SEC'e ikinci çeyrek raporunu sunmamıştır, Ethereum rezervleri ve gelir verileri esas olarak medya raporları ve zincir üstü adres analizlerinden gelmektedir, finansal analiz modeline dahil edilmesi için bir dayanağı yoktur, yalnızca trend gözlemi referansı olarak kullanılmaktadır.
Temmuz ayının sonlarında birçok medya kuruluşunun bildirdiğine göre, BitMine şu anda en fazla Ethereum rezervine sahip halka açık şirket olmuştur. İkinci çeyrekte 625.000 Ethereum alımı gerçekleştirdiğini ve bunun yaklaşık 2 milyar dolar piyasa değerine denk geldiğini iddia ediyor. Bu miktarın %90'ından fazlası staking durumuna geçmiş olup, yıllık getiri oranı %3.5-%4.2 arasındadır.
Medya, ikinci çeyrekte Ethereum staking'inden elde edilen gerçekleşmemiş gelirin 32 milyon ile 41 milyon dolar arasında olduğunu öne sürdü. Ancak tam mali rapor açıklanmadığı için bu gelirin deftere kaydedilip kaydedilmediğini ve muhasebe yöntemini doğrulamak mümkün değil.
Yine de, BitMine'in ikinci çeyrek borsa fiyatındaki artış %700'ü aştı, piyasa değeri 6.5 milyar doları geçti ve Ethereum'un finansal raporlama yönündeki öncüsü olarak değerlendirildi; bu, MicroStrategy'nin Bitcoin finansal raporlama konusundaki konumuna benzer.
) SharpLink Gaming: İkinci en büyük Ethereum rezerv şirketi, ancak ikinci çeyrek mali rapor açıklanmadı
Açık Ethereum rezerv izleme verilerine göre, SharpLink yaklaşık 480.031 Ethereum'a sahip ve BitMine'dan sonra geliyor. Şirket, Ethereum'un %95'inden fazlasını staking havuzuna koyarak "on-chain gelir tröstü" benzeri bir yapı oluşturuyor.
İlk çeyrek finansal raporuna göre, Ethereum staking gelirleri, ilk kez ana reklam platformu işinin maliyetini karşıladı ve ilk kez çeyrek döneminde olumlu işletme karı kaydedildi. Eğer Ethereum fiyatı ve getirisi ikinci çeyrekte istikrarlı kalırsa, staking'den elde edilen toplam gelirin 20 milyon ile 30 milyon dolar arasında olması bekleniyor.
Dikkate değer olan, SharpLink'in bu yılın ilk yarısında iki stratejik hisse senedi finansmanı gerçekleştirdiği, zincir üzerindeki fon yapısını teminat olarak kullandığı ve Ethereum rezervlerinin bu finansmanların "zincir üzerindeki kanıtı" olarak kullanıldığı, şirketin Ethereum stake etme işlemini "finansal kredi aracı" olarak aktif bir şekilde keşfettiğini göstermektedir.
Ancak SharpLink Gaming, şu ana kadar 2025 yılı ikinci çeyrek mali raporunu yayınlamadı. Ethereum rezervleri ve gelir yapısı, birinci çeyrek raporu ve medya takip verilerinden gelmektedir, bu nedenle yalnızca mali rapor yapısı örneği olarak referans alınmakta olup, yatırım temelini oluşturmaz.
DJT'den SharpLink'e, bu şirketler ortak bir eğilimi sergiliyor: Şifreleme varlıkları artık sadece spekülatif araçlar veya hedge yapılandırmaları değil, aynı zamanda şirketlerin "finansal motoru" ve "raporlama yapısı değişkeni" haline geliyor. Bitcoin, raporlara doğrusal olmayan değerleme büyümesi getiriyor, Ethereum ise staking ile istikrarlı nakit akışı oluşturuyor.
Mevcut durumda hala finansallaşmanın erken aşamasında olunsa da, uyum zorlukları ve değerleme dalgalanmaları devam etmekte, ancak bu altı şirketin ikinci çeyrek performansı olası bir yönü işaret ediyor - Web3 varlıkları, Web2 finansal raporlarının "bir sonraki dilbilgisi" haline geliyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
8
Repost
Share
Comment
0/400
TokenEconomist
· 3h ago
aslında, bu benim "kripto çarpan etkisi" dediğim şeyin kurumsal değerlemedeki mükemmel bir örneği... açıkçası büyüleyici
View OriginalReply0
GateUser-3824aa38
· 4h ago
Aman Tanrım, yine finansal rapor dönemi. Bu dalgada kim berbat oldu?
View OriginalReply0
CoffeeNFTs
· 14h ago
Kafanı göm ve Coin Biriktirme, doğru gördüğünde harekete geç.
View OriginalReply0
SchrodingerProfit
· 08-07 01:50
Gerçekten kaybedip BTC'yi kâr olarak göstermeyi başarabiliyorlar.
View OriginalReply0
SnapshotDayLaborer
· 08-07 01:45
Stake en doğru yoldur, diğerleri hepsi boş.
View OriginalReply0
RugpullAlertOfficer
· 08-07 01:33
Hangi firmanın önce rug pull yapacağını tahmin et.
View OriginalReply0
GasWaster
· 08-07 01:33
Hiçbir şey satın almamak, coin almak en kötü kayıptır.
View OriginalReply0
FomoAnxiety
· 08-07 01:31
Kimse cesaret edemez, insanları enayi yerine koymak.
Altı büyük halka açık şirketin mali rapor analizi: Bitcoin değerleme amplifikatörü oldu, Ethereum Stake yeni nakit akışı trendine öncülük ediyor.
Finans raporu dönemi, şifreleme varlıklarının şirket değerlemesi üzerindeki etkisini ortaya koyuyor
Bitcoin ve Ethereum, giderek işletmelerin varlık tahsisinde önemli bir parça haline geldikçe, artık sadece yatırım araçları olmaktan çıkmış ve işletme değerlemesi üzerinde etkili olan kritik faktörler haline gelmiştir. 2025 yılının ikinci çeyreğinde, şifreleme varlıklarıyla yakından ilişkili bazı halka açık şirketler, kendilerine özgü finansal raporlar sunmuşlardır. Bazı şirketler, Bitcoin fiyatındaki artışla önemli kâr artışları elde ederken, bazıları Ethereum staking gelirlerini ana iş kayıplarını telafi etmek için kullanmış, diğerleri ise ETF aracılığıyla dolaylı olarak şifreleme varlıklarına sahip olmuştur.
Altı farklı sektörde ve gelişim aşamasındaki şirketi derinlemesine analiz etmek için seçtik. Bunlar DJT, Strategy, Marathon, Coinbase, BitMine Immersion ve SharpLink Gaming. Bu şirketlerin mali raporları, ortak bir trendi yansıtıyor: Bitcoin, şirket değerlemelerinin amplifikatörü haline gelirken, Ethereum nakit akışının motoru oluyor ve şirketlerin bilançosunda köklü değişiklikler meydana geliyor.
Bitcoin'in Finansal Raporlardaki Rolü: İnanç Hâlâ Ana Tema, Ancak Değişkenlik Artıyor
DJT: Bitcoin ile hikaye anlatımı, opsiyonlarla değerlemeyi büyütme
DJT, 2025 yılının ikinci çeyreğinde yaklaşık 2 milyar dolar değerinde Bitcoin varlığına sahip olduğunu açıkladı. Bu varlıkların arasında yaklaşık 1.2 milyar dolar değerinde spot ve yaklaşık 800 milyon dolar değerinde alım opsiyonu bulunuyor. Bu kombinasyon, dijital varlıkların kaldıraçlı bir şekilde bahis oynanması anlamına geliyor; bu, sadece fiyat artışlarından faydalanmakla kalmayıp, aynı zamanda doğrusal olmayan piyasa değeri büyümesi elde etme imkanı da sunuyor.
Şirketin hisse başına kârı geçen yılın aynı dönemindeki -0.86 dolardan büyük bir artışla 5.72 dolara yükseldi, net kâr 800 milyon doları aştı ve neredeyse tamamı Bitcoin'in gerçekleşmemiş değer kazançları ve opsiyon açıklığı piyasa değerindeki değişimden geldi.
Strategy'nin uzun vadeli tahsis stratejisinden farklı olarak, DJT'nin Bitcoin stratejisi daha çok radikal bir finansal deney gibi: Piyasanın Bitcoin'in değer kazanacağı beklentisinden yararlanarak, anlatılabilir bir değerleme modeli oluşturmak, işin henüz olgunlaşmamış risklerini hedge etmek ve finansal düzeyde anlatı etkisi yaratmak.
Aynı zamanda, DJT, Truth+ ödül mekanizmasını ve yerleşik token cüzdanını geliştirmeye devam etmeyi ve birden fazla marka ETF'si kaydetmek için başvuruda bulunmayı planlıyor. Böylece "içerik platformu + finansal ürünler" birleşik yolu ile daha geniş bir likiditeyi kilitlemeyi hedefliyor.
Strateji: Bitcoin pozisyonunun örneği
2025 yılı ikinci çeyreği itibarıyla, Strategy 628.791 adet Bitcoin'e sahip, toplam yatırım maliyeti yaklaşık 46.07 milyar dolar, ortalama alım maliyeti 73.277 dolar, bu çeyrekte 88.109 adet yeni eklenmiştir. Gerçek değer ölçümünün benimsenmesi nedeniyle, ikinci çeyrek geliri 14.03 milyar dolara ulaşmış, bunun 14 milyar doları Bitcoin'in gerçekleşmemiş kazançlarından gelmekte, oranı %99'dan fazla.
Geleneksel yazılım işinin yalnızca 1.145 milyon dolar gelir sağladığı, bu oranın %1'in altında olduğu ve neredeyse marjinalleştiği.
İkinci çeyrek net kar 100,2 milyar dolar olarak gerçekleşti, yıllık bazda zarardan kâra geçti, hisse başına kazanç 32,6 dolar, yıl boyunca hisse başına kazancın 80 doların üzerine çıkması bekleniyor. Şirket ayrıca, Bitcoin alımlarını artırmak için sürekli öncelikli hisseler ihraç ederek 4,2 milyar dolar daha finansman sağladığını duyurdu ve "sermaye artırımı, inanç ilerlemesi" genişleme yolunu gösterdi.
Strategy'nin modeli, Bitcoin'in finansallaşma sürecinde, bunu raporların ana ekseni olarak kullanmak, "dijital varlık rezerv platformu"na dönüşmek ve Bitcoin'i Amerikan borsa değerleme sistemiyle yüksek derecede bağlamaktır.
Marathon: Bitcoin madencilik şirketinin finansal rapor sınırları
Kuzey Amerika'nın en büyük madencilik şirketlerinden biri olan Marathon, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 2,121 adet Bitcoin üreterek, yıllık bazda %69'luk bir artış sağlamış ve 153 milyon dolar gelir katkısında bulunmuştur. Şirketin Bitcoin stoku 17,200 adete ulaşmış olup, değeri 2 milyar dolardan fazladır.
DJT ve Strateji'den farklı olarak, Marathon'ın Bitcoin'i daha çok "operasyonel çıktı" olarak yansımakta, bu da gelirlerinde, varlık dağılımı yerine, görünmektedir ve tipik bir "çıktı mantığı"na aittir. Aktif olarak bilanço üzerinde etkisi olamaz, sadece Bitcoin'in getirdiği gelir ve maliyetleri pasif olarak kaydedebilir.
İkinci çeyrek net kar 2,19 milyon dolar, EBITDA ise 4,95 milyon dolara ulaştı ve bu, Bitcoin boğa piyasasının arka planında yüksek işletme kaldıraçlarını yansıtıyor. Ancak, küresel hesaplama gücündeki artış, elektrik fiyatlarındaki dalgalanmalar ve yarılanmanın ardından blok ödüllerinin azalması gibi faktörlerle karşı karşıya kalan şirketin gelecekteki mali esnekliği baskı altında kalabilir.
Marathon, tipik bir "madencilik gücü fiyatlandırması" şirketidir - Bitcoin yükseldiğinde yüksek karlar yaratırken, düştüğünde ise başa baş noktasında zorluklarla karşılaşmaktadır.
Hisse Senedi Şirketleri: Ethereum, Finansal Raporlarda "Nakit Akışı Motoru" mu Olacak?
Bitcoin'in temel olarak "değerleme artırma" işlevi görmesinin aksine, Ethereum yerel staking kazancı kapasitesine sahip olması nedeniyle bazı işletmelerin "bilanço nakit akışı oluşturma" aracı haline geliyor. Özellikle ABD muhasebe standartlarının staking gelirinin düzenli gelirlere dahil edilmesine izin vermesiyle birlikte, bu yapı mümkün hale gelmeye başladı.
Şu anda doğrudan Ethereum'a sahip olan halka açık şirket sayısı az olsa da, bazı "öncülerin" Ethereum'un şirketlerin bilançosunda oynayabileceği yeni rolü sergilediği görülüyor.
Coinbase: Stake gelirleri ilk kez işlem ücretlerini geçti, Ethereum stake'i ölçülebilir getiriler üretiyor.
Dünyanın en büyük şifreleme borsa之一 olan Coinbase'in bilançosu hem Bitcoin hem de Ethereum'u aynı anda tutmaktadır. 30 Haziran 2025 itibarıyla:
Bu kısım, abonelik ve hizmet gelirinin ana kaynağını oluşturmaktadır, düzenli gelir kategorisine girmektedir. Coinbase, ikinci çeyrek raporunda Ethereum staking'ini düzenli gelir kalemine resmi olarak dahil etmiştir.
2025 yılının ikinci çeyreğinde, Coinbase toplam gelirini 1.497.000.000 $ olarak gerçekleştirdi, bunların 191.000.000 $'ı şifreleme hizmetlerinden geldi ve bu da %12,8'ini oluşturdu, Ethereum şifrelemesi ise yaklaşık 124.000.000 $ katkıda bulundu, yıllık büyüme %70'in üzerinde.
40% azalan işlem hacmi ve %39 düşen işlem ücreti gelirleri ile çarpıcı bir tezat oluşturarak, staking geliri Coinbase'in karşı döngüsel hedge'inin anahtarı haline geldi. Resmi mali rapor, kullanıcı kazanç iadesi, platform işletme payı ve kendi düğüm gelirleri olmak üzere staking gelirinin ayrıntılarını ilk kez açıkladı.
Dikkate değer olan, Coinbase'in şu anda sistemin Ethereum staking gelirlerini açıklayan tek halka açık şirket olması ve bu modelin sektörde örnek teşkil etmesidir.
( BitMine Immersion Technologies: Ethereum rezervi birinci, resmi olmayan rapor modeli agresif
2025 yılı Ağustos ayı itibarıyla, BitMine Immersion SEC'e ikinci çeyrek raporunu sunmamıştır, Ethereum rezervleri ve gelir verileri esas olarak medya raporları ve zincir üstü adres analizlerinden gelmektedir, finansal analiz modeline dahil edilmesi için bir dayanağı yoktur, yalnızca trend gözlemi referansı olarak kullanılmaktadır.
Temmuz ayının sonlarında birçok medya kuruluşunun bildirdiğine göre, BitMine şu anda en fazla Ethereum rezervine sahip halka açık şirket olmuştur. İkinci çeyrekte 625.000 Ethereum alımı gerçekleştirdiğini ve bunun yaklaşık 2 milyar dolar piyasa değerine denk geldiğini iddia ediyor. Bu miktarın %90'ından fazlası staking durumuna geçmiş olup, yıllık getiri oranı %3.5-%4.2 arasındadır.
Medya, ikinci çeyrekte Ethereum staking'inden elde edilen gerçekleşmemiş gelirin 32 milyon ile 41 milyon dolar arasında olduğunu öne sürdü. Ancak tam mali rapor açıklanmadığı için bu gelirin deftere kaydedilip kaydedilmediğini ve muhasebe yöntemini doğrulamak mümkün değil.
Yine de, BitMine'in ikinci çeyrek borsa fiyatındaki artış %700'ü aştı, piyasa değeri 6.5 milyar doları geçti ve Ethereum'un finansal raporlama yönündeki öncüsü olarak değerlendirildi; bu, MicroStrategy'nin Bitcoin finansal raporlama konusundaki konumuna benzer.
) SharpLink Gaming: İkinci en büyük Ethereum rezerv şirketi, ancak ikinci çeyrek mali rapor açıklanmadı
Açık Ethereum rezerv izleme verilerine göre, SharpLink yaklaşık 480.031 Ethereum'a sahip ve BitMine'dan sonra geliyor. Şirket, Ethereum'un %95'inden fazlasını staking havuzuna koyarak "on-chain gelir tröstü" benzeri bir yapı oluşturuyor.
İlk çeyrek finansal raporuna göre, Ethereum staking gelirleri, ilk kez ana reklam platformu işinin maliyetini karşıladı ve ilk kez çeyrek döneminde olumlu işletme karı kaydedildi. Eğer Ethereum fiyatı ve getirisi ikinci çeyrekte istikrarlı kalırsa, staking'den elde edilen toplam gelirin 20 milyon ile 30 milyon dolar arasında olması bekleniyor.
Dikkate değer olan, SharpLink'in bu yılın ilk yarısında iki stratejik hisse senedi finansmanı gerçekleştirdiği, zincir üzerindeki fon yapısını teminat olarak kullandığı ve Ethereum rezervlerinin bu finansmanların "zincir üzerindeki kanıtı" olarak kullanıldığı, şirketin Ethereum stake etme işlemini "finansal kredi aracı" olarak aktif bir şekilde keşfettiğini göstermektedir.
Ancak SharpLink Gaming, şu ana kadar 2025 yılı ikinci çeyrek mali raporunu yayınlamadı. Ethereum rezervleri ve gelir yapısı, birinci çeyrek raporu ve medya takip verilerinden gelmektedir, bu nedenle yalnızca mali rapor yapısı örneği olarak referans alınmakta olup, yatırım temelini oluşturmaz.
![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44bde1db5b8d367639b308df7e5f3423.webp###
Sonuç
DJT'den SharpLink'e, bu şirketler ortak bir eğilimi sergiliyor: Şifreleme varlıkları artık sadece spekülatif araçlar veya hedge yapılandırmaları değil, aynı zamanda şirketlerin "finansal motoru" ve "raporlama yapısı değişkeni" haline geliyor. Bitcoin, raporlara doğrusal olmayan değerleme büyümesi getiriyor, Ethereum ise staking ile istikrarlı nakit akışı oluşturuyor.
Mevcut durumda hala finansallaşmanın erken aşamasında olunsa da, uyum zorlukları ve değerleme dalgalanmaları devam etmekte, ancak bu altı şirketin ikinci çeyrek performansı olası bir yönü işaret ediyor - Web3 varlıkları, Web2 finansal raporlarının "bir sonraki dilbilgisi" haline geliyor.