Küresel fon tokenizasyon pazarı patlayıcı bir büyüme yaşıyor, Wall Street devleri bu yeni alana adım atıyor.
Goldman Sachs'ın son raporuna göre, bu yılın ilk yarısında tokenleştirilmiş varlık yönetim ölçeği 23 milyar dolara ulaştı ve Ocak ayına göre %260 arttı. Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri piyasasının toplam piyasa değeri ise 7.5 milyar dolara ulaştı.
Goldman Sachs tahmin ediyor ki, 2030'lu yıllara kadar tokenleştirilmiş fonlar, küresel varlık yönetim ölçeğinin %1'ini, 600 milyar dolardan fazla bir değeri temsil edecektir. Sadece geleneksel para piyasası fonları değil, özel sermaye gibi alternatif varlıkların tokenleştirilmesi de hızla ilerliyor.
Goldman Sachs, bu şaşırtıcı büyümenin arkasında, kurumsal yatırımcıların blok zinciri teknolojisinin geleneksel finans alanındaki uygulamalarına olan kabul düzeyinin belirgin bir artışını yansıttığını düşünüyor.
Rapor, Goldman Sachs'ın yakın zamanda New York Mellon Bank ile iş birliği yaparak Amerika'nın ilk tokenleştirilmiş para piyasası fonu çözümünü piyasaya sürmesinin, bu yenilikçi finansal aracın Amerika pazarında resmi olarak kullanılmaya başlanmasını simgelediğini belirtiyor. BlackRock, Fidelity Investments, Goldman Sachs Asset Management gibi tanınmış kurumlar başlangıç yayınında yer aldı.
Goldman Sachs, küresel fon tokenizasyonunun hızlı gelişiminin, giderek daha iyi bir küresel düzenleyici ortamdan ve kurumsal yatırımcıların likiditeyi artırma ve maliyetleri düşürme ihtiyacındaki artıştan kaynaklandığını düşünüyor.
Para Piyasası Fonları Tokenizasyonun Öncüsü
Tokenleştirilmiş para piyasası fonları, bu yenilik dalgasının öncüsü haline gelmektedir. Goldman Sachs raporuna göre, şu anda 335'ten fazla tokenleştirilmiş fiziksel varlık ürünü zincir üzerinde çalışmakta ve bunlar arasında para piyasası fonları önemli bir yer tutmaktadır.
BlackRock'un BUIDL fonu, Securitize ile işbirliği yaparak piyasaya sürüldü ve varlık yönetim büyüklüğü 2.9 milyar doları aşarak dünyanın en büyük tokenleştirilmiş para piyasası fonu oldu. Diğer önemli katılımcılar şunlardır:
Franklin Templeton'ın zincir üzerindeki ABD Hükümeti para fonu 2021'den itibaren zincir üzerinde işlem görmeye başladı ve 2025'in başlarına kadar 512 milyon dolara ulaştı.
Fidelity, özel bir tokenleştirilmiş para piyasası fonu başvurusunda bulundu ve Ondo Finance'ın OUSG ürününün büyüklüğü yaklaşık 253 milyon dolar.
Akıllı Ağaç’ın hükümet para piyasası dijital fonunun 2025 ortasında yaklaşık 130 milyon dolar büyüklüğe ulaşması bekleniyor.
ABD varlık yönetim şirketi VanEck tarafından sunulan tokenleştirilmiş hazine bonosu para piyasası fonu VBILL, birden fazla blok zincir ağı üzerinde kullanılabilir.
State Street Bank, teminat olarak kullanılacak para piyasası fonlarının tokenleştirilmesi projesi üzerinde çalıştığını duyurdu; bu, teminat gereksinimlerini karşılamak için para piyasası fonu pozisyonlarını tasfiye etme gerekliliğini ortadan kaldıracak.
Goldman Sachs analistleri, bu büyük kuruluşların ticari katılımının, piyasanın blockchain'e özgü likiditeye olan talebinin arttığını gösterdiğini düşünüyor.
Özel Sermaye ve Diğer Alternatif Varlıkların Takibi
Özel sermaye ve alternatif varlıkların tokenleştirilmesi de dikkat çekiyor.
Goldman Sachs'ın tahminine göre, tokenleştirilmiş fon piyasası 2023'te 40 milyar dolardan 2028'de 317 milyar dolara önemli ölçüde genişleyecek; büyüme, özel sermaye, özel borç, gayrimenkul ve diğer alternatif stratejilere odaklanacak.
PwC araştırmasına göre, kurumsal yatırımcıların %54'ü özel sermayeyi tokenleştirilmiş alternatif yatırım olarak tercih ediyor.
Apollo'nun çeşitlendirilmiş kredi fonları gibi tokenize edilmiş özel kredi stratejileri, uygunluk çerçevesinde nitelikli kurumlara kısmi yatırım fırsatları sunmaktadır.
Yatırımcılar, Apollo geleneksel kredi fonundaki zincir üzerindeki hisselerini temsil eden ACRED token'ları alabilirler. Ana özelliklerden biri, yatırımların merkeziyetsiz finans platformlarında stabil coin borç almak için esnek teminat haline dönüştürülmesini sağlayan sACRED türev token'larının basılabilmesidir.
Tahminlere göre, tokenleştirilmiş alternatif yatırımlar, 400 milyar dolara kadar dağıtım fırsatlarını teşvik edebilir ve tokenleştirilmiş destekli yatırım döngülerinin basitleştirilmesi, otomatikleştirilmesi ve kolaylaştırılmasını içermektedir; bu, sermaye çağrısının otomatikleştirilmesi, portföy özelleştirmesi ve genellikle likiditesi düşük olan bu araçlara erişimi sağlamaktadır.
Amerika'nın Tokenleştirilmiş Para Pazar Fonları Tarihi Bir Anı Karşılıyor
Goldman Sachs ve New York Mellon Bankası'nın iş birliği, ABD tokenleştirilmiş para piyasası fonları için önemli bir dönüm noktasıdır.
Bu çözüm, Amerikan fon yönetim şirketlerinin New York Mellon Bankası'nın LiquidityDirect platformu aracılığıyla para piyasası fonu payı alımını, Goldman Sachs'ın blok zinciri tabanlı GS DAP platformunu kullanarak gerçekleştirmelerine olanak tanımaktadır.
New York Mellon Bank'ın LiquidityDirect platformu, para piyasası fonlarının abone edilmesi ve geri alınması ile tokenlerin zincir üzerindeki basımı ve imhasını kolaylaştırarak tokenleştirilmiş yöneticilik rolünü üstlenmektedir. Tokenler, zincir dışı menkul kıymet haklarının yansıma kayıtlarını temsil eder ve gelecekteki aşamalarda doğrudan menkul kıymet haklarını temsil edebilir.
Goldman Sachs likidite çözümleri ortağı Shaun Cullinan, en büyük başlangıç fırsatının teminat yönetiminde yattığını belirtti. Geleneksel ortak fonların mülkiyet kayıtları konusunda sınırlamaları vardır ve ekosistemde teminat olarak etkin bir şekilde kullanılamazlar. Tokenleştirilmiş fonların gelecekteki potansiyeli bu sürtüşmeleri hafifletebilir ve varlık sınıfı değerini serbest bırakabilir.
Goldman Sachs Amerika Dijital Varlıklar Sorumlusu Amar Amlani, piyasa dalgalanmalarının genellikle marj çağrılarında büyük dalgalanmalara yol açtığını ve genellikle nakit ile karşılanması gerektiğini belirtti. Bu durum, para piyasası fonlarının geri çekilmesine yol açarak temel varlık üzerindeki baskıyı artırır. T+0 temelinde para piyasası fonlarını harekete geçirmek ve teminat akışında kullanımını genişletmek, finansal istikrar açısından fayda sağlayabilir.
Düzenleyici ortam giderek netleşiyor
Goldman Sachs, küresel düzenleyicilerin fon tokenizasyonuna genel olarak olumlu bir tutum sergilediğini ve bunun piyasa gelişimi için elverişli koşullar yarattığını belirtti.
Nisan 2025'te, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, dünyanın ilk tokenleştirilmiş para piyasası ETF'sini onayladı ve potansiyel likidite kazançlarını daha da genişletti. Ayrıca, birbirleriyle çalışabilir token formatlarına güçlü bir ilgi gösterdi.
Birleşik Krallık tarafından 2023'te yayımlanan fon tokenizasyonu uygulama kılavuzu, yatırım piyasasının verimliliğini ve şeffaflığını artırmayı amaçlayan aşamalı bir yaklaşım sunmaktadır.
Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi, sektörün çabalarını desteklemeye devam ediyor ve fon tokenizasyonunun potansiyelini tanıyor. Kurum, 2025 yılı üçüncü çeyreğinde kılavuz ilkeler üzerine danışmanlık yapmayı planlıyor ve bu, mavi baskı tokenizasyon modelini destekleyecek.
ABD'de, SEC henüz tokenleştirilmiş fonlar için özel bir düzenleyici çerçeve yayınlamamış olsa da, düzenleyici sinyaller giderek daha olumlu hale geliyor.
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) üyesi Hester Peirce, tokenizasyonu açıkça destekleyerek, bunun sermaye oluşumunu artırabileceğini ve teminat kullanımını daha verimli hale getirebileceğini belirtti.
Amerika'nın başlıca sektör katılımcıları, bu alanın ticari dinamiklerini kanıtlayan tokenleştirilmiş fon ürünlerini piyasaya sürdüler.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
"Fon Tokenizasyonu" yurtdışında oldukça popüler, Wall Street ne görüyor?
Yazar: Dong Jing, Wall Street Görünümü
Küresel fon tokenizasyon pazarı patlayıcı bir büyüme yaşıyor, Wall Street devleri bu yeni alana adım atıyor.
Goldman Sachs'ın son raporuna göre, bu yılın ilk yarısında tokenleştirilmiş varlık yönetim ölçeği 23 milyar dolara ulaştı ve Ocak ayına göre %260 arttı. Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri piyasasının toplam piyasa değeri ise 7.5 milyar dolara ulaştı.
Goldman Sachs tahmin ediyor ki, 2030'lu yıllara kadar tokenleştirilmiş fonlar, küresel varlık yönetim ölçeğinin %1'ini, 600 milyar dolardan fazla bir değeri temsil edecektir. Sadece geleneksel para piyasası fonları değil, özel sermaye gibi alternatif varlıkların tokenleştirilmesi de hızla ilerliyor.
Goldman Sachs, bu şaşırtıcı büyümenin arkasında, kurumsal yatırımcıların blok zinciri teknolojisinin geleneksel finans alanındaki uygulamalarına olan kabul düzeyinin belirgin bir artışını yansıttığını düşünüyor.
Rapor, Goldman Sachs'ın yakın zamanda New York Mellon Bank ile iş birliği yaparak Amerika'nın ilk tokenleştirilmiş para piyasası fonu çözümünü piyasaya sürmesinin, bu yenilikçi finansal aracın Amerika pazarında resmi olarak kullanılmaya başlanmasını simgelediğini belirtiyor. BlackRock, Fidelity Investments, Goldman Sachs Asset Management gibi tanınmış kurumlar başlangıç yayınında yer aldı.
Goldman Sachs, küresel fon tokenizasyonunun hızlı gelişiminin, giderek daha iyi bir küresel düzenleyici ortamdan ve kurumsal yatırımcıların likiditeyi artırma ve maliyetleri düşürme ihtiyacındaki artıştan kaynaklandığını düşünüyor.
Para Piyasası Fonları Tokenizasyonun Öncüsü
Tokenleştirilmiş para piyasası fonları, bu yenilik dalgasının öncüsü haline gelmektedir. Goldman Sachs raporuna göre, şu anda 335'ten fazla tokenleştirilmiş fiziksel varlık ürünü zincir üzerinde çalışmakta ve bunlar arasında para piyasası fonları önemli bir yer tutmaktadır.
BlackRock'un BUIDL fonu, Securitize ile işbirliği yaparak piyasaya sürüldü ve varlık yönetim büyüklüğü 2.9 milyar doları aşarak dünyanın en büyük tokenleştirilmiş para piyasası fonu oldu. Diğer önemli katılımcılar şunlardır:
Goldman Sachs analistleri, bu büyük kuruluşların ticari katılımının, piyasanın blockchain'e özgü likiditeye olan talebinin arttığını gösterdiğini düşünüyor.
Özel Sermaye ve Diğer Alternatif Varlıkların Takibi
Özel sermaye ve alternatif varlıkların tokenleştirilmesi de dikkat çekiyor.
Goldman Sachs'ın tahminine göre, tokenleştirilmiş fon piyasası 2023'te 40 milyar dolardan 2028'de 317 milyar dolara önemli ölçüde genişleyecek; büyüme, özel sermaye, özel borç, gayrimenkul ve diğer alternatif stratejilere odaklanacak.
PwC araştırmasına göre, kurumsal yatırımcıların %54'ü özel sermayeyi tokenleştirilmiş alternatif yatırım olarak tercih ediyor.
Apollo'nun çeşitlendirilmiş kredi fonları gibi tokenize edilmiş özel kredi stratejileri, uygunluk çerçevesinde nitelikli kurumlara kısmi yatırım fırsatları sunmaktadır.
Yatırımcılar, Apollo geleneksel kredi fonundaki zincir üzerindeki hisselerini temsil eden ACRED token'ları alabilirler. Ana özelliklerden biri, yatırımların merkeziyetsiz finans platformlarında stabil coin borç almak için esnek teminat haline dönüştürülmesini sağlayan sACRED türev token'larının basılabilmesidir.
Tahminlere göre, tokenleştirilmiş alternatif yatırımlar, 400 milyar dolara kadar dağıtım fırsatlarını teşvik edebilir ve tokenleştirilmiş destekli yatırım döngülerinin basitleştirilmesi, otomatikleştirilmesi ve kolaylaştırılmasını içermektedir; bu, sermaye çağrısının otomatikleştirilmesi, portföy özelleştirmesi ve genellikle likiditesi düşük olan bu araçlara erişimi sağlamaktadır.
Amerika'nın Tokenleştirilmiş Para Pazar Fonları Tarihi Bir Anı Karşılıyor
Goldman Sachs ve New York Mellon Bankası'nın iş birliği, ABD tokenleştirilmiş para piyasası fonları için önemli bir dönüm noktasıdır.
Bu çözüm, Amerikan fon yönetim şirketlerinin New York Mellon Bankası'nın LiquidityDirect platformu aracılığıyla para piyasası fonu payı alımını, Goldman Sachs'ın blok zinciri tabanlı GS DAP platformunu kullanarak gerçekleştirmelerine olanak tanımaktadır.
New York Mellon Bank'ın LiquidityDirect platformu, para piyasası fonlarının abone edilmesi ve geri alınması ile tokenlerin zincir üzerindeki basımı ve imhasını kolaylaştırarak tokenleştirilmiş yöneticilik rolünü üstlenmektedir. Tokenler, zincir dışı menkul kıymet haklarının yansıma kayıtlarını temsil eder ve gelecekteki aşamalarda doğrudan menkul kıymet haklarını temsil edebilir.
Goldman Sachs likidite çözümleri ortağı Shaun Cullinan, en büyük başlangıç fırsatının teminat yönetiminde yattığını belirtti. Geleneksel ortak fonların mülkiyet kayıtları konusunda sınırlamaları vardır ve ekosistemde teminat olarak etkin bir şekilde kullanılamazlar. Tokenleştirilmiş fonların gelecekteki potansiyeli bu sürtüşmeleri hafifletebilir ve varlık sınıfı değerini serbest bırakabilir.
Goldman Sachs Amerika Dijital Varlıklar Sorumlusu Amar Amlani, piyasa dalgalanmalarının genellikle marj çağrılarında büyük dalgalanmalara yol açtığını ve genellikle nakit ile karşılanması gerektiğini belirtti. Bu durum, para piyasası fonlarının geri çekilmesine yol açarak temel varlık üzerindeki baskıyı artırır. T+0 temelinde para piyasası fonlarını harekete geçirmek ve teminat akışında kullanımını genişletmek, finansal istikrar açısından fayda sağlayabilir.
Düzenleyici ortam giderek netleşiyor
Goldman Sachs, küresel düzenleyicilerin fon tokenizasyonuna genel olarak olumlu bir tutum sergilediğini ve bunun piyasa gelişimi için elverişli koşullar yarattığını belirtti.
Nisan 2025'te, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, dünyanın ilk tokenleştirilmiş para piyasası ETF'sini onayladı ve potansiyel likidite kazançlarını daha da genişletti. Ayrıca, birbirleriyle çalışabilir token formatlarına güçlü bir ilgi gösterdi.
Birleşik Krallık tarafından 2023'te yayımlanan fon tokenizasyonu uygulama kılavuzu, yatırım piyasasının verimliliğini ve şeffaflığını artırmayı amaçlayan aşamalı bir yaklaşım sunmaktadır.
Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi, sektörün çabalarını desteklemeye devam ediyor ve fon tokenizasyonunun potansiyelini tanıyor. Kurum, 2025 yılı üçüncü çeyreğinde kılavuz ilkeler üzerine danışmanlık yapmayı planlıyor ve bu, mavi baskı tokenizasyon modelini destekleyecek.
ABD'de, SEC henüz tokenleştirilmiş fonlar için özel bir düzenleyici çerçeve yayınlamamış olsa da, düzenleyici sinyaller giderek daha olumlu hale geliyor.
Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) üyesi Hester Peirce, tokenizasyonu açıkça destekleyerek, bunun sermaye oluşumunu artırabileceğini ve teminat kullanımını daha verimli hale getirebileceğini belirtti.
Amerika'nın başlıca sektör katılımcıları, bu alanın ticari dinamiklerini kanıtlayan tokenleştirilmiş fon ürünlerini piyasaya sürdüler.