Pump.fun'un Yükselişi ve Düşüşü: Köklerden Zirveye ve Güven Krizi'ne
2025 yılı Temmuz ayında, "tek tıkla token oluşturma" modeliyle Meme alanını altüst eden Pump.fun platformu, benzeri görülmemiş zorluklarla karşı karşıya. Üç genç girişimci tarafından kurulan bu "internetin en eğlenceli yeri", şu anda Güven Krizi ve pazar payının azalması sorunlarıyla boğuşuyor, hatta ABD'de menkul kıymet dolandırıcılığı ve RICO ağır suçlamalarıyla yüzleşiyor.
Güven Krizi'nin Patlak Vermesi
2025 Temmuz'unda, Pump.fun kendi token'ı PUMP'ı çıkaracağını duyurdu, tamamen seyreltilmiş değeri 4 milyar dolara kadar çıkıyor. Bu karar, topluluğun güvenini sarsan bir dönüm noktası oldu. Kurucu daha önce ön satışa karşı bir tutumla güven kazanmıştı, şimdi ise PUMP için büyük ölçekli bir ön satış başlatması topluluk tarafından bir ihanet olarak görülüyor.
Bir ünlü girişim sermayesi kurucusu, bunun yüksek riskli bir "çıkış likidite olayı" olduğunu açıkça belirtti ve 40 milyar dolarlık değerlemenin geleceği ciddi şekilde aşındırdığını düşündü. Piyasadaki endişeler kısa sürede gerçek oldu; token piyasaya sürüldükten sadece birkaç saat içinde fiyat %75 düştü. Haberin yazıldığı tarihte, PUMP halka satış fiyatının üzerinde %30'dan fazla düştü.
Daha da şaşırtıcı olan, 340 balina cüzdanının birlikte satış yaparak, ön satış payının %60'ından fazlasını kontrol etmesidir. Zincir üzerindeki veri analizine göre, yalnızca iki özel satış turuna ait cüzdan, 141 milyon dolar değerinde token satmış ve yaklaşık 40 milyon dolar kâr elde etmiştir.
Sosyal medyada, kullanıcıların duyguları coşkudan umutsuzluğa hızla değişti. "Bunun kaderimizi değiştirme fırsatı olduğunu düşündük, ama sonuçta sadece onların lüks yat partilerinin yakıtı haline geldi." Bu sömürülen duygular hızla yayıldı ve platformun topluluk temellerine ciddi zarar verdi.
Pazar Payı Hızla Düşüyor
Güvenin kaybı doğrudan piyasa verilerine yansıyor. Veri platformlarının istatistiklerine göre, sadece bir ay içinde, Pump.fun'un yeni coin ihraç pazarındaki payı %90'dan %24'e büyük bir düşüş gösterirken, ana rakibi %5'ten %64'e fırladı.
Zorluklarla karşı karşıya kalan ekip, büyük çapta geri alım yapmak için on milyonlarca doları kullanacağını duyurdu, ancak piyasa bunu "perakende yatırımcıların parasıyla, kendi hisselerini yüksek fiyattan satın almak" şeklinde alay etti. Analizler, proje ekibinin 0.004 dolara sattığını, ardından platform gelirlerini kullanarak 0.0064 dolara geri aldığını ve bunun aslında piyasa değerini yönetmek için %60 prim ödendiğini belirtiyor.
Bu arada, küresel düzenleyici ağ sıkılaşıyor. Aralık 2024'te, Pump.fun, trafiğinin %9'unu oluşturan İngiliz kullanıcılarını engellemeye zorlandı. Bu yalnızca izole bir olay değil, aynı zamanda hızlı büyüme modelinin kaçınılmaz olarak düzenleyici incelemeleri beraberinde getirmesidir.
Hukuk Tuzağı
En ciddi zorluklar hukuki alandan geliyor. Başlangıçta, platformdaki tüm Meme coin'lerin kaydedilmemiş menkul kıymetler olduğuna dair çok sayıda toplu dava açıldı. Temmuz 2025'te, hukuki savaş keskin bir şekilde tırmandı ve davacılar, "Sahtekarlıkla Mücadele ve Yolsuzlukla Mücadele Yasası" (RICO) temelinde iddialar eklediler.
Sanık yelpazesi de genişledi, bir kamu blok zinciri vakfı, laboratuvar ve hatta ortak kurucuları "dolandırıcılığın mimarları, yararlanıcıları ve suç ortakları" olarak listelendi. Bu hareket, tüm ekosistemin sorumluluk sınırlarını sorgulamakta ve tüm kamu blok zinciri platformlarının, ekosistem projeleriyle olan ilişkilerinin düşündüklerinden çok daha tehlikeli olabileceğini fark etmelerini sağlamaktadır.
En çarpıcı iddia, bir hacker grubunun Pump.fun'ı kullanarak Meme coin'leri piyasaya sürdüğü ve bu şekilde hacker saldırısı sırasında çaldıkları paraları aklamak için kullandığıdır.
İç Yönetim Eksiklikleri
16 Mayıs 2024'te, platform saldırıya uğradı ve yaklaşık 1.9 milyon dolar fon çalındı. Ancak, saldırganlar dışarıdan bir hacker değil, kin besleyen bir eski çalışandı. "Stacc" olarak kendini tanıtan bu eski çalışan, sorumluluğu açıkça kabul etti ve motivasyonu kişisel intikam ve "korkunç patronlar"a karşı duyduğu küçümseme olarak belirlendi.
Teknik analiz, saldırının akıllı sözleşme açıklarından değil, yönetim haklarının kötüye kullanılmasından kaynaklandığını göstermektedir. Çalışan, ayrıcalıklı pozisyonunu kullanarak, yasa dışı bir şekilde çekim yetkisi aldı ve ardından hızlı bir şekilde birçok tokenin arzını satın almak için ani kredi kullandı ve nihayetinde DEX'e girmesi gereken ilk likiditeyi ele geçirdi.
Bu olay, Pump.fun'un hızlı gelişimi sırasında iç güvenlik ve şirket yönetimine olan şaşırtıcı ihmallerini yansıtan bir ayna gibidir.
Kaçmanın çözümünden kendi "kaçışım"
Pump.fun'un hikayesi 2024 yılının başındaki "Meme coin çılgınlığı" ile başlıyor. Üç tane 2000'li yıllarda doğmuş kurucu, token oluşturmanın yüksek giriş engelini keskin bir şekilde fark ederek, karmaşık süreci sadece birkaç tıklama ve birkaç dolar harcayarak basitleştiren "tek tıkla token oluşturma" fonksiyonunu geliştirdiler.
Ancak, bu yenilik hızla bir spekülasyon aracına dönüştü. Tüm iş modeli spekülasyon duygusunu büyütüyor, PUMP token'inin 40 milyar dolarlık değerlemesiyle yapılan ön satış bu spekülasyonu zirveye taşıdı.
Ticaret kurallarına kayıtsızlık her zaman vardı. Önceden satışa karşı bir tutumla güven kazanmışlardı, ancak ardından büyük ölçekli ön satışlar başlattılar. Düzenleyicilerle karşılaştıklarında, İngiltere'deki işletme varlıklarından ayrılmayı tercih ettiler. Bu davranışlar halkın gözünde bilinçsizlikten çok, dikkatlice hesaplanmış gibi görünüyor.
Gelecek Perspektifi
Pump.fun şu anda bir dönüm noktasında. Belirsiz davalar, düşen pazar payı ve zarar gören kullanıcı güveni, onu zor bir duruma soktu. Bu, "DeFi Darwinizmi"nin bir kez daha acımasız bir şekilde sahne alması gibi görünüyor: Bir proje, benzersiz uyum yeteneği sayesinde hızla gelişiyor, ancak karmaşık bir ortamla başa çıkamadığı için zorluklarla karşılaşıyor.
Kripto endüstrisi için, Pump.fun'un durumu ciddi bir soru ortaya koyuyor: Yenilikler yasal sınırda gezinirken, platform kendi ekosistemindeki davranışlar için ne ölçüde sorumluluk almalıdır?
Merkezi borsalardan daha karmaşık DeFi uygulamalarına yönelen düzenleyici gözlemlerle birlikte, bir sonraki Pump.fun belki de şekilleniyor. Her bir katılımcı için eğlenceyi tuzaklardan ayırt etme yeteneği, bugün hiç olmadığı kadar önemli. Bu, köklerden zirveye ve ardından zirveden düşüşe kadar olan hikaye, belki de kripto dünyasının bir sonraki bölümünün tohumlarını ekmeye hazırlanıyor.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
24 Likes
Reward
24
8
Repost
Share
Comment
0/400
GateUser-40edb63b
· 23h ago
Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek oyuncuları yine geldi
View OriginalReply0
LoneValidator
· 08-13 15:05
Bu YAM pişmiş... dolandırıcılık her yerde.
View OriginalReply0
GreenCandleCollector
· 08-10 21:32
4 milyar mı? Kahkahalarla güldüm!
View OriginalReply0
MeltdownSurvivalist
· 08-10 21:32
insanları enayi yerine koymak tamamlandıktan sonra kaçmak mı? Yine bir tuzakla karşılaştık.
View OriginalReply0
HorizonHunter
· 08-10 21:30
Bu ön satış geldiğinde Rug Pull yapılmalı.
View OriginalReply0
Deconstructionist
· 08-10 21:25
Kapitalin enayileri ne zaman soyulacak?
View OriginalReply0
Degen4Breakfast
· 08-10 21:09
Arka bahçede topluluğu insanları enayi yerine koymak için mi? Çok saçma, aşırı uç.
Pump.fun'un yükselişi ve düşüşü: 40 milyar dolar değerinde Token ön satışı Güven Krizi'ni tetikledi
Pump.fun'un Yükselişi ve Düşüşü: Köklerden Zirveye ve Güven Krizi'ne
2025 yılı Temmuz ayında, "tek tıkla token oluşturma" modeliyle Meme alanını altüst eden Pump.fun platformu, benzeri görülmemiş zorluklarla karşı karşıya. Üç genç girişimci tarafından kurulan bu "internetin en eğlenceli yeri", şu anda Güven Krizi ve pazar payının azalması sorunlarıyla boğuşuyor, hatta ABD'de menkul kıymet dolandırıcılığı ve RICO ağır suçlamalarıyla yüzleşiyor.
Güven Krizi'nin Patlak Vermesi
2025 Temmuz'unda, Pump.fun kendi token'ı PUMP'ı çıkaracağını duyurdu, tamamen seyreltilmiş değeri 4 milyar dolara kadar çıkıyor. Bu karar, topluluğun güvenini sarsan bir dönüm noktası oldu. Kurucu daha önce ön satışa karşı bir tutumla güven kazanmıştı, şimdi ise PUMP için büyük ölçekli bir ön satış başlatması topluluk tarafından bir ihanet olarak görülüyor.
Bir ünlü girişim sermayesi kurucusu, bunun yüksek riskli bir "çıkış likidite olayı" olduğunu açıkça belirtti ve 40 milyar dolarlık değerlemenin geleceği ciddi şekilde aşındırdığını düşündü. Piyasadaki endişeler kısa sürede gerçek oldu; token piyasaya sürüldükten sadece birkaç saat içinde fiyat %75 düştü. Haberin yazıldığı tarihte, PUMP halka satış fiyatının üzerinde %30'dan fazla düştü.
Daha da şaşırtıcı olan, 340 balina cüzdanının birlikte satış yaparak, ön satış payının %60'ından fazlasını kontrol etmesidir. Zincir üzerindeki veri analizine göre, yalnızca iki özel satış turuna ait cüzdan, 141 milyon dolar değerinde token satmış ve yaklaşık 40 milyon dolar kâr elde etmiştir.
Sosyal medyada, kullanıcıların duyguları coşkudan umutsuzluğa hızla değişti. "Bunun kaderimizi değiştirme fırsatı olduğunu düşündük, ama sonuçta sadece onların lüks yat partilerinin yakıtı haline geldi." Bu sömürülen duygular hızla yayıldı ve platformun topluluk temellerine ciddi zarar verdi.
Pazar Payı Hızla Düşüyor
Güvenin kaybı doğrudan piyasa verilerine yansıyor. Veri platformlarının istatistiklerine göre, sadece bir ay içinde, Pump.fun'un yeni coin ihraç pazarındaki payı %90'dan %24'e büyük bir düşüş gösterirken, ana rakibi %5'ten %64'e fırladı.
Zorluklarla karşı karşıya kalan ekip, büyük çapta geri alım yapmak için on milyonlarca doları kullanacağını duyurdu, ancak piyasa bunu "perakende yatırımcıların parasıyla, kendi hisselerini yüksek fiyattan satın almak" şeklinde alay etti. Analizler, proje ekibinin 0.004 dolara sattığını, ardından platform gelirlerini kullanarak 0.0064 dolara geri aldığını ve bunun aslında piyasa değerini yönetmek için %60 prim ödendiğini belirtiyor.
Bu arada, küresel düzenleyici ağ sıkılaşıyor. Aralık 2024'te, Pump.fun, trafiğinin %9'unu oluşturan İngiliz kullanıcılarını engellemeye zorlandı. Bu yalnızca izole bir olay değil, aynı zamanda hızlı büyüme modelinin kaçınılmaz olarak düzenleyici incelemeleri beraberinde getirmesidir.
Hukuk Tuzağı
En ciddi zorluklar hukuki alandan geliyor. Başlangıçta, platformdaki tüm Meme coin'lerin kaydedilmemiş menkul kıymetler olduğuna dair çok sayıda toplu dava açıldı. Temmuz 2025'te, hukuki savaş keskin bir şekilde tırmandı ve davacılar, "Sahtekarlıkla Mücadele ve Yolsuzlukla Mücadele Yasası" (RICO) temelinde iddialar eklediler.
Sanık yelpazesi de genişledi, bir kamu blok zinciri vakfı, laboratuvar ve hatta ortak kurucuları "dolandırıcılığın mimarları, yararlanıcıları ve suç ortakları" olarak listelendi. Bu hareket, tüm ekosistemin sorumluluk sınırlarını sorgulamakta ve tüm kamu blok zinciri platformlarının, ekosistem projeleriyle olan ilişkilerinin düşündüklerinden çok daha tehlikeli olabileceğini fark etmelerini sağlamaktadır.
En çarpıcı iddia, bir hacker grubunun Pump.fun'ı kullanarak Meme coin'leri piyasaya sürdüğü ve bu şekilde hacker saldırısı sırasında çaldıkları paraları aklamak için kullandığıdır.
İç Yönetim Eksiklikleri
16 Mayıs 2024'te, platform saldırıya uğradı ve yaklaşık 1.9 milyon dolar fon çalındı. Ancak, saldırganlar dışarıdan bir hacker değil, kin besleyen bir eski çalışandı. "Stacc" olarak kendini tanıtan bu eski çalışan, sorumluluğu açıkça kabul etti ve motivasyonu kişisel intikam ve "korkunç patronlar"a karşı duyduğu küçümseme olarak belirlendi.
Teknik analiz, saldırının akıllı sözleşme açıklarından değil, yönetim haklarının kötüye kullanılmasından kaynaklandığını göstermektedir. Çalışan, ayrıcalıklı pozisyonunu kullanarak, yasa dışı bir şekilde çekim yetkisi aldı ve ardından hızlı bir şekilde birçok tokenin arzını satın almak için ani kredi kullandı ve nihayetinde DEX'e girmesi gereken ilk likiditeyi ele geçirdi.
Bu olay, Pump.fun'un hızlı gelişimi sırasında iç güvenlik ve şirket yönetimine olan şaşırtıcı ihmallerini yansıtan bir ayna gibidir.
Kaçmanın çözümünden kendi "kaçışım"
Pump.fun'un hikayesi 2024 yılının başındaki "Meme coin çılgınlığı" ile başlıyor. Üç tane 2000'li yıllarda doğmuş kurucu, token oluşturmanın yüksek giriş engelini keskin bir şekilde fark ederek, karmaşık süreci sadece birkaç tıklama ve birkaç dolar harcayarak basitleştiren "tek tıkla token oluşturma" fonksiyonunu geliştirdiler.
Ancak, bu yenilik hızla bir spekülasyon aracına dönüştü. Tüm iş modeli spekülasyon duygusunu büyütüyor, PUMP token'inin 40 milyar dolarlık değerlemesiyle yapılan ön satış bu spekülasyonu zirveye taşıdı.
Ticaret kurallarına kayıtsızlık her zaman vardı. Önceden satışa karşı bir tutumla güven kazanmışlardı, ancak ardından büyük ölçekli ön satışlar başlattılar. Düzenleyicilerle karşılaştıklarında, İngiltere'deki işletme varlıklarından ayrılmayı tercih ettiler. Bu davranışlar halkın gözünde bilinçsizlikten çok, dikkatlice hesaplanmış gibi görünüyor.
Gelecek Perspektifi
Pump.fun şu anda bir dönüm noktasında. Belirsiz davalar, düşen pazar payı ve zarar gören kullanıcı güveni, onu zor bir duruma soktu. Bu, "DeFi Darwinizmi"nin bir kez daha acımasız bir şekilde sahne alması gibi görünüyor: Bir proje, benzersiz uyum yeteneği sayesinde hızla gelişiyor, ancak karmaşık bir ortamla başa çıkamadığı için zorluklarla karşılaşıyor.
Kripto endüstrisi için, Pump.fun'un durumu ciddi bir soru ortaya koyuyor: Yenilikler yasal sınırda gezinirken, platform kendi ekosistemindeki davranışlar için ne ölçüde sorumluluk almalıdır?
Merkezi borsalardan daha karmaşık DeFi uygulamalarına yönelen düzenleyici gözlemlerle birlikte, bir sonraki Pump.fun belki de şekilleniyor. Her bir katılımcı için eğlenceyi tuzaklardan ayırt etme yeteneği, bugün hiç olmadığı kadar önemli. Bu, köklerden zirveye ve ardından zirveden düşüşe kadar olan hikaye, belki de kripto dünyasının bir sonraki bölümünün tohumlarını ekmeye hazırlanıyor.