NFT piyasası soğuk, borç verme ve ticareti yeniden düşünüyor

Eser Sahibi:

Son zamanlarda Azuki hakkında çok fazla tartışma olmasına ve Azuki'yi tutmama rağmen, bu konunun Azuki ile hiçbir ilgisi yok, "NFT likiditesi" konusunu daha geniş bir boyutta düşünmek gerekiyor.

Kripto topluluğu oldukça duygusaldır. 7*24 pazarında sakinleşme dönemi yoktur. Sözde "kültür" yalnızca topluluğun fikir birliğidir. Panik ve Fomo sonsuza kadar büyüyebilir. Mevcut NFT tahsilat türleri için, miktar çok sınırlıdır (manipülasyonu kolaydır), kesintili likidite ile birleştiğinde, işlem maliyetleri ve sürtüşmeler FT piyasasınınkinden daha yüksektir ve fiyat eğrisi açısından oynaklık çok fazladır. diğer varlıklardan daha yüksektir.

Bu bağlamda, bu tür PFP/NFT koleksiyon ürünleri için (çoğu zaman bu PFP'ler, sanat ve lüks mal mantığına daha yakın olan kıt tasarım ve topluluk iletişimi ile birleştirilir), likiditeyi artırmak için daha fazlası olabilir. NFT koleksiyon öğelerinin sayısı Bu yanlış bir önermedir. Bazı fikirler hakkında konuşalım, beni düzeltmek hoş geldiniz.

Varlık türü

İşlemleri, likiditeyi ve fiyatlandırmayı tartışmak, varlık türleri arasında net bir ayrımla başlar. NFTFi ile ilgili birkaç yeni projeden bahsettim, ancak herkesin NFT'nin ne olduğunu ve ne tür varlıkları temsil ettiğini anlamadığını gördüm.

İşlem nedir, fiyat nedir belli değil?

Yinelemek gerekirse, NFT, arkasında "tanımlanması" gereken varlık temsilinin yalnızca teknik bir biçimidir ve hatta FT'ye yakın bir biçimde olabilir ve varlıklar açısından daha da ayırt edici olabilir:

• Homojen NFT - FT'ye yakın, ancak en küçük birim 1'dir (aslında, jetonun 18 ondalık noktası vardır, yani 10^18 verilir), BTC teknik olarak da bir NFT'dir ve UTXO modeli daha çok nakit gibidir Büyükbaba ve diğer Mao büyükbabaların en azından farklı sayıları vardır, ancak aynı şekilde kullanılırlar. Daha fazlası, biletler gibi çeşitli geçişler gibi, her bir NFT birimi arasındaki fark sadece sayıdır.
• Yarı homojen NFT - oyun donanımları gibi, aynı işleve sahiptir veya değer bakımından farklıdır; ancak temsil edilen işlevler ve nitelikler aynıdır. Örneğin oyunda her acemi doğduğunda küçük bir tahta kılıç getirir.
• Homojen olmama - PFP, sanat eseri gibi, her sanat bloğu tamamen farklıdır.

Varlık ticareti açısından bakıldığında, FT ticaret modeline daha yakın olan ilk iki tür birlikte incelenebilir. Üçüncü kategori aslında etkin bir şekilde fiyatlandırılmıyor. Gerçek dünyada, özellikle üst düzey ürünler için, yalnızca müzayedeler bile var: Az sayıda kişiye dayanarak, kesintili teklif vermenin fiyatı konusunda net bir fikir birliği yok , ve hatta birçok kez müzayedenin nihai fiyatı Müzayedeyi yapan kişiye ve diğer müzayede katılımcılarına bağlıdır. ("açık artırma tekniği" olarak adlandırılır)

Şu anda piyasada bulunan NFT'lerin çoğu veya çoğu CT topluluğu bağlamında NFT'ler üçüncü kategoridir.

Fiyat, öğelerin mübadelesine ilişkin soyut bir uzlaşma ve kısa vadeli bir değer uzlaşmasıdır. İşlem ne kadar sık olursa, fiyatlandırmaya ulaşmak o kadar kolay olur. Bu nedenle, zeminin fiyatlandırılması nispeten kolaydır ve herhangi bir özel nitelik olmaksızın aynı kategoride zar zor sınıflandırılabilir ve değişim daha sık gerçekleşir.

Ama anahtar bu kıtlıkta yatıyor, kıtlık nasıl fiyatlandırılır? Bu, daha düşük işlem sıklığı, daha zayıf likidite ve daha zor fiyatlandırma ile NFT koleksiyon öğelerinin bir alt pazarıdır; ayrıca, kıtlık bir dizi formüle dayanmaz, ancak türetilmiş bir değer konsensüsü olan "topluluk beğenilerinden" gelir.

Bu tür bir fikir birliği, farklı niteliklerin güçlendirilmesi gibi topluluk tercihleri gibi iç ve dış faktörlerle değişecektir (Jaylenge'nin kırmızı kapşonlu Azuki'sini ve altın kaykayını hatırlayın).

Bazı NFT AMM/borç verme, bir kıtlık fiyatlandırma eğrisine sahip olmayı umar, ancak kıtlık tanımının kendisi dinamiktir ve fiyatlandırma için keyfi olarak bir kıtlık eğrisi tanımlamak yalnızca arbitraj davranışına yol açacaktır.

İşlem Düzeyi - Homojen olmayan NFT için işlem ve türev senaryoları nasıl tasarlanır

Fiyat, işlemin marjıdır ve fiyatlandırma, sonraki türevler için temel oluşturur (burada, en azından taban için tüm türevleri öldürmeyelim, ulaşılabilir, küçük bir pazarda yalnızca bir alt pazar ve likidite daha da kötüdür).

Mevcut altyapı ile Blur'un ortaya çıkması, NFT'nin aslında bir Orderbook modeline sahip olmasını sağlar ve NFT listesi (genellikle taban) yukarıdaki satış siparişidir. Likidite ne kadar iyi olursa, işlemler o kadar sık ve fiyatlandırma o kadar etkili olur.Blur gerçekten de genel NFT'lerin fiyatlandırmasını çok iyi başardı. Bu temelde, handikap fiyatlarına dayalı türevlerin gerçekleştirilmesi, Blur'un ortaya çıkmasından öncekinden daha iyi likiditeye sahiptir. (Blur, nokta tasarımı, fiyattan ödün vermesi ve airdrop'lar için puan kazanmak için işlem ücretlerinden ödün vermesi nedeniyle eleştirildi, bu da aslında piyasanın düşmesine neden oluyor.)

Tabii ki, bir tür işlem davranışına da dikkat etmeliyiz, özellikle PFP için, satın alma siparişinin bir kısmı hala Azuki gibi antropomorfik avatarlar gibi bir primle satın alınır, birçok koleksiyoncu favorilerini taban fiyatının üzerinde satın alır. Sezgisel olarak zeminin tamamen siyah ten olduğu görülebilir ki bu Asyalı kullanıcıların sevmediği bir ten rengi olabilir.

Bir önceki paragrafta NFT'nin kıtlığına ilişkin tartışma ile birleştiğinde, NFT türü tahsilat için kişisel açıdan ideal işlem tasarımı tahsilatın yeniden kesilmesidir, taban tabana aittir ve türevler baz alınarak yapılır. zemin (hacim hala küçük olmasına rağmen). Keskin fiyat dalgalanmalarının durumu göz önüne alındığında, daha sıkı risk kontrolü gereklidir.Bireyler, bir sonraki bölümde tartışılacak olan noktadan noktaya tasarım konusunda daha iyimser olabilir.

Kişisel bir bakış açısından, kıt malların fiyatlandırılmasından geçici olarak vazgeçilebilir ve sınırları aşmaz, doğrudan fiyat indirimi ihaleleri yapmak daha iyidir: aynı şey lüks mal işlemleri, sıradan doğrudan ikinci el için de geçerlidir. pazarlar ve üst düzey müzayedeler.

Hatta kıt malların yüksek likiditeye ihtiyacı var mı? Likidite ne kadar iyiyse, fiyatlandırma o kadar şeffaftır ve bir şey ne kadar kıtsa, makul fiyatlı olma olasılığı o kadar düşüktür.

İşlem (alıcı) düzeyi ve likidite (yapıcı) düzeyine ek olarak, likidite sağlayıcı kim olmalıdır? Bu NFT AMM içindir. Koleksiyon ise, üç taraf perspektifleri için zordur:

• Proje tarafının kendisi: kendi kendine ticaret (aslında piyasa manipülasyonu olarak değerlendirilmesi kolaydır)
• Topluluk: Piyasayı manipüle edin veya özellikle Gaz, Sadakat ve platform ücretleriyle para kaybedin.
• Profesyonel piyasa yapıcılar: piyasa küçük, varlıklar küçük ve oynaklık çok yüksek, bu yüzden bu piyasayı küçük görüyorlar

Yukarıdaki tartışma, homojen olmayan NFT'ler olan üçüncü kategoriye odaklanmaktadır. Homojen/yarı homojen NFT'yi düşünürseniz, aslında çok fazla sorun yok Türevler, krediler ve NFT AMM'nin uygulanması daha kolay olacaktır. Bu nedenle, bireyler bu aşamada ilk iki tür NFT varlığının NFTFi platformu hakkında daha iyimser, en azından risklerini kontrol etmeleri daha kolay olacaktır. Burada, iyi bir arkadaşım tarafından yapılan bir proje olan @doubleprotocol'da, bunu en başından beri net bir şekilde düşündüm.

NFT Borç Verme Hakkında

Ana finansal senaryolar, borç verme ve alım satım ve diğer türevler bu ikisine dayalı olarak gerçekleştirilebilir ve aşağıda borç verme konusu tartışılır.

Yukarıda bahsedildiği gibi üçüncü kategori olan homojen olmayan NFT için bölme işlemi için daha uygun olabilir. Ancak daha iyi yayıldıkları için, sosyal ağ sitelerinde içerik kıtlığının olmadığı bir çağda, NFT'nin getirdiği kıtlık ve değer temsili, herkesin "lisede herkesin dikkatini çekmek için sınırlı sayıda AJ giyme" anını yaşamasına olanak tanır. . Yani türevleri için platform daha önce ortaya çıktı, ama daha önce! = Yön doğru.

İlk iki kategori için, homojen/yarı homojen NFT aslında daha iyi likiditeye sahip olabilir, bu da daha iyi fiyatlandırma anlamına gelir ve fiyatlandırmaya dayalı türev ürünler yapmak daha kolaydır.

Birlikte ele alındığında, ister Borç Verme ister türev olsun, NFT kredisinin iki tasarımı vardır:

• Eşler arası: Likidite eksikliği ancak güçlü yatay ölçeklenebilirlik, daha düşük platform risk kontrol gereksinimleri, üçüncü tip homojen olmayan NFT için uygundur. Sınırsız arz gerçekleştirilebilir ve istenen tüm varlıklar gerçekleştirilebilir.Talep olduğu sürece, son zamanlarda FTX tahvilleri bile kredileri gerçekleştirmek için NFT'ye dönüştürülmüştür.
• Eşler arası: daha iyi likidite, ancak risk kontrolü için daha yüksek gereksinimler. Bend, Azuki FUD ile neredeyse kötüye gidiyordu. Paraspace, son zamanlarda Azuki ile ilgili işlevleri de dondurdu. (Yarı) homojen NFT (oyun donanımları gibi) için, daha uygun fiyatlandırma ve daha iyi likidite nedeniyle, yukarıda belirtilen ikili tasarım gibi noktadan havuza tasarım için uygundur.