Trong tuần này không có nhiều động thái mới để báo cáo, vì chỉ số S&P 500 đã phục hồi sau cú sốc từ dữ liệu phi nông nghiệp, tiến gần trở lại mức cao nhất trong lịch sử. Mặt khác, chỉ số Nasdaq được hưởng lợi từ hiệu suất báo cáo tài chính mạnh mẽ, lập kỷ lục mới bất chấp những rối ren chính trị liên tục của Chính phủ Trump cũng như các vấn đề thuế nhập khẩu mới.
Tài sản rủi ro toàn cầu cũng có hiệu suất tốt, thị trường chứng khoán châu Âu và Nhật Bản tăng do giải pháp thương mại liên tục, trong khi Mỹ đã nhượng bộ về thuế quan chồng chéo và giảm thuế xe hơi.
Mặt khác, thỏa thuận ngừng chiến thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc sẽ hết hạn vào tuần này, một số người tham gia thị trường dự đoán rằng thời hạn sẽ được gia hạn một lần nữa, nhưng cũng có người lo ngại rằng Mỹ có thể áp đặt thuế mới vì Trung Quốc mua dầu từ Nga - - Ấn Độ đã bị trừng phạt vì hành vi tương tự.
Tin tốt là Mỹ và Nga dự kiến sẽ soạn thảo một thỏa thuận hòa bình mới cho Ukraine trước hội nghị thượng đỉnh Alaska trong tuần này, điều này mang lại thêm một làn gió thuận cho tài sản rủi ro và đã làm giảm giá dầu do mức phí chiến tranh tiếp tục giảm.
Dòng vốn của Mỹ vẫn mạnh mẽ, các nhà đầu tư trong và ngoài nước đang quay trở lại ồ ạt. Dữ liệu mới nhất cho thấy, lượng mua ròng đạt kỷ lục dòng vốn tháng, khối lượng giao dịch cũng vượt qua mức cao mới, tạo thành sự xác nhận tích cực.
Khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ năm 2025 đạt mức cao kỷ lục, vượt xa các năm trước, chủ yếu là nhờ sự trở lại mạnh mẽ của giao dịch bán lẻ từ đầu năm đến nay. Theo dữ liệu từ Citigroup, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong nửa đầu năm 2025 cao hơn gần 50% so với mức trung bình của năm năm trước, tăng mạnh 40% so với kỷ lục trước đó được thiết lập vào năm 2024. Xu hướng này tiếp tục diễn ra vào tháng 7, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 18 tỷ cổ phiếu.
Thực tế là, năm 2025 có hiệu suất đáng kinh ngạc như vậy, trong số 20 khối lượng giao dịch lớn nhất trong một ngày trong lịch sử thì có 17 khối lượng xảy ra vào năm 2025, trong đó chỉ riêng quý hai đã có 13 ngày. Thật sự không thể tin được.
Từ đầu năm đến nay, mức độ tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã thúc đẩy sự tập trung cao của các cổ phiếu, trong một số ngày giao dịch vào năm 2025, tỷ lệ khối lượng giao dịch của năm cổ phiếu lớn nhất chiếm hơn 20% tổng khối lượng giao dịch trên thị trường. Hoạt động của nhà đầu tư nhỏ lẻ trên các quyền chọn mua (call option) cũng đã tăng mạnh, đạt mức cao nhất kể từ khi đại dịch COVID-19 xảy ra.
Về báo cáo tài chính, khoảng 80% các công ty trong chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả vượt kỳ vọng, tăng 12% so với năm trước, mức vượt kỳ vọng đạt 9%, do các lĩnh vực công nghệ và tài chính dẫn đầu. Trong bối cảnh lo ngại về thuế quan đã khiến dự báo bị điều chỉnh thấp, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong quý II năm 2025 đã vượt kỳ vọng một cách đáng kể.
Sự phục hồi hiện tại đã đưa xác suất kỳ vọng suy thoái kinh tế của thị trường chứng khoán và thị trường tín dụng trở lại mức đơn số thấp. Thị trường trái phiếu cố định của Hoa Kỳ thì (như thường lệ) là một ngoại lệ, chúng vẫn định giá việc nới lỏng thêm của Cục Dự trữ Liên bang một cách quyết liệt nhất.
Về lạm phát, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho biết sẵn sàng bỏ qua áp lực giá cả gần đây, nhưng dữ liệu từ ISM (Hiệp hội Quản lý Cung ứng) cho thấy sự phục hồi đáng lo ngại trong giá cả phải trả, điều này thường dẫn trước CPI khoảng một quý, có thể gây rắc rối cho kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong nửa cuối năm nay. Tuy nhiên, hiện tại, dưới sự chi phối của tâm lý ưa thích rủi ro, thị trường vui vẻ duy trì ở mức cao cho đến khi các dữ liệu cứng chứng minh tình hình đã thay đổi.
Tiền điện tử cũng đã trải qua sự phục hồi tương tự trong tuần này, chủ yếu được thúc đẩy bởi tuyên bố hàng đầu của Trump về việc yêu cầu các cơ quan quản lý "nghiên cứu" khả năng đưa tiền điện tử (và vốn đầu tư tư nhân) vào danh mục đầu tư 401k. Nếu điều này trở thành hiện thực, rõ ràng sẽ mở ra nhu cầu mua lớn. Tuy nhiên, vẫn còn một chặng đường dài trước khi điều đó có thể trở thành luật.
Thật thú vị, Ethereum đã dẫn dắt đợt tăng giá trong tuần này với mức tăng 20%. Các chuyên gia và nhà đầu tư mới nổi mới nhất đã ca ngợi ETH như một mục tiêu FOMO (nỗi sợ bỏ lỡ) mới nhất trong lĩnh vực cổ phần công khai. Các nhà giao dịch bán lẻ đã phản ứng tích cực, đẩy giá BNMR tăng gần 60% trong tuần này, cho thấy cho những "con bạc bản địa" cách thực hiện FOMO một cách đúng đắn trong thế giới có quy định.
Không ngoài dự đoán, quỹ ETF Ethereum đã ghi nhận thêm khoảng 700 triệu USD dòng tiền mới trong hai ngày cuối tuần này, đẩy tổng dòng vốn tích lũy lên mức cao nhất lịch sử, với quy mô tài sản quản lý tích lũy tăng gấp đôi từ đầu năm đến nay, gần 10 tỷ USD (so với 3 tỷ USD đầu năm).
Sự phục hồi gần đây của ETH cũng đã dẫn đến sự phân hóa về độ biến động ngắn hạn, trong khi độ biến động tiềm ẩn của Bitcoin vẫn lơ lửng ở mức thấp lịch sử, thì độ biến động của ETH lại tăng vọt. Cấu trúc kỳ hạn của ETH hiện cũng đang ở trạng thái đảo ngược, với kỳ vọng độ biến động dài hạn sẽ giảm xuống khoảng 70%, trong khi đường cong IV của BTC thì ngược lại, độ biến động ngắn hạn bị nén nghiêm trọng, thị trường giao ngay vẫn dừng lại ở khoảng 120.000 đô la.
Để so sánh, một tháng trước, giá thị trường chỉ ngụ ý khả năng ETH đạt 4.500 USD vào tháng 8 là 5%, trong khi diễn biến thực tế của thị trường giao ngay vượt xa con đường ngụ ý, khiến nhiều người tham gia cảm thấy bất ngờ.
Nhìn về tương lai, ở thời điểm hiện tại, chúng tôi cho rằng không có nhu cầu mạnh mẽ để đẩy giá thị trường lên cao, vì chúng tôi dự đoán trong khoảng một tháng tới, tài sản trên thị trường sẽ có sự dao động hai chiều. Cảnh giác với các yếu tố kích thích giảm giá tiềm ẩn như chỉ số đô la Mỹ đảo ngược mạnh mẽ hoặc lạm phát bất ngờ tăng cao. Các nhà giao dịch hãy giữ cảnh giác, chúc giao dịch thuận lợi!
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
SignalPlus phân tích vĩ mô phiên bản đặc biệt: Nghỉ hè
Trong tuần này không có nhiều động thái mới để báo cáo, vì chỉ số S&P 500 đã phục hồi sau cú sốc từ dữ liệu phi nông nghiệp, tiến gần trở lại mức cao nhất trong lịch sử. Mặt khác, chỉ số Nasdaq được hưởng lợi từ hiệu suất báo cáo tài chính mạnh mẽ, lập kỷ lục mới bất chấp những rối ren chính trị liên tục của Chính phủ Trump cũng như các vấn đề thuế nhập khẩu mới.
Tài sản rủi ro toàn cầu cũng có hiệu suất tốt, thị trường chứng khoán châu Âu và Nhật Bản tăng do giải pháp thương mại liên tục, trong khi Mỹ đã nhượng bộ về thuế quan chồng chéo và giảm thuế xe hơi.
Mặt khác, thỏa thuận ngừng chiến thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc sẽ hết hạn vào tuần này, một số người tham gia thị trường dự đoán rằng thời hạn sẽ được gia hạn một lần nữa, nhưng cũng có người lo ngại rằng Mỹ có thể áp đặt thuế mới vì Trung Quốc mua dầu từ Nga - - Ấn Độ đã bị trừng phạt vì hành vi tương tự.
Tin tốt là Mỹ và Nga dự kiến sẽ soạn thảo một thỏa thuận hòa bình mới cho Ukraine trước hội nghị thượng đỉnh Alaska trong tuần này, điều này mang lại thêm một làn gió thuận cho tài sản rủi ro và đã làm giảm giá dầu do mức phí chiến tranh tiếp tục giảm.
Dòng vốn của Mỹ vẫn mạnh mẽ, các nhà đầu tư trong và ngoài nước đang quay trở lại ồ ạt. Dữ liệu mới nhất cho thấy, lượng mua ròng đạt kỷ lục dòng vốn tháng, khối lượng giao dịch cũng vượt qua mức cao mới, tạo thành sự xác nhận tích cực.
Khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ năm 2025 đạt mức cao kỷ lục, vượt xa các năm trước, chủ yếu là nhờ sự trở lại mạnh mẽ của giao dịch bán lẻ từ đầu năm đến nay. Theo dữ liệu từ Citigroup, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong nửa đầu năm 2025 cao hơn gần 50% so với mức trung bình của năm năm trước, tăng mạnh 40% so với kỷ lục trước đó được thiết lập vào năm 2024. Xu hướng này tiếp tục diễn ra vào tháng 7, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 18 tỷ cổ phiếu.
Thực tế là, năm 2025 có hiệu suất đáng kinh ngạc như vậy, trong số 20 khối lượng giao dịch lớn nhất trong một ngày trong lịch sử thì có 17 khối lượng xảy ra vào năm 2025, trong đó chỉ riêng quý hai đã có 13 ngày. Thật sự không thể tin được.
Từ đầu năm đến nay, mức độ tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã thúc đẩy sự tập trung cao của các cổ phiếu, trong một số ngày giao dịch vào năm 2025, tỷ lệ khối lượng giao dịch của năm cổ phiếu lớn nhất chiếm hơn 20% tổng khối lượng giao dịch trên thị trường. Hoạt động của nhà đầu tư nhỏ lẻ trên các quyền chọn mua (call option) cũng đã tăng mạnh, đạt mức cao nhất kể từ khi đại dịch COVID-19 xảy ra.
Về báo cáo tài chính, khoảng 80% các công ty trong chỉ số S&P 500 đã công bố kết quả vượt kỳ vọng, tăng 12% so với năm trước, mức vượt kỳ vọng đạt 9%, do các lĩnh vực công nghệ và tài chính dẫn đầu. Trong bối cảnh lo ngại về thuế quan đã khiến dự báo bị điều chỉnh thấp, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong quý II năm 2025 đã vượt kỳ vọng một cách đáng kể.
Sự phục hồi hiện tại đã đưa xác suất kỳ vọng suy thoái kinh tế của thị trường chứng khoán và thị trường tín dụng trở lại mức đơn số thấp. Thị trường trái phiếu cố định của Hoa Kỳ thì (như thường lệ) là một ngoại lệ, chúng vẫn định giá việc nới lỏng thêm của Cục Dự trữ Liên bang một cách quyết liệt nhất.
Về lạm phát, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho biết sẵn sàng bỏ qua áp lực giá cả gần đây, nhưng dữ liệu từ ISM (Hiệp hội Quản lý Cung ứng) cho thấy sự phục hồi đáng lo ngại trong giá cả phải trả, điều này thường dẫn trước CPI khoảng một quý, có thể gây rắc rối cho kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong nửa cuối năm nay. Tuy nhiên, hiện tại, dưới sự chi phối của tâm lý ưa thích rủi ro, thị trường vui vẻ duy trì ở mức cao cho đến khi các dữ liệu cứng chứng minh tình hình đã thay đổi.
Tiền điện tử cũng đã trải qua sự phục hồi tương tự trong tuần này, chủ yếu được thúc đẩy bởi tuyên bố hàng đầu của Trump về việc yêu cầu các cơ quan quản lý "nghiên cứu" khả năng đưa tiền điện tử (và vốn đầu tư tư nhân) vào danh mục đầu tư 401k. Nếu điều này trở thành hiện thực, rõ ràng sẽ mở ra nhu cầu mua lớn. Tuy nhiên, vẫn còn một chặng đường dài trước khi điều đó có thể trở thành luật.
Thật thú vị, Ethereum đã dẫn dắt đợt tăng giá trong tuần này với mức tăng 20%. Các chuyên gia và nhà đầu tư mới nổi mới nhất đã ca ngợi ETH như một mục tiêu FOMO (nỗi sợ bỏ lỡ) mới nhất trong lĩnh vực cổ phần công khai. Các nhà giao dịch bán lẻ đã phản ứng tích cực, đẩy giá BNMR tăng gần 60% trong tuần này, cho thấy cho những "con bạc bản địa" cách thực hiện FOMO một cách đúng đắn trong thế giới có quy định.
Không ngoài dự đoán, quỹ ETF Ethereum đã ghi nhận thêm khoảng 700 triệu USD dòng tiền mới trong hai ngày cuối tuần này, đẩy tổng dòng vốn tích lũy lên mức cao nhất lịch sử, với quy mô tài sản quản lý tích lũy tăng gấp đôi từ đầu năm đến nay, gần 10 tỷ USD (so với 3 tỷ USD đầu năm).
Sự phục hồi gần đây của ETH cũng đã dẫn đến sự phân hóa về độ biến động ngắn hạn, trong khi độ biến động tiềm ẩn của Bitcoin vẫn lơ lửng ở mức thấp lịch sử, thì độ biến động của ETH lại tăng vọt. Cấu trúc kỳ hạn của ETH hiện cũng đang ở trạng thái đảo ngược, với kỳ vọng độ biến động dài hạn sẽ giảm xuống khoảng 70%, trong khi đường cong IV của BTC thì ngược lại, độ biến động ngắn hạn bị nén nghiêm trọng, thị trường giao ngay vẫn dừng lại ở khoảng 120.000 đô la. Để so sánh, một tháng trước, giá thị trường chỉ ngụ ý khả năng ETH đạt 4.500 USD vào tháng 8 là 5%, trong khi diễn biến thực tế của thị trường giao ngay vượt xa con đường ngụ ý, khiến nhiều người tham gia cảm thấy bất ngờ.
Nhìn về tương lai, ở thời điểm hiện tại, chúng tôi cho rằng không có nhu cầu mạnh mẽ để đẩy giá thị trường lên cao, vì chúng tôi dự đoán trong khoảng một tháng tới, tài sản trên thị trường sẽ có sự dao động hai chiều. Cảnh giác với các yếu tố kích thích giảm giá tiềm ẩn như chỉ số đô la Mỹ đảo ngược mạnh mẽ hoặc lạm phát bất ngờ tăng cao. Các nhà giao dịch hãy giữ cảnh giác, chúc giao dịch thuận lợi!