Sự sụp đổ của các ông lớn mã hóa: Cuộc đối đầu cuối cùng giữa FTX và Three Arrows Capital

Trong bối cảnh biến động của ngành công nghiệp mã hóa, một cuộc chiến pháp lý đầy kịch tính đang diễn ra. Nhóm thanh lý FTX đã nộp một tuyên bố cứng rắn lên tòa án, bác bỏ yêu cầu bồi thường 1,53 tỷ USD của Three Arrows Capital. Hành động này lại một lần nữa thổi bùng lên tranh chấp giữa hai đế chế mã hóa đã sụp đổ, đồng thời mở ra một trang mới cho những sự kiện tăm tối và hỗn loạn nhất trong ngành.

Để hiểu rõ về cuộc tranh chấp này, chúng ta cần nhận biết ba nhân vật chính và câu chuyện đằng sau họ.

Đầu tiên là Sam Bankman-Fried, người sáng lập đế chế FTX. Trước khi thị trường mã hóa sụp đổ vào năm 2022, ông được coi là vị cứu tinh của ngành, được truyền thông và chính trị gia ca ngợi. Tuy nhiên, khi đế chế của ông sụp đổ, mọi người mới nhận ra rằng "vị cứu tinh" này chỉ là một kẻ lừa đảo bị kết án 25 năm tù.

Thứ hai là những người sáng lập của Three Arrows Capital, Su Zhu và Kyle Davies. Họ nổi tiếng với chiến lược đầu tư táo bạo và đòn bẩy khổng lồ, nhưng khi thị trường đảo chiều, "huyền thoại" của họ đã được chứng minh chỉ là một quả bóng khổng lồ. Sau khi công ty phá sản, hai người bắt đầu một cuộc trốn chạy toàn cầu.

Cuối cùng là John Ray III, một chuyên gia thanh lý phá sản dày dạn kinh nghiệm. Ông đã xử lý nhiều vụ gian lận lớn như Enron, nhưng khi tiếp quản FTX, ông vẫn cảm thấy sốc, cho rằng đây là sự mất kiểm soát trong quản lý doanh nghiệp và hỗn loạn tài chính nghiêm trọng nhất mà ông từng gặp trong sự nghiệp.

Năm 2022, sự hỗn loạn thị trường do sự sụp đổ của đồng stablecoin thuật toán Terra/LUNA đã cuốn trôi toàn bộ thế giới mã hóa. Three Arrows Capital là nạn nhân đầu tiên, nhanh chóng phá sản. Vài tháng sau, FTX, có vẻ như không thể bị đánh bại, cũng đột ngột sụp đổ, phơi bày một trò lừa đảo lớn.

Ngày nay, tại tòa án phá sản ở Delaware, hai gã khổng lồ đã sụp đổ này đang tranh cãi về một khoản nợ 1,53 tỷ đô la. Phía Three Arrows tuyên bố rằng FTX đã chiếm đoạt tài sản của họ một cách bất hợp pháp trước khi họ sụp đổ, trong khi FTX phản bác rằng Three Arrows đã thất bại do đầu cơ quá mức của chính họ và không nên tìm kiếm bồi thường từ các nạn nhân khác.

Để làm rõ sự thật của sự kiện phức tạp này, chúng ta cần quay trở lại mùa hè hỗn loạn năm 2022, đào sâu vào những sự thật bị cố tình che giấu.

Tại tòa án, các luật sư của hai bên đã kể những phiên bản câu chuyện hoàn toàn khác nhau. Phía FTX khẳng định họ chỉ là một "nền tảng thẩm định" hành động theo quy tắc, trong khi Three Arrows lại vẽ nên một bức tranh về âm mưu và sự săn đuổi.

Tuy nhiên, sự thật phức tạp hơn nhiều so với những gì bề ngoài thể hiện. Lời khai của nhân chứng chính Caroline Ellison tiết lộ rằng, ngay khi FTX thanh lý tài sản của Three Arrows, công ty chị em của FTX là Alameda Research cũng bị thiệt hại nặng nề do sự sụp đổ của Terra. Để đối phó với khủng hoảng, SBF đã chỉ đạo "mượn" trái phép hàng tỷ đô la từ quỹ của khách hàng FTX.

Lời chứng này đã phơi bày cốt lõi của toàn bộ sự kiện: FTX không phải là một "ngục trưởng" thực thi luật pháp một cách công bằng, mà là một kẻ lừa đảo sẵn sàng làm mọi thứ để che giấu khủng hoảng của chính mình. Họ thanh lý Three Arrows Capital không chỉ để thu được thanh khoản cần thiết mà còn để ổn định tình hình bằng cách loại bỏ một nguồn rủi ro thị trường lớn, che đậy những vấn đề nội bộ của chính mình.

Từ góc độ vĩ mô hơn, tranh chấp này có những điểm tương đồng đáng kinh ngạc với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Cả hai đều có vấn đề cốt lõi là không thể tách biệt hiệu quả tài sản của khách hàng, đây là nguyên tắc cơ bản và quan trọng nhất trong lĩnh vực tài chính. FTX giống như Lehman Brothers, đã trộn lẫn tiền của khách hàng với tiền giao dịch tự doanh, cách làm này đã biến khách hàng từ chủ sở hữu tài sản thành người cho vay không có đảm bảo của nền tảng.

Cuối cùng, cuộc tranh chấp trị giá 1,5 tỷ đô la này đã tiết lộ một thực tế tàn khốc: trong thế giới mã hóa thiếu sự quản lý hiệu quả và minh bạch, không có anh hùng thực sự, chỉ có những kẻ săn mồi với những bộ mặt khác nhau. Cuộc đối đầu giữa FTX và Three Arrows Capital chỉ là sự tái diễn của vô số câu chuyện tham lam hàng thế kỷ ở Phố Wall trong kỷ nguyên số.

Sự kiện này đã gióng lên hồi chuông cảnh báo cho toàn bộ ngành mã hóa, làm nổi bật tầm quan trọng của việc quản lý chặt chẽ và tính minh bạch. Chỉ có việc thiết lập các hệ thống và quy định đầy đủ mới có thể ngăn chặn những bi kịch tương tự xảy ra, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của ngành.