Xu hướng mới và thách thức tuân thủ trong đầu tư kiểu ươm tạo Web3
Tháng 4 năm 2024, một nhân vật nổi tiếng đã ra mắt thương hiệu ươm mầm hoàn toàn mới Vernal, đồng thời tạm dừng quỹ đầu tư hiện có. Hành động này không chỉ phản ánh sự chuyển biến trong chiến lược cá nhân, mà còn báo hiệu một sự thay đổi lớn trong mô hình đầu tư Web3.
Trong những năm gần đây, con đường đầu tư truyền thống vào tiền điện tử - đầu tư, chờ đợi niêm yết, thoát khỏi lợi nhuận - không còn phù hợp với thị trường hiện tại. Đối mặt với tình trạng kênh thoát bị tắc nghẽn và hệ thống định giá sụp đổ, nhiều tổ chức đã bắt đầu chuyển sang một mô hình mới: không chỉ đơn thuần đặt cược vào sự phát triển của dự án mà còn tham gia trực tiếp, tích hợp tài nguyên, khả năng và mạng lưới, thúc đẩy dự án từ con số không đến một.
Mô hình "đầu tư ươm tạo" này có sự khác biệt cơ bản so với đầu tư mạo hiểm truyền thống. Các nhà đầu tư không chỉ là cổ đông, mà còn là đối tác; không chỉ đầu tư tiền, mà còn chịu trách nhiệm vận hành. Ở cấp độ pháp lý, ranh giới trách nhiệm của họ cũng mờ nhạt hơn so với trước đây.
Đối với những nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao, làm thế nào để không thiếu vị trí và không vượt qua ranh giới trên con đường này với tài nguyên được ràng buộc sâu sắc và rủi ro pháp lý cao, trở thành một vấn đề then chốt.
Logic cốt lõi của đầu tư ươm tạo
Trong bối cảnh hiện tại, khi mà câu chuyện đang thiếu thốn và lưu lượng phân tán, việc đơn thuần chỉ đầu tư tiền bạc đã không đủ để thúc đẩy sự thành công của dự án. Ngày càng nhiều nhà đầu tư nhận ra: để thực sự giúp dự án cất cánh, họ phải tham gia trực tiếp vào dự án.
Bản chất của đầu tư ươm tạo là sử dụng tài nguyên, khả năng và mạng lưới để đổi lấy tỷ lệ phần trăm sớm hơn cao hơn, thông qua hợp tác thực tế để giúp dự án từ con số không đến một. Các hoạt động cụ thể thường bao gồm:
Năng lực sinh thái: Tích hợp điểm vào lưu lượng, tích hợp ví và nhập người dùng từ cộng đồng, đảm bảo rằng dự án có cơ sở người dùng ngay từ giai đoạn khởi động.
Hỗ trợ kỹ thuật: Cung cấp các dịch vụ chuyên nghiệp như tối ưu hóa kiến trúc nền tảng, kiểm toán bảo mật và kiểm tra sản phẩm.
Tiếp thị thị trường: Thực hiện tiếp thị nội dung, vận hành cộng đồng và tổ chức các sự kiện hợp tác, nâng cao độ nhận diện và tỷ lệ chuyển đổi một cách toàn diện.
Sự tuân thủ hợp tác: Cung cấp hỗ trợ như thẩm định trước đầu tư, đăng ký giấy phép và tư vấn pháp lý.
Một bộ phận ươm tạo của một nền tảng giao dịch nổi tiếng là đại diện tiêu biểu cho mô hình này. Nó không chỉ cung cấp vốn cho các dự án mà còn hỗ trợ toàn diện, bao gồm tích hợp ví, cơ hội ra mắt, bảo trợ thương hiệu và tư vấn pháp lý.
Điều đáng chú ý là, ngay cả một số quỹ lớn dường như vẫn đang thực hiện đầu tư giai đoạn đầu, thực tế đã tích hợp ý tưởng ươm tạo vào hệ thống đầu tư của họ. Họ cung cấp hỗ trợ tuyển dụng cho các dự án, điều phối quan hệ với chính phủ, thiết kế khung Sự tuân thủ, thậm chí mở các khóa đào tạo chuyên biệt, hướng dẫn hệ thống cho đội ngũ cách vận hành từ con số không.
Nói một cách đơn giản, đầu tư kiểu ươm tạo là một trò chơi hợp tác sâu sắc. Nó không còn coi dự án chỉ là một mục tiêu đầu tư tài chính đơn thuần, mà là để nuôi dưỡng như một đối tác hợp tác lâu dài. Mô hình này mặc dù yêu cầu nhà đầu tư投入 nhiều công sức hơn, nhưng cũng hy vọng mang lại lợi nhuận vượt xa mức trung bình của thị trường.
Đặc điểm và thách thức pháp lý của đầu tư kiểu ươm mầm
Mặc dù đầu tư theo hình thức ươm mầm có thể mang lại sự hợp tác dự án mạnh mẽ hơn và chuỗi hợp tác sinh thái hoàn chỉnh hơn, nhưng nó cũng đặt các nhà đầu tư vào một môi trường pháp lý phức tạp hơn. Trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt hiện nay, tham gia càng sâu, trách nhiệm càng lớn, và rủi ro vi phạm các giới hạn pháp lý cũng tăng theo.
Đặc điểm "rủi ro cao + tham gia cao" của mô hình đầu tư này chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh sau:
Tham gia cao độ, ranh giới danh tính mờ nhạt
Vai trò của các quỹ đầu tư truyền thống tương đối rõ ràng: nhà đầu tư, người quan sát, không tham gia trực tiếp vào hoạt động của dự án. Trong mô hình ươm tạo, các nhà đầu tư có thể tham gia trực tiếp vào các cuộc họp sản phẩm, thiết kế mô hình kinh tế Token, thậm chí tự mình xử lý các công việc như kết nối ví, đàm phán ra mắt và xây dựng cộng đồng.
Sự tham gia sâu sắc này mặc dù có lợi cho sự phát triển của dự án, nhưng có thể gây ra tranh cãi về mặt pháp lý. Danh tính của nhà đầu tư rốt cuộc là đơn thuần là nhà đầu tư, tư vấn, hay là "người kiểm soát thực sự"? Nếu hợp đồng và thiết kế cấu trúc không đủ rõ ràng, một khi xảy ra tranh chấp pháp lý, cơ quan quản lý hoặc phía dự án có thể xác định nhà đầu tư là "giao dịch liên quan", "kiểm soát thực chất" hoặc "giám đốc bóng", cần phải chịu trách nhiệm pháp lý tương ứng.
Các phương thức thu nhập đa dạng, Sự tuân thủ yêu cầu cao hơn
Một trong những ưu điểm lớn của mô hình ấp ủ là phương thức thoát ra đa dạng hơn. Các nhà đầu tư có thể tham gia vào việc chia sẻ doanh thu dự án, thiết kế cơ chế mua lại Token, ràng buộc lợi nhuận sinh thái, thậm chí nhận quyền lợi từ sản phẩm. Mặc dù tính linh hoạt này nâng cao hiệu quả vốn, nhưng cũng mang đến nhiều thách thức về Sự tuân thủ, ví dụ như:
Có cấu thành việc phát hành chứng khoán không có giấy phép không?
Thỏa thuận lợi nhuận có tuân thủ các quy định về phân chia lợi nhuận địa phương không?
Có cần thực hiện khai thuế hoặc đăng ký không?
Việc mua lại Token có liên quan đến việc thao túng giá thị trường không?
Nếu áp dụng cấu trúc Sự tuân thủ để xử lý những vấn đề này, rủi ro có thể kiểm soát. Nhưng nếu tham gia trực tiếp với tư cách cá nhân, thì tương đương với việc gánh chịu toàn bộ rủi ro.
Token vẫn là lĩnh vực rủi ro cao
Bất kể việc ươm mầm là tài sản vật chất, IoT phi tập trung, chứng minh không kiến thức hay dự án trí tuệ nhân tạo, cuối cùng cũng khó tránh khỏi một vấn đề cốt lõi: có phát hành Token hay không?
Một khi liên quan đến việc phát hành Token, không thể tránh khỏi vấn đề xác định bản chất của Token ở các quốc gia.
Thái độ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ gần như là một quy định chung, ngay cả Token chức năng cũng rất có khả năng được phân loại là chứng khoán.
Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông yêu cầu các Token có độ biến động cao chỉ dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp, điều này khiến quy trình ra mắt của nhiều dự án bị cản trở bởi cơ chế tiếp cận.
Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore quy định rằng nếu Token liên quan đến lợi nhuận ổn định hoặc có thể dự đoán được, cần phải được đăng ký trước, nếu không có thể bị coi là phát hành bất hợp pháp.
Thậm chí còn phức tạp hơn, nhiều dự án ươm mầm áp dụng mô hình "hợp tác toàn cầu + triển khai đa địa điểm". Chẳng hạn, thành lập đội ngũ tại Singapore, phát hành Token ở Quần đảo Cayman, và cuối cùng dự kiến ra mắt trên các nền tảng giao dịch tại Hàn Quốc hoặc Nhật Bản. Hành động có vẻ hợp lý này có thể đã vi phạm nhiều quy định từ góc độ quản lý.
Chiến lược tuân thủ trong đầu tư kiểu ươm mầm
Đối mặt với tình huống phức tạp "tham gia sâu + hoạt động xuyên biên giới + lợi ích đa vai trò", việc tiến hành đầu tư ươm tạo một cách vững chắc, chìa khóa nằm ở việc xây dựng cấu trúc Sự tuân thủ, chứ không chỉ đơn thuần chú trọng đến việc lựa chọn dự án.
Cụ thể, có thể bắt đầu từ ba chiều chính sau đây:
Thực hiện "tách biệt danh tính"
Dù là góp vốn hay cung cấp tài nguyên, các nhà đầu tư không nên trực tiếp gắn bó với dự án dưới danh nghĩa cá nhân. Lý do rất đơn giản: một khi dự án gặp vấn đề, cá nhân sẽ phải đối mặt với rủi ro pháp lý lớn.
Cách làm hợp lý hơn là thiết lập một cấu trúc đầu tư chuyên biệt ở nước ngoài, các phương án phổ biến bao gồm:
Công ty mục đích đặc biệt (SPV) tại Quần đảo Cayman: được sử dụng để nắm giữ các phần Token và phân phối lợi nhuận, có tính linh hoạt cao, chi phí có thể kiểm soát, là cấu hình tiêu chuẩn hiện nay của quỹ tiền điện tử.
Công ty mẹ thuộc Quần đảo Virgin thuộc Anh (BVI): Phù hợp cho các khoản đầu tư liên quan đến cổ phần, có thể kết hợp với cấu trúc quỹ tín thác hoặc văn phòng gia đình để tối ưu hóa thuế.
Cấu trúc quỹ miễn trừ Singapore: Phù hợp cho việc quản lý danh mục đầu tư của vốn gia đình, có lợi cho việc kê khai thuế, mở tài khoản ngân hàng và các hoạt động Sự tuân thủ khác.
Những cấu trúc này không chỉ là công cụ thuế và thanh toán, mà còn là tuyến phòng thủ đầu tiên để cách ly rủi ro danh tính và quản lý trách nhiệm tuân thủ.
Thiết kế Token cần "phi chứng khoán hóa" trước.
Hầu hết các quốc gia không hoàn toàn cấm việc phát hành Token, nhưng phản đối việc phát hành các Token giống như "chứng khoán".
Nếu chọn phát hành ở những khu vực có chính sách tương đối thoải mái, ngay từ giai đoạn thiết kế ban đầu nên tránh xa những khu vực nhạy cảm về quy định. Có thể tập trung vào một số hướng tối ưu hóa sau:
Sử dụng SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) để liên kết quyền lợi trước, hoãn phát hành, tránh nghi ngờ về "phát hành chứng khoán" ngay lập tức.
Không cam kết lợi nhuận cố định, ngay cả với mức hoàn vốn thấp như "3% hàng năm", cũng có thể bị các cơ quan quản lý xác định là hợp đồng đầu tư.
Nhấn mạnh tính hữu dụng của Token thay vì thuộc tính đầu tư, chẳng hạn như dùng để khấu trừ phí dịch vụ, tham gia quản trị, đổi lấy dịch vụ, chứ không phải nhấn mạnh tiềm năng tăng giá.
Gắn liền với hành vi của hệ sinh thái, chẳng hạn như thiết lập cơ chế khuyến khích nhiệm vụ bằng cách khóa tài sản, mở khóa theo tình huống, v.v., thay vì phát hành tuyến tính đơn giản. Mô hình "ràng buộc hành vi" này dễ dàng được các cơ quan quản lý chấp nhận như một Token chức năng.
Chọn "thẩm quyền pháp lý" dựa trên thị trường mục tiêu
Môi trường quy định ở các khu vực khác nhau rất khác biệt, chọn sai địa điểm khởi đầu có thể dẫn đến việc dự án không thể ra mắt thành công.
Do đó, khi thiết kế cấu trúc, điều đầu tiên cần xem xét nên là "dự án cuối cùng hy vọng sẽ được triển khai ở đâu", chứ không chỉ đơn giản là xem nơi nào có đủ vốn hoặc dễ dàng ra mắt.
Nếu kế hoạch hướng đến người dùng Mỹ, nên xem xét Reg D (dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện) hoặc Reg S (phát hành ra nước ngoài) để được miễn trừ, thay vì chọn Reg A tốn nhiều thời gian và chi phí.
Nếu bạn dự định khởi nghiệp tại Hồng Kông hoặc Singapore, nên tìm hiểu sớm về hệ thống nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) địa phương, hoặc tham gia vào sandbox quy định để thử nghiệm quy mô nhỏ.
Nếu định vị thị trường ban đầu không rõ ràng, có thể xem xét áp dụng cấu trúc kết hợp linh hoạt "Cayman + BVI" để dành chỗ cho việc xin cấp giấy phép ở các khu vực khác sau này.
Các cấu trúc này không nhất thiết phải phức tạp, nhưng cần phải được xây dựng hoàn thành trước khi dự án được ra mắt và mô hình Token được xác định. Đợi cho đến khi phản hồi từ thị trường xuất hiện và bổ sung các biện pháp Sự tuân thủ, thường thì đã quá muộn.
Đối tượng áp dụng của đầu tư kiểu ươm mầm
Tổng thể mà nói, đầu tư kiểu ươm tạo không phải là một "trò chơi đặt cược" đơn giản, mà là một "sự hợp tác lâu dài".
Nó không chỉ cần đầu tư tài chính mà còn đòi hỏi sự cống hiến toàn diện về thời gian, tài nguyên và khả năng phối hợp chiến lược. Các nhà đầu tư không chỉ cần có đủ nguồn vốn hỗ trợ mà còn cần có khả năng hỗ trợ dự án triển khai và tích hợp tài nguyên đa lĩnh vực.
Đối với những nhà đầu tư ưa thích chiến lược phân bổ tài sản "tham gia nhẹ, thanh khoản cao", hoặc muốn "đầu tư là đi, rủi ro tự gánh", đầu tư ươm tạo có thể không phù hợp.
Tuy nhiên, đối với những người theo chủ nghĩa dài hạn và sẵn sàng đầu tư sâu vào hệ sinh thái ngành, đầu tư ươm tạo không chỉ có thể mang lại lợi nhuận đáng kể mà còn cung cấp cơ hội cùng phát triển với tương lai. Mô hình này cho phép các nhà đầu tư thực sự tích hợp kinh nghiệm, nguồn lực và sự hiểu biết của mình vào quá trình phát triển của dự án, cùng nhau định hình tương lai của ngành.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenUnlocker
· 07-22 01:45
Lặp lại điệp khúc cũ, không ngạc nhiên nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
SighingCashier
· 07-21 21:20
Hít một hơi thật sâu, thật dám chơi.
Xem bản gốcTrả lời0
PanicSeller
· 07-20 01:04
đồ ngốc cũng đã làm ấp trứng
Xem bản gốcTrả lời0
GasWastingMaximalist
· 07-19 21:19
Chảo ca đã chuyển sang ươm mầm rồi à
Xem bản gốcTrả lời0
NewPumpamentals
· 07-19 21:05
Lại là lừa đảo
Xem bản gốcTrả lời0
BtcDailyResearcher
· 07-19 20:53
Nếu không theo kịp thời đại thì hãy ra khỏi vòng tròn đi.
Đầu tư ươm tạo Web3: Xu hướng mới và Sự tuân thủ thách thức
Xu hướng mới và thách thức tuân thủ trong đầu tư kiểu ươm tạo Web3
Tháng 4 năm 2024, một nhân vật nổi tiếng đã ra mắt thương hiệu ươm mầm hoàn toàn mới Vernal, đồng thời tạm dừng quỹ đầu tư hiện có. Hành động này không chỉ phản ánh sự chuyển biến trong chiến lược cá nhân, mà còn báo hiệu một sự thay đổi lớn trong mô hình đầu tư Web3.
Trong những năm gần đây, con đường đầu tư truyền thống vào tiền điện tử - đầu tư, chờ đợi niêm yết, thoát khỏi lợi nhuận - không còn phù hợp với thị trường hiện tại. Đối mặt với tình trạng kênh thoát bị tắc nghẽn và hệ thống định giá sụp đổ, nhiều tổ chức đã bắt đầu chuyển sang một mô hình mới: không chỉ đơn thuần đặt cược vào sự phát triển của dự án mà còn tham gia trực tiếp, tích hợp tài nguyên, khả năng và mạng lưới, thúc đẩy dự án từ con số không đến một.
Mô hình "đầu tư ươm tạo" này có sự khác biệt cơ bản so với đầu tư mạo hiểm truyền thống. Các nhà đầu tư không chỉ là cổ đông, mà còn là đối tác; không chỉ đầu tư tiền, mà còn chịu trách nhiệm vận hành. Ở cấp độ pháp lý, ranh giới trách nhiệm của họ cũng mờ nhạt hơn so với trước đây.
Đối với những nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao, làm thế nào để không thiếu vị trí và không vượt qua ranh giới trên con đường này với tài nguyên được ràng buộc sâu sắc và rủi ro pháp lý cao, trở thành một vấn đề then chốt.
Logic cốt lõi của đầu tư ươm tạo
Trong bối cảnh hiện tại, khi mà câu chuyện đang thiếu thốn và lưu lượng phân tán, việc đơn thuần chỉ đầu tư tiền bạc đã không đủ để thúc đẩy sự thành công của dự án. Ngày càng nhiều nhà đầu tư nhận ra: để thực sự giúp dự án cất cánh, họ phải tham gia trực tiếp vào dự án.
Bản chất của đầu tư ươm tạo là sử dụng tài nguyên, khả năng và mạng lưới để đổi lấy tỷ lệ phần trăm sớm hơn cao hơn, thông qua hợp tác thực tế để giúp dự án từ con số không đến một. Các hoạt động cụ thể thường bao gồm:
Năng lực sinh thái: Tích hợp điểm vào lưu lượng, tích hợp ví và nhập người dùng từ cộng đồng, đảm bảo rằng dự án có cơ sở người dùng ngay từ giai đoạn khởi động.
Hỗ trợ kỹ thuật: Cung cấp các dịch vụ chuyên nghiệp như tối ưu hóa kiến trúc nền tảng, kiểm toán bảo mật và kiểm tra sản phẩm.
Tiếp thị thị trường: Thực hiện tiếp thị nội dung, vận hành cộng đồng và tổ chức các sự kiện hợp tác, nâng cao độ nhận diện và tỷ lệ chuyển đổi một cách toàn diện.
Sự tuân thủ hợp tác: Cung cấp hỗ trợ như thẩm định trước đầu tư, đăng ký giấy phép và tư vấn pháp lý.
Một bộ phận ươm tạo của một nền tảng giao dịch nổi tiếng là đại diện tiêu biểu cho mô hình này. Nó không chỉ cung cấp vốn cho các dự án mà còn hỗ trợ toàn diện, bao gồm tích hợp ví, cơ hội ra mắt, bảo trợ thương hiệu và tư vấn pháp lý.
Điều đáng chú ý là, ngay cả một số quỹ lớn dường như vẫn đang thực hiện đầu tư giai đoạn đầu, thực tế đã tích hợp ý tưởng ươm tạo vào hệ thống đầu tư của họ. Họ cung cấp hỗ trợ tuyển dụng cho các dự án, điều phối quan hệ với chính phủ, thiết kế khung Sự tuân thủ, thậm chí mở các khóa đào tạo chuyên biệt, hướng dẫn hệ thống cho đội ngũ cách vận hành từ con số không.
Nói một cách đơn giản, đầu tư kiểu ươm tạo là một trò chơi hợp tác sâu sắc. Nó không còn coi dự án chỉ là một mục tiêu đầu tư tài chính đơn thuần, mà là để nuôi dưỡng như một đối tác hợp tác lâu dài. Mô hình này mặc dù yêu cầu nhà đầu tư投入 nhiều công sức hơn, nhưng cũng hy vọng mang lại lợi nhuận vượt xa mức trung bình của thị trường.
Đặc điểm và thách thức pháp lý của đầu tư kiểu ươm mầm
Mặc dù đầu tư theo hình thức ươm mầm có thể mang lại sự hợp tác dự án mạnh mẽ hơn và chuỗi hợp tác sinh thái hoàn chỉnh hơn, nhưng nó cũng đặt các nhà đầu tư vào một môi trường pháp lý phức tạp hơn. Trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt hiện nay, tham gia càng sâu, trách nhiệm càng lớn, và rủi ro vi phạm các giới hạn pháp lý cũng tăng theo.
Đặc điểm "rủi ro cao + tham gia cao" của mô hình đầu tư này chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh sau:
Tham gia cao độ, ranh giới danh tính mờ nhạt
Vai trò của các quỹ đầu tư truyền thống tương đối rõ ràng: nhà đầu tư, người quan sát, không tham gia trực tiếp vào hoạt động của dự án. Trong mô hình ươm tạo, các nhà đầu tư có thể tham gia trực tiếp vào các cuộc họp sản phẩm, thiết kế mô hình kinh tế Token, thậm chí tự mình xử lý các công việc như kết nối ví, đàm phán ra mắt và xây dựng cộng đồng.
Sự tham gia sâu sắc này mặc dù có lợi cho sự phát triển của dự án, nhưng có thể gây ra tranh cãi về mặt pháp lý. Danh tính của nhà đầu tư rốt cuộc là đơn thuần là nhà đầu tư, tư vấn, hay là "người kiểm soát thực sự"? Nếu hợp đồng và thiết kế cấu trúc không đủ rõ ràng, một khi xảy ra tranh chấp pháp lý, cơ quan quản lý hoặc phía dự án có thể xác định nhà đầu tư là "giao dịch liên quan", "kiểm soát thực chất" hoặc "giám đốc bóng", cần phải chịu trách nhiệm pháp lý tương ứng.
Các phương thức thu nhập đa dạng, Sự tuân thủ yêu cầu cao hơn
Một trong những ưu điểm lớn của mô hình ấp ủ là phương thức thoát ra đa dạng hơn. Các nhà đầu tư có thể tham gia vào việc chia sẻ doanh thu dự án, thiết kế cơ chế mua lại Token, ràng buộc lợi nhuận sinh thái, thậm chí nhận quyền lợi từ sản phẩm. Mặc dù tính linh hoạt này nâng cao hiệu quả vốn, nhưng cũng mang đến nhiều thách thức về Sự tuân thủ, ví dụ như:
Nếu áp dụng cấu trúc Sự tuân thủ để xử lý những vấn đề này, rủi ro có thể kiểm soát. Nhưng nếu tham gia trực tiếp với tư cách cá nhân, thì tương đương với việc gánh chịu toàn bộ rủi ro.
Token vẫn là lĩnh vực rủi ro cao
Bất kể việc ươm mầm là tài sản vật chất, IoT phi tập trung, chứng minh không kiến thức hay dự án trí tuệ nhân tạo, cuối cùng cũng khó tránh khỏi một vấn đề cốt lõi: có phát hành Token hay không?
Một khi liên quan đến việc phát hành Token, không thể tránh khỏi vấn đề xác định bản chất của Token ở các quốc gia.
Thậm chí còn phức tạp hơn, nhiều dự án ươm mầm áp dụng mô hình "hợp tác toàn cầu + triển khai đa địa điểm". Chẳng hạn, thành lập đội ngũ tại Singapore, phát hành Token ở Quần đảo Cayman, và cuối cùng dự kiến ra mắt trên các nền tảng giao dịch tại Hàn Quốc hoặc Nhật Bản. Hành động có vẻ hợp lý này có thể đã vi phạm nhiều quy định từ góc độ quản lý.
Chiến lược tuân thủ trong đầu tư kiểu ươm mầm
Đối mặt với tình huống phức tạp "tham gia sâu + hoạt động xuyên biên giới + lợi ích đa vai trò", việc tiến hành đầu tư ươm tạo một cách vững chắc, chìa khóa nằm ở việc xây dựng cấu trúc Sự tuân thủ, chứ không chỉ đơn thuần chú trọng đến việc lựa chọn dự án.
Cụ thể, có thể bắt đầu từ ba chiều chính sau đây:
Thực hiện "tách biệt danh tính"
Dù là góp vốn hay cung cấp tài nguyên, các nhà đầu tư không nên trực tiếp gắn bó với dự án dưới danh nghĩa cá nhân. Lý do rất đơn giản: một khi dự án gặp vấn đề, cá nhân sẽ phải đối mặt với rủi ro pháp lý lớn.
Cách làm hợp lý hơn là thiết lập một cấu trúc đầu tư chuyên biệt ở nước ngoài, các phương án phổ biến bao gồm:
Những cấu trúc này không chỉ là công cụ thuế và thanh toán, mà còn là tuyến phòng thủ đầu tiên để cách ly rủi ro danh tính và quản lý trách nhiệm tuân thủ.
Thiết kế Token cần "phi chứng khoán hóa" trước.
Hầu hết các quốc gia không hoàn toàn cấm việc phát hành Token, nhưng phản đối việc phát hành các Token giống như "chứng khoán".
Nếu chọn phát hành ở những khu vực có chính sách tương đối thoải mái, ngay từ giai đoạn thiết kế ban đầu nên tránh xa những khu vực nhạy cảm về quy định. Có thể tập trung vào một số hướng tối ưu hóa sau:
Chọn "thẩm quyền pháp lý" dựa trên thị trường mục tiêu
Môi trường quy định ở các khu vực khác nhau rất khác biệt, chọn sai địa điểm khởi đầu có thể dẫn đến việc dự án không thể ra mắt thành công.
Do đó, khi thiết kế cấu trúc, điều đầu tiên cần xem xét nên là "dự án cuối cùng hy vọng sẽ được triển khai ở đâu", chứ không chỉ đơn giản là xem nơi nào có đủ vốn hoặc dễ dàng ra mắt.
Các cấu trúc này không nhất thiết phải phức tạp, nhưng cần phải được xây dựng hoàn thành trước khi dự án được ra mắt và mô hình Token được xác định. Đợi cho đến khi phản hồi từ thị trường xuất hiện và bổ sung các biện pháp Sự tuân thủ, thường thì đã quá muộn.
Đối tượng áp dụng của đầu tư kiểu ươm mầm
Tổng thể mà nói, đầu tư kiểu ươm tạo không phải là một "trò chơi đặt cược" đơn giản, mà là một "sự hợp tác lâu dài".
Nó không chỉ cần đầu tư tài chính mà còn đòi hỏi sự cống hiến toàn diện về thời gian, tài nguyên và khả năng phối hợp chiến lược. Các nhà đầu tư không chỉ cần có đủ nguồn vốn hỗ trợ mà còn cần có khả năng hỗ trợ dự án triển khai và tích hợp tài nguyên đa lĩnh vực.
Đối với những nhà đầu tư ưa thích chiến lược phân bổ tài sản "tham gia nhẹ, thanh khoản cao", hoặc muốn "đầu tư là đi, rủi ro tự gánh", đầu tư ươm tạo có thể không phù hợp.
Tuy nhiên, đối với những người theo chủ nghĩa dài hạn và sẵn sàng đầu tư sâu vào hệ sinh thái ngành, đầu tư ươm tạo không chỉ có thể mang lại lợi nhuận đáng kể mà còn cung cấp cơ hội cùng phát triển với tương lai. Mô hình này cho phép các nhà đầu tư thực sự tích hợp kinh nghiệm, nguồn lực và sự hiểu biết của mình vào quá trình phát triển của dự án, cùng nhau định hình tương lai của ngành.