Maple Finance: Nắm bắt dòng chính thể chế, vốn hóa thị trường đạt đỉnh mới

Khi nhiều người nghĩ rằng mùa altcoin còn xa vời, một số đồng token lại tăng giá bất chấp xu hướng. SYRUP của Maple Finance là một trong số đó, đã tăng 400% kể từ đầu năm nay, đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Trong phiên bản hiện tại, một dòng chính rõ ràng nhưng không trực tiếp liên quan đến hầu hết mọi người đang hiện ra - sự tham gia của các tổ chức. Mặc dù các sản phẩm tiền điện tử phục vụ cá nhân xuất hiện ngày càng nhiều, nhưng sự cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ngược lại, mặc dù con đường phục vụ các tổ chức không rõ ràng bằng, nhưng trong bối cảnh sự tham gia của các tổ chức, nó lại chứa đựng nhiều cơ hội hơn.

Maple Finance chính là nắm bắt được xu hướng này. Dự án này tập trung vào việc cung cấp các khoản vay thế chấp thấp và đầu tư RWA cho các tổ chức, như trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ được mã hóa và các quỹ thu hồi nợ thương mại. Đến tháng 6 năm 2025, quy mô quản lý tài sản của họ đã vượt qua 2 tỷ USD, phục vụ các đối tượng bao gồm quỹ phòng hộ truyền thống, DAO và công ty giao dịch tiền điện tử.

SYRUP hiện có vốn hóa thị trường khoảng 700 triệu USD, so với một số đồng Meme trước đó thường đạt vốn hóa 1 tỷ USD chỉ do cảm xúc thúc đẩy, việc định giá của nó có hợp lý hay không đáng để suy nghĩ.

Dịch vụ cho vay trên chuỗi của tổ chức

Maple Finance là một nền tảng DeFi đa chuỗi, hoạt động trên Ethereum, Solana và Base, cung cấp dịch vụ cho vay và đầu tư trên chuỗi cho khách hàng tổ chức. Nó có thể được coi là một công cụ quản lý tài sản, giúp các tổ chức lớn vay mượn trên chuỗi, quản lý quỹ hoặc đầu tư, tránh khỏi quy trình phức tạp và lợi suất thấp của ngân hàng truyền thống.

Kể từ khi thành lập vào năm 2019, Maple đã phát triển thành một nền tảng trưởng thành. Đến tháng 6 năm 2025, quy mô quản lý tài sản của nó đạt 2,4 tỷ USD, tổng giá trị khóa là 1,8 tỷ USD.

Người tham gia trên nền tảng bao gồm người vay (các tổ chức cần vốn), người cho vay (cung cấp thanh khoản), người ủy thác hồ bơi (đánh giá tín dụng của người vay) và người thế chấp (nắm giữ token SYRUP để chia sẻ rủi ro).

Maple cung cấp hai loại sản phẩm cho vay là "truy cập mở" và "truy cập có giấy phép". Truy cập mở bao gồm SyrupUSDC, với tỷ lệ lợi suất hàng năm 6.4%, phù hợp cho cá nhân và các tổ chức nhỏ. Truy cập có giấy phép hướng tới khách hàng tổ chức, bao gồm Blue Chip (7% APY), High Yield (9.7% APY) và Bitcoin Yield (4-6% APY), yêu cầu xác thực KYC, đầu tư tối thiểu từ 100.000 USD, cung cấp dịch vụ trắng tay 24/7.

Từ khủng hoảng DeFi đến quy mô quản lý tài sản 2 tỷ

Khi ngành DeFi gặp khủng hoảng vào năm 2022, Maple cũng không thể thoát khỏi. Một số mô hình thế chấp được áp dụng sớm đã dẫn đến tỷ lệ vỡ nợ tăng vọt lên trên 5%, quy mô tài sản quản lý đã thu hẹp xuống còn 200 triệu USD.

Đối mặt với khủng hoảng, Maple đã quyết định chuyển đổi. Năm 2023, họ đã giới thiệu việc thế chấp thừa (tỷ lệ thế chấp 150%) và thỏa thuận ba bên, nâng cao đáng kể tính an toàn. Khi câu chuyện chính của thị trường tiền điện tử chuyển từ đầu cơ cá nhân sang sự dẫn dắt của tổ chức, Maple đã thể hiện sức phục hồi mạnh mẽ:

1. SyrupUSDC đã khóa tổng giá trị từ 1,66 triệu đô la Mỹ lên 7,75 triệu đô la Mỹ trong 11 tháng.
2. Kể từ tháng 1 năm 2025, tài sản quản lý đã tăng gần 10 lần.
3. Khoản vay hoạt động chưa thanh toán trong hợp đồng tăng lên khoảng 8.8 triệu đô la.
4. Doanh thu tháng 5 năm 2025 vượt quá 1 triệu USD, liên tiếp lập kỷ lục tăng trưởng doanh thu trong ba tháng.

Vào tháng 5 năm nay, công ty dịch vụ tài chính nổi tiếng toàn cầu Cantor Fitzgerald đã công bố kế hoạch cho vay Bitcoin trị giá 2 tỷ USD, chọn Maple làm đối tác ưu tiên, đánh dấu sự công nhận của các ông lớn truyền thống đối với tín dụng trên chuỗi.

Nguyên nhân SYRUP nổi lên ngược dòng

SYRUP có thể表现 xuất sắc trong bối cảnh thị trường giảm giá, chủ yếu nhờ vào các yếu tố sau:

1. Đặc tính tài sản trú ẩn: Sản phẩm RWA của Maple và khoản vay thế chấp thừa cung cấp lợi suất ổn định, trở thành lựa chọn trú ẩn lý tưởng.

2. Lợi ích trực tiếp từ câu chuyện RWA: Sự quan tâm của các tổ chức tài chính truyền thống đối với blockchain tăng lên, thúc đẩy sự phát triển của thị trường RWA. Maple như là "động cơ cho vay cấp tổ chức" của DeFi hưởng lợi trực tiếp.

3. Cạnh tranh khác biệt: So với các giao thức hướng tới bán lẻ, định hướng tổ chức và trọng tâm RWA của Maple giúp nó chiếm ưu thế trên thị trường ngách.

4. Đội ngũ xác định chính xác nhu cầu sản phẩm: Tập trung vào việc giải quyết các vấn đề cốt lõi, chứ không mù quáng theo đuổi đổi mới công nghệ.

Xu hướng thị trường và cảnh báo rủi ro

Mặc dù nền tảng vững chắc và giá tiền tệ liên tục tăng, nhưng các nhà đầu tư vẫn cần thận trọng. Dòng tiền trên chuỗi cho thấy những người thu lợi sớm có thể đang rút lui:

1. Có dấu hiệu dòng tiền lớn chảy ra từ tiền thông minh và quỹ.
2. Trong 90 ngày qua, số lượng tiền thông minh nắm giữ SYRUP đã giảm hơn 83%.
3. Số dư SYRUP trên sàn giao dịch tăng 96%.
4. Đồng thời, một số cá voi bắt đầu tích lũy SYRUP, khối lượng nắm giữ trong 90 ngày qua tăng 116,000%.

Những dữ liệu này cho thấy thị trường có thể đang ở điểm chuyển nhượng và phân kỳ. Mặc dù mô hình kinh doanh của Maple phù hợp với xu hướng phiên bản hiện tại và có không gian tăng trưởng lớn, nhưng vào bất kỳ thời điểm cụ thể nào, việc giữ quan sát có thể là lựa chọn an toàn hơn.