Sự thật về Thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng lên coin trên sàn giao dịch 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nền tảng nghiên cứu
Năm nay, thị trường đã có những cuộc thảo luận rộng rãi về các token VC có giá trị hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng vốn hóa lưu thông thấp (MC). Với việc phát hành các token mới vào năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, điều này cho thấy sẽ có một lượng lớn token được mở khóa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù lưu thông ban đầu tương đối thấp, thị trường có thể sẽ chứng kiến giá tăng trong ngắn hạn do nhu cầu tăng lên, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Một khi một lượng lớn token được mở khóa và đưa vào thị trường, rủi ro cung vượt cầu sẽ gia tăng, và các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng cấu trúc thị trường này có thể không cung cấp hỗ trợ lâu dài cho sự tăng giá.
Do đó, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ các token VC sang các Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là hầu hết các token đã được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán ra do mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm áp lực cung trên thị trường, mang lại nhiều sự tự tin hơn cho các nhà đầu tư. Nhiều Meme coin có tỷ lệ MC/FDV gần 1 khi phát hành, có nghĩa là người nắm giữ sẽ không phải đối mặt với sự pha loãng do việc phát hành thêm token, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa token quy mô lớn ngày càng sâu sắc, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang các Meme coin có tính thanh khoản cao và tỷ lệ lạm phát thấp, mặc dù những token này có thể thiếu các kịch bản ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, yêu cầu các nhà đầu tư phải lựa chọn token một cách thận trọng hơn. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư chọn token, họ thường gặp khó khăn trong việc đánh giá độc lập giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token, mà còn đóng vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù trong thị trường có một tiếng nói khác cho rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX, nhưng Klein Labs tin rằng thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Độ mượt mà của giao dịch CEX, việc lưu giữ tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu và nhiều yếu tố khác, khiến cho thị phần giao dịch trong CEX sẽ lâu dài và liên tục vượt qua thị phần giao dịch trên chuỗi.
Vậy, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung sẽ chọn lọc và quyết định niêm yết các dự án như thế nào? Trong năm qua, hiệu suất tổng thể của các đồng tiền đã niêm yết là như thế nào? Hiệu suất của các token đã niêm yết này có liên quan đến sàn giao dịch đã chọn hay không?
Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn và phân tích tác động thực tế của nó đến hiệu suất thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm xác định ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với khu vực và thị trường mục tiêu, chủ yếu chia thành ba loại:
Người Hoa sáng lập, hướng đến toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, v.v. Những sàn giao dịch nổi tiếng chủ yếu do người Hoa sáng lập và đầu tư, hướng đến thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch do người Hoa thành lập khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch chưa được chọn cũng có những ưu điểm riêng.
Hàn Quốc tạo ra, hướng đến nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng đến thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng đến châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý chặt chẽ bởi SEC, CFTC, v.v.
Các sàn giao dịch ở các khu vực như Mỹ Latinh, Ấn Độ, Châu Phi, do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, do đó sẽ không được phân tích sâu trong báo cáo nghiên cứu này.
Chúng tôi đã chọn ra 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất của các đồng coin được niêm yết, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và ảnh hưởng của nó đến thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào biến động giá trong 1 ngày, 7 ngày và 30 ngày trước TGE của đồng tiền, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
Vào ngày đầu tiên của TGE, việc phát hành tài sản mới, khối lượng giao dịch rất cao, phản ánh mức độ chấp nhận ngay lập tức của thị trường. Bị ảnh hưởng lớn bởi việc mua gom và tâm lý FOMO, đây là giai đoạn then chốt trong việc định giá ban đầu của thị trường.
Sự thay đổi giá trong 7 ngày đầu tiên sau TGE có thể nắm bắt được cảm xúc ngắn hạn của thị trường đối với đồng tiền mới, cũng như sự công nhận ban đầu về các yếu tố cơ bản của dự án, đánh giá tính bền vững của sự nóng lên của thị trường, và trở về mức giá khởi điểm hợp lý của dự án.
Trong 30 ngày đầu sau TGE, quan sát sức hỗ trợ dài hạn của đồng tiền, sự giảm nhiệt của việc đầu cơ ngắn hạn, các nhà đầu cơ dần rút lui, liệu giá đồng tiền và khối lượng giao dịch có duy trì, trở thành tham khảo quan trọng cho độ tin cậy của thị trường.
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp xử lý dữ liệu có hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này có tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm khi niêm yết, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Do có nhiều điểm mẫu, phân tích dữ liệu quy mô lớn này giúp giảm thiểu ảnh hưởng của dữ liệu bất thường đơn lẻ đối với xu hướng tổng thể, từ đó nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I)Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét tổng hợp các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, thanh khoản, v.v., để đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh mức tăng giảm trung bình của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau và kết hợp định vị thị trường của các sàn giao dịch ( như số lượng người dùng, thanh khoản, chiến lược niêm yết ) để thực hiện phân tích sâu.
(II)Giá trị trung bình đánh giá hiệu suất tổng thể
Để đo lường hiệu suất thị trường của mã thông báo, chúng tôi đã tính toán sự thay đổi phần trăm của nó so với giá ban đầu khi niêm yết trên sàn giao dịch (Sự thay đổi phần trăm), công thức tính như sau:
Tỷ lệ thay đổi = (Giá hiện tại - Giá khởi đầu) / Giá khởi đầu × 100%
Xem xét rằng các tình huống cực đoan trong thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% giá trị ngoại lệ cực đoan ở đầu và cuối để giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên ( như tin tốt bất ngờ, thao túng thị trường, thanh khoản bất thường ) vào kết quả thống kê. Cách xử lý này giúp cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hiệu suất thị trường thực tế của các đồng tiền mới trên các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán trung bình biên độ tăng giảm của các đồng tiền mới trên từng sàn giao dịch, để đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường đồng tiền mới trên các nền tảng khác nhau.
(III)判断 độ ổn định của hệ số biến thiên
Hệ số biến thiên ( Coefficient of Variation, CV ) là chỉ số đo lường sự biến động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là:
CV = σ / μ
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến thiên là chỉ số không có đơn vị, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp để so sánh độ biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường độ biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá của sàn giao dịch hoặc đồng tiền, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Tại đây, sử dụng hệ số biến thiên thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến thiên có tính ứng dụng cao hơn so với độ lệch chuẩn.
2. Tóm tắt hoạt động niêm yết coin
2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch
2.1.1 Số lượng coin và sở thích FDV
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, số lượng coin của các sàn giao dịch hàng đầu ( như Binance, UPbit, Coinbase ) thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện ảnh hưởng của vị trí mà các sàn giao dịch đang có đến phong cách niêm yết coin.
Từ số lượng niêm yết, như Binance, OKX, UPbit, Coinbase, quy tắc niêm yết nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi các sàn giao dịch như Gate thì thường xuyên niêm yết các tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết và FDV có mối tương quan âm tương đối, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít.
Sàn giao dịch áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định ưu tiên niêm yết đồng tiền, tập trung vào các cấp độ định giá hoàn toàn pha loãng khác nhau (FDV). Ở đây, chúng tôi phân loại dựa trên FDV của dự án khác nhau để dễ dàng hiểu các tiêu chí niêm yết đồng tiền của sàn giao dịch. Khi định giá mã thông báo, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng phản ánh chung về định giá, quy mô thị trường và thanh khoản của mã thông báo.
MC chỉ tính tổng giá trị của các token đang lưu hành hiện tại, không xem xét đến các token sẽ được mở khóa trong tương lai, do đó có thể đánh giá thấp giá trị thực của dự án, đặc biệt là khi phần lớn các token chưa được mở khóa, dễ gây ra hiểu lầm.
FDV được tính dựa trên tổng số lượng tất cả các đồng tiền, có thể phản ánh toàn diện hơn về định giá tiềm năng của dự án, giúp các nhà đầu tư đánh giá rủi ro áp lực bán trong tương lai và giá trị lâu dài. Đối với những dự án có MC/FDV thấp, ý nghĩa tham khảo ngắn hạn của FDV là hạn chế, mà chủ yếu là tham khảo lâu dài.
Do đó, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thường thì hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa xem xét các dự án phát hành lần đầu, vừa xem xét các dự án không phải phát hành lần đầu, nhưng thường thì yêu cầu đối với các dự án không phải phát hành lần đầu cao hơn, vì các dự án phát hành lần đầu sẽ thu hút nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng không phải phát hành lần đầu. Bởi vì so với việc phát hành lần đầu, việc niêm yết đồng không phải phát hành lần đầu có thể giảm thiểu rủi ro sàng lọc, đồng thời còn tránh được sự biến động của thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và vấn đề thiếu thanh khoản ban đầu. Đồng thời, đối với các nhà phát triển dự án, so với việc phát hành lần đầu, các nhà phát triển dự án không cần phải chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết đồng không phải phát hành lần đầu có thể tận dụng độ tin cậy hiện có của thị trường để thúc đẩy sự tăng trưởng.
2.1.2 Sở thích đường đua
Binance
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Infra và các dự án DeFi chiếm tỷ lệ tương đối lớn. Số lượng mã thông báo RWA và DePIN trên Binance tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, mức tăng cao nhất của USUAL trên thị trường đạt 7081%. Mặc dù Binance có sự lựa chọn mã thông báo trong các lĩnh vực này khá thận trọng, nhưng một khi được niêm yết, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, Binance có xu hướng niêm yết mã thông báo AI nghiêng về các mã thông báo AI Agent, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án loại AI.
Năm 2024, Binance khá ưu tiên hệ sinh thái BNB. Ví dụ, việc ra mắt các dự án như BANANA và CGPT cho thấy Binance đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình.
OKX
Số lượng token trên OKX cũng nhiều nhất về mặt Meme, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, số lượng token trên các blockchain và cơ sở hạ tầng nhiều hơn, tổng cộng chiếm tới 34%, điều này cho thấy OKX sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ cơ sở, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain vào năm 2024.
Trong lĩnh vực mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, trong lĩnh vực RWA đã niêm yết 3 loại token mới, còn trong lĩnh vực DePIN chỉ có 3 loại. Điều này phản ánh sự thận trọng của OKX trong việc định hình chiến lược ở các lĩnh vực tương đối mới.
UPbit
Điểm nổi bật nhất của việc niêm yết trên UPbit vào năm 2024 là phạm vi bao phủ rộng rãi, hiệu suất đồng tiền thường khá tốt. Trong năm 2024, UNI và BNT đã được ra mắt trên lĩnh vực DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn còn tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết tài sản hot, nhiều đồng tiền chính thống hoặc có giá trị thị trường cao vẫn chưa được niêm yết, trong tương lai có thể mở rộng hỗ trợ thêm. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng UPbit có quy trình kiểm tra niêm yết nghiêm ngặt hơn, có xu hướng chọn lọc cẩn thận những tài sản có tiềm năng lâu dài.
Trên UPbit, các đồng tiền trong các lĩnh vực đều có mức tăng trưởng khá nổi bật. PEPE(Meme), AGLD(Game), DRIFT (DeFi ), SAFE (Infra) và các đồng tiền khác trong các lĩnh vực này đã có mức tăng trưởng đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên tới 100% và thậm chí vượt quá 150%. UNI đã tăng tới 93.5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận cao từ người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được niêm yết trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công khai, các hệ sinh thái chuỗi công khai như Solana, TON đang được ưa chuộng. Chúng tôi cũng nhận thấy rằng các sàn giao dịch đang dần tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái blockchain của chính mình. Ví dụ như chuỗi BSC và opBNB liên kết với Binance, mức độ hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính họ đang tiếp tục tăng cường. Tương tự,
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DeFiGrayling
· 07-27 04:14
Đợi sập là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
HappyMinerUncle
· 07-26 08:16
Làm việc nặng năm năm, đã mệt mỏi quá rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-c799715c
· 07-24 18:23
Có phải vấn đề quản lý rủi ro đã xảy ra?
Xem bản gốcTrả lời0
ChainMelonWatcher
· 07-24 18:22
chơi đùa với mọi người xong thì đi, không quay đầu nhìn lại
Xem bản gốcTrả lời0
ShitcoinConnoisseur
· 07-24 18:09
Giải phóng cao chính là áp lực bán cao, không chạy thì khó chịu.
Xem bản gốcTrả lời0
RektDetective
· 07-24 18:07
Ai quan tâm đến những dữ liệu, meme mới là thần thánh.
Thanh khoản真相：2024年 sàn giao dịch上币效应分析
Sự thật về Thanh khoản: Báo cáo nghiên cứu hiệu ứng lên coin trên sàn giao dịch 2024
1. Giới thiệu nghiên cứu
1.1 Nền tảng nghiên cứu
Năm nay, thị trường đã có những cuộc thảo luận rộng rãi về các token VC có giá trị hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng vốn hóa lưu thông thấp (MC). Với việc phát hành các token mới vào năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, điều này cho thấy sẽ có một lượng lớn token được mở khóa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù lưu thông ban đầu tương đối thấp, thị trường có thể sẽ chứng kiến giá tăng trong ngắn hạn do nhu cầu tăng lên, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Một khi một lượng lớn token được mở khóa và đưa vào thị trường, rủi ro cung vượt cầu sẽ gia tăng, và các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng cấu trúc thị trường này có thể không cung cấp hỗ trợ lâu dài cho sự tăng giá.
Do đó, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ các token VC sang các Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là hầu hết các token đã được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán ra do mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm áp lực cung trên thị trường, mang lại nhiều sự tự tin hơn cho các nhà đầu tư. Nhiều Meme coin có tỷ lệ MC/FDV gần 1 khi phát hành, có nghĩa là người nắm giữ sẽ không phải đối mặt với sự pha loãng do việc phát hành thêm token, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa token quy mô lớn ngày càng sâu sắc, sự quan tâm của nhà đầu tư dần chuyển sang các Meme coin có tính thanh khoản cao và tỷ lệ lạm phát thấp, mặc dù những token này có thể thiếu các kịch bản ứng dụng thực tế.
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, yêu cầu các nhà đầu tư phải lựa chọn token một cách thận trọng hơn. Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư chọn token, họ thường gặp khó khăn trong việc đánh giá độc lập giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác minh tính tuân thủ và tiềm năng thị trường của token, mà còn đóng vai trò trong việc sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù trong thị trường có một tiếng nói khác cho rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX, nhưng Klein Labs tin rằng thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Độ mượt mà của giao dịch CEX, việc lưu giữ tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu và nhiều yếu tố khác, khiến cho thị phần giao dịch trong CEX sẽ lâu dài và liên tục vượt qua thị phần giao dịch trên chuỗi.
Vậy, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung sẽ chọn lọc và quyết định niêm yết các dự án như thế nào? Trong năm qua, hiệu suất tổng thể của các đồng tiền đã niêm yết là như thế nào? Hiệu suất của các token đã niêm yết này có liên quan đến sàn giao dịch đã chọn hay không?
Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn và phân tích tác động thực tế của nó đến hiệu suất thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm xác định ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của coin sau khi niêm yết.
1.2 Phương pháp nghiên cứu
1.2.1 Đối tượng nghiên cứu
Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với khu vực và thị trường mục tiêu, chủ yếu chia thành ba loại:
Người Hoa sáng lập, hướng đến toàn cầu: Binance, Bybit, OKX, Bitget, KuCoin, Gate, v.v. Những sàn giao dịch nổi tiếng chủ yếu do người Hoa sáng lập và đầu tư, hướng đến thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch do người Hoa thành lập khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch chưa được chọn cũng có những ưu điểm riêng.
Hàn Quốc tạo ra, hướng đến nội địa: Bithumb, UPbit, v.v. Chủ yếu hướng đến thị trường nội địa Hàn Quốc.
Mỹ tạo ra, hướng đến châu Âu và Mỹ: Coinbase, Kraken, v.v. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng đến thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý chặt chẽ bởi SEC, CFTC, v.v.
Các sàn giao dịch ở các khu vực như Mỹ Latinh, Ấn Độ, Châu Phi, do khối lượng giao dịch và thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, do đó sẽ không được phân tích sâu trong báo cáo nghiên cứu này.
Chúng tôi đã chọn ra 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất của các đồng coin được niêm yết, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và ảnh hưởng của nó đến thị trường sau đó.
1.2.2 Phạm vi thời gian
Chủ yếu tập trung vào biến động giá trong 1 ngày, 7 ngày và 30 ngày trước TGE của đồng tiền, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:
1.2.3 Xử lý dữ liệu
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp xử lý dữ liệu có hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này có tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.
Báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu đến từ TradingView, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi điểm khi niêm yết, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và khối lượng giao dịch. Do có nhiều điểm mẫu, phân tích dữ liệu quy mô lớn này giúp giảm thiểu ảnh hưởng của dữ liệu bất thường đơn lẻ đối với xu hướng tổng thể, từ đó nâng cao độ tin cậy của kết quả thống kê.
(I)Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét tổng hợp các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, thanh khoản, v.v., để đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh mức tăng giảm trung bình của các đồng mới trên các sàn giao dịch khác nhau và kết hợp định vị thị trường của các sàn giao dịch ( như số lượng người dùng, thanh khoản, chiến lược niêm yết ) để thực hiện phân tích sâu.
(II)Giá trị trung bình đánh giá hiệu suất tổng thể
Để đo lường hiệu suất thị trường của mã thông báo, chúng tôi đã tính toán sự thay đổi phần trăm của nó so với giá ban đầu khi niêm yết trên sàn giao dịch (Sự thay đổi phần trăm), công thức tính như sau:
Tỷ lệ thay đổi = (Giá hiện tại - Giá khởi đầu) / Giá khởi đầu × 100%
Xem xét rằng các tình huống cực đoan trong thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% giá trị ngoại lệ cực đoan ở đầu và cuối để giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên ( như tin tốt bất ngờ, thao túng thị trường, thanh khoản bất thường ) vào kết quả thống kê. Cách xử lý này giúp cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hiệu suất thị trường thực tế của các đồng tiền mới trên các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán trung bình biên độ tăng giảm của các đồng tiền mới trên từng sàn giao dịch, để đo lường hiệu suất tổng thể của thị trường đồng tiền mới trên các nền tảng khác nhau.
(III)判断 độ ổn định của hệ số biến thiên
Hệ số biến thiên ( Coefficient of Variation, CV ) là chỉ số đo lường sự biến động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là:
CV = σ / μ
Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến thiên là chỉ số không có đơn vị, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp để so sánh độ biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường độ biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá của sàn giao dịch hoặc đồng tiền, CV có thể phản ánh sự ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Tại đây, sử dụng hệ số biến thiên thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến thiên có tính ứng dụng cao hơn so với độ lệch chuẩn.
2. Tóm tắt hoạt động niêm yết coin
2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch
2.1.1 Số lượng coin và sở thích FDV
Chúng tôi nhận thấy: từ dữ liệu tổng thể, số lượng coin của các sàn giao dịch hàng đầu ( như Binance, UPbit, Coinbase ) thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện ảnh hưởng của vị trí mà các sàn giao dịch đang có đến phong cách niêm yết coin.
Từ số lượng niêm yết, như Binance, OKX, UPbit, Coinbase, quy tắc niêm yết nghiêm ngặt hơn, số lượng niêm yết ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi các sàn giao dịch như Gate thì thường xuyên niêm yết các tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng niêm yết và FDV có mối tương quan âm tương đối, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng niêm yết ít.
Sàn giao dịch áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định ưu tiên niêm yết đồng tiền, tập trung vào các cấp độ định giá hoàn toàn pha loãng khác nhau (FDV). Ở đây, chúng tôi phân loại dựa trên FDV của dự án khác nhau để dễ dàng hiểu các tiêu chí niêm yết đồng tiền của sàn giao dịch. Khi định giá mã thông báo, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng phản ánh chung về định giá, quy mô thị trường và thanh khoản của mã thông báo.
Do đó, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.
Ngoài ra, từ thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thường thì hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa xem xét các dự án phát hành lần đầu, vừa xem xét các dự án không phải phát hành lần đầu, nhưng thường thì yêu cầu đối với các dự án không phải phát hành lần đầu cao hơn, vì các dự án phát hành lần đầu sẽ thu hút nhiều người dùng mới hơn. Ngoài ra, hai sàn giao dịch Hàn Quốc là UPbit và Bithumb chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng không phải phát hành lần đầu. Bởi vì so với việc phát hành lần đầu, việc niêm yết đồng không phải phát hành lần đầu có thể giảm thiểu rủi ro sàng lọc, đồng thời còn tránh được sự biến động của thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và vấn đề thiếu thanh khoản ban đầu. Đồng thời, đối với các nhà phát triển dự án, so với việc phát hành lần đầu, các nhà phát triển dự án không cần phải chịu quá nhiều áp lực về quảng bá thị trường và quản lý thanh khoản, việc niêm yết đồng không phải phát hành lần đầu có thể tận dụng độ tin cậy hiện có của thị trường để thúc đẩy sự tăng trưởng.
2.1.2 Sở thích đường đua
Binance
Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ nhiều nhất. Infra và các dự án DeFi chiếm tỷ lệ tương đối lớn. Số lượng mã thông báo RWA và DePIN trên Binance tương đối ít, nhưng hiệu suất tổng thể khá tốt. Trong đó, mức tăng cao nhất của USUAL trên thị trường đạt 7081%. Mặc dù Binance có sự lựa chọn mã thông báo trong các lĩnh vực này khá thận trọng, nhưng một khi được niêm yết, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, Binance có xu hướng niêm yết mã thông báo AI nghiêng về các mã thông báo AI Agent, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án loại AI.
Năm 2024, Binance khá ưu tiên hệ sinh thái BNB. Ví dụ, việc ra mắt các dự án như BANANA và CGPT cho thấy Binance đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình.
OKX
Số lượng token trên OKX cũng nhiều nhất về mặt Meme, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, số lượng token trên các blockchain và cơ sở hạ tầng nhiều hơn, tổng cộng chiếm tới 34%, điều này cho thấy OKX sẽ chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ cơ sở, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain vào năm 2024.
Trong lĩnh vực mới nổi, OKX chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, trong lĩnh vực RWA đã niêm yết 3 loại token mới, còn trong lĩnh vực DePIN chỉ có 3 loại. Điều này phản ánh sự thận trọng của OKX trong việc định hình chiến lược ở các lĩnh vực tương đối mới.
UPbit
Điểm nổi bật nhất của việc niêm yết trên UPbit vào năm 2024 là phạm vi bao phủ rộng rãi, hiệu suất đồng tiền thường khá tốt. Trong năm 2024, UNI và BNT đã được ra mắt trên lĩnh vực DEX. Điều này cho thấy UPbit vẫn còn tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết tài sản hot, nhiều đồng tiền chính thống hoặc có giá trị thị trường cao vẫn chưa được niêm yết, trong tương lai có thể mở rộng hỗ trợ thêm. Đồng thời, điều này cũng phản ánh rằng UPbit có quy trình kiểm tra niêm yết nghiêm ngặt hơn, có xu hướng chọn lọc cẩn thận những tài sản có tiềm năng lâu dài.
Trên UPbit, các đồng tiền trong các lĩnh vực đều có mức tăng trưởng khá nổi bật. PEPE(Meme), AGLD(Game), DRIFT (DeFi ), SAFE (Infra) và các đồng tiền khác trong các lĩnh vực này đã có mức tăng trưởng đáng kể trong thời gian ngắn, cao nhất lên tới 100% và thậm chí vượt quá 150%. UNI đã tăng tới 93.5% so với ngày đầu tiên sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận cao từ người dùng Hàn Quốc đối với các dự án được niêm yết trên UPbit.
Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công khai, các hệ sinh thái chuỗi công khai như Solana, TON đang được ưa chuộng. Chúng tôi cũng nhận thấy rằng các sàn giao dịch đang dần tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái blockchain của chính mình. Ví dụ như chuỗi BSC và opBNB liên kết với Binance, mức độ hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính họ đang tiếp tục tăng cường. Tương tự,