Giá Ethereum tăng mạnh, phân tích tiềm năng Uniswap
Gần đây, giá Ethereum đã tăng đáng kể, với mức tăng 48% trong vòng một tháng. Điều này đã thúc đẩy giá của nhiều dự án trong hệ sinh thái Ethereum tăng lên. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các chu kỳ tăng giá, các dự án chất lượng cao trong hệ sinh thái Ethereum thường thể hiện hiệu ứng gấp bội. UNI là một trong những dự án quan trọng đáng chú ý trong hệ sinh thái Ethereum, với mức tăng 28% trong tháng qua. Nếu tình hình hiện tại tiếp tục, UNI có thể còn có không gian tăng trưởng hơn nữa. Ngoài việc theo dõi xu hướng chung của Ethereum, UNI còn có những lợi thế riêng, bao gồm khả năng cải thiện môi trường quy định tiềm năng, hiệu suất dữ liệu kinh doanh vượt trội và động lực tăng giá cấu trúc của token.
Một, sự thay đổi trong môi trường quản lý
Từ năm 2021 đến năm 2023, môi trường quản lý khá mơ hồ. Vào tháng 9 năm 2021, các cơ quan quản lý đã tiến hành điều tra Uniswap Labs, tập trung vào phương thức tiếp thị và dịch vụ cho nhà đầu tư. Các cơ quan quản lý đã nhiều lần tuyên bố rằng nền tảng tài chính phi tập trung có thể liên quan đến quy định về chứng khoán. Vào tháng 8 năm 2023, Uniswap đã thắng kiện trong một vụ kiện tập thể, tòa án cho rằng giao thức này chủ yếu được sử dụng cho các mục đích hợp pháp.
Từ năm 2023 đến 2024, áp lực quản lý gia tăng. Vào tháng 4 năm 2024, cơ quan quản lý đã gửi thông báo cảnh báo đến Uniswap Labs, chỉ ra rằng họ có thể hoạt động như một sàn giao dịch chứng khoán chưa đăng ký. Vào tháng 5, Uniswap Labs đã nộp một tài liệu phản hồi chi tiết, bác bỏ những cáo buộc này.
Bắt đầu từ năm 2025, môi trường quản lý bắt đầu được nới lỏng. Vào tháng 2 năm 2025, cơ quan quản lý thông báo chấm dứt cuộc điều tra đối với Uniswap Labs. Điều này phản ánh sự thay đổi trong thái độ quản lý sau khi chính phủ mới lên nắm quyền. Vào tháng 4 năm 2025, cơ quan quản lý mời các công ty như Uniswap Labs tham gia hội thảo thảo luận về quy định tiền điện tử. Vào tháng 5, các nghị sĩ Mỹ đã đề xuất một dự thảo mới về quy định ngành công nghiệp tiền điện tử, làm rõ hơn khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số. Quốc hội dự kiến sẽ xem xét dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử mới vào tháng 6.
Hiện tại, với việc kết thúc cuộc điều tra của cơ quan quản lý và sự tiến triển của các dự luật mới, mô hình kinh tế token của Uniswap không còn đối mặt với rủi ro pháp lý. Sau khi chính phủ mới nhậm chức, hướng đi của cơ quan quản lý đã chuyển sang một cách tiếp cận phù hợp hơn với sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, Uniswap Labs đã đóng vai trò quan trọng trong quá trình này với tư cách là một cố vấn. Trong tương lai, có thể sẽ có thêm nhiều chính sách thuận lợi từ cơ quan quản lý.
Hai, tình hình kinh doanh dự án
1. Dữ liệu kinh doanh hàng đầu
Uniswap là một trong những giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử. Hiện tại, tổng giá trị bị khóa của nó đạt 5,12 tỷ đô la, doanh thu giao dịch trong 30 ngày gần nhất là 84,5 tỷ đô la, xếp thứ hai trong số các nền tảng cùng loại. Lợi nhuận hàng năm của giao thức đạt 929 triệu đô la, xếp thứ bảy. Nếu tính theo phương pháp định giá truyền thống, tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) của nó khoảng 4,5-6,4, thấp hơn nhiều so với các công ty công nghệ khác. Nếu trong tương lai UNI có thể mở "công tắc phí" hoặc mở rộng các ứng dụng tài chính, giá trị thị trường của nó có thể bị đánh giá thấp.
Theo báo cáo tài chính quý 1 năm 2025 của Quỹ Uniswap, tính đến cuối tháng 3, quỹ nắm giữ 53,4 triệu USD stablecoin, 15,8 triệu UNI token và 257 ETH. Tính theo tỷ giá hiện tại, tương đương với 150 triệu USD tài sản token. Dự kiến nguồn vốn có thể duy trì đến tháng 1 năm 2027, tình hình tài chính tốt.
2. Đổi mới kinh tế token
Token UNI trước đây chủ yếu được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản và tham gia quản trị, việc nắm giữ trực tiếp không tạo ra lợi nhuận. Tuy nhiên, Uniswap Labs đã luôn cố gắng cải thiện mô hình kinh tế token, nhiều lần đưa ra đề xuất "công tắc phí". Do rủi ro quản lý, các đề xuất này vẫn chưa được triển khai. Đề xuất công tắc phí mới nhất sẽ được khởi động lại vào tháng 2 năm 2024, và có thể sẽ tiến hành bỏ phiếu trên chuỗi vào nửa cuối năm 2025.
Ngoài ra, Uniswap mới giới thiệu Unichain cung cấp cho UNI một ứng dụng mới. Unichain là một mạng lưới lớp hai dựa trên công nghệ Optimism, sẽ ra mắt vào tháng 2 năm 2025. Nó sử dụng UNI làm token thế chấp, các validator có thể nhận được lợi nhuận trên chuỗi bằng cách thế chấp UNI. Mặc dù chính thức chưa công bố quy mô thế chấp cụ thể, nhưng với việc mở rộng hệ sinh thái, có thể sẽ thu hút nhiều người nắm giữ UNI tham gia thế chấp.
Ba, Tình hình token
UNI hiện có vốn hóa thị trường lưu thông 4,2 tỷ USD, định giá hoàn toàn pha loãng 6,7 tỷ USD. Mã thông báo đã được lưu thông hoàn toàn, trong đó khoảng 37% đang trong trạng thái khóa staking.
Khối lượng hợp đồng là 448 triệu, tỷ lệ giá trị hợp đồng chưa thanh lý so với vốn hóa thị trường khoảng 10,6%. Tỷ lệ tổng hợp giữa mua và bán là 1,02, tỷ lệ giữa tài khoản mua và bán trên các nền tảng giao dịch chính là 2,16, tỷ lệ giữa các tài khoản lớn là 3,87, cho thấy các nhà đầu tư lớn có xu hướng mua vào nhiều hơn. Kể từ khi Ethereum tăng giá, khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của UNI cũng đang tăng dần, thị trường sản phẩm phái sinh đang hoạt động sôi nổi.
Trong thị trường giao ngay, giá của UNI và ETH có xu hướng tương tự nhau, nhưng độ biến động thường gấp 2-3 lần so với ETH. Trong đợt tăng gần đây của Ethereum, mức tăng của UNI chậm hơn ETH, nếu xu hướng này tiếp tục, UNI có thể có thêm không gian tăng trưởng.
Bốn, tóm tắt
Với chính phủ mới lên nắm quyền, việc quản lý ngành công nghiệp tiền điện tử trở thành chủ đề quan trọng. Là giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất, cách thức quản lý của Uniswap có thể trở thành tiêu chuẩn của ngành. Uniswap Labs đang tích cực tham gia vào việc xây dựng quy tắc quản lý. Kết hợp với hiệu ứng nhân của Ethereum, UNI có thể đón nhận cơ hội tích cực về cấu trúc.
Dữ liệu kinh doanh của dự án đang ở vị trí dẫn đầu trên thị trường, khả năng sinh lời mạnh mẽ, tình hình tài chính tốt. Thông qua dự án Unichain và đề xuất công tắc phí, có thể mang lại cho token những ứng dụng và giá trị mới. Xét đến những yếu tố này, UNI là một trong những dự án chất lượng đáng chú ý trong hệ sinh thái Ethereum.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ethereum tăng lên势带动 UNI潜力分析：quy định nới lỏng và tăng lên công việc đôi bên đều là thông tin tốt
Giá Ethereum tăng mạnh, phân tích tiềm năng Uniswap
Gần đây, giá Ethereum đã tăng đáng kể, với mức tăng 48% trong vòng một tháng. Điều này đã thúc đẩy giá của nhiều dự án trong hệ sinh thái Ethereum tăng lên. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các chu kỳ tăng giá, các dự án chất lượng cao trong hệ sinh thái Ethereum thường thể hiện hiệu ứng gấp bội. UNI là một trong những dự án quan trọng đáng chú ý trong hệ sinh thái Ethereum, với mức tăng 28% trong tháng qua. Nếu tình hình hiện tại tiếp tục, UNI có thể còn có không gian tăng trưởng hơn nữa. Ngoài việc theo dõi xu hướng chung của Ethereum, UNI còn có những lợi thế riêng, bao gồm khả năng cải thiện môi trường quy định tiềm năng, hiệu suất dữ liệu kinh doanh vượt trội và động lực tăng giá cấu trúc của token.
Một, sự thay đổi trong môi trường quản lý
Từ năm 2021 đến năm 2023, môi trường quản lý khá mơ hồ. Vào tháng 9 năm 2021, các cơ quan quản lý đã tiến hành điều tra Uniswap Labs, tập trung vào phương thức tiếp thị và dịch vụ cho nhà đầu tư. Các cơ quan quản lý đã nhiều lần tuyên bố rằng nền tảng tài chính phi tập trung có thể liên quan đến quy định về chứng khoán. Vào tháng 8 năm 2023, Uniswap đã thắng kiện trong một vụ kiện tập thể, tòa án cho rằng giao thức này chủ yếu được sử dụng cho các mục đích hợp pháp.
Từ năm 2023 đến 2024, áp lực quản lý gia tăng. Vào tháng 4 năm 2024, cơ quan quản lý đã gửi thông báo cảnh báo đến Uniswap Labs, chỉ ra rằng họ có thể hoạt động như một sàn giao dịch chứng khoán chưa đăng ký. Vào tháng 5, Uniswap Labs đã nộp một tài liệu phản hồi chi tiết, bác bỏ những cáo buộc này.
Bắt đầu từ năm 2025, môi trường quản lý bắt đầu được nới lỏng. Vào tháng 2 năm 2025, cơ quan quản lý thông báo chấm dứt cuộc điều tra đối với Uniswap Labs. Điều này phản ánh sự thay đổi trong thái độ quản lý sau khi chính phủ mới lên nắm quyền. Vào tháng 4 năm 2025, cơ quan quản lý mời các công ty như Uniswap Labs tham gia hội thảo thảo luận về quy định tiền điện tử. Vào tháng 5, các nghị sĩ Mỹ đã đề xuất một dự thảo mới về quy định ngành công nghiệp tiền điện tử, làm rõ hơn khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số. Quốc hội dự kiến sẽ xem xét dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử mới vào tháng 6.
Hiện tại, với việc kết thúc cuộc điều tra của cơ quan quản lý và sự tiến triển của các dự luật mới, mô hình kinh tế token của Uniswap không còn đối mặt với rủi ro pháp lý. Sau khi chính phủ mới nhậm chức, hướng đi của cơ quan quản lý đã chuyển sang một cách tiếp cận phù hợp hơn với sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử, Uniswap Labs đã đóng vai trò quan trọng trong quá trình này với tư cách là một cố vấn. Trong tương lai, có thể sẽ có thêm nhiều chính sách thuận lợi từ cơ quan quản lý.
Hai, tình hình kinh doanh dự án
1. Dữ liệu kinh doanh hàng đầu
Uniswap là một trong những giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử. Hiện tại, tổng giá trị bị khóa của nó đạt 5,12 tỷ đô la, doanh thu giao dịch trong 30 ngày gần nhất là 84,5 tỷ đô la, xếp thứ hai trong số các nền tảng cùng loại. Lợi nhuận hàng năm của giao thức đạt 929 triệu đô la, xếp thứ bảy. Nếu tính theo phương pháp định giá truyền thống, tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) của nó khoảng 4,5-6,4, thấp hơn nhiều so với các công ty công nghệ khác. Nếu trong tương lai UNI có thể mở "công tắc phí" hoặc mở rộng các ứng dụng tài chính, giá trị thị trường của nó có thể bị đánh giá thấp.
Theo báo cáo tài chính quý 1 năm 2025 của Quỹ Uniswap, tính đến cuối tháng 3, quỹ nắm giữ 53,4 triệu USD stablecoin, 15,8 triệu UNI token và 257 ETH. Tính theo tỷ giá hiện tại, tương đương với 150 triệu USD tài sản token. Dự kiến nguồn vốn có thể duy trì đến tháng 1 năm 2027, tình hình tài chính tốt.
2. Đổi mới kinh tế token
Token UNI trước đây chủ yếu được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản và tham gia quản trị, việc nắm giữ trực tiếp không tạo ra lợi nhuận. Tuy nhiên, Uniswap Labs đã luôn cố gắng cải thiện mô hình kinh tế token, nhiều lần đưa ra đề xuất "công tắc phí". Do rủi ro quản lý, các đề xuất này vẫn chưa được triển khai. Đề xuất công tắc phí mới nhất sẽ được khởi động lại vào tháng 2 năm 2024, và có thể sẽ tiến hành bỏ phiếu trên chuỗi vào nửa cuối năm 2025.
Ngoài ra, Uniswap mới giới thiệu Unichain cung cấp cho UNI một ứng dụng mới. Unichain là một mạng lưới lớp hai dựa trên công nghệ Optimism, sẽ ra mắt vào tháng 2 năm 2025. Nó sử dụng UNI làm token thế chấp, các validator có thể nhận được lợi nhuận trên chuỗi bằng cách thế chấp UNI. Mặc dù chính thức chưa công bố quy mô thế chấp cụ thể, nhưng với việc mở rộng hệ sinh thái, có thể sẽ thu hút nhiều người nắm giữ UNI tham gia thế chấp.
Ba, Tình hình token
UNI hiện có vốn hóa thị trường lưu thông 4,2 tỷ USD, định giá hoàn toàn pha loãng 6,7 tỷ USD. Mã thông báo đã được lưu thông hoàn toàn, trong đó khoảng 37% đang trong trạng thái khóa staking.
Khối lượng hợp đồng là 448 triệu, tỷ lệ giá trị hợp đồng chưa thanh lý so với vốn hóa thị trường khoảng 10,6%. Tỷ lệ tổng hợp giữa mua và bán là 1,02, tỷ lệ giữa tài khoản mua và bán trên các nền tảng giao dịch chính là 2,16, tỷ lệ giữa các tài khoản lớn là 3,87, cho thấy các nhà đầu tư lớn có xu hướng mua vào nhiều hơn. Kể từ khi Ethereum tăng giá, khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của UNI cũng đang tăng dần, thị trường sản phẩm phái sinh đang hoạt động sôi nổi.
Trong thị trường giao ngay, giá của UNI và ETH có xu hướng tương tự nhau, nhưng độ biến động thường gấp 2-3 lần so với ETH. Trong đợt tăng gần đây của Ethereum, mức tăng của UNI chậm hơn ETH, nếu xu hướng này tiếp tục, UNI có thể có thêm không gian tăng trưởng.
Bốn, tóm tắt
Với chính phủ mới lên nắm quyền, việc quản lý ngành công nghiệp tiền điện tử trở thành chủ đề quan trọng. Là giao thức sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất, cách thức quản lý của Uniswap có thể trở thành tiêu chuẩn của ngành. Uniswap Labs đang tích cực tham gia vào việc xây dựng quy tắc quản lý. Kết hợp với hiệu ứng nhân của Ethereum, UNI có thể đón nhận cơ hội tích cực về cấu trúc.
Dữ liệu kinh doanh của dự án đang ở vị trí dẫn đầu trên thị trường, khả năng sinh lời mạnh mẽ, tình hình tài chính tốt. Thông qua dự án Unichain và đề xuất công tắc phí, có thể mang lại cho token những ứng dụng và giá trị mới. Xét đến những yếu tố này, UNI là một trong những dự án chất lượng đáng chú ý trong hệ sinh thái Ethereum.