Strategy hoặc tạm dừng gia tăng nắm giữ Bitcoin Thời điểm chuyển biến của thị trường đã đến?

robot
Đang tạo bản tóm tắt

Chiến lược ám chỉ tạm dừng gia tăng nắm giữ Bitcoin, thị trường có thể sắp đến bước ngoặt?

Gần đây, Giám đốc điều hành của Strategy, Michael Saylor, đã phát biểu một câu nói đầy ý nghĩa trên mạng xã hội: "Đôi khi bạn chỉ cần giữ lại." Câu nói này đã được thị trường hiểu là tín hiệu cho thấy công ty có thể tạm ngừng mua Bitcoin.

Là công ty niêm yết nắm giữ lượng Bitcoin lớn nhất toàn cầu, Strategy luôn theo đuổi triết lý đầu tư "Bitcoin là trên hết", và các nhà đầu tư cũng đã quen với việc công ty coi "mua vào" là chiến lược cốt lõi. Do đó, bất kỳ hành động tạm dừng mua nào của công ty sẽ gây ra phản ứng nhạy cảm từ thị trường, đặc biệt là trong bối cảnh công ty đã liên tục tăng cường nắm giữ Bitcoin trong 13 tuần trước đó.

Tính đến ngày 8 tháng 7, tổng số Bitcoin mà Strategy nắm giữ đã đạt 597,000 đồng, chiếm 2.84% tổng cung. Con số này không chỉ vượt xa các công ty niêm yết khác, mà còn gấp 2.3 lần tổng số lượng nắm giữ của 100 công ty niêm yết hàng đầu (không bao gồm Strategy). Theo tài liệu gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, tính đến ngày 30 tháng 6, giá trị tài sản số của công ty này là 64.36 tỷ USD, với chi phí trung bình là 70,982 USD/đồng. Trong quý 2 năm 2025, tổng giá trị hợp lý của Bitcoin của họ đã tăng thêm 14 tỷ USD.

Chiến lược ngụ ý tạm dừng gia tăng nắm giữ, BTC sẽ đón nhận bước ngoặt quan trọng?

Những dữ liệu này cho thấy, Strategy không chỉ là một người tham gia quan trọng trong thị trường Bitcoin, mà còn là yếu tố chính ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Từ những lần tạm dừng mua bán từ năm 2025 đến nay, gần như tất cả đều dự báo sự điều chỉnh của thị trường ngắn hạn. Vậy lần này có khác biệt gì không?

Để tiếp tục mua Bitcoin, Strategy cần hỗ trợ vốn lớn. Công ty chọn cách phát hành cổ phiếu ưu đãi để huy động vốn. Từ tháng 2 năm 2025, Strategy đã phát hành ba loại cổ phiếu ưu đãi: STRF, STRK và STRD, tương ứng với các cơ chế lợi nhuận và mức độ rủi ro khác nhau. Cốt lõi của thiết kế cấu trúc này là thu hút vốn mới liên tục mà không làm giảm quyền lợi của cổ đông cổ phiếu thường, cung cấp hỗ trợ tài chính cho việc mua Bitcoin liên tục, từ đó duy trì "phát hành cổ phiếu - mua coin - tăng giá cổ phiếu".

Chiến lược ám chỉ dừng tăng nắm giữ, BTC sẽ đón nhận điểm chuyển biến quan trọng?

Từ hiệu suất thị trường, cổ phiếu của Strategy thể hiện vượt trội so với Bitcoin, đặc biệt là dưới sự thúc đẩy của cơn sốt "chứng khoán crypto" gần đây. Cổ phiếu ưu đãi STRK và STRF cũng có hiệu suất thị trường rất xuất sắc, trong khi STRD phát hành muộn hơn cũng cho thấy tiềm năng tốt.

Chiến lược ám chỉ tạm ngừng gia tăng nắm giữ, BTC sẽ đón nhận bước ngoặt quan trọng?

Cần lưu ý rằng việc sử dụng đòn bẩy cao này mặc dù đã khuếch đại lợi nhuận trên giấy tờ từ việc tăng giá Bitcoin, nhưng cũng làm tăng gánh nặng dòng tiền, đặc biệt là chi phí lãi suất hàng năm từ cổ phiếu ưu đãi dao động từ 8% đến 10%. Tính đến thời điểm hiện tại, giá trị thị trường của Strategy khoảng 1129 tỷ USD, định giá doanh nghiệp vào khoảng 1200 tỷ USD, tương ứng với hệ số tài sản ròng là 1.7. Mặc dù vẫn nằm trong khoảng hợp lý, nhưng tính bền vững của mô hình này phụ thuộc vào hai yếu tố chính: sức mạnh bền vững của giá Bitcoin và sự ổn định của môi trường tài chính bên ngoài.

Chiến lược ngụ ý tạm dừng tăng cường, BTC sẽ đến một bước ngoặt quan trọng?

Tuy nhiên, từ góc độ doanh thu, khả năng "tự nuôi" của công ty dường như đã giảm sút. Doanh thu phần mềm của công ty trong năm 2024 chỉ đạt 463 triệu USD, ghi nhận mức thấp nhất kể từ năm 2010. Doanh thu tổng trong quý 1 năm 2025 đạt 111,1 triệu USD, giảm 3,6% so với cùng kỳ năm trước. Dù vậy, doanh thu từ dịch vụ đăng ký đạt 37,1 triệu USD, tăng 61,6% so với năm trước, cho thấy công ty đã đạt được một số thành công trong việc chuyển đổi sang dịch vụ đám mây và mô hình đăng ký.

Một thách thức khác mà chiến lược phải đối mặt là sự thay đổi trong cách xử lý kế toán. Công ty lần đầu tiên áp dụng các chuẩn mực kế toán mới trong quý đầu tiên của năm 2025, cần phải đo lường tài sản tiền điện tử theo giá trị hợp lý. Điều này đã dẫn đến việc công ty công bố khoản lỗ chưa thực hiện 5,9 tỷ USD trong quý đó, gây ra sự sụt giảm giá cổ phiếu và dẫn đến vụ kiện tập thể.

Chiến lược ám chỉ tạm dừng gia tăng nắm giữ, BTC sẽ đón nhận bước ngoặt quan trọng?

Mặc dù phải đối mặt với nhiều thách thức, một số nhà phân tích vẫn giữ thái độ lạc quan về Strategy. TD Cowen đã nhấn mạnh lại đánh giá "mua" đối với công ty này trong báo cáo nghiên cứu gần đây, và duy trì mức giá mục tiêu 590 USD cho mỗi cổ phiếu. Họ cho rằng, mặc dù có rủi ro, nhưng việc giá cổ phiếu của Strategy có mức chênh lệch so với giá trị tài sản ròng Bitcoin mà họ nắm giữ là hợp lý.

Nói chung, sự phát triển trong tương lai của Strategy vẫn phụ thuộc cao vào xu hướng giá Bitcoin. Ở một mức độ nào đó, công ty này không còn là một công ty công nghệ theo nghĩa truyền thống nữa, mà giống như một "nền tảng quản lý tài sản có đòn bẩy cao Bitcoin" với phần mềm làm vỏ bọc. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các bước đi tiếp theo của nó.

Chiến lược ngụ ý tạm dừng gia tăng nắm giữ, BTC sẽ đón nhận bước ngoặt quan trọng?

BTC-0.09%
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • 3
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
AlphaBrainvip
· 19giờ trước
thất vọng rồi chứ Cắt lỗ phải nhanh chóng
Xem bản gốcTrả lời0
RugResistantvip
· 19giờ trước
các dấu hiệu đỏ ở khắp nơi trên cái này... phát hiện thao túng thị trường
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-5854de8bvip
· 20giờ trước
Cuối cùng đã không còn giảm nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)