Thị trường dự đoán và phân tích cấu trúc cạnh tranh
Thị trường dự đoán là một loại thị trường đầu cơ dựa trên kết quả sự kiện trong tương lai để giao dịch, chức năng cốt lõi của nó là tập hợp thông tin phân tán thông qua giá hợp đồng. Trong những điều kiện nhất định, giá hợp đồng có thể được giải thích như một dự đoán xác suất cho sự kiện xảy ra. Nhiều nghiên cứu cho thấy độ chính xác của thị trường dự đoán rất cao, thường tốt hơn các phương pháp dự đoán truyền thống. Năng lực dự đoán này xuất phát từ "trí tuệ tập thể": bất kỳ ai cũng có thể tham gia thị trường, những nhà giao dịch nắm giữ thông tin tốt hơn có động lực kinh tế để tham gia giao dịch, từ đó thúc đẩy giá hướng về xác suất thực tế.
Thị trường dự đoán hiện đại có nguồn gốc từ cuối những năm 1980. Iowa Electronic Markets (IEM) được thành lập vào năm 1988 tại Đại học Iowa là thị trường dự đoán học thuật đầu tiên. Mặc dù quy mô hạn chế, IEM đã thể hiện mức độ chính xác dự đoán ấn tượng trong thời gian dài.
Năm 1990, nhà kinh tế học Robin Hanson đã đề xuất khái niệm "Idea Futures", tức là thiết lập các tổ chức để mọi người đặt cược vào các đề tài khoa học hoặc xã hội. Ông cho rằng điều này có thể tạo ra "sự đồng thuận rõ ràng của các chuyên gia", và thông qua việc thưởng cho các dự đoán chính xác, phạt cho các phán đoán sai lầm để khuyến khích đóng góp trung thực. Ý tưởng này đã đặt nền tảng cho lý thuyết thị trường dự đoán.
Vào những năm 1990, một số thị trường dự đoán trực tuyến bắt đầu xuất hiện. Ví dụ, Hollywood Stock Exchange (HSX) được thành lập vào năm 1996, là một thị trường dự đoán giải trí cho phép giao dịch "cổ phiếu" của phim và diễn viên bằng tiền ảo. HSX đã chứng minh rất xuất sắc trong việc dự đoán doanh thu phòng vé trong tuần đầu tiên của phim và thậm chí là giải Oscar.
Kalshi
Kalshi là sàn giao dịch đầu tiên được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) phê duyệt để cung cấp hợp đồng sự kiện. Người dùng có thể mua hoặc bán hợp đồng "Có"/"Không" có giá nằm giữa $0.01 và $0.99, giá cả đại diện cho kỳ vọng ngầm của thị trường về xác suất xảy ra của sự kiện.
Kalshi áp dụng cơ chế sổ lệnh, khi thị trường mới khởi động, sổ lệnh sẽ trống, bất kỳ người dùng nào cũng có thể đặt lệnh giới hạn. Để khuyến khích tính thanh khoản, bên đặt lệnh thường được miễn phí giao dịch. Giá cả thay đổi động theo cung cầu, phản ánh sự đồng thuận của thị trường về xác suất sự kiện.
Kết quả sự kiện được xác định dựa trên nguồn dữ liệu quyền lực đã chỉ định trước. Nếu sự kiện xảy ra, người dùng nắm giữ hợp đồng "Yes" tự động nhận được lợi nhuận $1 cho mỗi hợp đồng; ngược lại, bên "No" thắng, hợp đồng của bên thua sẽ trở về 0.
Polymarket
Polymarket là nền tảng thị trường dự đoán phân tán được xây dựng trên Polygon. Nó sử dụng khung điều kiện token, biểu thị mỗi kết quả thị trường dưới dạng một token điều kiện, triển khai trên chuỗi Polygon. Đối với một thị trường nhị phân, sẽ tạo ra hai Token ERC-1155, như Yes Token và No Token, cùng với một số tiền USDC bằng nhau được sử dụng làm tài sản đảm bảo.
Polymarket áp dụng kiến trúc sổ lệnh hỗn hợp, kết hợp quản lý đơn hàng ngoại tuyến và thanh toán giao dịch trên chuỗi. Người dùng ký đơn hàng ngoài chuỗi, các nút hoạt động tìm kiếm đơn hàng phù hợp, nếu có đơn hàng phù hợp thì sẽ hoàn thành trao đổi kinh tế trên chuỗi thông qua hợp đồng thông minh.
Sau khi sự kiện kết thúc, thông qua Oracle Optimistic của UMA, cộng đồng sẽ hình thành sự đồng thuận. Bất kỳ ai cũng có thể nộp kết quả và đặt cược tiền bảo đảm vào giai đoạn có thể tranh chấp. Nếu không có tranh chấp, kết quả này sẽ được chấp nhận; nếu có tranh chấp, sẽ được giải quyết thông qua bỏ phiếu của cộng đồng UMA.
Chiến lược mở rộng thị trường
thị trường dự đoán có ưu thế hơn so với các công ty cá cược truyền thống:
Sự kiện đang diễn ra có thể giao dịch ( phân phối trước / chốt lời )
Người dùng có thể mua hoặc bán vị thế khi sự kiện chưa kết thúc, khóa lợi nhuận và thua lỗ trước.
Có thể chủ động phòng ngừa rủi ro trong sự không chắc chắn
Điều chỉnh danh mục đầu tư một cách linh động
Thực hiện quyết định đầu tư một cách linh hoạt hơn
Thị trường cá cược tiền điện tử có quy mô lớn. Doanh thu cá cược tổng thể của các sòng bạc tiền điện tử vào năm 2024 đã vượt quá 81 tỷ USD, ngay cả khi nhiều quốc gia siết chặt quản lý, vẫn không thể ngăn cản sự tăng trưởng của nó. Điều này cho thấy sự giao thoa giữa "tiền điện tử × cá cược" đã hình thành một lượng người dùng và quỹ cực kỳ lớn.
Đối tượng mục tiêu mà Kalshi nhắm đến chính là những người dùng cá nhân đam mê đầu cơ, trải dài qua cộng đồng giao dịch tiền điện tử và cộng đồng cá cược. Những người dùng này đã tham gia vào các hành vi tương tự, điều quan trọng là cung cấp một sản phẩm có thể mang lại trải nghiệm kích thích tương tự trong khuôn khổ hợp pháp và an toàn.
Kalshi rất cẩn trọng trong việc định vị thương hiệu, cố ý tránh nhãn hiệu "cá cược", mà tự xây dựng mình như một nền tảng giao dịch mới: cung cấp công cụ đầu tư "hợp đồng sự kiện" và có đủ tư cách là một sàn giao dịch được quản lý. Chiến lược này rất có tầm nhìn.
Nhấn mạnh rằng nền tảng là sàn giao dịch môi giới, không phải là nhà cái.
Xem hợp đồng sự kiện như là sản phẩm phái sinh tài chính
Tích hợp với Robinhood, nhúng vào hệ sinh thái của nó
Trong quảng cáo, tránh dùng từ "cá cược", tập trung vào "giao dịch sự kiện"
Bằng cách đóng gói thị trường dự đoán thành "trải nghiệm giao dịch", Kalshi đã thu hút một nhóm người dùng rộng rãi hơn, bao gồm cả những người thích đầu cơ nhưng muốn tự cho mình là những nhà đầu tư "hợp lý".
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cạnh tranh trên thị trường dự đoán: Phân tích chiến lược khác biệt của Kalshi và Polymarket
Thị trường dự đoán và phân tích cấu trúc cạnh tranh
Thị trường dự đoán là một loại thị trường đầu cơ dựa trên kết quả sự kiện trong tương lai để giao dịch, chức năng cốt lõi của nó là tập hợp thông tin phân tán thông qua giá hợp đồng. Trong những điều kiện nhất định, giá hợp đồng có thể được giải thích như một dự đoán xác suất cho sự kiện xảy ra. Nhiều nghiên cứu cho thấy độ chính xác của thị trường dự đoán rất cao, thường tốt hơn các phương pháp dự đoán truyền thống. Năng lực dự đoán này xuất phát từ "trí tuệ tập thể": bất kỳ ai cũng có thể tham gia thị trường, những nhà giao dịch nắm giữ thông tin tốt hơn có động lực kinh tế để tham gia giao dịch, từ đó thúc đẩy giá hướng về xác suất thực tế.
Thị trường dự đoán hiện đại có nguồn gốc từ cuối những năm 1980. Iowa Electronic Markets (IEM) được thành lập vào năm 1988 tại Đại học Iowa là thị trường dự đoán học thuật đầu tiên. Mặc dù quy mô hạn chế, IEM đã thể hiện mức độ chính xác dự đoán ấn tượng trong thời gian dài.
Năm 1990, nhà kinh tế học Robin Hanson đã đề xuất khái niệm "Idea Futures", tức là thiết lập các tổ chức để mọi người đặt cược vào các đề tài khoa học hoặc xã hội. Ông cho rằng điều này có thể tạo ra "sự đồng thuận rõ ràng của các chuyên gia", và thông qua việc thưởng cho các dự đoán chính xác, phạt cho các phán đoán sai lầm để khuyến khích đóng góp trung thực. Ý tưởng này đã đặt nền tảng cho lý thuyết thị trường dự đoán.
Vào những năm 1990, một số thị trường dự đoán trực tuyến bắt đầu xuất hiện. Ví dụ, Hollywood Stock Exchange (HSX) được thành lập vào năm 1996, là một thị trường dự đoán giải trí cho phép giao dịch "cổ phiếu" của phim và diễn viên bằng tiền ảo. HSX đã chứng minh rất xuất sắc trong việc dự đoán doanh thu phòng vé trong tuần đầu tiên của phim và thậm chí là giải Oscar.
Kalshi
Kalshi là sàn giao dịch đầu tiên được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) phê duyệt để cung cấp hợp đồng sự kiện. Người dùng có thể mua hoặc bán hợp đồng "Có"/"Không" có giá nằm giữa $0.01 và $0.99, giá cả đại diện cho kỳ vọng ngầm của thị trường về xác suất xảy ra của sự kiện.
Kalshi áp dụng cơ chế sổ lệnh, khi thị trường mới khởi động, sổ lệnh sẽ trống, bất kỳ người dùng nào cũng có thể đặt lệnh giới hạn. Để khuyến khích tính thanh khoản, bên đặt lệnh thường được miễn phí giao dịch. Giá cả thay đổi động theo cung cầu, phản ánh sự đồng thuận của thị trường về xác suất sự kiện.
Kết quả sự kiện được xác định dựa trên nguồn dữ liệu quyền lực đã chỉ định trước. Nếu sự kiện xảy ra, người dùng nắm giữ hợp đồng "Yes" tự động nhận được lợi nhuận $1 cho mỗi hợp đồng; ngược lại, bên "No" thắng, hợp đồng của bên thua sẽ trở về 0.
Polymarket
Polymarket là nền tảng thị trường dự đoán phân tán được xây dựng trên Polygon. Nó sử dụng khung điều kiện token, biểu thị mỗi kết quả thị trường dưới dạng một token điều kiện, triển khai trên chuỗi Polygon. Đối với một thị trường nhị phân, sẽ tạo ra hai Token ERC-1155, như Yes Token và No Token, cùng với một số tiền USDC bằng nhau được sử dụng làm tài sản đảm bảo.
Polymarket áp dụng kiến trúc sổ lệnh hỗn hợp, kết hợp quản lý đơn hàng ngoại tuyến và thanh toán giao dịch trên chuỗi. Người dùng ký đơn hàng ngoài chuỗi, các nút hoạt động tìm kiếm đơn hàng phù hợp, nếu có đơn hàng phù hợp thì sẽ hoàn thành trao đổi kinh tế trên chuỗi thông qua hợp đồng thông minh.
Sau khi sự kiện kết thúc, thông qua Oracle Optimistic của UMA, cộng đồng sẽ hình thành sự đồng thuận. Bất kỳ ai cũng có thể nộp kết quả và đặt cược tiền bảo đảm vào giai đoạn có thể tranh chấp. Nếu không có tranh chấp, kết quả này sẽ được chấp nhận; nếu có tranh chấp, sẽ được giải quyết thông qua bỏ phiếu của cộng đồng UMA.
Chiến lược mở rộng thị trường
thị trường dự đoán có ưu thế hơn so với các công ty cá cược truyền thống:
Thị trường cá cược tiền điện tử có quy mô lớn. Doanh thu cá cược tổng thể của các sòng bạc tiền điện tử vào năm 2024 đã vượt quá 81 tỷ USD, ngay cả khi nhiều quốc gia siết chặt quản lý, vẫn không thể ngăn cản sự tăng trưởng của nó. Điều này cho thấy sự giao thoa giữa "tiền điện tử × cá cược" đã hình thành một lượng người dùng và quỹ cực kỳ lớn.
Đối tượng mục tiêu mà Kalshi nhắm đến chính là những người dùng cá nhân đam mê đầu cơ, trải dài qua cộng đồng giao dịch tiền điện tử và cộng đồng cá cược. Những người dùng này đã tham gia vào các hành vi tương tự, điều quan trọng là cung cấp một sản phẩm có thể mang lại trải nghiệm kích thích tương tự trong khuôn khổ hợp pháp và an toàn.
Kalshi rất cẩn trọng trong việc định vị thương hiệu, cố ý tránh nhãn hiệu "cá cược", mà tự xây dựng mình như một nền tảng giao dịch mới: cung cấp công cụ đầu tư "hợp đồng sự kiện" và có đủ tư cách là một sàn giao dịch được quản lý. Chiến lược này rất có tầm nhìn.
Bằng cách đóng gói thị trường dự đoán thành "trải nghiệm giao dịch", Kalshi đã thu hút một nhóm người dùng rộng rãi hơn, bao gồm cả những người thích đầu cơ nhưng muốn tự cho mình là những nhà đầu tư "hợp lý".