Michael Saylor: Mô hình tín dụng Bitcoin sẽ kích nổ thị trường quỹ hưu trí
Doanh nghiệp đang ngày càng chú trọng đến việc dự trữ Bitcoin. Gần đây, nhiều doanh nghiệp đã thúc đẩy nhanh chóng chiến lược dự trữ Bitcoin, một số trường hợp điển hình bao gồm:
Công ty niêm yết trên Nasdaq Profusa công bố kế hoạch huy động tối đa 100 triệu USD để mua Bitcoin.
Nhóm H100 đã huy động thêm khoảng 54 triệu USD cho chiến lược dự trữ Bitcoin.
Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp truyền thống cũng đang tích cực huy động vốn để xây dựng dự trữ Bitcoin. Đồng thời, thị trường quỹ hưu trí - "chiến trường" tiềm năng này cũng đã lộ diện.
Vào ngày 18 tháng 7, có báo cáo cho rằng chính phủ Trump đang xem xét việc mở ra kênh đầu tư vào tiền điện tử, vàng và cổ phiếu tư nhân cho thị trường hưu trí Mỹ quản lý 90.000 tỷ USD tài sản. Nếu chính sách này được thực hiện, các công ty niêm yết tập trung vào dự trữ Bitcoin hoặc nắm giữ một lượng lớn Bitcoin có khả năng trở thành mục tiêu đầu tư phổ biến trong thị trường hưu trí, sức hấp dẫn của chúng thậm chí có thể vượt qua các phương thức hiện có như ETF giao ngay.
Trong xu hướng này, Strategy( nguyên mẫu kinh doanh MicroStrategy) đang hướng tới một sân khấu rộng lớn hơn. Strategy trước đó đã công bố mô hình "BTC Credits Model"( mô hình tín dụng Bitcoin) được sử dụng để đánh giá giá trị cổ phần định giá bằng Bitcoin, người sáng lập Michael Saylor cũng đã giải thích chi tiết về ứng dụng và ý nghĩa của mô hình này trong một cuộc phỏng vấn gần đây. Dưới đây là nội dung trọng tâm:
Mô hình kinh doanh tiếp theo của công ty dự trữ Bitcoin
Saylor cho rằng, doanh nghiệp là cỗ máy tạo ra tài sản hiệu quả nhất. Nếu coi việc phát tán Bitcoin như một loại virus tiền tệ hoặc một ý tưởng siêu vi, thì doanh nghiệp chính là bộ phát tán virus đó khi Bitcoin tiếp xúc với cá nhân. Khi doanh nghiệp tiến hành tái cấu trúc vốn thông qua Bitcoin, cơ hội thực sự là đối với bất kỳ công ty niêm yết nào, có thể bán cổ phần hoặc phát hành tín dụng.
Công ty tài chính Bitcoin có mô hình kinh doanh thanh lịch nhất: sở hữu một số Bitcoin, sau đó phát hành cổ phiếu, tín dụng cố định, tín dụng chuyển đổi, v.v. dựa trên khả năng thu được nhiều Bitcoin hơn, để mua thêm Bitcoin. Chẳng hạn, Strategy năm ngoái đã công bố kế hoạch ATM trị giá 21 tỷ đô la để mua Bitcoin, nếu hoàn thành trong ba năm, sẽ trở thành kế hoạch cổ phiếu thành công nhất trong lịch sử thị trường vốn.
Sự đơn giản của mô hình này nằm ở chỗ, chỉ cần phát hành hàng tỷ đô la chứng khoán, sau đó mua hàng tỷ đô la Bitcoin. Biến thị trường chứng khoán và thị trường vốn tín dụng từ tiền mặt vật lý mô phỏng của thế kỷ 20 ( dựa trên tiền mặt ) thành Bitcoin ( dựa trên tiền điện tử ) của thế kỷ 21.
Mô hình tín dụng BTC
Strategy đã xây dựng một bộ chỉ số để đánh giá giá trị vốn chủ sở hữu được định giá bằng Bitcoin. Do việc áp dụng tiêu chuẩn Bitcoin, phương pháp kế toán đô la đơn giản không áp dụng, vì vậy đã tạo ra BTC lợi suất, cơ bản là sự gia tăng và tỷ lệ phần trăm của mỗi đồng Bitcoin.
Nếu có thể đạt được tỷ suất lợi nhuận 20% BTC, có thể nhân nó với một hệ số ( như 10), như vậy có thể đạt được mức phí bảo hiểm 200% so với giá trị tài sản ròng (NAV). Đây là một phương pháp rất đơn giản để tính toán mức phí bảo hiểm so với giá trị tài sản ròng.
Lợi tức đô la của Bitcoin về cơ bản là lợi tức tương đương. Nếu tạo ra lợi tức đô la Bitcoin đạt 100 triệu đô la, thì tương đương với lợi tức sau thuế là 100 triệu đô la, được ghi trực tiếp vào vốn chủ sở hữu, tránh khỏi bảng báo cáo lợi nhuận và thua lỗ.
Có thể tạo ra lợi nhuận BTC bằng một vài cách:
Kiểm soát dòng tiền, đầu tư toàn bộ lợi nhuận kinh doanh vào Bitcoin.
Bán cổ phần với giá cao hơn giá trị tài sản ròng. Ví dụ, bán cổ phần 100 triệu đô la với giá 2 lần NAV sẽ thu về 50 triệu đô la lợi nhuận BTC.
Phát hành công cụ tín dụng. Nếu giá giao dịch hoặc giá giao dịch giảm xuống mức giá thị trường bình thường, có thể bắt đầu bán công cụ tín dụng được đảm bảo bằng tài sản của công ty.
Strategy đã tạo ra hai loại cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi:
"Strike"(STRK): có thể nhận được không gian tăng trưởng 40% của cổ phiếu và 8% cổ tức danh nghĩa.
"Strife"(STRF): cung cấp tỷ lệ lợi suất 10%.
Hai cổ phiếu này là hai cổ phiếu ưu tiên thành công nhất thế kỷ này, có hiệu suất giao dịch xuất sắc.
Mục tiêu của Strategy là làm cho nó hoạt động tốt hơn Bitcoin từ 50% đến 100%. Chẳng hạn, STRK nhằm cung cấp cho nhà đầu tư lợi nhuận từ 80% đến 100% so với Bitcoin, nhưng chỉ chịu 10% rủi ro giảm giá, và nhận được cổ tức đảm bảo. Điều này phù hợp với những nhà đầu tư vừa muốn tận hưởng lợi nhuận vừa muốn tránh rủi ro.
Cơ hội thị trường hưu trí
Saylor cho rằng, thị trường quỹ hưu trí có cơ hội lớn. Nhiều người nghỉ hưu mong muốn có được lợi tức cổ tức từ 8%-10% với rủi ro cực thấp. Chiến lược sử dụng Bitcoin để tạo ra loại lợi tức này.
Chỉ cần tỷ suất sinh lợi của Bitcoin đạt 20% hoặc cao hơn, có thể bán bất kỳ lúc nào những công cụ cung cấp tỷ suất sinh lợi từ 6%-10% và chuyển đổi chúng thành tỷ suất sinh lợi 20%-40%. Để các nhà đầu tư cổ phần nắm bắt được chênh lệch giá, giúp hiệu suất cổ phần vượt trội hơn Bitcoin.
Kinh doanh bền vững lâu dài là phát hành công cụ tín dụng hỗ trợ BTC, quy mô có thể đạt hàng tỷ, hàng chục tỷ, hàng trăm tỷ đô la. Điều này sẽ cạnh tranh với tất cả các trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu đầu tư, trái phiếu rác, tín dụng tư nhân và cổ phiếu ưu tiên.
Sản phẩm của Strategy sẽ có tín dụng tốt hơn, rủi ro thấp hơn, tài sản thế chấp chất lượng cao hơn, lợi suất cao hơn và tính thanh khoản mạnh hơn. Mục tiêu cuối cùng là phát hành một cổ phiếu ưu đãi với quy mô vốn hóa thị trường đạt 50 tỷ USD, giao dịch hàng ngày 2 tỷ USD, mang lại lợi suất cao hơn mức trung bình của thị trường và có Bitcoin làm hỗ trợ.
Saylor khuyến khích nhiều doanh nghiệp bắt chước, nhằm tăng tốc quá trình chuyển đổi số của thị trường tín dụng. Điều này sẽ dẫn đến việc vốn chuyển từ các công cụ tín dụng thiếu sót của thế kỷ 20 sang các công cụ tín dụng số của thế kỷ 21. Các tổ chức xếp hạng cũng sẽ bắt đầu đánh giá chúng, và sự hiểu biết về rủi ro tín dụng sẽ có sự phát triển.
Quan điểm khác
Bitcoin đào đang được phi tập trung hóa trên toàn cầu, mạng lưới mạnh mẽ hơn bao giờ hết.
Vấn đề KYC và kiểm tra không phải là vấn đề của Bitcoin, mà là vấn đề của quốc gia và danh tính công dân. Trong tương lai sẽ có nhiều đổi mới hơn để tăng cường tự do và quyền riêng tư.
Bitcoin là toàn cầu, cho phép các quốc gia tham gia. Sự phát triển của công nghệ Layer 2, 3, 4 sẽ giải quyết nhiều vấn đề hiện tại.
Bitcoin như một phong trào, công nghệ và giao thức, đã cung cấp cho chúng ta một con đường giải pháp đầy hy vọng, tốt hơn bất kỳ giao thức nào khác mà chúng ta biết đến hiện nay.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Michael Saylor：Bitcoin tín dụng mô hình sẽ tái cấu trúc đầu tư quỹ hưu trí
Michael Saylor: Mô hình tín dụng Bitcoin sẽ kích nổ thị trường quỹ hưu trí
Doanh nghiệp đang ngày càng chú trọng đến việc dự trữ Bitcoin. Gần đây, nhiều doanh nghiệp đã thúc đẩy nhanh chóng chiến lược dự trữ Bitcoin, một số trường hợp điển hình bao gồm:
Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp truyền thống cũng đang tích cực huy động vốn để xây dựng dự trữ Bitcoin. Đồng thời, thị trường quỹ hưu trí - "chiến trường" tiềm năng này cũng đã lộ diện.
Vào ngày 18 tháng 7, có báo cáo cho rằng chính phủ Trump đang xem xét việc mở ra kênh đầu tư vào tiền điện tử, vàng và cổ phiếu tư nhân cho thị trường hưu trí Mỹ quản lý 90.000 tỷ USD tài sản. Nếu chính sách này được thực hiện, các công ty niêm yết tập trung vào dự trữ Bitcoin hoặc nắm giữ một lượng lớn Bitcoin có khả năng trở thành mục tiêu đầu tư phổ biến trong thị trường hưu trí, sức hấp dẫn của chúng thậm chí có thể vượt qua các phương thức hiện có như ETF giao ngay.
Trong xu hướng này, Strategy( nguyên mẫu kinh doanh MicroStrategy) đang hướng tới một sân khấu rộng lớn hơn. Strategy trước đó đã công bố mô hình "BTC Credits Model"( mô hình tín dụng Bitcoin) được sử dụng để đánh giá giá trị cổ phần định giá bằng Bitcoin, người sáng lập Michael Saylor cũng đã giải thích chi tiết về ứng dụng và ý nghĩa của mô hình này trong một cuộc phỏng vấn gần đây. Dưới đây là nội dung trọng tâm:
Mô hình kinh doanh tiếp theo của công ty dự trữ Bitcoin
Saylor cho rằng, doanh nghiệp là cỗ máy tạo ra tài sản hiệu quả nhất. Nếu coi việc phát tán Bitcoin như một loại virus tiền tệ hoặc một ý tưởng siêu vi, thì doanh nghiệp chính là bộ phát tán virus đó khi Bitcoin tiếp xúc với cá nhân. Khi doanh nghiệp tiến hành tái cấu trúc vốn thông qua Bitcoin, cơ hội thực sự là đối với bất kỳ công ty niêm yết nào, có thể bán cổ phần hoặc phát hành tín dụng.
Công ty tài chính Bitcoin có mô hình kinh doanh thanh lịch nhất: sở hữu một số Bitcoin, sau đó phát hành cổ phiếu, tín dụng cố định, tín dụng chuyển đổi, v.v. dựa trên khả năng thu được nhiều Bitcoin hơn, để mua thêm Bitcoin. Chẳng hạn, Strategy năm ngoái đã công bố kế hoạch ATM trị giá 21 tỷ đô la để mua Bitcoin, nếu hoàn thành trong ba năm, sẽ trở thành kế hoạch cổ phiếu thành công nhất trong lịch sử thị trường vốn.
Sự đơn giản của mô hình này nằm ở chỗ, chỉ cần phát hành hàng tỷ đô la chứng khoán, sau đó mua hàng tỷ đô la Bitcoin. Biến thị trường chứng khoán và thị trường vốn tín dụng từ tiền mặt vật lý mô phỏng của thế kỷ 20 ( dựa trên tiền mặt ) thành Bitcoin ( dựa trên tiền điện tử ) của thế kỷ 21.
Mô hình tín dụng BTC
Strategy đã xây dựng một bộ chỉ số để đánh giá giá trị vốn chủ sở hữu được định giá bằng Bitcoin. Do việc áp dụng tiêu chuẩn Bitcoin, phương pháp kế toán đô la đơn giản không áp dụng, vì vậy đã tạo ra BTC lợi suất, cơ bản là sự gia tăng và tỷ lệ phần trăm của mỗi đồng Bitcoin.
Nếu có thể đạt được tỷ suất lợi nhuận 20% BTC, có thể nhân nó với một hệ số ( như 10), như vậy có thể đạt được mức phí bảo hiểm 200% so với giá trị tài sản ròng (NAV). Đây là một phương pháp rất đơn giản để tính toán mức phí bảo hiểm so với giá trị tài sản ròng.
Lợi tức đô la của Bitcoin về cơ bản là lợi tức tương đương. Nếu tạo ra lợi tức đô la Bitcoin đạt 100 triệu đô la, thì tương đương với lợi tức sau thuế là 100 triệu đô la, được ghi trực tiếp vào vốn chủ sở hữu, tránh khỏi bảng báo cáo lợi nhuận và thua lỗ.
Có thể tạo ra lợi nhuận BTC bằng một vài cách:
Kiểm soát dòng tiền, đầu tư toàn bộ lợi nhuận kinh doanh vào Bitcoin.
Bán cổ phần với giá cao hơn giá trị tài sản ròng. Ví dụ, bán cổ phần 100 triệu đô la với giá 2 lần NAV sẽ thu về 50 triệu đô la lợi nhuận BTC.
Phát hành công cụ tín dụng. Nếu giá giao dịch hoặc giá giao dịch giảm xuống mức giá thị trường bình thường, có thể bắt đầu bán công cụ tín dụng được đảm bảo bằng tài sản của công ty.
Strategy đã tạo ra hai loại cổ phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi:
Hai cổ phiếu này là hai cổ phiếu ưu tiên thành công nhất thế kỷ này, có hiệu suất giao dịch xuất sắc.
Mục tiêu của Strategy là làm cho nó hoạt động tốt hơn Bitcoin từ 50% đến 100%. Chẳng hạn, STRK nhằm cung cấp cho nhà đầu tư lợi nhuận từ 80% đến 100% so với Bitcoin, nhưng chỉ chịu 10% rủi ro giảm giá, và nhận được cổ tức đảm bảo. Điều này phù hợp với những nhà đầu tư vừa muốn tận hưởng lợi nhuận vừa muốn tránh rủi ro.
Cơ hội thị trường hưu trí
Saylor cho rằng, thị trường quỹ hưu trí có cơ hội lớn. Nhiều người nghỉ hưu mong muốn có được lợi tức cổ tức từ 8%-10% với rủi ro cực thấp. Chiến lược sử dụng Bitcoin để tạo ra loại lợi tức này.
Chỉ cần tỷ suất sinh lợi của Bitcoin đạt 20% hoặc cao hơn, có thể bán bất kỳ lúc nào những công cụ cung cấp tỷ suất sinh lợi từ 6%-10% và chuyển đổi chúng thành tỷ suất sinh lợi 20%-40%. Để các nhà đầu tư cổ phần nắm bắt được chênh lệch giá, giúp hiệu suất cổ phần vượt trội hơn Bitcoin.
Kinh doanh bền vững lâu dài là phát hành công cụ tín dụng hỗ trợ BTC, quy mô có thể đạt hàng tỷ, hàng chục tỷ, hàng trăm tỷ đô la. Điều này sẽ cạnh tranh với tất cả các trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu đầu tư, trái phiếu rác, tín dụng tư nhân và cổ phiếu ưu tiên.
Sản phẩm của Strategy sẽ có tín dụng tốt hơn, rủi ro thấp hơn, tài sản thế chấp chất lượng cao hơn, lợi suất cao hơn và tính thanh khoản mạnh hơn. Mục tiêu cuối cùng là phát hành một cổ phiếu ưu đãi với quy mô vốn hóa thị trường đạt 50 tỷ USD, giao dịch hàng ngày 2 tỷ USD, mang lại lợi suất cao hơn mức trung bình của thị trường và có Bitcoin làm hỗ trợ.
Saylor khuyến khích nhiều doanh nghiệp bắt chước, nhằm tăng tốc quá trình chuyển đổi số của thị trường tín dụng. Điều này sẽ dẫn đến việc vốn chuyển từ các công cụ tín dụng thiếu sót của thế kỷ 20 sang các công cụ tín dụng số của thế kỷ 21. Các tổ chức xếp hạng cũng sẽ bắt đầu đánh giá chúng, và sự hiểu biết về rủi ro tín dụng sẽ có sự phát triển.
Quan điểm khác
Bitcoin đào đang được phi tập trung hóa trên toàn cầu, mạng lưới mạnh mẽ hơn bao giờ hết.
Vấn đề KYC và kiểm tra không phải là vấn đề của Bitcoin, mà là vấn đề của quốc gia và danh tính công dân. Trong tương lai sẽ có nhiều đổi mới hơn để tăng cường tự do và quyền riêng tư.
Bitcoin là toàn cầu, cho phép các quốc gia tham gia. Sự phát triển của công nghệ Layer 2, 3, 4 sẽ giải quyết nhiều vấn đề hiện tại.
Bitcoin như một phong trào, công nghệ và giao thức, đã cung cấp cho chúng ta một con đường giải pháp đầy hy vọng, tốt hơn bất kỳ giao thức nào khác mà chúng ta biết đến hiện nay.