Phân tích giao thức PUMP.FUN: Từ việc tính toán Bonding Curve đến việc xây dựng chiến lược lợi nhuận
Giới thiệu
Bitcoin đã đặt nền tảng giá trị cho tiền điện tử do không thể phát hành thêm, Ethereum đã kích hoạt cơn sốt ICO thông qua hợp đồng thông minh, trong khi các đồng tiền ký tự và Memecoin thu hút lượng vốn khổng lồ nhờ phân phối công bằng. Sự thay đổi công nghệ mới khiến phạm vi đối tượng của các ứng dụng tiền điện tử ngày càng mở rộng; trong khi sự khác biệt của các cơ chế phát hành token mới nổi càng phản ánh sự thay đổi trong quan niệm giá trị đầu tư của đối tượng.
Khác với các đồng tiền meme lâu đời như $DOGE, $SHIB, $FLOKI cố gắng kết hợp ứng dụng thực tế, từ đầu năm nay, thị trường Memecoin đã xuất hiện một hình thái mới dưới sự dẫn dắt của $BOME và $SLERF. Từ việc phát hành đến giao dịch, xung quanh hệ sinh thái Memecoin, nhiều ứng dụng đổi mới đáng chú ý đã xuất hiện trên các lĩnh vực thượng, trung và hạ nguồn.
PUMP.FUN là nền tảng phát hành Memecoin phi tập trung, người dùng chỉ cần cung cấp ý tưởng, có thể phát hành Memecoin của riêng mình trên nền tảng với chi phí rất thấp (0.02 sol) chỉ với một cú nhấp chuột; người dùng cũng có thể tham gia vào các mã thông báo do người khác phát hành, chứng kiến quá trình một Memecoin từ không có đến có và trở nên nổi tiếng rộng rãi.
PUMP.FUN như một ứng dụng có hiệu suất hiện tượng trong lĩnh vực, có giá trị nghiên cứu và đáng để thảo luận nhiều lần. Bảng điều khiển PUMP.FUN Dune có thể giải thích các mô hình mới trong lĩnh vực từ góc độ nền tảng, người dùng, sản phẩm về hành vi, mức độ hoạt động, xu hướng tăng trưởng, và đáng được theo dõi lâu dài.
1. Giới thiệu PUMP.FUN
1.1 Một so sánh
Chúng ta hãy bắt đầu từ một sự so sánh, theo tác giả, PUMP.FUN và FRIEND.TECH ra mắt năm ngoái có hiệu suất thị trường rất giống nhau, trước tiên thu hút sự chú ý trong một phạm vi nhỏ trong cộng đồng người chơi Degen trên chuỗi, sau đó khi mở rộng ra ngoài, cả dữ liệu đường đua và nền tảng đều cho thấy xu hướng tăng trưởng xoắn ốc. Cả hai nhanh chóng trở thành những người tiên phong trong ngành, chiếm lĩnh một phần thị trường rất lớn, số người dùng thực và doanh thu từ giao thức tăng lên từng ngày, và Fud, luôn hiện hữu trong thế giới tiền mã hóa, gần như không ảnh hưởng đến vị thế sinh thái của cả hai.
Về thiết kế sản phẩm, hai nền tảng tương tự nhưng vẫn có những sự khác biệt nhất định. Cả hai đều sử dụng cơ chế PAMM(Primary Automated Market Makers (Nhà tạo lập thị trường tự động cấp 1) ) để cung cấp tiện lợi cho người dùng, nhưng tài sản và đường giá cụ thể vẫn có sự khác biệt. Lấy PUMP.FUN làm ví dụ, tương tự như FRIEND.TECH(, PAMM được phân thành hai cơ chế Fund-to-Mint và Burn-to-Withdraw, cơ chế trước cho phép người dùng gửi $SOL vào quỹ dự trữ hợp đồng thông minh PAMM, quỹ dự trữ hợp đồng thông minh sẽ tạo ra một số lượng Memecoin thích hợp dựa trên giá báo cáo hiện tại của Bonding Curve và gửi cho người dùng; cơ chế sau cho phép người dùng hoàn tất việc rút lui bằng cách bán Memecoin cho hợp đồng thông minh PAMM. Khác với Memecoin trên PUMP.FUN, token của FRIEND.TECH có đặc điểm Mint nguyên số và lý thuyết "phát hành vô hạn") trong việc thiết lập mối quan hệ xã hội(. Ngoài ra, tài sản FRIEND.TECH là token đại diện cho tài khoản xã hội của người dùng, trong khi PUMP.FUN là Memecoin do người dùng phát hành.
Hai dự án có sự khác biệt lớn trong việc gia nhập thị trường cũng như chiến lược tiếp theo, FRIEND.TECH được hỗ trợ bởi tổ chức tiền điện tử hàng đầu Paradigm, các biện pháp khuyến khích người dùng Pointsfi được áp dụng trong thị trường NFT Blur và mạng Layer 2 Ethereum Blast cũng được sao chép để giúp FRIEND.TECH giữ chân người dùng; Sự ra mắt của FRIEND.TECH V2 với airdrop token và cách chơi Club Key đã gây ra một đợt sốt mới trên thị trường; trong khi đó, PUMP.FUN thực hiện phong cách phát hành công bằng và phổ thông của Memecoin, khó khăn trong việc tìm kiếm thông tin về nguồn vốn, ngay cả khi kiếm được hàng trăm nghìn đô la mỗi ngày cũng không công bố bất kỳ kế hoạch token nào, âm thầm mở rộng chức năng của nền tảng.
) 1.2 PUMP.FUN Đường cong liên kết và sản phẩm
Do dự án hợp đồng chưa được mã nguồn mở, sản phẩm do PUMP.FUN phát hành chỉ công bố cách chơi và phí, chính thức không đề cập đến cơ chế và chi tiết sản phẩm. Trong quá trình nghiên cứu cần xây dựng mô hình sản phẩm, và thực hiện việc so sánh và xác minh dữ liệu, nghiên cứu cụ thể về đường cong Bonding của PUMP.FUN như sau:
###1( mô hình sản phẩm
So với các token trong các lĩnh vực khác, Memecoin được thiết kế xoay quanh sự đồng thuận của cộng đồng và tâm lý giao dịch tập thể, thường có tổng cung lớn và hoàn toàn lưu thông, có thể kết hợp với các chiến lược phát hành khác nhau; giá khởi điểm sẽ không được đặt quá cao, đường cong giá trong giai đoạn đầu thường khá dốc, giá biến động mạnh thu hút vốn đầu tư.
Sản phẩm PUMP.FUN:
Người dùng nghĩ đến một ý tưởng hay, trước tiên chọn Ticker muốn phát hành trên PUMP.FUN, nhấn một nút để phát hành Memecoin hoàn toàn mới.
Người dùng khác trên nền tảng liên tục mua bán token Memecoin trên đường cong định giá.
Sau đó PUMP.FUN sẽ gửi Memecoin mới được tạo đến Raydium.
Memecoin mới tiếp tục phát triển, người dùng có thể giao dịch một Memecoin hoàn toàn mới do người dùng PUMP.FUN sáng lập, được huy động bởi các người dùng khác của PUMP.FUN, với tổng số lượng 1 tỷ mã, vốn hóa ban đầu là 69k $)410 $SOL(.
Người dùng chỉ cần nghĩ ra Ticker, tải lên một bức ảnh, viết một câu giới thiệu, một chút phí là có thể dễ dàng tạo ra Memecoin; những người dùng khác có thể bình luận bên dưới, chức năng tương tự như bảng tin được thiết lập bởi PUMP.FUN cũng tạo điều kiện thuận lợi cho việc xây dựng cộng đồng Memecoin; nhấn vào địa chỉ người dùng, nền tảng có thể hiển thị các token mà người dùng đang nắm giữ/tạo ra, những đối tượng mà họ theo dõi.
Người dùng khác có thể giao dịch mã thông báo này, trong quá trình giao dịch, khi đạt đến giới hạn huy động vốn, mã thông báo sẽ được gửi đến Raydium.
)2( đường cong giá
Khác với hệ thống định giá của FRIEND.TECH chỉ chấp nhận đầu vào và đầu ra là số nguyên, hệ thống định giá token trên PUMP.FUN là một đường cong mượt mà; khác với lý thuyết phát hành token vô hạn của FRIEND.TECH, tất cả Memecoin trên PUMP.FUN chia sẻ cùng một mô hình kinh tế, tổng số lượng token không đổi, người dùng mint một phần token với giá hợp lý trên Bonding Curve, phần còn lại của token và vốn huy động tạo thành LP pool.
Thông qua việc phân tích mã nguồn phía trước, ta thu được một hàm gọi tên là virtualSolReserves, hệ thống định giá PUMP.FUN có một hồ ảo trước, số lượng $Sol trong hồ ảo là x0, tổng số token là y0. Bằng cách thu thập dữ liệu về số lượng $SOL mà người dùng nền tảng mua vào và số token tương ứng nhận được, và phù hợp với công thức x*y=k, ta thu được hồ ảo trước là 30 $SOL và 1073000191 token, giá trị k ban đầu là 32190005730, giá mỗi token là 0.000000028 $SOL.
Hàm giá đường cong liên hợp là y=1073000191 - 32190005730/)30+x(, x là số lượng $SOL mua vào, y là số lượng token tương ứng nhận được, đạo hàm có thể tìm được giá mỗi token. Theo đường cong, có thể thấy đặc điểm dốc trong giai đoạn đầu phát hành Memecoin mới.
Người dùng mua bán cuối cùng huy động được 85 $SOL, qua trao đổi nhận được 800 triệu đồng Memecoin, phù hợp với thực tế.
Số tiền huy động được 79 $SOL)6 $SOL làm phí niêm yết ( và thêm 200 triệu token bổ sung vào bể thanh khoản ban đầu, gửi đến Raydium, tổng số token cuối cùng là 1 tỷ token, phù hợp với thực tế.
Giá mỗi token Raydium khi lên sàn là 0.00000041 $SOL, gấp 14.64 lần giá của hồ bơi ảo ban đầu, phù hợp với thực tế.
Đến đây, chi tiết sản phẩm PUMP.FUN đã rõ ràng, người dùng có thể chi 0.02 $SOL để phát hành Memecoin chỉ với một cú nhấp chuột, Memecoin này** có giá trị thị trường ảo ban đầu là 30** $SOL**, những người dùng khác huy động 85** $SOL** để nhận 800 triệu token, PUMP.FUN sẽ đúc thêm 200 triệu token, kết hợp lại để tạo thành cặp giao dịch được thêm vào Raydium, cuối cùng khi niêm yết có thể đạt được giá trị thị trường là 410** $SOL**, tổng số token là 1 tỷ Memecoin được phát hành phi tập trung. **Toàn bộ quá trình PUMP.FUN thu phí giao dịch 1% trước khi niêm yết trên Raydium, và phí "niêm yết token" trong quá trình đóng gói lên Raydium là 6 $SOL.
Đối với những người ngoài thế giới tiền điện tử, Bitcoin hoàn toàn không có giá trị thực tiễn mà chỉ tồn tại dưới hình thức đầu cơ, sự tăng giá chỉ đại diện cho thành công trong việc phát tán thuộc tính Meme; đối với hệ sinh thái Ethereum dưới giao thức hợp đồng thông minh, $UNI trước cơ chế bỏ phiếu không có bất kỳ quyền năng nào, và logic đầu tư giống như Dogecoin chỉ dựa trên sự công nhận của những người đi đầu trong ngành và sự đồng thuận trong việc phát tán tinh thần tiền điện tử. Tuy nhiên, sau mùa Meme, mùa ký tự và làn sóng tiền nóng Memecoin trước khi phát hành, người dùng tiền điện tử đã có những hiểu biết độc đáo về Memecoin không có bất kỳ Utility nào. Sự thiếu thốn của các câu chuyện chính thống, sự không cân xứng về thời gian và vốn, cùng với sự theo đuổi không ngừng của người dùng tiền điện tử về việc phát hành công bằng, đã làm cho thị trường Memecoin ngày càng trở nên phản thân.
Vào tháng 11 năm ngoái, $ORDI đã ra mắt trên sàn giao dịch hàng đầu, mở đầu cho mùa hè của các văn bản khắc. Tài sản mới xuất hiện trong chu kỳ tiền điện tử đã mang đến một câu chuyện mới cho thị trường. Hiện tại, số lượng văn bản khắc Bitcoin đã vượt quá 66 triệu, đóng góp tổng cộng hơn 470 triệu đô la phí.
Đồng tiền meme $GME lần cuối được thị trường chú ý cách đây ba tháng, gần đây nhân vật chính của sự kiện GME đã hoạt động tích cực trên mạng xã hội, khiến cổ phiếu và các loại tiền điện tử liên quan trở lại tầm nhìn của công chúng. Trên chuỗi Solana, $GME tăng trưởng lên tới 30 lần, các khái niệm liên quan trên PUMP.FUN xuất hiện ồ ạt, độ nóng cũng tăng vọt.
Người nổi tiếng chọn phát hành token trên PUMP.FUN, kết nối với những người trong ngành tiền điện tử để mở rộng ra ngoài, token $JENNER do Caitlyn Jenner của gia đình Kardashian phát hành cũng đã mang Drama vào thế giới tiền điện tử, đạt mức tăng 160 lần trong một đêm, với giá trị thị trường cao nhất lên đến 30 triệu USD.
Tại sao lại quan tâm đến Meme, dựa trên định nghĩa được đề cập trong bài viết trước đó, "meme được truyền bá thông qua bắt chước; bất kỳ thông tin nào có thể được sao chép thông qua bắt chước đều có thể được gọi là meme". Với bản chất là một chiếc máy phát lại, con người truyền bá Meme là một hiện tượng, là kết quả, là quá trình tập hợp các gen đang liên tục tiến hóa tìm kiếm trật tự trong hỗn loạn. Quan tâm đến Memecoin, không chỉ vì hiệu ứng làm giàu trên con đường Memecoin, mà nhiều tài sản tiền điện tử cũng có thuộc tính Meme, dù là Bitcoin, nền tảng giá trị của thế giới tiền điện tử, hay token phi tập trung được phát hành kết hợp với hợp đồng thông minh, hoặc là những đồng tiền mang tên celebrity meme được đưa ra dựa trên logic đơn giản.
2.2 Dữ liệu kinh doanh PUMP.FUN
Memecoin mà người dùng và nền tảng PUMP.FUN giao dịch, sau khi được xác thực theo logic thị trường sẽ xuất hiện hiệu ứng giả lập, liên tục khuếch đại khối lượng giao dịch; tất cả thông tin về token sẽ được ghi chú trên PUMP.FUN, các sự kiện nóng được nhắc lại nhiều lần đã mang lại lợi nhuận lớn cho nền tảng. Qua việc xác thực và xây dựng bảng điều khiển Dune so sánh, chúng tôi cho rằng kết quả dữ liệu được khuếch đại có thể giải thích phần lớn hiện tượng của mô hình kinh doanh mới về Memecoin được thiết lập bởi PUMP.FUN. Trong đó, bảng điều khiển dữ liệu Dune bao gồm người dùng nền tảng, doanh thu nền tảng, tình trạng tạo token, hoạt động giao dịch tần suất cao, có thể phân tích từ dữ liệu về nền tảng, người dùng, sản phẩm theo các khía cạnh như hoạt động, độ năng động, xu hướng tăng trưởng.
###1( thu nhập nền tảng
Theo bảng điều khiển dữ liệu Dune, nền tảng PUMP.FUN đã đón nhận làn sóng tăng trưởng đầu tiên vào giữa tháng Ba. Là một trong những người chơi không chiếm lĩnh vị trí sinh thái từ sớm, người dùng dần dần đã chấp nhận trong khoảng thời gian này. Một vài Memecoin được nền tảng chọn lọc cũng đã tạo ra không ít câu chuyện làm giàu. $SC ra mắt vào ngày 26 tháng 3 đã nhanh chóng đạt giá trị thị trường hơn một tỷ chỉ sau vài ngày. Các Memecoin do người dùng tạo ra do ở giai đoạn đầu cũng đều có hiệu ứng làm giàu ở mức độ khác nhau. Doanh thu hàng ngày của nền tảng đạt 1000 $SOL, và tiếp tục tăng trưởng.
PUMP.FUN đã bước vào thời kỳ bùng nổ từ tháng Tư đến đầu tháng Năm, ngày 8 tháng 4, $MICHI ra mắt đã vượt qua 200 triệu giá trị thị trường, thổi bùng tâm lý của thị trường. Câu chuyện Memecoin chuyển đổi nhanh chóng, các bản sao liên tục xuất hiện, từ quốc gia tiền tệ được mang đến bởi Thế vận hội mùa hè cho đến tiền tệ tôn giáo, rồi đến tiền tệ ý tưởng Trump, mỗi ngày có khoảng hàng ngàn Memecoin được tạo ra và giao dịch. Doanh thu trung bình hàng ngày của nền tảng vượt qua 2000 $SOL.
Giữa tháng 5 đến cuối tháng 5, vào ngày 13 tháng 5, khi cổ phiếu GME tăng mạnh, người dùng đã tạo ra Memecoin liên quan trên PUMP.FUN cũng đã tạo ra kỷ lục doanh thu cho nền tảng, đạt 1,2 triệu đô la. Sau khi trải qua sự tấn công từ các nhân viên cũ, PUMP.FUN đã trải qua một sự sụt giảm ngắn hạn về độ hot nhưng lại đón nhận một sự bùng nổ mới, được tạo ra bởi những người nổi tiếng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
PUMP.FUN解析: Sự nổi lên của nền tảng phát hành Memecoin mới và chiến lược lợi nhuận
Phân tích giao thức PUMP.FUN: Từ việc tính toán Bonding Curve đến việc xây dựng chiến lược lợi nhuận
Giới thiệu
Bitcoin đã đặt nền tảng giá trị cho tiền điện tử do không thể phát hành thêm, Ethereum đã kích hoạt cơn sốt ICO thông qua hợp đồng thông minh, trong khi các đồng tiền ký tự và Memecoin thu hút lượng vốn khổng lồ nhờ phân phối công bằng. Sự thay đổi công nghệ mới khiến phạm vi đối tượng của các ứng dụng tiền điện tử ngày càng mở rộng; trong khi sự khác biệt của các cơ chế phát hành token mới nổi càng phản ánh sự thay đổi trong quan niệm giá trị đầu tư của đối tượng.
Khác với các đồng tiền meme lâu đời như $DOGE, $SHIB, $FLOKI cố gắng kết hợp ứng dụng thực tế, từ đầu năm nay, thị trường Memecoin đã xuất hiện một hình thái mới dưới sự dẫn dắt của $BOME và $SLERF. Từ việc phát hành đến giao dịch, xung quanh hệ sinh thái Memecoin, nhiều ứng dụng đổi mới đáng chú ý đã xuất hiện trên các lĩnh vực thượng, trung và hạ nguồn.
PUMP.FUN là nền tảng phát hành Memecoin phi tập trung, người dùng chỉ cần cung cấp ý tưởng, có thể phát hành Memecoin của riêng mình trên nền tảng với chi phí rất thấp (0.02 sol) chỉ với một cú nhấp chuột; người dùng cũng có thể tham gia vào các mã thông báo do người khác phát hành, chứng kiến quá trình một Memecoin từ không có đến có và trở nên nổi tiếng rộng rãi.
PUMP.FUN như một ứng dụng có hiệu suất hiện tượng trong lĩnh vực, có giá trị nghiên cứu và đáng để thảo luận nhiều lần. Bảng điều khiển PUMP.FUN Dune có thể giải thích các mô hình mới trong lĩnh vực từ góc độ nền tảng, người dùng, sản phẩm về hành vi, mức độ hoạt động, xu hướng tăng trưởng, và đáng được theo dõi lâu dài.
1. Giới thiệu PUMP.FUN
1.1 Một so sánh
Chúng ta hãy bắt đầu từ một sự so sánh, theo tác giả, PUMP.FUN và FRIEND.TECH ra mắt năm ngoái có hiệu suất thị trường rất giống nhau, trước tiên thu hút sự chú ý trong một phạm vi nhỏ trong cộng đồng người chơi Degen trên chuỗi, sau đó khi mở rộng ra ngoài, cả dữ liệu đường đua và nền tảng đều cho thấy xu hướng tăng trưởng xoắn ốc. Cả hai nhanh chóng trở thành những người tiên phong trong ngành, chiếm lĩnh một phần thị trường rất lớn, số người dùng thực và doanh thu từ giao thức tăng lên từng ngày, và Fud, luôn hiện hữu trong thế giới tiền mã hóa, gần như không ảnh hưởng đến vị thế sinh thái của cả hai.
Về thiết kế sản phẩm, hai nền tảng tương tự nhưng vẫn có những sự khác biệt nhất định. Cả hai đều sử dụng cơ chế PAMM(Primary Automated Market Makers (Nhà tạo lập thị trường tự động cấp 1) ) để cung cấp tiện lợi cho người dùng, nhưng tài sản và đường giá cụ thể vẫn có sự khác biệt. Lấy PUMP.FUN làm ví dụ, tương tự như FRIEND.TECH(, PAMM được phân thành hai cơ chế Fund-to-Mint và Burn-to-Withdraw, cơ chế trước cho phép người dùng gửi $SOL vào quỹ dự trữ hợp đồng thông minh PAMM, quỹ dự trữ hợp đồng thông minh sẽ tạo ra một số lượng Memecoin thích hợp dựa trên giá báo cáo hiện tại của Bonding Curve và gửi cho người dùng; cơ chế sau cho phép người dùng hoàn tất việc rút lui bằng cách bán Memecoin cho hợp đồng thông minh PAMM. Khác với Memecoin trên PUMP.FUN, token của FRIEND.TECH có đặc điểm Mint nguyên số và lý thuyết "phát hành vô hạn") trong việc thiết lập mối quan hệ xã hội(. Ngoài ra, tài sản FRIEND.TECH là token đại diện cho tài khoản xã hội của người dùng, trong khi PUMP.FUN là Memecoin do người dùng phát hành.
Hai dự án có sự khác biệt lớn trong việc gia nhập thị trường cũng như chiến lược tiếp theo, FRIEND.TECH được hỗ trợ bởi tổ chức tiền điện tử hàng đầu Paradigm, các biện pháp khuyến khích người dùng Pointsfi được áp dụng trong thị trường NFT Blur và mạng Layer 2 Ethereum Blast cũng được sao chép để giúp FRIEND.TECH giữ chân người dùng; Sự ra mắt của FRIEND.TECH V2 với airdrop token và cách chơi Club Key đã gây ra một đợt sốt mới trên thị trường; trong khi đó, PUMP.FUN thực hiện phong cách phát hành công bằng và phổ thông của Memecoin, khó khăn trong việc tìm kiếm thông tin về nguồn vốn, ngay cả khi kiếm được hàng trăm nghìn đô la mỗi ngày cũng không công bố bất kỳ kế hoạch token nào, âm thầm mở rộng chức năng của nền tảng.
) 1.2 PUMP.FUN Đường cong liên kết và sản phẩm
Do dự án hợp đồng chưa được mã nguồn mở, sản phẩm do PUMP.FUN phát hành chỉ công bố cách chơi và phí, chính thức không đề cập đến cơ chế và chi tiết sản phẩm. Trong quá trình nghiên cứu cần xây dựng mô hình sản phẩm, và thực hiện việc so sánh và xác minh dữ liệu, nghiên cứu cụ thể về đường cong Bonding của PUMP.FUN như sau:
###1( mô hình sản phẩm
So với các token trong các lĩnh vực khác, Memecoin được thiết kế xoay quanh sự đồng thuận của cộng đồng và tâm lý giao dịch tập thể, thường có tổng cung lớn và hoàn toàn lưu thông, có thể kết hợp với các chiến lược phát hành khác nhau; giá khởi điểm sẽ không được đặt quá cao, đường cong giá trong giai đoạn đầu thường khá dốc, giá biến động mạnh thu hút vốn đầu tư.
Sản phẩm PUMP.FUN:
Người dùng nghĩ đến một ý tưởng hay, trước tiên chọn Ticker muốn phát hành trên PUMP.FUN, nhấn một nút để phát hành Memecoin hoàn toàn mới.
Người dùng khác trên nền tảng liên tục mua bán token Memecoin trên đường cong định giá.
Sau đó PUMP.FUN sẽ gửi Memecoin mới được tạo đến Raydium.
Memecoin mới tiếp tục phát triển, người dùng có thể giao dịch một Memecoin hoàn toàn mới do người dùng PUMP.FUN sáng lập, được huy động bởi các người dùng khác của PUMP.FUN, với tổng số lượng 1 tỷ mã, vốn hóa ban đầu là 69k $)410 $SOL(.
Người dùng chỉ cần nghĩ ra Ticker, tải lên một bức ảnh, viết một câu giới thiệu, một chút phí là có thể dễ dàng tạo ra Memecoin; những người dùng khác có thể bình luận bên dưới, chức năng tương tự như bảng tin được thiết lập bởi PUMP.FUN cũng tạo điều kiện thuận lợi cho việc xây dựng cộng đồng Memecoin; nhấn vào địa chỉ người dùng, nền tảng có thể hiển thị các token mà người dùng đang nắm giữ/tạo ra, những đối tượng mà họ theo dõi.
Người dùng khác có thể giao dịch mã thông báo này, trong quá trình giao dịch, khi đạt đến giới hạn huy động vốn, mã thông báo sẽ được gửi đến Raydium.
)2( đường cong giá
Khác với hệ thống định giá của FRIEND.TECH chỉ chấp nhận đầu vào và đầu ra là số nguyên, hệ thống định giá token trên PUMP.FUN là một đường cong mượt mà; khác với lý thuyết phát hành token vô hạn của FRIEND.TECH, tất cả Memecoin trên PUMP.FUN chia sẻ cùng một mô hình kinh tế, tổng số lượng token không đổi, người dùng mint một phần token với giá hợp lý trên Bonding Curve, phần còn lại của token và vốn huy động tạo thành LP pool.
Thông qua việc phân tích mã nguồn phía trước, ta thu được một hàm gọi tên là virtualSolReserves, hệ thống định giá PUMP.FUN có một hồ ảo trước, số lượng $Sol trong hồ ảo là x0, tổng số token là y0. Bằng cách thu thập dữ liệu về số lượng $SOL mà người dùng nền tảng mua vào và số token tương ứng nhận được, và phù hợp với công thức x*y=k, ta thu được hồ ảo trước là 30 $SOL và 1073000191 token, giá trị k ban đầu là 32190005730, giá mỗi token là 0.000000028 $SOL.
Hàm giá đường cong liên hợp là y=1073000191 - 32190005730/)30+x(, x là số lượng $SOL mua vào, y là số lượng token tương ứng nhận được, đạo hàm có thể tìm được giá mỗi token. Theo đường cong, có thể thấy đặc điểm dốc trong giai đoạn đầu phát hành Memecoin mới.
![PUMP.FUN giao thức洞察：从Bonding Curve计算到盈利策略构建])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-19dcfb036026d2d9e71baa2cf7ec045b.webp(
)3( phân tích so sánh trường hợp
Người dùng mua bán cuối cùng huy động được 85 $SOL, qua trao đổi nhận được 800 triệu đồng Memecoin, phù hợp với thực tế.
Số tiền huy động được 79 $SOL)6 $SOL làm phí niêm yết ( và thêm 200 triệu token bổ sung vào bể thanh khoản ban đầu, gửi đến Raydium, tổng số token cuối cùng là 1 tỷ token, phù hợp với thực tế.
Giá mỗi token Raydium khi lên sàn là 0.00000041 $SOL, gấp 14.64 lần giá của hồ bơi ảo ban đầu, phù hợp với thực tế.
Đến đây, chi tiết sản phẩm PUMP.FUN đã rõ ràng, người dùng có thể chi 0.02 $SOL để phát hành Memecoin chỉ với một cú nhấp chuột, Memecoin này** có giá trị thị trường ảo ban đầu là 30** $SOL**, những người dùng khác huy động 85** $SOL** để nhận 800 triệu token, PUMP.FUN sẽ đúc thêm 200 triệu token, kết hợp lại để tạo thành cặp giao dịch được thêm vào Raydium, cuối cùng khi niêm yết có thể đạt được giá trị thị trường là 410** $SOL**, tổng số token là 1 tỷ Memecoin được phát hành phi tập trung. **Toàn bộ quá trình PUMP.FUN thu phí giao dịch 1% trước khi niêm yết trên Raydium, và phí "niêm yết token" trong quá trình đóng gói lên Raydium là 6 $SOL.
![PUMP.FUN giao thức洞察：从Bonding Curve计算到盈利策略构建])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e98eb675c9345ee446f715b576e9069.webp(
2. Tại sao cần quan tâm đến PUMP.FUN
) 2.1 Tại sao lại quan tâm đến Meme
Đối với những người ngoài thế giới tiền điện tử, Bitcoin hoàn toàn không có giá trị thực tiễn mà chỉ tồn tại dưới hình thức đầu cơ, sự tăng giá chỉ đại diện cho thành công trong việc phát tán thuộc tính Meme; đối với hệ sinh thái Ethereum dưới giao thức hợp đồng thông minh, $UNI trước cơ chế bỏ phiếu không có bất kỳ quyền năng nào, và logic đầu tư giống như Dogecoin chỉ dựa trên sự công nhận của những người đi đầu trong ngành và sự đồng thuận trong việc phát tán tinh thần tiền điện tử. Tuy nhiên, sau mùa Meme, mùa ký tự và làn sóng tiền nóng Memecoin trước khi phát hành, người dùng tiền điện tử đã có những hiểu biết độc đáo về Memecoin không có bất kỳ Utility nào. Sự thiếu thốn của các câu chuyện chính thống, sự không cân xứng về thời gian và vốn, cùng với sự theo đuổi không ngừng của người dùng tiền điện tử về việc phát hành công bằng, đã làm cho thị trường Memecoin ngày càng trở nên phản thân.
Vào tháng 11 năm ngoái, $ORDI đã ra mắt trên sàn giao dịch hàng đầu, mở đầu cho mùa hè của các văn bản khắc. Tài sản mới xuất hiện trong chu kỳ tiền điện tử đã mang đến một câu chuyện mới cho thị trường. Hiện tại, số lượng văn bản khắc Bitcoin đã vượt quá 66 triệu, đóng góp tổng cộng hơn 470 triệu đô la phí.
Đồng tiền meme $GME lần cuối được thị trường chú ý cách đây ba tháng, gần đây nhân vật chính của sự kiện GME đã hoạt động tích cực trên mạng xã hội, khiến cổ phiếu và các loại tiền điện tử liên quan trở lại tầm nhìn của công chúng. Trên chuỗi Solana, $GME tăng trưởng lên tới 30 lần, các khái niệm liên quan trên PUMP.FUN xuất hiện ồ ạt, độ nóng cũng tăng vọt.
Người nổi tiếng chọn phát hành token trên PUMP.FUN, kết nối với những người trong ngành tiền điện tử để mở rộng ra ngoài, token $JENNER do Caitlyn Jenner của gia đình Kardashian phát hành cũng đã mang Drama vào thế giới tiền điện tử, đạt mức tăng 160 lần trong một đêm, với giá trị thị trường cao nhất lên đến 30 triệu USD.
Tại sao lại quan tâm đến Meme, dựa trên định nghĩa được đề cập trong bài viết trước đó, "meme được truyền bá thông qua bắt chước; bất kỳ thông tin nào có thể được sao chép thông qua bắt chước đều có thể được gọi là meme". Với bản chất là một chiếc máy phát lại, con người truyền bá Meme là một hiện tượng, là kết quả, là quá trình tập hợp các gen đang liên tục tiến hóa tìm kiếm trật tự trong hỗn loạn. Quan tâm đến Memecoin, không chỉ vì hiệu ứng làm giàu trên con đường Memecoin, mà nhiều tài sản tiền điện tử cũng có thuộc tính Meme, dù là Bitcoin, nền tảng giá trị của thế giới tiền điện tử, hay token phi tập trung được phát hành kết hợp với hợp đồng thông minh, hoặc là những đồng tiền mang tên celebrity meme được đưa ra dựa trên logic đơn giản.
2.2 Dữ liệu kinh doanh PUMP.FUN
Memecoin mà người dùng và nền tảng PUMP.FUN giao dịch, sau khi được xác thực theo logic thị trường sẽ xuất hiện hiệu ứng giả lập, liên tục khuếch đại khối lượng giao dịch; tất cả thông tin về token sẽ được ghi chú trên PUMP.FUN, các sự kiện nóng được nhắc lại nhiều lần đã mang lại lợi nhuận lớn cho nền tảng. Qua việc xác thực và xây dựng bảng điều khiển Dune so sánh, chúng tôi cho rằng kết quả dữ liệu được khuếch đại có thể giải thích phần lớn hiện tượng của mô hình kinh doanh mới về Memecoin được thiết lập bởi PUMP.FUN. Trong đó, bảng điều khiển dữ liệu Dune bao gồm người dùng nền tảng, doanh thu nền tảng, tình trạng tạo token, hoạt động giao dịch tần suất cao, có thể phân tích từ dữ liệu về nền tảng, người dùng, sản phẩm theo các khía cạnh như hoạt động, độ năng động, xu hướng tăng trưởng.
###1( thu nhập nền tảng
Theo bảng điều khiển dữ liệu Dune, nền tảng PUMP.FUN đã đón nhận làn sóng tăng trưởng đầu tiên vào giữa tháng Ba. Là một trong những người chơi không chiếm lĩnh vị trí sinh thái từ sớm, người dùng dần dần đã chấp nhận trong khoảng thời gian này. Một vài Memecoin được nền tảng chọn lọc cũng đã tạo ra không ít câu chuyện làm giàu. $SC ra mắt vào ngày 26 tháng 3 đã nhanh chóng đạt giá trị thị trường hơn một tỷ chỉ sau vài ngày. Các Memecoin do người dùng tạo ra do ở giai đoạn đầu cũng đều có hiệu ứng làm giàu ở mức độ khác nhau. Doanh thu hàng ngày của nền tảng đạt 1000 $SOL, và tiếp tục tăng trưởng.
PUMP.FUN đã bước vào thời kỳ bùng nổ từ tháng Tư đến đầu tháng Năm, ngày 8 tháng 4, $MICHI ra mắt đã vượt qua 200 triệu giá trị thị trường, thổi bùng tâm lý của thị trường. Câu chuyện Memecoin chuyển đổi nhanh chóng, các bản sao liên tục xuất hiện, từ quốc gia tiền tệ được mang đến bởi Thế vận hội mùa hè cho đến tiền tệ tôn giáo, rồi đến tiền tệ ý tưởng Trump, mỗi ngày có khoảng hàng ngàn Memecoin được tạo ra và giao dịch. Doanh thu trung bình hàng ngày của nền tảng vượt qua 2000 $SOL.
Giữa tháng 5 đến cuối tháng 5, vào ngày 13 tháng 5, khi cổ phiếu GME tăng mạnh, người dùng đã tạo ra Memecoin liên quan trên PUMP.FUN cũng đã tạo ra kỷ lục doanh thu cho nền tảng, đạt 1,2 triệu đô la. Sau khi trải qua sự tấn công từ các nhân viên cũ, PUMP.FUN đã trải qua một sự sụt giảm ngắn hạn về độ hot nhưng lại đón nhận một sự bùng nổ mới, được tạo ra bởi những người nổi tiếng.