Tài sản tiền điện tử thị trường 2025 năm đầu tiên quý đánh giá
Đầu năm 2025, thị trường tài sản tiền điện tử đang ở trong một môi trường phức tạp đan xen giữa sự lạc quan và không chắc chắn. Thị trường đặt nhiều hy vọng vào việc chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, sự đổi mới công nghệ trí tuệ nhân tạo và cam kết của chính phủ mới về khung quy định thân thiện, cho rằng những yếu tố này có thể thúc đẩy ngành công nghiệp bứt phá. Tuy nhiên, vào cuối quý đầu tiên, thị trường hiện ra với tình hình "kịch bản vĩ mô mạnh mẽ nhưng biến động, đổi mới vi mô đang ngủ đông sâu sắc".
Kinh tế vĩ mô toàn cầu trở thành biến số chính dẫn dắt thị trường. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang phải cân nhắc khó khăn giữa lạm phát và rủi ro suy thoái, kỳ vọng giảm lãi suất do suy thoái vào tháng 3 dù đã tạm thời thúc đẩy tâm lý rủi ro, nhưng không thể bù đắp cho nỗi sợ hãi thanh khoản do sự vỡ bong bóng định giá thị trường chứng khoán. Chính phủ mới thúc đẩy chiến lược dự trữ quốc gia Bitcoin và chiến lược dự trữ tài sản số, đồng thời thực hiện "Dự luật quy định rõ về quản lý tài sản số", nhằm giải phóng lợi ích cấu trúc cho ngành. Tuy nhiên, việc chính sách ưu đãi và thực thi lỏng lẻo đồng hành cũng đã làm gia tăng tranh cãi trong thị trường về "chi phí chuyển đổi sang tuân thủ".
Bitcoin đã gặp phải sự điều chỉnh sâu sau khi đạt kỷ lục lịch sử vào tháng 1, phản ánh việc các quỹ chốt lời tạm thời từ "câu chuyện giảm một nửa". Thị trường altcoin có sự thể hiện chung khá nhạt nhòa, nhưng việc mã hóa tài sản thực (RWA) và các đổi mới như lối vào người dùng vẫn tiếp tục tạo động lực cho ngành. Đáng chú ý, một số sàn giao dịch tập trung đang tăng tốc xây dựng hệ sinh thái phi tập trung, thông qua việc tổng hợp thanh khoản trên chuỗi và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản, thúc đẩy người dùng truy cập liền mạch vào các tình huống ứng dụng như DeFi, và lần đầu tiên cho phép người dùng giao dịch tài sản phi tập trung trực tiếp trên nền tảng. Sự chuyển biến này từ "hợp nhất giữa tập trung và phi tập trung" có thể trở thành điểm tựa chính cho sự tăng trưởng trong chu kỳ tiếp theo.
Môi trường kinh tế vĩ mô và tác động
Quý I năm 2025, môi trường kinh tế vĩ mô của Mỹ có ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường Tài sản tiền điện tử. Khi ETF Bitcoin được phê duyệt, mối tương quan tích cực giữa thị trường mã hóa và chứng khoán Mỹ gia tăng, diễn biến của chỉ số Nasdaq ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng của các Tài sản tiền điện tử ở một mức độ nhất định. Mặc dù Bitcoin từng được coi là "vàng kỹ thuật số", nhưng hiện tại nó có xu hướng nghiêng về tài sản rủi ro, chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ tính thanh khoản của thị trường.
Cốt lõi của kinh tế vĩ mô nằm ở sự cân bằng giữa lạm phát và sức mạnh của nền kinh tế. Nếu lạm phát quá cao hoặc nền kinh tế quá mạnh, Cục Dự trữ Liên bang có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, điều này không có lợi cho thị trường vốn; ngược lại, nếu nền kinh tế quá yếu có thể gây ra rủi ro suy thoái, cũng không có lợi cho niềm tin của thị trường. Do đó, kinh tế vĩ mô cần tìm kiếm sự cân bằng giữa sức mạnh và yếu kém để có thể cung cấp môi trường thuận lợi cho thị trường vốn.
Chính phủ mới đã cắt giảm đáng kể số lượng nhân viên trong các cơ quan nhà nước, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Đồng thời, chính sách thuế quan mới đã đẩy giá của các mặt hàng bị ảnh hưởng và chi phí của các ngành dịch vụ liên quan, làm gia tăng áp lực lạm phát và tăng khả năng suy thoái kinh tế. Những chính sách này đã làm tăng các yếu tố bất ổn trên thị trường, dẫn đến sự biến động gia tăng trên thị trường vốn.
Xem xét mức tăng do cuộc bầu cử trước đó và rủi ro điều chỉnh tiềm năng, một số tổ chức đầu tư đã thu hẹp kế hoạch đầu tư trong quý đầu tiên của năm 2025, tập trung nhiều hơn vào việc khám phá chiến lược OTC và mở rộng kênh phân phối. Tuy nhiên, những chính sách này có thể không chỉ là công cụ điều tiết kinh tế, mà còn có thể là để tăng cường đòn bẩy trong các cuộc đàm phán chính trị quốc tế, hoặc cố ý tạo ra sự hỗn loạn để đạt được những mục tiêu chính trị kinh tế đặc biệt, chẳng hạn như thông qua việc tạo ra dấu hiệu suy thoái để ép buộc Cục Dự trữ Liên bang nhanh chóng cắt giảm lãi suất, nhằm giảm bớt vấn đề trái phiếu quốc gia và kích thích tăng trưởng kinh tế. Do đó, thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan về triển vọng của tài sản tiền điện tử.
Quý đầu tiên, thị trường tài sản tiền điện tử nhạy cảm với dữ liệu vĩ mô:
Vào tháng 1, dữ liệu kinh tế Mỹ nhìn chung mạnh mẽ, nhưng phản ứng của thị trường thì ổn định. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vượt qua kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn dự kiến, xác nhận sức mạnh của nền kinh tế. Dữ liệu PPI và CPI có chút phân hóa, nhưng không gây ra biến động lớn trên thị trường. Nhìn chung, dữ liệu tháng 1 không gây ra ảnh hưởng rõ rệt đến thị trường Tài sản tiền điện tử.
Vào tháng 2, thị trường đã biến động mạnh do sự sai lệch giữa dữ liệu kinh tế và kỳ vọng. Thị trường việc làm diễn ra không rõ ràng, làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường. Dữ liệu lạm phát vượt qua kỳ vọng đi lên, dẫn đến kỳ vọng giảm lãi suất giảm mạnh, giá Bitcoin giảm mạnh khoảng 20% trong thời gian ngắn. Đến cuối tháng, dữ liệu PCE cốt lõi thấp hơn kỳ vọng, thị trường mới ổn định và hình thành đáy.
Tháng 3, dữ liệu vĩ mô cải thiện tổng thể, tâm lý thị trường ấm lên, nhưng PCE cốt lõi vượt kỳ vọng lại gây ra biến động. Thị trường việc làm có phần mệt mỏi, áp lực lạm phát giảm bớt, thúc đẩy Tài sản tiền điện tử hồi phục ngắn hạn. Tuy nhiên, vào cuối tháng, PCE cốt lõi vượt kỳ vọng, lại gây ra sự giảm sút trên thị trường, cho thấy sự nhạy cảm liên tục đối với dữ liệu lạm phát.
Tóm lại, dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ trong quý 1 năm 2025 có ảnh hưởng đáng kể và biến động đến thị trường tài sản tiền điện tử. Chính sách thuế của chính phủ mới đã làm gia tăng áp lực lạm phát, tăng thêm sự không chắc chắn trên thị trường, có thể trở thành yếu tố quan trọng thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh chính sách. Nhìn về phía trước, xu hướng thị trường tài sản tiền điện tử vẫn sẽ phụ thuộc cao vào dữ liệu kinh tế vĩ mô và xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự biến động của dữ liệu lạm phát và việc làm để nắm bắt xu hướng thị trường.
Chính sách tiền điện tử của chính phủ mới và ảnh hưởng
Chính phủ mới đã ký một sắc lệnh hành chính vào tháng 3 năm 2025, yêu cầu thành lập dự trữ chiến lược Bitcoin, nguồn vốn chủ yếu đến từ khoảng 200.000 đồng Bitcoin bị tịch thu ( có giá trị khoảng 18 tỷ USD ), và cấm chính phủ bán Bitcoin dự trữ. Hành động này nhằm nâng Bitcoin thành "tài sản dự trữ chủ quyền", tăng cường tính hợp pháp và thanh khoản của nó, đồng thời thúc đẩy vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Trong ngắn hạn, giá Bitcoin đã tăng vọt hơn 8%, nhưng sau đó đã giảm do dự trữ chỉ dựa vào tài sản bị tịch thu và không có kế hoạch mua thêm. Về lâu dài, hành động này có thể kích thích các quốc gia khác làm theo, thúc đẩy Bitcoin trở thành tài sản dự trữ quốc tế. Đồng thời, các tài sản kỹ thuật số khác cũng có thể được đưa vào kho dự trữ, đánh dấu sự chuyển mình của tài sản tiền điện tử thành công cụ chiến lược quốc gia.
Trong lĩnh vực quản lý, chính phủ mới thúc đẩy việc thay đổi lãnh đạo của các cơ quan quản lý, thành lập nhóm làm việc về tài sản tiền điện tử, xác định tiêu chuẩn phân loại giữa token chứng khoán và không chứng khoán, và chấm dứt các vụ kiện đối với một số doanh nghiệp. Đồng thời, bãi bỏ các chuẩn mực kế toán gây tranh cãi, giảm bớt gánh nặng tài chính cho doanh nghiệp. Môi trường quản lý trở nên rõ rệt hơn, thu hút các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc tham gia; các tổ chức tài chính truyền thống được phép thực hiện dịch vụ lưu ký tiền điện tử, thúc đẩy quá trình tuân thủ của ngành. Nhìn trong ngắn hạn, lợi ích chính sách có thể thúc đẩy đổi mới công nghệ và dòng vốn; trong dài hạn cần cảnh giác với rủi ro hệ thống và sự phức tạp của cuộc chiến quản lý toàn cầu.
Trong việc phát triển stablecoin, chính phủ mới đã thiết lập khung quy định liên bang cho stablecoin, cho phép các tổ chức phát hành kết nối với hệ thống thanh toán và rõ ràng cấm phát hành tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, nhằm bảo vệ không gian đổi mới cho tài sản tiền điện tử tư nhân. Ứng dụng của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới được tăng tốc, mở rộng con đường quốc tế hóa đồng đô la; thị phần của stablecoin tư nhân mở rộng, và sự hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống ngày càng sâu sắc.
Về chính sách thuế quan, chính phủ mới đã ký "Biên bản ghi nhớ về Thương mại và Thuế quan Đối ứng", yêu cầu các đối tác thương mại áp dụng thuế quan giống như Hoa Kỳ và áp thuế đối với những quốc gia thực hiện chế độ thuế giá trị gia tăng. Sau đó, chính phủ đã ký lệnh hành chính về thuế quan tương đương, làm rõ hơn chính sách. Những biện pháp này đã khiến các quốc gia bị ảnh hưởng chính phản ứng nhanh chóng, làm tăng chi phí thương mại toàn cầu và có thể thu hẹp quy mô thương mại quốc tế. Hoa Kỳ đang đối mặt với áp lực lạm phát nhập khẩu, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang rơi vào tình thế khó xử, và kỳ vọng giảm lãi suất bị hoãn lại. Chính sách thuế quan cũng buộc các doanh nghiệp chuyển sản xuất sang các quốc gia khác, nhưng cơ sở hạ tầng và lực lượng lao động thiếu hụt trong nước cản trở việc trở lại của ngành sản xuất. Một số ngành bị ảnh hưởng nặng nề, áp lực lợi nhuận của các tập đoàn đa quốc gia gia tăng, giá cổ phiếu của các gã khổng lồ công nghệ Mỹ điều chỉnh. Các thị trường mới nổi đang đối mặt với thách thức trong việc tiếp nhận chuyển giao chuỗi công nghiệp. Cuộc chiến thuế quan cũng làm suy yếu độ tin cậy của đồng đô la như một đồng tiền thanh toán trong thương mại quốc tế, một số quốc gia bắt đầu khám phá lộ trình phi đô la hóa. Về thị trường tài chính, thị trường chứng khoán toàn cầu đều giảm, tính thanh khoản của thị trường đang đối mặt với áp lực lớn.
Chính sách tiền điện tử của chính phủ mới đã tăng cường niềm tin của thị trường và thu hút dòng vốn vào trong ngắn hạn thông qua việc nới lỏng quy định và dự trữ chiến lược, nhưng về lâu dài cần cảnh giác với rủi ro tập trung sức mạnh tính toán và chính sách không ổn định. Trong khi chính sách thuế mặc dù lấy danh nghĩa "quốc gia ưu tiên", lại dẫn đến sự phân mảnh của hệ thống thương mại toàn cầu, làm tăng lạm phát và gia tăng kỳ vọng suy thoái kinh tế, buộc vốn phải chuyển từ tài sản rủi ro sang tài sản an toàn. Hai chính sách này cùng nhau làm nổi bật mâu thuẫn và cuộc chơi giữa Mỹ trong quá trình chuyển đổi kinh tế số và kinh tế thực.
Dự án DeFi World Liberty Financial(WLFI) được chính phủ mới hỗ trợ đã tạo ra ảnh hưởng đa chiều đến ngành Tài sản tiền điện tử kể từ khi ra mắt vào năm 2024. WLFI được coi là "tín hiệu" cho chính sách thân thiện với mã hóa của chính phủ, việc phân bổ tài sản và hợp tác chiến lược của nó được diễn giải là "bộ sưu tập chính thức", thu hút các nhà đầu tư theo xu hướng, có thể làm tăng sự phụ thuộc của thị trường vào "kể chuyện chính trị" trong ngắn hạn, thúc đẩy sự biến động giá của các mã thông báo cụ thể, và trong dài hạn cần cảnh giác với rủi ro chính sách không ổn định. Đồng stablecoin USD1 được WLFI ra mắt nhấn mạnh đến sự tuân thủ và lưu ký cấp tổ chức, nếu thành công thâm nhập vào thanh toán xuyên biên giới và các trường hợp DeFi, có thể làm suy yếu thị phần của thị trường stablecoin hiện tại, đồng thời thúc đẩy quá trình số hóa đồng đô la, củng cố vị thế thống trị của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Hoạt động của WLFI được hưởng lợi từ việc điều chỉnh chính sách của chính phủ, cung cấp khuôn mẫu cho các dự án tương tự, giảm bớt rào cản tuân thủ của ngành, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào hoạt động mã hóa, nhưng có thể dẫn đến bong bóng thị trường do đầu cơ quản lý. Về giá trị chiến lược lâu dài, WLFI nắm giữ nhiều tài sản tiền điện tử khác nhau, phù hợp với chính sách "dự trữ mã hóa chiến lược" do chính phủ thúc đẩy, có thể dẫn dắt nhiều vốn hơn chú ý đến tài sản mã hóa, thúc đẩy dự trữ tài sản kỹ thuật số trở thành câu chuyện trung tâm của chu kỳ tiếp theo. Đồng thời, mô hình hoạt động của WLFI cung cấp cho các dự án khác một trường hợp tham khảo về "liên kết chính trị - doanh nghiệp", trong tương lai có thể xuất hiện nhiều dự án mã hóa dựa vào sức mạnh chính trị, nhưng cần cân bằng giữa tính tuân thủ và nguyên tắc phi tập trung.
Tóm lại, WLFI có ảnh hưởng đến ngành Tài sản tiền điện tử với hiệu ứng hai mặt, một mặt thông qua việc trao quyền chính trị thúc đẩy quá trình tuân thủ, đẩy mạnh sự hòa nhập giữa DeFi và vốn tổ chức, đồng thời khám phá ứng dụng toàn cầu của stablecoin đô la; mặt khác, việc phụ thuộc vào lợi ích chính sách có thể dẫn đến bong bóng thị trường, phân phối lợi ích không minh bạch có thể gây ra khủng hoảng niềm tin, và việc thực hiện dự án kém có thể trở thành trường hợp tiêu cực trong ngành. Trong tương lai, cần chú trọng đến tiến trình triển khai sản phẩm của WLFI, mức độ chấp nhận của thị trường đối với USD1, cũng như vai trò hỗ trợ của tính nhất quán trong chính sách của chính phủ đối với nó.
Sự kết nối và hòa nhập giữa sàn giao dịch tập trung và phi tập trung
Sàn giao dịch và ví Web3 đóng vai trò là cổng vào quan trọng để vào thế giới mã hóa, người dùng thường sử dụng tiền pháp định trên các sàn giao dịch chính để nạp tài sản, và thực hiện các hoạt động tài chính như giao dịch, cho vay, quản lý tài sản mã hóa, hoặc tương tác với các ứng dụng thông qua ví Web3 của các chuỗi công khai. Trước đây, ranh giới giữa hai bên rất rõ ràng. Do ngưỡng sử dụng và chi phí giáo dục cao của ví Web3, người dùng thông thường thường bắt đầu hành trình Web3 từ sàn giao dịch, và các sàn giao dịch tập trung giữ chân người dùng thông qua các dịch vụ trưởng thành và lưu thông hơn so với ứng dụng phi tập trung. Đặc biệt, bước vào năm 2025, hoạt động của sàn giao dịch trở nên trưởng thành hơn so với chu kỳ trước, như một sàn giao dịch nào đó đã công bố vào năm 2024 rằng số lượng người dùng đã đạt 200 triệu, so với chu kỳ trước, đã tăng gấp đôi. Ngược lại, người dùng trên chuỗi gốc Web3, bị hạn chế bởi nhiều yếu tố, số lượng hoạt động hàng ngày trên chuỗi chỉ bằng khoảng 10% của các sàn giao dịch tập trung.
Kể từ năm 2023, các sàn giao dịch dựa trên việc quản lý tài sản ví của chính mình đã tiến vào thị trường sản phẩm Web3 Wallet. Trong đó, một ví của sàn giao dịch đã thu hút nhiều người dùng nhờ trải nghiệm sản phẩm xuất sắc, như quản lý tài sản, tương tác trên chuỗi và tối ưu hóa giao dịch, thành công thu hút lượng lớn người dùng. Các sàn giao dịch tập trung tận dụng lợi thế của mình trong mô-đun Wallet của sàn giao dịch, như tự xây dựng các RPC của chuỗi công khai khác nhau, để tạo ra sản phẩm ví hoàn thiện và xuất sắc hơn, đạt được sự thu hút và giữ chân người dùng. Tuy nhiên, ví này về bản chất không có sự khác biệt đáng kể so với ví Web3 truyền thống, chỉ là một ví đa chuỗi chất lượng cao và thuận tiện hơn, không phá vỡ rào cản sử dụng của ví Web3 nguyên sinh.
Một ví Web3 của sàn giao dịch khác được liên kết chặt chẽ với tài khoản sàn giao dịch, ban đầu hỗ trợ việc nhận và gửi tài sản trong sàn giao dịch và ví Web3 một cách nhanh chóng, giảm bớt sự lo ngại về an ninh của người dùng khi sử dụng ví Web3, cung cấp sự bảo đảm từ cấp độ sàn giao dịch. Đồng thời, ví này hợp tác với các sàn giao dịch phi tập trung chính trong hệ sinh thái để phát động nhiều đợt IDO dành cho người dùng thông thường, thu hút nhiều hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ApeWithAPlan
· 08-05 04:08
Sự tuân thủ có gì hữu ích, thị trường tăng vẫn phải dựa vào tôi jpeg
Xem bản gốcTrả lời0
pvt_key_collector
· 08-05 03:48
Thị trường tăng gì khi nào đến vậy? Fam còn phải chờ bao lâu nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
Layer2Observer
· 08-05 03:46
So với thị trường tăng, còn phải xem dữ liệu on-chain nói gì.
Tổng quan thị trường tiền điện tử quý 1 năm 2025: Chấn động vĩ mô và đổi mới Web3 song song
Tài sản tiền điện tử thị trường 2025 năm đầu tiên quý đánh giá
Đầu năm 2025, thị trường tài sản tiền điện tử đang ở trong một môi trường phức tạp đan xen giữa sự lạc quan và không chắc chắn. Thị trường đặt nhiều hy vọng vào việc chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, sự đổi mới công nghệ trí tuệ nhân tạo và cam kết của chính phủ mới về khung quy định thân thiện, cho rằng những yếu tố này có thể thúc đẩy ngành công nghiệp bứt phá. Tuy nhiên, vào cuối quý đầu tiên, thị trường hiện ra với tình hình "kịch bản vĩ mô mạnh mẽ nhưng biến động, đổi mới vi mô đang ngủ đông sâu sắc".
Kinh tế vĩ mô toàn cầu trở thành biến số chính dẫn dắt thị trường. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang phải cân nhắc khó khăn giữa lạm phát và rủi ro suy thoái, kỳ vọng giảm lãi suất do suy thoái vào tháng 3 dù đã tạm thời thúc đẩy tâm lý rủi ro, nhưng không thể bù đắp cho nỗi sợ hãi thanh khoản do sự vỡ bong bóng định giá thị trường chứng khoán. Chính phủ mới thúc đẩy chiến lược dự trữ quốc gia Bitcoin và chiến lược dự trữ tài sản số, đồng thời thực hiện "Dự luật quy định rõ về quản lý tài sản số", nhằm giải phóng lợi ích cấu trúc cho ngành. Tuy nhiên, việc chính sách ưu đãi và thực thi lỏng lẻo đồng hành cũng đã làm gia tăng tranh cãi trong thị trường về "chi phí chuyển đổi sang tuân thủ".
Bitcoin đã gặp phải sự điều chỉnh sâu sau khi đạt kỷ lục lịch sử vào tháng 1, phản ánh việc các quỹ chốt lời tạm thời từ "câu chuyện giảm một nửa". Thị trường altcoin có sự thể hiện chung khá nhạt nhòa, nhưng việc mã hóa tài sản thực (RWA) và các đổi mới như lối vào người dùng vẫn tiếp tục tạo động lực cho ngành. Đáng chú ý, một số sàn giao dịch tập trung đang tăng tốc xây dựng hệ sinh thái phi tập trung, thông qua việc tổng hợp thanh khoản trên chuỗi và công nghệ trừu tượng hóa tài khoản, thúc đẩy người dùng truy cập liền mạch vào các tình huống ứng dụng như DeFi, và lần đầu tiên cho phép người dùng giao dịch tài sản phi tập trung trực tiếp trên nền tảng. Sự chuyển biến này từ "hợp nhất giữa tập trung và phi tập trung" có thể trở thành điểm tựa chính cho sự tăng trưởng trong chu kỳ tiếp theo.
Môi trường kinh tế vĩ mô và tác động
Quý I năm 2025, môi trường kinh tế vĩ mô của Mỹ có ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường Tài sản tiền điện tử. Khi ETF Bitcoin được phê duyệt, mối tương quan tích cực giữa thị trường mã hóa và chứng khoán Mỹ gia tăng, diễn biến của chỉ số Nasdaq ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng của các Tài sản tiền điện tử ở một mức độ nhất định. Mặc dù Bitcoin từng được coi là "vàng kỹ thuật số", nhưng hiện tại nó có xu hướng nghiêng về tài sản rủi ro, chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ tính thanh khoản của thị trường.
Cốt lõi của kinh tế vĩ mô nằm ở sự cân bằng giữa lạm phát và sức mạnh của nền kinh tế. Nếu lạm phát quá cao hoặc nền kinh tế quá mạnh, Cục Dự trữ Liên bang có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, điều này không có lợi cho thị trường vốn; ngược lại, nếu nền kinh tế quá yếu có thể gây ra rủi ro suy thoái, cũng không có lợi cho niềm tin của thị trường. Do đó, kinh tế vĩ mô cần tìm kiếm sự cân bằng giữa sức mạnh và yếu kém để có thể cung cấp môi trường thuận lợi cho thị trường vốn.
Chính phủ mới đã cắt giảm đáng kể số lượng nhân viên trong các cơ quan nhà nước, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp tăng lên. Đồng thời, chính sách thuế quan mới đã đẩy giá của các mặt hàng bị ảnh hưởng và chi phí của các ngành dịch vụ liên quan, làm gia tăng áp lực lạm phát và tăng khả năng suy thoái kinh tế. Những chính sách này đã làm tăng các yếu tố bất ổn trên thị trường, dẫn đến sự biến động gia tăng trên thị trường vốn.
Xem xét mức tăng do cuộc bầu cử trước đó và rủi ro điều chỉnh tiềm năng, một số tổ chức đầu tư đã thu hẹp kế hoạch đầu tư trong quý đầu tiên của năm 2025, tập trung nhiều hơn vào việc khám phá chiến lược OTC và mở rộng kênh phân phối. Tuy nhiên, những chính sách này có thể không chỉ là công cụ điều tiết kinh tế, mà còn có thể là để tăng cường đòn bẩy trong các cuộc đàm phán chính trị quốc tế, hoặc cố ý tạo ra sự hỗn loạn để đạt được những mục tiêu chính trị kinh tế đặc biệt, chẳng hạn như thông qua việc tạo ra dấu hiệu suy thoái để ép buộc Cục Dự trữ Liên bang nhanh chóng cắt giảm lãi suất, nhằm giảm bớt vấn đề trái phiếu quốc gia và kích thích tăng trưởng kinh tế. Do đó, thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan về triển vọng của tài sản tiền điện tử.
Quý đầu tiên, thị trường tài sản tiền điện tử nhạy cảm với dữ liệu vĩ mô:
Vào tháng 1, dữ liệu kinh tế Mỹ nhìn chung mạnh mẽ, nhưng phản ứng của thị trường thì ổn định. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vượt qua kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn dự kiến, xác nhận sức mạnh của nền kinh tế. Dữ liệu PPI và CPI có chút phân hóa, nhưng không gây ra biến động lớn trên thị trường. Nhìn chung, dữ liệu tháng 1 không gây ra ảnh hưởng rõ rệt đến thị trường Tài sản tiền điện tử.
Vào tháng 2, thị trường đã biến động mạnh do sự sai lệch giữa dữ liệu kinh tế và kỳ vọng. Thị trường việc làm diễn ra không rõ ràng, làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường. Dữ liệu lạm phát vượt qua kỳ vọng đi lên, dẫn đến kỳ vọng giảm lãi suất giảm mạnh, giá Bitcoin giảm mạnh khoảng 20% trong thời gian ngắn. Đến cuối tháng, dữ liệu PCE cốt lõi thấp hơn kỳ vọng, thị trường mới ổn định và hình thành đáy.
Tháng 3, dữ liệu vĩ mô cải thiện tổng thể, tâm lý thị trường ấm lên, nhưng PCE cốt lõi vượt kỳ vọng lại gây ra biến động. Thị trường việc làm có phần mệt mỏi, áp lực lạm phát giảm bớt, thúc đẩy Tài sản tiền điện tử hồi phục ngắn hạn. Tuy nhiên, vào cuối tháng, PCE cốt lõi vượt kỳ vọng, lại gây ra sự giảm sút trên thị trường, cho thấy sự nhạy cảm liên tục đối với dữ liệu lạm phát.
Tóm lại, dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ trong quý 1 năm 2025 có ảnh hưởng đáng kể và biến động đến thị trường tài sản tiền điện tử. Chính sách thuế của chính phủ mới đã làm gia tăng áp lực lạm phát, tăng thêm sự không chắc chắn trên thị trường, có thể trở thành yếu tố quan trọng thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh chính sách. Nhìn về phía trước, xu hướng thị trường tài sản tiền điện tử vẫn sẽ phụ thuộc cao vào dữ liệu kinh tế vĩ mô và xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự biến động của dữ liệu lạm phát và việc làm để nắm bắt xu hướng thị trường.
Chính sách tiền điện tử của chính phủ mới và ảnh hưởng
Chính phủ mới đã ký một sắc lệnh hành chính vào tháng 3 năm 2025, yêu cầu thành lập dự trữ chiến lược Bitcoin, nguồn vốn chủ yếu đến từ khoảng 200.000 đồng Bitcoin bị tịch thu ( có giá trị khoảng 18 tỷ USD ), và cấm chính phủ bán Bitcoin dự trữ. Hành động này nhằm nâng Bitcoin thành "tài sản dự trữ chủ quyền", tăng cường tính hợp pháp và thanh khoản của nó, đồng thời thúc đẩy vị thế lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Trong ngắn hạn, giá Bitcoin đã tăng vọt hơn 8%, nhưng sau đó đã giảm do dự trữ chỉ dựa vào tài sản bị tịch thu và không có kế hoạch mua thêm. Về lâu dài, hành động này có thể kích thích các quốc gia khác làm theo, thúc đẩy Bitcoin trở thành tài sản dự trữ quốc tế. Đồng thời, các tài sản kỹ thuật số khác cũng có thể được đưa vào kho dự trữ, đánh dấu sự chuyển mình của tài sản tiền điện tử thành công cụ chiến lược quốc gia.
Trong lĩnh vực quản lý, chính phủ mới thúc đẩy việc thay đổi lãnh đạo của các cơ quan quản lý, thành lập nhóm làm việc về tài sản tiền điện tử, xác định tiêu chuẩn phân loại giữa token chứng khoán và không chứng khoán, và chấm dứt các vụ kiện đối với một số doanh nghiệp. Đồng thời, bãi bỏ các chuẩn mực kế toán gây tranh cãi, giảm bớt gánh nặng tài chính cho doanh nghiệp. Môi trường quản lý trở nên rõ rệt hơn, thu hút các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc tham gia; các tổ chức tài chính truyền thống được phép thực hiện dịch vụ lưu ký tiền điện tử, thúc đẩy quá trình tuân thủ của ngành. Nhìn trong ngắn hạn, lợi ích chính sách có thể thúc đẩy đổi mới công nghệ và dòng vốn; trong dài hạn cần cảnh giác với rủi ro hệ thống và sự phức tạp của cuộc chiến quản lý toàn cầu.
Trong việc phát triển stablecoin, chính phủ mới đã thiết lập khung quy định liên bang cho stablecoin, cho phép các tổ chức phát hành kết nối với hệ thống thanh toán và rõ ràng cấm phát hành tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, nhằm bảo vệ không gian đổi mới cho tài sản tiền điện tử tư nhân. Ứng dụng của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới được tăng tốc, mở rộng con đường quốc tế hóa đồng đô la; thị phần của stablecoin tư nhân mở rộng, và sự hòa nhập với hệ thống tài chính truyền thống ngày càng sâu sắc.
Về chính sách thuế quan, chính phủ mới đã ký "Biên bản ghi nhớ về Thương mại và Thuế quan Đối ứng", yêu cầu các đối tác thương mại áp dụng thuế quan giống như Hoa Kỳ và áp thuế đối với những quốc gia thực hiện chế độ thuế giá trị gia tăng. Sau đó, chính phủ đã ký lệnh hành chính về thuế quan tương đương, làm rõ hơn chính sách. Những biện pháp này đã khiến các quốc gia bị ảnh hưởng chính phản ứng nhanh chóng, làm tăng chi phí thương mại toàn cầu và có thể thu hẹp quy mô thương mại quốc tế. Hoa Kỳ đang đối mặt với áp lực lạm phát nhập khẩu, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang rơi vào tình thế khó xử, và kỳ vọng giảm lãi suất bị hoãn lại. Chính sách thuế quan cũng buộc các doanh nghiệp chuyển sản xuất sang các quốc gia khác, nhưng cơ sở hạ tầng và lực lượng lao động thiếu hụt trong nước cản trở việc trở lại của ngành sản xuất. Một số ngành bị ảnh hưởng nặng nề, áp lực lợi nhuận của các tập đoàn đa quốc gia gia tăng, giá cổ phiếu của các gã khổng lồ công nghệ Mỹ điều chỉnh. Các thị trường mới nổi đang đối mặt với thách thức trong việc tiếp nhận chuyển giao chuỗi công nghiệp. Cuộc chiến thuế quan cũng làm suy yếu độ tin cậy của đồng đô la như một đồng tiền thanh toán trong thương mại quốc tế, một số quốc gia bắt đầu khám phá lộ trình phi đô la hóa. Về thị trường tài chính, thị trường chứng khoán toàn cầu đều giảm, tính thanh khoản của thị trường đang đối mặt với áp lực lớn.
Chính sách tiền điện tử của chính phủ mới đã tăng cường niềm tin của thị trường và thu hút dòng vốn vào trong ngắn hạn thông qua việc nới lỏng quy định và dự trữ chiến lược, nhưng về lâu dài cần cảnh giác với rủi ro tập trung sức mạnh tính toán và chính sách không ổn định. Trong khi chính sách thuế mặc dù lấy danh nghĩa "quốc gia ưu tiên", lại dẫn đến sự phân mảnh của hệ thống thương mại toàn cầu, làm tăng lạm phát và gia tăng kỳ vọng suy thoái kinh tế, buộc vốn phải chuyển từ tài sản rủi ro sang tài sản an toàn. Hai chính sách này cùng nhau làm nổi bật mâu thuẫn và cuộc chơi giữa Mỹ trong quá trình chuyển đổi kinh tế số và kinh tế thực.
Dự án DeFi World Liberty Financial(WLFI) được chính phủ mới hỗ trợ đã tạo ra ảnh hưởng đa chiều đến ngành Tài sản tiền điện tử kể từ khi ra mắt vào năm 2024. WLFI được coi là "tín hiệu" cho chính sách thân thiện với mã hóa của chính phủ, việc phân bổ tài sản và hợp tác chiến lược của nó được diễn giải là "bộ sưu tập chính thức", thu hút các nhà đầu tư theo xu hướng, có thể làm tăng sự phụ thuộc của thị trường vào "kể chuyện chính trị" trong ngắn hạn, thúc đẩy sự biến động giá của các mã thông báo cụ thể, và trong dài hạn cần cảnh giác với rủi ro chính sách không ổn định. Đồng stablecoin USD1 được WLFI ra mắt nhấn mạnh đến sự tuân thủ và lưu ký cấp tổ chức, nếu thành công thâm nhập vào thanh toán xuyên biên giới và các trường hợp DeFi, có thể làm suy yếu thị phần của thị trường stablecoin hiện tại, đồng thời thúc đẩy quá trình số hóa đồng đô la, củng cố vị thế thống trị của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Hoạt động của WLFI được hưởng lợi từ việc điều chỉnh chính sách của chính phủ, cung cấp khuôn mẫu cho các dự án tương tự, giảm bớt rào cản tuân thủ của ngành, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào hoạt động mã hóa, nhưng có thể dẫn đến bong bóng thị trường do đầu cơ quản lý. Về giá trị chiến lược lâu dài, WLFI nắm giữ nhiều tài sản tiền điện tử khác nhau, phù hợp với chính sách "dự trữ mã hóa chiến lược" do chính phủ thúc đẩy, có thể dẫn dắt nhiều vốn hơn chú ý đến tài sản mã hóa, thúc đẩy dự trữ tài sản kỹ thuật số trở thành câu chuyện trung tâm của chu kỳ tiếp theo. Đồng thời, mô hình hoạt động của WLFI cung cấp cho các dự án khác một trường hợp tham khảo về "liên kết chính trị - doanh nghiệp", trong tương lai có thể xuất hiện nhiều dự án mã hóa dựa vào sức mạnh chính trị, nhưng cần cân bằng giữa tính tuân thủ và nguyên tắc phi tập trung.
Tóm lại, WLFI có ảnh hưởng đến ngành Tài sản tiền điện tử với hiệu ứng hai mặt, một mặt thông qua việc trao quyền chính trị thúc đẩy quá trình tuân thủ, đẩy mạnh sự hòa nhập giữa DeFi và vốn tổ chức, đồng thời khám phá ứng dụng toàn cầu của stablecoin đô la; mặt khác, việc phụ thuộc vào lợi ích chính sách có thể dẫn đến bong bóng thị trường, phân phối lợi ích không minh bạch có thể gây ra khủng hoảng niềm tin, và việc thực hiện dự án kém có thể trở thành trường hợp tiêu cực trong ngành. Trong tương lai, cần chú trọng đến tiến trình triển khai sản phẩm của WLFI, mức độ chấp nhận của thị trường đối với USD1, cũng như vai trò hỗ trợ của tính nhất quán trong chính sách của chính phủ đối với nó.
Sự kết nối và hòa nhập giữa sàn giao dịch tập trung và phi tập trung
Sàn giao dịch và ví Web3 đóng vai trò là cổng vào quan trọng để vào thế giới mã hóa, người dùng thường sử dụng tiền pháp định trên các sàn giao dịch chính để nạp tài sản, và thực hiện các hoạt động tài chính như giao dịch, cho vay, quản lý tài sản mã hóa, hoặc tương tác với các ứng dụng thông qua ví Web3 của các chuỗi công khai. Trước đây, ranh giới giữa hai bên rất rõ ràng. Do ngưỡng sử dụng và chi phí giáo dục cao của ví Web3, người dùng thông thường thường bắt đầu hành trình Web3 từ sàn giao dịch, và các sàn giao dịch tập trung giữ chân người dùng thông qua các dịch vụ trưởng thành và lưu thông hơn so với ứng dụng phi tập trung. Đặc biệt, bước vào năm 2025, hoạt động của sàn giao dịch trở nên trưởng thành hơn so với chu kỳ trước, như một sàn giao dịch nào đó đã công bố vào năm 2024 rằng số lượng người dùng đã đạt 200 triệu, so với chu kỳ trước, đã tăng gấp đôi. Ngược lại, người dùng trên chuỗi gốc Web3, bị hạn chế bởi nhiều yếu tố, số lượng hoạt động hàng ngày trên chuỗi chỉ bằng khoảng 10% của các sàn giao dịch tập trung.
Kể từ năm 2023, các sàn giao dịch dựa trên việc quản lý tài sản ví của chính mình đã tiến vào thị trường sản phẩm Web3 Wallet. Trong đó, một ví của sàn giao dịch đã thu hút nhiều người dùng nhờ trải nghiệm sản phẩm xuất sắc, như quản lý tài sản, tương tác trên chuỗi và tối ưu hóa giao dịch, thành công thu hút lượng lớn người dùng. Các sàn giao dịch tập trung tận dụng lợi thế của mình trong mô-đun Wallet của sàn giao dịch, như tự xây dựng các RPC của chuỗi công khai khác nhau, để tạo ra sản phẩm ví hoàn thiện và xuất sắc hơn, đạt được sự thu hút và giữ chân người dùng. Tuy nhiên, ví này về bản chất không có sự khác biệt đáng kể so với ví Web3 truyền thống, chỉ là một ví đa chuỗi chất lượng cao và thuận tiện hơn, không phá vỡ rào cản sử dụng của ví Web3 nguyên sinh.
Một ví Web3 của sàn giao dịch khác được liên kết chặt chẽ với tài khoản sàn giao dịch, ban đầu hỗ trợ việc nhận và gửi tài sản trong sàn giao dịch và ví Web3 một cách nhanh chóng, giảm bớt sự lo ngại về an ninh của người dùng khi sử dụng ví Web3, cung cấp sự bảo đảm từ cấp độ sàn giao dịch. Đồng thời, ví này hợp tác với các sàn giao dịch phi tập trung chính trong hệ sinh thái để phát động nhiều đợt IDO dành cho người dùng thông thường, thu hút nhiều hơn.