Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) phát biểu gây tranh cãi, kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin thu hút theo dõi

Gần đây, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã rõ ràng tuyên bố trong cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách tiền tệ rằng Cục Dự trữ Liên bang không có ý định tham gia vào bất kỳ kế hoạch tích trữ Bitcoin nào. Ông nhấn mạnh rằng các vấn đề như vậy thuộc trách nhiệm của Quốc hội, và Cục Dự trữ Liên bang không tìm cách thay đổi luật hiện hành để cho phép nắm giữ Bitcoin. Tuyên bố này ngay lập tức gây ra biến động trên thị trường, giá Bitcoin đã nhanh chóng điều chỉnh từ mức cao đầu tuần. Theo một thông tin dự đoán thị trường, sau tuyên bố này, kỳ vọng về khả năng dự trữ chiến lược Bitcoin đã giảm từ mức cao nhất 40% vào ngày 18 xuống còn 34%. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử cũng giảm mạnh, bốc hơi khoảng 7,5%.

Phát ngôn này không chỉ khiến thị trường nghi ngờ về triển vọng của "Bitcoin Strategic Reserve (BSR)", mà còn gợi mở cho người ta suy nghĩ về một câu hỏi sâu sắc hơn: Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thực sự quyền ngăn cản kế hoạch BSR hay không?

Để trả lời câu hỏi này, trước tiên cần phải làm rõ vị trí của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong hệ thống tài chính của Hoa Kỳ. Cơ quan cấp trên của Cục Dự trữ Liên bang là Quốc hội Hoa Kỳ: Quốc hội là cơ quan quyền lực cao nhất của tất cả các cơ quan quản lý tài chính, thông qua lập pháp để ban hành các quy định và chính sách tài chính, ủy quyền cho các cơ quan tài chính khác thực hiện chức năng của mình. Trong thị trường tài chính Hoa Kỳ, chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa là hai công cụ cốt lõi của chính phủ trong quản lý kinh tế, lần lượt do Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính phụ trách. Các cơ quan này thông qua việc kiềm chế lẫn nhau, cũng duy trì độc lập để đảm bảo sự vận hành ổn định của kinh tế tài chính Hoa Kỳ.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (FED) có sự độc lập cao trong chính sách tiền tệ và ổn định kinh tế quốc gia, nhưng trong quyết định xây dựng BSR, Cục Dự trữ Liên bang (FED) không thể "veto".

Nếu chính phủ mới muốn nhanh chóng thiết lập BSR, cách trực tiếp nhất là sau khi nhậm chức chính thức ký một lệnh hành chính, chỉ thị Bộ Tài chính Hoa Kỳ sử dụng Quỹ ổn định ngoại hối (ESF) để mua Bitcoin trực tiếp. ESF là quỹ đặc biệt do Bộ Tài chính Hoa Kỳ quản lý, chủ yếu được sử dụng để can thiệp vào thị trường ngoại hối, hỗ trợ sự ổn định của đồng đô la và ứng phó với khủng hoảng tài chính quốc tế, hiện bao gồm các tài sản như đô la, Quyền rút vốn đặc biệt (SDR) và vàng. Hoạt động của quỹ này không bị Quốc hội Hoa Kỳ kiểm soát, tổng thống và Bộ Tài chính có quyền tự chủ lớn trong việc sử dụng nó. Về lý thuyết, tổng thống có thể thông qua lệnh hành chính chỉ đạo Bộ Tài chính điều chỉnh cách phân bổ quỹ ESF để mua hoặc dự trữ tài sản cụ thể, và tránh phê duyệt cấp phát trực tiếp của Quốc hội, giảm bớt sức cản chính trị.

Cách này dễ dàng nhất để thực hiện, việc sử dụng quỹ của ESF cũng không cần sự phê duyệt trước của Quốc hội, nhưng Quốc hội có thể điều tra hoặc lập pháp để hạn chế hoạt động của nó. Trong thời gian đại dịch năm 2020, Quốc hội đã từng áp đặt những hạn chế nghiêm ngặt đối với một số hoạt động quỹ của Bộ Tài chính. Hơn nữa, tính bền vững của BSR được thành lập thông qua sắc lệnh hành pháp là không chắc chắn, vì sắc lệnh hành pháp về bản chất là sự mở rộng quyền lực hành chính, người kế nhiệm có thể hủy bỏ hoặc sửa đổi các quyết định liên quan trước đó thông qua một sắc lệnh hành pháp mới.

Nếu muốn thiết lập và duy trì BSR ổn định lâu dài, cần phải chọn một con đường khác, đó là thông qua luật pháp quốc hội, đưa Bitcoin vào "Luật Dự trữ Chiến lược" hoặc các luật tương tự, xác định Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược quốc gia. Cách này có tính hợp pháp cao hơn và có thể thiết lập khung lâu dài cho việc dự trữ Bitcoin. Dự luật "Luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin của Hoa Kỳ" mà một thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa đã đề xuất trước đó đã chọn con đường này. Dự luật hiện đã được chính thức nộp lên quốc hội và chuyển cho Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xem xét, sau đó sẽ còn phải trải qua Thượng viện, Hạ viện và được Tổng thống phê duyệt mới có thể hoàn thành việc lập pháp. Vì vậy, việc thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược thông qua con đường này sẽ tốn nhiều thời gian hơn và có thể gặp phải nhiều trở ngại trong quá trình này.

Dù là thông qua lệnh hành pháp của tổng thống hay luật pháp của quốc hội để thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược, từ các kế hoạch đã được tiết lộ cho đến nay, cuối cùng đều cần được Bộ Tài chính dẫn dắt thực hiện, chứ không phải Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Ngoài các phương án trên, Cục Dự trữ Liên bang (FED) và Bộ Tài chính lý thuyết cũng có thể chọn con đường trung gian để thực hiện việc cấu hình Bitcoin. Cục Dự trữ Liên bang có thể thông qua các hoạt động thị trường mở để mua Bitcoin và đưa nó vào bảng cân đối kế toán. Do có tính độc lập tương đối, hành động của Cục Dự trữ Liên bang không cần thông qua Quốc hội, nhưng cần có khung chính sách rõ ràng hỗ trợ cho việc mua Bitcoin, cộng với phát biểu gần đây của Cục Dự trữ Liên bang, khả năng thực hiện phương án này trong ngắn hạn dường như không lớn. Bộ Tài chính có thể thiết lập quỹ chuyên biệt để đầu tư Bitcoin như một phần của kế hoạch đầu tư tài chính, mặc dù không thay đổi khung pháp lý hiện tại, nhưng việc tài trợ liên quan cần có sự phê duyệt của Quốc hội.

Dù tiến hành bằng cách nào, tuyên bố của Cục Dự trữ Liên bang (FED) không thể hoàn toàn phủ nhận đề xuất BSR. Thực tế, chỉ trong vòng hai phút kể từ khi chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu phát biểu, một dự án tiền điện tử của một gia đình chính trị đã âm thầm hành động, bắt đầu mua vào các loại tiền điện tử khác. Cảnh tượng này chắc chắn tiết lộ một cuộc chơi sâu sắc hơn: một mặt, sự phản ứng lạnh nhạt của Cục Dự trữ Liên bang đối với kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin cho thấy sự thận trọng của chính phủ đối với tài sản mới nổi; mặt khác, bước đi của một số dự án tiền điện tử của các gia đình chính trị lại tiết lộ sự giằng co tinh tế giữa quyền lực truyền thống và đổi mới thị trường. Cuộc chơi tinh tế giữa chính phủ, tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử có thể chính là điềm báo cho số phận tương lai của thị trường tiền điện tử.