Khung pháp lý cho Stablecoin ở Hồng Kông ra mắt, có thể cấp giấy phép đầu tiên vào đầu năm 2026

Hồng Kông đang tăng tốc thúc đẩy tiến trình thực chất về quản lý Stablecoin. Khi Quy định về Stablecoin sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông gần đây đã phát hành một loạt tài liệu quản lý hỗ trợ, bao gồm hướng dẫn quản lý cho các nhà phát hành Stablecoin có giấy phép, hướng dẫn chống rửa tiền và giải thích về hệ thống cấp phép, xây dựng một khung quản lý toàn diện bao gồm đăng ký, vận hành, quản lý tài sản và tuân thủ.

Bộ hướng dẫn này không chỉ cung cấp con đường đăng ký rõ ràng và tiêu chuẩn tuân thủ cho thị trường Stablecoin, mà còn thể hiện tư duy quản lý của Hồng Kông trong việc tăng cường kiểm soát rủi ro trong khi dành không gian chính sách cho sự phát triển đổi mới của Stablecoin.

Ngân hàng Trung ương cho biết, việc cấp phép sẽ là một quá trình diễn ra liên tục. Các tổ chức mong muốn được xem xét sớm nên nộp đơn trước ngày 30 tháng 9. Dự kiến vào đầu năm 2026, sẽ công bố các nhà phát hành Stablecoin đầu tiên được cấp phép, tập trung vào lĩnh vực thương mại xuyên biên giới và ứng dụng Web3. Giai đoạn đầu dự kiến chỉ cấp một số ít giấy phép, với tiêu chí xét duyệt cao.

Đối với các nhà phát hành stablecoin fiat đã có hoạt động thực tế tại Hồng Kông, Cục Quản lý Tiền tệ đã đặt ra thời gian chuyển tiếp là 6 tháng. Các nhà phát hành này cần phải nộp đơn xin cấp giấy phép và tài liệu liên quan trước ngày 31 tháng 10 năm 2025. Những nhà phát hành không hoàn thành đơn xin đúng hạn hoặc bị từ chối sẽ vào thời gian kết thúc kéo dài một tháng, cần phải rút lui có trật tự khỏi hoạt động.

Trong quản lý rủi ro, các nhà phát hành Stablecoin có giấy phép chỉ được ủy thác cho các nhà cung cấp dịch vụ được công nhận để phát hành Stablecoin hợp pháp. Cơ quan quản lý tài chính yêu cầu tài sản được lưu ký phải được tách biệt nghiêm ngặt với tài sản của nhà phát hành, công khai định kỳ chính sách quản lý tài sản dự trữ và kết quả kiểm toán. Nhà phát hành cũng cần áp dụng các biện pháp kỹ thuật như chữ ký đa để nâng cao tính an toàn.

Trong lĩnh vực chống rửa tiền, cơ quan quản lý tài chính yêu cầu các nhà phát hành stablecoin được cấp phép thực hiện các biện pháp hiệu quả để nhận diện và xác minh danh tính của người nắm giữ stablecoin. Khách hàng cần phải trải qua quy trình thẩm định đầy đủ, và thông tin liên quan phải được lưu giữ ít nhất 5 năm. Đối với những người nắm giữ không phải khách hàng, thường không cần xác minh danh tính trực tiếp, nhưng trong một số trường hợp cụ thể có thể cần điều tra thêm.

Về tài sản dự trữ, tất cả các stablecoin đã phát hành phải được hỗ trợ bởi tài sản đầy đủ. Tài sản dự trữ đủ điều kiện bao gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, chứng khoán nợ có giá trị, v.v. Cơ quan quản lý tiền tệ cho phép các đơn vị được cấp phép phát hành stablecoin gắn với các loại tiền tệ khác nhau, nhưng các loại tiền mới cần phải được phê duyệt. Các đơn vị được cấp phép không được trả lãi cho stablecoin mà họ phát hành, và phải định kỳ công bố báo cáo dự trữ đã được kiểm toán.

Các tổ chức申请牌照 phải là công ty thành lập tại Hồng Kông hoặc các cơ quan được công nhận thành lập ngoài Hồng Kông, và phải thiết lập một cơ sở hoạt động thực chất tại Hồng Kông. Người nộp đơn phải duy trì vốn cổ phần thực góp không dưới 2500万港元, và nộp kế hoạch kinh doanh và ngân sách tài chính cho ba năm tới cùng các tài liệu khác. Các giám đốc điều hành và nhân sự chủ chốt phải có kinh nghiệm liên quan và thường trú tại Hồng Kông.

Hiện nay đã có nhiều tổ chức thông báo xin giấy phép Stablecoin, bao gồm một số công ty công nghệ và tổ chức tài chính nổi tiếng. Ngành công nghiệp dự đoán, giai đoạn đầu của Hồng Kông có thể chỉ cấp 3 đến 4 giấy phép, tổng số không vượt quá 10. Khung quy định này được ban hành, đánh dấu một bước quan trọng của Hồng Kông trong lĩnh vực quản lý Stablecoin toàn cầu.