Kể từ khi Trump nhậm chức, ông đã liên tục gây áp lực lên Powell, yêu cầu Powell nhanh chóng giảm lãi suất. Ban đầu Powell không phản ứng, nhưng sau đó cuộc chiến thuế quan bùng nổ, Powell đã sử dụng chiến thuật "lấy đòn tấn công của đối phương để chống lại chính họ", lý do không giảm lãi suất được quy về - thuế quan có thể kích thích lạm phát.
Bề ngoài, Trump có vẻ như đang gây rối vô lý, thực hiện sự bắt nạt nơi làm việc, hành động liều lĩnh của ông đang xâm phạm vào sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, bởi vì ông cố gắng hạ thấp Cục Dự trữ Liên bang thành một bộ phận của chính phủ liên bang. Tuy nhiên, trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Trump đã đưa ra một nhận xét khá thú vị về Powell: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell có màu sắc chính trị rõ rệt.
Vậy thì, việc Powell kiên quyết không hạ lãi suất có phải là một hành động chính trị không?? Câu trả lời phụ thuộc vào sự hiểu biết của chúng ta về hệ thống lãi suất.
Nếu chúng ta tin tưởng vào cái gọi là kiến thức thông thường - việc giảm lãi suất sẽ kích thích lạm phát thứ hai, thì hành động của Powell là đúng. Ngược lại, nếu chúng ta xem xét bằng mô hình dòng vốn xuyên biên giới, thì sẽ có kết luận ngược lại, việc giảm lãi suất sẽ dẫn đến việc rút vốn nóng ra khỏi nước ngoài, ngược lại, có lợi cho việc giảm lạm phát. Do đó, Powell chắc chắn đang bảo vệ lợi ích của một nhóm nào đó.
Trong bài viết này, chúng ta chủ yếu đi theo con đường phi lý, hãy xem Powell đã bảo vệ lợi ích của Phố Wall như thế nào.
Lãi suất, tiền thuê nhà và lạm phát
Nếu chúng ta tin vào những lời dối trá của Phố Wall, thì chắc chắn sẽ đi đến kết luận như sau: Lãi suất càng thấp, tiền thuê nhà càng cao. Do đó, giữ lãi suất cao chính là cách duy nhất để kiềm chế sự gia tăng quá nhanh của tiền thuê nhà.
Tuy nhiên, nếu chúng ta kết nối mô hình dòng vốn xuyên biên giới với định luật Say, thì chúng ta sẽ có một kết luận rất thú vị: Lãi suất càng cao, tiền thuê nhà càng cao.
1、Mô hình lưu thông vốn xuyên biên giới
Hình trên mô tả một câu chuyện rất đơn giản, khi Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất cao, lãi suất trung bình của hệ thống ngân hàng phi Mỹ không thay đổi, thì sẽ xảy ra việc chuyển đổi tiền gửi toàn cầu. Do đó, bảng cân đối kế toán của hệ thống ngân hàng Mỹ mở rộng, trong khi bảng cân đối kế toán của hệ thống ngân hàng phi Mỹ thu hẹp.
Không khó để nhận ra rằng đây là một câu chuyện về tài nguyên tồn đọng, tiền gửi sẽ tự động chảy về những nơi có lãi suất gửi cao. Câu chuyện này được cho là đơn giản vì ở mức độ vi mô, người gửi tiền cũng sẽ gửi tiền vào những ngân hàng có lãi suất cao hơn.
2、Định luật Sái
Định luật Say告诉我们，cung tự động tạo ra cầu. Nói cách khác, cầu về yếu tố cụ thể x đến từ nguồn cung của một nhóm các yếu tố khác.
Vì vậy, chúng ta đã có hình trên, khi các yếu tố khác mở rộng nguồn cung, đường cầu đất mở rộng từ D1 đến D2. Rõ ràng, tiền gửi là một nguồn tài nguyên cực kỳ quan trọng, việc dòng tiền gửi từ nước ngoài vào sẽ mở rộng đường cầu đất.
Hơn nữa, nếu chúng ta giả định rằng nguồn cung đất ở Mỹ không linh hoạt, đường cung của nó là S1, khi đường cầu đất mở rộng từ D1 đến D2, chúng ta sẽ thấy giá thuê đất tăng từ P1 lên P2.
Tóm lại, khi chúng ta tổng hợp mô hình dòng vốn xuyên biên giới và định luật Say, chúng ta dễ dàng đi đến một kết luận rằng lãi suất quỹ liên bang càng cao thì giá đất càng cao, giá thuê nhà càng cao.
Điều thú vị hơn nữa là tỷ lệ chi phí thuê nhà trong CPI của Mỹ khoảng 30-36%.
Vì vậy, chúng ta đã có một kết luận rất kỳ lạ: lý do chỉ số CPI của Mỹ vẫn duy trì ở mức 2,7% là do Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất chính sách cao.
Sự xung đột giữa chính phủ Mỹ và Phố Wall
Một mặt, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn mười năm giữ ở mức trên 4,2%.
Mặt khác, tổng nợ công của Mỹ đã tăng lên 36,83 triệu tỷ. Do đó, lãi suất quỹ liên bang cao sẽ mang lại cho chính phủ Mỹ chi phí lãi suất rất cao, vì chênh lệch lãi suất 1% có thể tạo ra 368,3 tỷ chi phí lãi suất bổ sung.
Vì vậy, các tài khoản của chính phủ Mỹ rất rõ ràng, Trump đã nhiều lần phát biểu, yêu cầu Powell ngay lập tức giảm lãi suất 1%.
Vậy thì, lợi ích của phố Wall ở đâu nhỉ?? Đầu tiên, lãi suất quỹ liên bang cao đã khóa chặt một lượng lớn tiền gửi ở nước ngoài, hỗ trợ cho thị trường cổ phiếu Mỹ.
Một khi số tiền này biến mất, thị trường chứng khoán Mỹ còn trụ nổi không?? Không ai biết.
Thứ hai, nền kinh tế Mỹ rất tài chính hóa, GDP của họ tràn ngập đủ loại kinh tế thuê, bản chất của thu nhập từ các ngành như y tế, bảo hiểm, pháp luật, bất động sản đều là lãi suất.
Có nghĩa là, một khi Cục Dự trữ Liên bang không duy trì được lãi suất cao, dòng tiền nóng từ nước ngoài rút ra khỏi nội địa, thì giá thuê đất ở Mỹ sẽ phải giảm, tức là ngành bất động sản sẽ suy thoái.
Sự tài chính hóa cao độ của Mỹ có nghĩa là bản chất của nhiều ngành công nghiệp là "ngành tìm kiếm lợi nhuận" (ps: Michael Hudson gọi những lĩnh vực này là các ngành FIRE), câu chuyện trong ngành bất động sản sẽ không phải là một trường hợp ngoại lệ, mọi ngành nghề đều sẽ có sự giảm sút lớn về EPS.
Nói cách khác, việc giảm lãi suất có thể dẫn đến sự suy thoái tập thể của "ngành tìm kiếm lợi nhuận" ở Mỹ, điều này chính là điều mà Phố Wall không thể chịu đựng được.
Nếu lý luận trên là đúng, thì chúng ta sẽ thấy một Cục Dự trữ Liên bang khác, đó là một Cục Dự trữ Liên bang chỉ phục vụ cho "ngành tìm kiếm lợi nhuận".
Cục Dự trữ Liên bang đã thu hút dòng tiền nóng toàn cầu thông qua lãi suất cao, và đã sử dụng những dòng tiền này để đảm bảo sự phát triển mạnh mẽ của "ngành tìm kiếm lợi nhuận". Sự thịnh vượng của những ngành này lại làm gia tăng lạm phát, và Cục Dự trữ Liên bang lại có thể từ chối giảm lãi suất với lý do này. Do đó, "tăng lãi suất - lạm phát - tăng lãi suất" là một vòng lặp tự thực hiện. Nói một cách đơn giản, đây là một dạng Ponzi khác.
Khi lý luận tiến tới bước này, chúng ta quay lại nhìn những yêu cầu điên cuồng của Trump (ps: thỉnh thoảng yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 1-2%), sẽ không còn cảm thấy Trump là một người hoàn toàn không hiểu về tài chính.
Trump còn có một câu nói nổi tiếng, không kiểm tra thì không có virus.
Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất 1-2%, tiền nóng từ nước ngoài sẽ rút mạnh, và các vấn đề của nền kinh tế Mỹ sẽ lộ ra. Lúc đó, mọi người sẽ quan tâm đến vấn đề suy thoái, liệu có ai còn quan tâm đến lạm phát không?? Mọi người sẽ phàn nàn rằng Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất quá muộn.
Tình hình này thật kỳ quái, Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ lãi suất, Powell là một anh hùng bi thảm, thông minh và mạnh mẽ, chống lại lạm phát và sự bắt nạt của Trump; một khi Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất mạnh mẽ, mọi người sẽ nhận ra rằng, Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất QUÁ MUỘN.
Kết luận
Không có bữa trưa miễn phí trên thế giới.
Lợi nhuận cao của "ngành tìm kiếm lợi nhuận" ở Mỹ một phần đến từ việc người dân Mỹ phải chịu chi phí cao, phần khác đến từ lãi suất cao mà chính phủ Mỹ phải gánh chịu. Do đó, xung đột giữa chính phủ Mỹ và Phố Wall trở nên rất gay gắt, chính phủ Mỹ đã khó có thể chịu đựng được khoản chi phí lãi suất cao, nhưng các nhà tư bản tham lam vẫn nghĩ rằng "hãy cố gắng thêm một tháng nữa".
Một khi chúng ta từ bỏ những giáo điều độc hại như "cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế" và "cắt giảm lãi suất để kích thích lạm phát", thì chúng ta sẽ nhận ra:
Powell hoàn toàn không phải là một bông hoa trắng, anh ta chỉ luôn che giấu, cho đến khi không thể che giấu được nữa;
2, Cục Dự trữ Liên bang cũng không hoàn toàn độc lập, họ phục vụ cho vốn, cho lợi ích của Phố Wall;
Gần đây, **dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ đã gặp vấn đề lớn, dữ liệu phi nông nghiệp trong tháng 5, 6, 7 rất kém, cộng với việc giám đốc Kuggler từ chức, chính phủ Mỹ cuối cùng đã chiếm ưu thế, vì vậy, khả năng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng 9 là rất lớn. Nếu Mỹ thực sự bị giảm lãi suất dẫn đến suy thoái, xin đừng ngạc nhiên, điều đó chỉ có nghĩa là "giảm lãi suất kích thích kinh tế" và "giảm lãi suất kích thích lạm phát" là những lời nói dối mà Phố Wall dùng để lừa đảo mọi người. **
Cuối cùng, bài viết này không cố gắng thuyết phục bất kỳ ai, mà mục đích chính vẫn là khám phá, khám phá những con đường suy luận mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
2 thích
Phần thưởng
2
2
Chia sẻ
Bình luận
0/400
IELTS
· 8giờ trước
Stablecoin được phân loại thành ba loại dựa trên cách định giá: Stablecoin được đảm bảo bằng tiền pháp định, Stablecoin được đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử và Stablecoin thuật toán. • Hiện tại, vốn hóa thị trường của stablecoin toàn cầu đã đạt 260.728 triệu USD, chiếm khoảng 1% GDP danh nghĩa của Hoa Kỳ năm 2024, số lượng người dùng nắm giữ stablecoin đã vượt quá 170 triệu người, chiếm khoảng 2% tổng dân số thế giới, phân bố rộng rãi ở hơn 80 quốc gia và khu vực. • Các chính phủ các quốc gia ngày càng chú trọng đến việc quản lý stablecoin, động lực lập pháp chủ yếu bao gồm ổn định tài chính, chủ quyền tiền tệ và quản lý vốn xuyên biên giới. Các nền kinh tế như Hoa Kỳ, Hồng Kông đã lần lượt giới thiệu các quy định quản lý hệ thống, stablecoin toàn cầu đã bước vào thời đại quản lý chặt chẽ, trật tự tài chính quốc tế và cấu trúc quyền lực tiền tệ đang được định hình lại. • Sự nổi lên của stablecoin phản ánh sự cạnh tranh ngầm giữa chủ quyền tiền tệ và quyền lực tài chính. Stablecoin như một biểu tượng của chủ quyền tài chính, cơ sở hạ tầng tài chính và quyền định giá của thị trường vốn.
Về xung đột lợi ích cơ bản giữa chính phủ Hoa Kỳ và Phố Wall
Kể từ khi Trump nhậm chức, ông đã liên tục gây áp lực lên Powell, yêu cầu Powell nhanh chóng giảm lãi suất. Ban đầu Powell không phản ứng, nhưng sau đó cuộc chiến thuế quan bùng nổ, Powell đã sử dụng chiến thuật "lấy đòn tấn công của đối phương để chống lại chính họ", lý do không giảm lãi suất được quy về - thuế quan có thể kích thích lạm phát.
Bề ngoài, Trump có vẻ như đang gây rối vô lý, thực hiện sự bắt nạt nơi làm việc, hành động liều lĩnh của ông đang xâm phạm vào sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, bởi vì ông cố gắng hạ thấp Cục Dự trữ Liên bang thành một bộ phận của chính phủ liên bang. Tuy nhiên, trong một cuộc phỏng vấn gần đây, Trump đã đưa ra một nhận xét khá thú vị về Powell: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell có màu sắc chính trị rõ rệt.
Vậy thì, việc Powell kiên quyết không hạ lãi suất có phải là một hành động chính trị không?? Câu trả lời phụ thuộc vào sự hiểu biết của chúng ta về hệ thống lãi suất.
Nếu chúng ta tin tưởng vào cái gọi là kiến thức thông thường - việc giảm lãi suất sẽ kích thích lạm phát thứ hai, thì hành động của Powell là đúng. Ngược lại, nếu chúng ta xem xét bằng mô hình dòng vốn xuyên biên giới, thì sẽ có kết luận ngược lại, việc giảm lãi suất sẽ dẫn đến việc rút vốn nóng ra khỏi nước ngoài, ngược lại, có lợi cho việc giảm lạm phát. Do đó, Powell chắc chắn đang bảo vệ lợi ích của một nhóm nào đó.
Trong bài viết này, chúng ta chủ yếu đi theo con đường phi lý, hãy xem Powell đã bảo vệ lợi ích của Phố Wall như thế nào.
Lãi suất, tiền thuê nhà và lạm phát
Nếu chúng ta tin vào những lời dối trá của Phố Wall, thì chắc chắn sẽ đi đến kết luận như sau: Lãi suất càng thấp, tiền thuê nhà càng cao. Do đó, giữ lãi suất cao chính là cách duy nhất để kiềm chế sự gia tăng quá nhanh của tiền thuê nhà.
Tuy nhiên, nếu chúng ta kết nối mô hình dòng vốn xuyên biên giới với định luật Say, thì chúng ta sẽ có một kết luận rất thú vị: Lãi suất càng cao, tiền thuê nhà càng cao.
1、Mô hình lưu thông vốn xuyên biên giới
Hình trên mô tả một câu chuyện rất đơn giản, khi Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất cao, lãi suất trung bình của hệ thống ngân hàng phi Mỹ không thay đổi, thì sẽ xảy ra việc chuyển đổi tiền gửi toàn cầu. Do đó, bảng cân đối kế toán của hệ thống ngân hàng Mỹ mở rộng, trong khi bảng cân đối kế toán của hệ thống ngân hàng phi Mỹ thu hẹp.
Không khó để nhận ra rằng đây là một câu chuyện về tài nguyên tồn đọng, tiền gửi sẽ tự động chảy về những nơi có lãi suất gửi cao. Câu chuyện này được cho là đơn giản vì ở mức độ vi mô, người gửi tiền cũng sẽ gửi tiền vào những ngân hàng có lãi suất cao hơn.
2、Định luật Sái
Định luật Say告诉我们，cung tự động tạo ra cầu. Nói cách khác, cầu về yếu tố cụ thể x đến từ nguồn cung của một nhóm các yếu tố khác.
Vì vậy, chúng ta đã có hình trên, khi các yếu tố khác mở rộng nguồn cung, đường cầu đất mở rộng từ D1 đến D2. Rõ ràng, tiền gửi là một nguồn tài nguyên cực kỳ quan trọng, việc dòng tiền gửi từ nước ngoài vào sẽ mở rộng đường cầu đất.
Hơn nữa, nếu chúng ta giả định rằng nguồn cung đất ở Mỹ không linh hoạt, đường cung của nó là S1, khi đường cầu đất mở rộng từ D1 đến D2, chúng ta sẽ thấy giá thuê đất tăng từ P1 lên P2.
Tóm lại, khi chúng ta tổng hợp mô hình dòng vốn xuyên biên giới và định luật Say, chúng ta dễ dàng đi đến một kết luận rằng lãi suất quỹ liên bang càng cao thì giá đất càng cao, giá thuê nhà càng cao.
Điều thú vị hơn nữa là tỷ lệ chi phí thuê nhà trong CPI của Mỹ khoảng 30-36%.
Vì vậy, chúng ta đã có một kết luận rất kỳ lạ: lý do chỉ số CPI của Mỹ vẫn duy trì ở mức 2,7% là do Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất chính sách cao.
Sự xung đột giữa chính phủ Mỹ và Phố Wall
Một mặt, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn mười năm giữ ở mức trên 4,2%.
Mặt khác, tổng nợ công của Mỹ đã tăng lên 36,83 triệu tỷ. Do đó, lãi suất quỹ liên bang cao sẽ mang lại cho chính phủ Mỹ chi phí lãi suất rất cao, vì chênh lệch lãi suất 1% có thể tạo ra 368,3 tỷ chi phí lãi suất bổ sung.
Vì vậy, các tài khoản của chính phủ Mỹ rất rõ ràng, Trump đã nhiều lần phát biểu, yêu cầu Powell ngay lập tức giảm lãi suất 1%.
Vậy thì, lợi ích của phố Wall ở đâu nhỉ?? Đầu tiên, lãi suất quỹ liên bang cao đã khóa chặt một lượng lớn tiền gửi ở nước ngoài, hỗ trợ cho thị trường cổ phiếu Mỹ.
Một khi số tiền này biến mất, thị trường chứng khoán Mỹ còn trụ nổi không?? Không ai biết.
Thứ hai, nền kinh tế Mỹ rất tài chính hóa, GDP của họ tràn ngập đủ loại kinh tế thuê, bản chất của thu nhập từ các ngành như y tế, bảo hiểm, pháp luật, bất động sản đều là lãi suất.
Có nghĩa là, một khi Cục Dự trữ Liên bang không duy trì được lãi suất cao, dòng tiền nóng từ nước ngoài rút ra khỏi nội địa, thì giá thuê đất ở Mỹ sẽ phải giảm, tức là ngành bất động sản sẽ suy thoái.
Sự tài chính hóa cao độ của Mỹ có nghĩa là bản chất của nhiều ngành công nghiệp là "ngành tìm kiếm lợi nhuận" (ps: Michael Hudson gọi những lĩnh vực này là các ngành FIRE), câu chuyện trong ngành bất động sản sẽ không phải là một trường hợp ngoại lệ, mọi ngành nghề đều sẽ có sự giảm sút lớn về EPS.
Nói cách khác, việc giảm lãi suất có thể dẫn đến sự suy thoái tập thể của "ngành tìm kiếm lợi nhuận" ở Mỹ, điều này chính là điều mà Phố Wall không thể chịu đựng được.
Nếu lý luận trên là đúng, thì chúng ta sẽ thấy một Cục Dự trữ Liên bang khác, đó là một Cục Dự trữ Liên bang chỉ phục vụ cho "ngành tìm kiếm lợi nhuận".
Cục Dự trữ Liên bang đã thu hút dòng tiền nóng toàn cầu thông qua lãi suất cao, và đã sử dụng những dòng tiền này để đảm bảo sự phát triển mạnh mẽ của "ngành tìm kiếm lợi nhuận". Sự thịnh vượng của những ngành này lại làm gia tăng lạm phát, và Cục Dự trữ Liên bang lại có thể từ chối giảm lãi suất với lý do này. Do đó, "tăng lãi suất - lạm phát - tăng lãi suất" là một vòng lặp tự thực hiện. Nói một cách đơn giản, đây là một dạng Ponzi khác.
Khi lý luận tiến tới bước này, chúng ta quay lại nhìn những yêu cầu điên cuồng của Trump (ps: thỉnh thoảng yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 1-2%), sẽ không còn cảm thấy Trump là một người hoàn toàn không hiểu về tài chính.
Trump còn có một câu nói nổi tiếng, không kiểm tra thì không có virus.
Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất 1-2%, tiền nóng từ nước ngoài sẽ rút mạnh, và các vấn đề của nền kinh tế Mỹ sẽ lộ ra. Lúc đó, mọi người sẽ quan tâm đến vấn đề suy thoái, liệu có ai còn quan tâm đến lạm phát không?? Mọi người sẽ phàn nàn rằng Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất quá muộn.
Tình hình này thật kỳ quái, Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ lãi suất, Powell là một anh hùng bi thảm, thông minh và mạnh mẽ, chống lại lạm phát và sự bắt nạt của Trump; một khi Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất mạnh mẽ, mọi người sẽ nhận ra rằng, Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất QUÁ MUỘN.
Kết luận
Không có bữa trưa miễn phí trên thế giới.
Lợi nhuận cao của "ngành tìm kiếm lợi nhuận" ở Mỹ một phần đến từ việc người dân Mỹ phải chịu chi phí cao, phần khác đến từ lãi suất cao mà chính phủ Mỹ phải gánh chịu. Do đó, xung đột giữa chính phủ Mỹ và Phố Wall trở nên rất gay gắt, chính phủ Mỹ đã khó có thể chịu đựng được khoản chi phí lãi suất cao, nhưng các nhà tư bản tham lam vẫn nghĩ rằng "hãy cố gắng thêm một tháng nữa".
Một khi chúng ta từ bỏ những giáo điều độc hại như "cắt giảm lãi suất để kích thích kinh tế" và "cắt giảm lãi suất để kích thích lạm phát", thì chúng ta sẽ nhận ra:
2, Cục Dự trữ Liên bang cũng không hoàn toàn độc lập, họ phục vụ cho vốn, cho lợi ích của Phố Wall;
Gần đây, **dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ đã gặp vấn đề lớn, dữ liệu phi nông nghiệp trong tháng 5, 6, 7 rất kém, cộng với việc giám đốc Kuggler từ chức, chính phủ Mỹ cuối cùng đã chiếm ưu thế, vì vậy, khả năng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng 9 là rất lớn. Nếu Mỹ thực sự bị giảm lãi suất dẫn đến suy thoái, xin đừng ngạc nhiên, điều đó chỉ có nghĩa là "giảm lãi suất kích thích kinh tế" và "giảm lãi suất kích thích lạm phát" là những lời nói dối mà Phố Wall dùng để lừa đảo mọi người. **
Cuối cùng, bài viết này không cố gắng thuyết phục bất kỳ ai, mà mục đích chính vẫn là khám phá, khám phá những con đường suy luận mới.